En estas páginas hace poco hablamos del intento por parte de Telefónica de España de convencer a su socio, Portugal Telecom (PT), de vender su parte de la empresa telefónica de Brasil que controlan conjuntamente, Vivo.

Los alto directivos de PT inmediatamente designaron este intento de compra como hostil que, como he hablado en estas páginas, quiere decir que estos están en contra de la venta. Al final, los directivos de PT tuvieron que aceptar un voto de sus accionistas, algo que no querían hacer. Increíblemente, aquí tenemos los directivos de una empresa haciendo todo lo que estaba en sus manos para impedir que sus propios accionistas puedan decidir sobre una operación que les concierne directamente a ellos.

Aunque les forzaron a permitir un voto a sus accionistas, los propietarios de la empresa y jefes de los directivos, como estos no querían vender, iniciaron una campaña para minar los derechos de sus accionistas.

Estas campañas de directivos contra sus accionistas suelen seguir el mismo camino que es el de convencer a los gobiernos, donde están enchufados, a tomar decisiones en contra del deber de los gobiernos, de mantenerse alejado del día día de las actividades de la empresa, y casi nunca falla el argumento de que es importante proteger el campeón nacional. Puede ser una empresa telefónica, como en este caso, o eléctrica, banco e, incluso de alimentación y de restauración, y pocos países están exentos.

Pues resulta que mantener una inversión minoritaria en una empresa telefónica en Brasil es importante para proteger el campeon nacional portugués. Los accionistas de PT tuvieron su voto con el 73,9% de los accionistas de PT votando en favor de la venta de Vivo a Telefónica y eso es cuando el gobierno portugués entró para obstaculizar la operación.

Las presiones del gobierno portugués causaron que Telefónica retirara su oferta que, aunque puede que sea una maniobra temporal, así lo anunciaron. Como vemos en el cuadro, con este anuncio las acciones de PT bajaron casi un 8%.

Ahora los accionistas deben denunciar a su gobierno pidiendo el 8% de sus inversiones, lo que han perdido y, por qué no, una multa adicional por meterse donde no les han llamado los propietarios de la empresa. Además, la Comisión Europea debe multar al gobierno portugués por meterse en una operación entre una empresa europea privada y otra empresa europea privada, en contra de las reglas europeas.

Vía | Europa Press y BBC Mundo
En El Blog Salmón | Portugal quiere proteger su campeón nacional y Las buenas jugadas de Telefónica en su pelea con Portugal Telecom

Hace poco hablé en estas páginas del interés que tiene Telefónica de España en comprar la parte de Vivo, que no controla. Su participación en Vivo, una de las grandes empresas de telefonía móvil en Brasil, la comparte con Portugal Telecom (PT), que tiene 30% y sus directivos no quieren vender.

Como parte de sus intentos, vimos varias movidas de Telefónica para asegurar su objetivo, incluyendo conseguir la promesa de un voto de accionistas, no fácil estando el consejo de PT en contra. Habiendo conseguido esta promesa de voto, Telefónica vendió 8% que tenía en cartera y que no iba poder votar moviendo este paquete a manos favorables a su voto.

Acabamos de ver el voto de accionistas y parece que el 73,9% de los accionistas de PT votaron en favor de la venta de Vivo a Telefónica. Es decir que, incluso descontando los 8% recientemente vendidos y disputados, el resto de los accionistas votaron claramente en favor de la operación.

Después de este voto, los altos directivos de PT hicieron lo que se hubiera esperado de ellos, consiguieron que el gobierno portugués entre y declare la importancia de Vivo para Portugal. Una vez más, vemos a un gobierno intrometerse en el sector privado para 'defender' su campeón nacional.

Socios europeos, empresas europeas, empresas privadas, con accionistas privados, pero todo esto no le importa al gobierno portugués. Quieren que sus amigos en PT, los altos directivos no sus accionistas, mantengan su chollo y quieren mantener su campeón nacional.

Si el gobierno portugués quiere mandar en las decisiones de la telefónica portuguesa, que compre acciones y que las vote. Por lo menos veríamos que cada acción tiene su voto y ganará el que tenga la mayoría de los votos entre los accionistas, ya que es su empresa.

Es inaceptable que un gobierno quiera mantener una de sus empresas como campeón nacional cuando los accionistas claramente han votado que quieren otra cosa, incluso en contra de las recomendaciones de los deseos de los altos directivos.

Pase lo que pase, los accionistas de PT debe desprenderse de los servicios de su actual consejo y de los altos directivos que están maniobrando en contra de sus deseos.

Vía | Telesemana En El Blog Salmón | Las buenas jugadas de Telefónica en su pelea con Portugal Telecom Imagen | harshilshah100

Telefónica de España, que hasta ayer era el accionista más influyente de Portugal Telecom (PT), con algo más del 10 por ciento del capital de su socio portugués, acaba de vender 8% de PT, quedándose con aproximadamente el 2% de la empresa portuguesa.

El presidente de Telefónica está en plena batalla con su homólogo en PT para comprar la parte de la telefónica de Brasil, Vivo, que controlan conjuntamente. Telefónica quiere comprar todo el capital de una empresa importante en un país que está creciendo mucho y PT quiere mantener el 30% que tienen en Vivo y quedarse como están.

Telefónica tiene dos objetivos por la venta de su participación en PT.

Primero, Telefónica temía, con bastante razón, que no le permitirían votar sus acciones en PT, ya que es parte interesada en cualquier voto de accionistas y, con esta venta, ha liberado las acciones vendidas, ya que ahora se podrán votar.

Segundo, parece que Telefónica ha vendido a un accionista que piensa votar en favor de la venta de Vivo y, con esta venta, Telefónica intenta asegurarse más votos en su favor.

El presidente de PT ha designado esta OPA como hostil y una traición por parte de su socio Telefónica, aunque ya hemos hablado en estas páginas sobre cómo se define OPA hostíl. Suele ser hostil para los directivos de la empresa que reciben la OPA, no necesariamente para los accionistas de esa empresa.

Telefónica también ha propuesto que PT reparta dividendos extraordinarios a sus accionistas utilizando los fondos generados por la venta. Es decir, intentando sobornar a los otros accionistas con su propio dinero. Muy buena estrategia.

Telefónica pide que el presidente de PT permita que decidan sus accionsistas. Este podría pedir lo mismo al presidente de Telefónica, que permita a sus accionistas decidir si quieren ir adelante con esta compra a ese precio. No digo que no darán el visto bueno, pero el presidente de PT ganaría tiempo, siempre bueno cuando estás defendiendo una OPA hostil.

Vía | El Mundo En El Blog Salmón | La defensa contra las OPAs hostiles y ¿Cómo se define OPA hostil? Imagen | harshilshah100

Portugal Telecom, la "Telefónica" portuguesa y, precisamente, participada mayoritariamente por teniendo como principal accionista a Telefónica, aguanta la respiración. La oferta de adquisición realizada por Sonaecom ha quedado suspendida para revisar el prospecto de la misma.

Al parecer todo viene provocado por la afirmación del prospecto de que la política de remuneración al accionista tras la adquisición sería "equivalente o superior" a la de la actual administración de Portugal Telecom. Ayer presentaron una nueva oferta, por mucho que hayan querido desmentir que se trate precisamente de eso, que incluye la distribución de 5.700 millones de euros en dividendos hasta 2.010.

Por lo demás, nada nuevo bajo el sol: en el mercado de las Telecomunicaciones, todo crecimiento estratégico parece pasar por la adquisición de compañías, y ni siquiera Telefónica, uno de los mayores operadores del mundo en capitalización bursatil y que precisamente se ha caracterizado en los últimos tiempos por una política de expansión y adquisiciones, se encuentra a salvo.

Vía | Expansión