Además, la agencia Moody´s ha colocado en perspectiva negativa a Francia, Austria y Reino Unido, con previsión de rebaja a corto plazo y en una situación que estos países también perderían la máxima calificación. Según esta nueva calificación, España tendrá dificultades importantes para financiarse en los próximos trimestres, al igual que le ocurrirá a todos los países que se encuentran en la bajada.

Es paradójico cómo las reformas que se están imponiendo no dan la “ansiada tranquilidad en los mercados” y siguen provocando bajadas de rating y anuncios de mayores dificultades futuras. La situación de financiación es complicada y el único que sigue salvándose es Alemania, al menos por ahora.

Va una reflexión sobre la solidez de Alemania. Sigue manteniendo la máxima nota y se considera como una economía estable. Pero, si tan mal están el resto de los países, ¿no debería afectarle a ella misma el riesgo de impago del resto de países soberanos? Parece ser que no, que aunque los deudores sigamos perdiendo puntos, su economía nunca se afecta por un hipotético impago.

Más Información | Moody´s – Comunicado nuevos ratings
En El Blog Salmón | Moody’s amenaza con rebajar el rating a España, Fitch baja el rating de España e Italia

El segundo motivo complejo que podría chocar con la Constitución lo tenemos en los diferentes periodos de prueba que marca cada contrato de trabajo. En el caso del contrato bonificado para “emprendedores”, tenemos que el periodo de prueba puede ser de un año, cuando actualmente el periodo de prueba máximo lo tenemos en los contratos indefinidos para licenciados en 6 meses. Lógicamente, existen baremos distintos de prueba en función de un mismo contrato indefinido, punto cuanto menos complicado de entender.

El tercer punto espinoso de la reforma lo tenemos en la apertura que hace la reforma laboral para realizar despidos objetivos en el sector público. Tal y como se define el estatuto del empleado público, el concepto de despido objetivo parece ser que no cabe en la reforma laboral para este sector de empleados. Aún así, la ministra Báñez apunta a que la reforma laboral cumple escrupulosamente con la Constitución. Veremos en un futuro si esto es cierto.

En El Blog Salmón | La reforma laboral no es agresiva, sino descafeinada, La reforma laboral permite bajar salarios con facilidad, ¿Cómo me afecta la nueva indemnización de 33 días por año trabajado?, Esta reforma laboral no merece una huelga, merece un cierre patronal, Reforma laboral: decepción absoluta, El despido un poco más barato con la nueva reforma laboral, ¿Realmente se cree que esto es una reforma laboral?

El primer mecanismo que se plantea para realizar una rebaja de sueldo lo encontramos en la modificación del artículo 41 1.d del Estatuto de los trabajadores. Este artículo permite modificar las condiciones de trabajo en los siguientes puntos, siempre que existan probadas razones económicas, técnicas, organizativas o de producción. Tendrán la consideración de modificaciones sustanciales de las condiciones de trabajo, entre otras, las que afecten a las siguientes materias:

• a) Jornada de trabajo.
• b) Horario y distribución del tiempo de trabajo.
• c) Régimen de trabajo a turnos.
• d) Sistema de remuneración y cuantía salarial.
• e) Sistema de trabajo y rendimiento.
• f) Funciones, cuando excedan de los límites que para la movilidad funcional prevé el artículo 39 de esta Ley (referida al Estatuto de los trabajadores).

Estas modificaciones en las condiciones laborales están limitadas por el convenio colectivo en vigor, por lo que nunca se podrá empeorar la situación laboral por debajo del convenio colectivo. Salvo que pasemos al segundo punto que sería la posibilidad de descuelgue del convenio colectivo por situación de crisis, caída en ventas u otras circunstancias.

El trabajador que no le guste la rebaja del salario o el cambio en las condiciones laborales, puede solicitar la baja en la empresa recibiendo una indemnización de 20 días por año trabajado con un máximo de 9 meses. Esta modificación va a crear dos tipos de empresas:

• Aquellas que van a basar su competitividad en los bajos salarios y van a cargar las tintas contra su masa laboral.
• Aquellas que sean capaces de mejorar sus sistemas productivos mediante tecnología y talento.

¿Qué empresas tendremos operativas a la vuelta de unos años? Mucho me temo que la mayoría en el primer grupo y muy pocas en el segundo.

Más Información | Real Decreto 3/2012 de Reforma laboral (BOE-PDF)
En El Blog Salmón | Reforma laboral: las ETTs piden paso, Consejo de Ministros aprueba la reforma laboral: principales cambios que se introducen

Es sencillo dar argumentos para un cierre patronal por la reforma laboral, estos son sólo unos pocos:

• El Gobierno nos toma el pelo con el mecanismo de deducciones, subvenciones y deducciones en los contratos para emprendedores. Si no pago impuesto de sociedades porque estoy en pérdidas, no hay deducción que valga. Esto es un brindis al sol.
• El mercado laboral tiene ya más de 40 de contratos diferentes, cada uno con una legislación y diferentes bonificaciones y subvenciones. Se equivoca de plano, con dos tipos de contratos, sobran, no poniendo un marco laboral que necesita un master previo para contratar.
• Volvemos a las deducciones puntuales y diferidas para la contratación ¿qué tal la tarifa plana para contratar parados cambiando prestaciones de desempleo por cotizaciones al 100%? Ah no, que entonces sí es atractivo contratar para todos.
• Los sindicatos le quieren montar la reforma por el abaratamiento del despido. Yo le planteo el cierre patronal porque sigue sin dar una líneas claras para el despido objetivo y sigue existiendo máxima inseguridad para el empresario.
• Se ha abierto la veda a la intermediación privada en la inserción laboral mediante las ETTs. ¿Qué, cómo y cuándo se lleva el trozo del pastel por esta colaboración público-privada? Ha dejado claro que el trabajador no pagará a las ETTs, pero estas empresas no trabajan por amor al arte. Aquí huele a pelotazo de las grandes ETTs y si no es así, liberalice completamente la apertura de ETTs. Cierre patronal por la discriminación positiva hacia las grandes ETTs
• Habla de regular el teletrabajo equiparando condiciones presenciales a las condiciones a distancia. Se equivoca también, puesto que debe facilitar el teletrabajo y poner encima de la mesa las ventajas de racionalización de horarios. Cierre patronal por intervención en el área doméstica sin favorecer la implantación del teletrabajo.
• Ha abierto el melón de las horas extras en los contratos a tiempo parcial. Eso es abrir una puerta más al fraude de ley en hostelería y servicios porque el trabajador que pille la inspección trabajando fuera de las horas de contrato, estará dando horas extras. Cierre patronal por favorecer la competencia desleal.

• No tiene valor para eliminar de verdad las subvenciones a la formación que financian los sindicatos y sus desfases en mariscadas. Cierre patronal por seguir comprando el silencio y complicidad de los defensores de los próximos 6 millones de parados.

Sí esta reforma es la que nos tiene que sacar de la crisis y la que tiene que favorecer el empleo, está ampliamente equivocado. Su gobierno sigue la senda intervencionista a todos los niveles, mantiene esquemas laborales del siglo XIX y no es capaz de aportar una sola medida novedosa. Todo lo que plantea, ya se ha probado anteriormente en el mercado laboral y tenemos 5,3 millones de parados.

Es posible que en Europa le aplaudan algunas medidas, pero a la vuelta de unos meses, se dará cuenta del craso error legislativo que ha cometido. No a la reforma laboral, sí al cierre patronal.

En El Blog Salmón | El Consejo de Ministros aprueba la reforma laboral: principales cambios que se introducen, El despido un poco más barato con la nueva reforma laboral, Reforma laboral: decepción absoluta
Imagen | Jardín Polar

P: Las 24 mensualidades como límite máximo de indemnización ¿se van a aplicar incluso para los contratos de 45 días previos a la reforma y el límite máximo van a ser 24 mensualidades?
M: No, la persona que tenga su derecho reconocido y sus derechos consolidados tendrán 45 días a 42 mensualidades. Es (para) de ahora en adelante

• Trabajador con contrato indefinido ordinario desde marzo de 1995 que lo despiden en febrero de 2015. Le corresponderán de indemnización 45 días por año hasta febrero de 2012 y 33 días por año trabajado desde marzo de 2012 a febrero de 2015 (99 días)
• Por el contrato antes de la reforma: 45 días * 17 años = 765 días

• Por el contrato a partir de la reforma: 33 días * 3 años = 99 días

Más Información | La Moncloa
En El Blog Salmón | El Consejo de Ministros aprueba la reforma laboral: principales cambios que se introducen

La reforma laboral que ha aprobado el Gobierno de Rajoy trae algunas novedades importantes, vuelta a los contratos bonificados, abaratamiento del despido improcedente para contratos nuevos y la apertura a las ETTs para que puedan intermediar en los procesos de contratación. Veamos las principales novedades que introduce la nueva reforma laboral.

Contrato bonificado para “emprendedores”

Los trabajadores que estén recibiendo la prestación por desempleo podrán compatibilizar este contrato con el cobro del 25% de la prestación por desempleo que estén recibiendo y la empresa se beneficiará en una reducción de impuestos del 50% por el importe restante de cobro del desempleo del trabajador. Con este contrato, la ministra Báñez ha montado un buen trabalenguas y habrá que esperar a ver el decreto en el BOE sobre la articulación de estas deducciones cruzadas entre empresa, desempleo, trabajador y bonificaciones fiscales.

Además de este contrato específico para “emprendedores”, el gobierno ha aprobado una nueva bonificación de 4.000 euros para aquellas empresas que contraten a parados de larga duración. Como hemos apuntado anteriormente, volvemos a la contratación indefinida vía bonificaciones.

Rebaja del despido improcedente para los nuevos contratos indefinidos

Esta modificación en el despido improcedente sólo es aplicable a los contratos nuevos de trabajo y en ningún caso se puede aplicar sobre contratos de trabajo indefinidos que estén en vigor con fecha anterior a la reforma laboral que se acaba de aprobar.

Cambios en la negociación colectiva

A nivel de negociación colectiva, las empresas podrán no aplicar el convenio colectivo en situaciones de crisis. Este cambio es muy importante, dado que bloquea la revalorización salarial, la aplicación de categorías y otra serie de mejoras económicas que había que hacer obligatoriamente en las empresas cada año.

Se limita a dos años la prórroga de los convenios cuando no exista acuerdo para su renovación. En el caso de extinción del periodo de prórroga, hay que recurrir a una comisión paritaria que apruebe en nuevo convenio colectivo.

Además de estas claves, tenemos otras medidas, que analizaremos en siguientes posts dentro de nuestro especial de la Reforma Laboral.

En El Blog Salmón | Reforma Laboral
En El Blog Salmón | Reforma laboral ¿otra chapuza?, Reforma laboral: el modelo austríaco vuelve a escena

La póliza de crédito es a su vez uno de los instrumentos de crédito que peor usan las empresas como fórmula de financiación, dado que los créditos en variable se deben usar de manera puntual y no como vía de financiación permanente, que es uno de los errores más usuales con estas vías de financiación.

Definición y elementos de la póliza de crédito

Tal y como podemos ver, los elementos que tiene una póliza de crédito son:

• Capital máximo disponible o límite. Que es el importe máximo de préstamo que podemos disponer en la póliza de crédito.
• Vencimiento. Las pólizas de crédito tienen duración determinada. Normalmente a un año, aunque pueden tener mayor duración en función de las condiciones pactadas.

• Comisiones aplicables y tipos de interés. Como cualquier producto financiero, en una póliza de crédito vamos a encontrar costes por comisiones y por supuesto intereses.

Al fin y al cabo, la póliza de crédito es un préstamo de disposición voluntaria y variable con límite superior de crédito y vencimiento pactado previamente.

Cálculo de comisiones e intereses en las pólizas de crédito

• Comisión de apertura: Se trata de un préstamo, sólo que variable, representando un porcentaje sobre el total del límite de crédito que tengamos disponible. Normalmente, entre el 0,25% y el 2% sobre el total, en función de las entidades financieras, condiciones crediticias del prestatario y límite de la póliza.
• Comisión de disponibilidad: Es un porcentaje de la cantidad que podemos disponer en el momento de la liquidación de intereses, suele ser muy pequeño, normalmente un 0,1% sobre la suma de los números comerciales de la póliza de crédito, o bien el 0,1% sobre el capital no dispuesto en la póliza de crédito.
• Interés por saldo dispuesto: El interés que pagamos por el saldo medio dispuesto. Este tipo de interés se calcula mediante el método hamburgués, procedimiento que considera cada operación en la póliza de crédito como una disposición o cancelación propia del préstamo. En este artículo, podemos ver el detalle de cálculo del tipo de intereses en una póliza de crédito.
• Interés por saldo no dispuesto: en algunas pólizas de crédito, se aplica también un tipo de interés a pagar por las cantidades de crédito que no hemos usado durante el periodo de liquidación de intereses.

• Interés de excedido: En caso de que nos excedamos de la cantidad acordada hay que pagar un excedido sobre la cantidad que nos hemos excedido. Será sensiblemente más alto que el interés de dispuesto equivalente a los intereses de demora.

Tal y como podemos ver, el coste financiero de una póliza de crédito es un coste importante, dado que son muchos los parámetros que se tienen en cuenta para liquidar la operación en cada periodo. Además, como todas las operaciones de préstamo que se formalizan con una entidad financiera, nos podemos encontrar con gasto asociados por los avales, pólizas de afianzamiento mercantil o por la intervención notarial del contrato de préstamo. En estos casos, podemos considerar hasta un 5% adicional sobre el total de la póliza en gastos asociados si tenemos que constituir garantías reales como son hipotecas.

Para qué usar una póliza de crédito y para qué no se debe usar nunca

• Financiar la adquisición de activos fijos. Por ejemplo, no debemos financiar la compra de una máquina o un vehículo con una póliza de crédito. En estos casos, es mucho mejor el préstamo directo o sistemas de leasing.
• Financiar necesidades permanentes de tesorería, como pueden ser los flujos de caja negativos en empresas en crecimiento. Supongamos una empresa con un flujo de tesorería negativo (cobra sus ventas mucho después de pagar a proveedores y resto de gastos). Si la empresa está en crecimiento, el flujo de caja negativo irá creciendo de manera indefinida y esta necesidad permanente de tesorería se debe paliar con fondos propios, nunca con financiación bancaria.

• No se debe financiar con una póliza de crédito una serie de impagos de clientes. Por el mismo punto que el anterior, los impagos se deben sufragar con fondos propios.

Las pólizas de crédito sólo deben usarse para:

• Necesidades puntuales de tesorería, siempre y cuando sea puntual. Por ejemplo, realizo una venta aplazada a un año de gran importe y la voy a cobrar mensualmente. Hasta que finalice el cobro, voy a tener que liquidar IVA e impuesto de sociedades, por lo que voy a tener una necesidad parcial de tesorería por dicha venta. En este caso, sí se podría utilizar la póliza pero sólo para afrontar este desfase de tesorería puntual.

El problema real es que la póliza de crédito ha sido el vehículo de financiación por excelencia durante la época de expansión y durante la crisis, estos productos se han restringido a los usos que realmente debe tener el crédito variable. Aquí se encuentra uno de los grandes problemas de financiación de las empresas, en los cambios de criterio de financiación empresarial.

En Scribd | Hoja de cálculo para intereses en pólizas de crédito
En El Blog Salmón | Qué son las pólizas de afianzamiento mercantil, Cómo se financian las empresas, Doce reglas para conseguir financiación
Imagen | Lore & Guille

Lejos quedan las cifras de máximo punto de expansión de la burbuja inmobiliaria y ahora, la sequía en el crédito, la prudencia de los compradores y la necesaria corrección en el precio, dan la imagen de un mercado que se encuentra realmente estancado.

Con estas cifras de compraventas y la caída en ventas, me parece increíble que los promotores sólo apuesten por una bajada en los precios del 10%, al igual que me parece increíble que las entidades financieras no le den salida al stock acumulado a precios más bajos a todos los inmuebles que se han adjudicado durante estos años.

En El Blog Salmón | ¿Qué es una venta al descubierto?, ¿Deben anularse las hipotecas en España al entregar la vivienda?, Promotores inmobiliarios fijan la caída del precio de la vivienda en un 10% para 2012

Para ello, tras delimitar claramente qué entidades son inviables, hay que darles una solución definitiva; dando incentivos para que se produzcan las fusiones y adquisiciones adecuadas, según criterios de estricta eficiencia económica.

Dentro del mapa financiero actual, Bankia está catalogado por los mentideros financieros como banco malo, Popular ha presentado unos resultados más que discutibles que entran en pérdidas con la actividad ordinaria y La Caixa, bastante tiene con la separación que ha puesto en marcha para salir de compras. Aún así, parece ser que los apoyos del FROB son insuficientes para BBVA y necesita incentivos más serios.

Los criterios estrictos de eficiencia económica y balance saneado, sólo los cumplen Banco Santander y BBVA y la lectura es clara para el ministro de Economía. Lo que realmente quiere decir BBVA es:
Sr. De Guindos saque a pasear el talonario de ayudas públicas que entre Santander y nosotros le arreglamos el sistema financiero.
¿Aceptará De Guindos el órdago? Pues mucho me temo, que no le va a quedar más remedio. Tiempo al tiempo.

En El Blog Salmón | Reforma financiera obligará a la banca a liquidar los activos tóxicos,

Estuve charlando en Twitter con Pablo Herreros y otros twitteros sobre este asunto y me comprometí a buscar toda la información posible sobre las subvenciones que recibe Ryanair en España y el impacto numérico de dichas cifras sobre la compañía. Veamos unos pocos números sobre subvenciones, ventas y pasajeros de Ryanair.

Ryanair, la segunda aerolínea que recibe más subvenciones

Tomando como fuente el Informe de la Comisión Nacional de la Competencia sobre aerolíneas y subvenciones sabemos que Ryanair ha recibido como mínimo unos 100 millones de euros durante el periodo 2007-2011. Durante el año 2011, se estiman que los ingresos de la aerolínea por subvenciones han rondado los 60 millones de euros. Es imposible determinar fondos adicionales y el detalle por autonomías y aerolíneas, pero si eliminamos las subvenciones a Air Nostrum (filial de Iberia de vuelos regionales con mayores subvenciones por las autonomías) Ryananir es la campeona en subvenciones tal y como podemos ver en el cuadro superior. (Ojo, es un gráfico en porcentajes relativos no en importes).

Ventas de Ryanair en España durante el 2011

Imagen del blog Guía Low Cost

España representa para Ryanair el 45,4% de su cuota de mercado global. Dentro de estas cifras, tenemos los vuelos nacionales que opera Ryanair como los vuelos con salida o destino España operados con Europa. Estas cifras las he calculado no por el detalle de zonas geográficas de la empresa, si no por el número total de pasajeros transportados por Ryanair en 2011 que han ascendido a 75,2 millones.

Ryanair no desglosa sus ventas por zonas geográficas (Excepto Irlanda y Reino Unido) pero podemos estimar en base a los ingresos totales que el volumen de negocio que le representa España a la aerolínea ronda los 1.625 millones de euros a un precio medio de venta por pasajero de 50,4 euros. España es un país muy importante para los balances de Ryanair por lo que las amenazas de Michael O’Leary para dejar de operar en muchos sitios, son cantos al sol con estas cifras en la mano.

Las subvenciones a low-cost por autonomías

Importes en euros – Fuente: CNC

En el 2011, Ryanair ha obtenido en torno a 60 millones de euros en ayudas públicas, con una subvención sobre ingresos entre el 3% y el 4%. Evidentemente, la cuantía de subvenciones que recibe es casi ridícula comparando con el volumen de negocio que tiene en España. Y dado que es casi ridícula, Ryanair no tiene excusas porque puede operar perfectamente sin subvenciones, con un mero incremento en sus tarifas entre un 3% y un 7% sin perder la esencia de low-cost.

Actualización: Veo a través de este post de Arturo Criado que Air Nostrum acaba de presentar un ERTE. Buen análisis sobre las ayudas a Ryanair también

Más Información | CNC – Informe de ayudas públicas a sectores (PDF), Ryanair – Información económica ejercicio 2011
En El Blog Salmón | Spanair cesa su actividad, Ryanair se lanza a por su bocado, Por qué Ryanair es la más barata, de la A a la Z, Ryanair y la ley del embudo con las maletas
Imagen | Wicho