Durante las últimas décadas, China ha sido sinónimo de crecimiento, expansión industrial y transformación global. Sin embargo, los recientes indicadores macroeconómicos muestran una realidad distinta: una economía que ha entrado en una fase de estancamiento que podría marcar un cambio estructural.

Este nuevo escenario no solo tiene implicaciones para Asia, sino también para Europa y, en particular, para países como España que mantienen lazos comerciales y financieros con el gigante asiático.

El crecimiento de China se desacelera y muestra signos preocupantes. La economía real creció un 5,2% en el segundo trimestre de 2025, una cifra que a primera vista podría parecer sólida.

En El Blog Salmón

El carbón cada vez se usa menos para generar electricidad. El problema es que hay países como China en los que esto no está pasando

No obstante, el crecimiento nominal apenas alcanzó el 3,9% debido a la deflación generalizada. Este diferencial no es menor: el crecimiento nominal es clave para mantener la sostenibilidad de la deuda, algo que España ha aprovechado con la inflación reciente para reducir su endeudamiento sin ajustes fiscales.

Una política monetaria atrapada y una economía lastrada

Mientras el debate se intensifica en Pekín, el Banco Popular de China ha sido cauteloso en su respuesta. El tipo de interés de recompra inversa a siete días está ahora en el 1,4%, tras recortes graduales.

Algunos analistas plantean la posibilidad de una bajada adicional de hasta 0,4 puntos, acercándose a un modelo de tipos cercanos al 0% como en la década pasada en Europa.

Sin embargo, las dudas sobre si ese enfoque evitará una "japonización" de la economía son cada vez mayores.

La economía China atraviesa una fase de debilitamiento estructural. El sector inmobiliario, pilar histórico del crecimiento interno, está en crisis. Por su parte, las promotoras han contraído deudas insostenibles y un exceso de oferta. Muchos pisos sin vender y pérdida de puestos de trabajo.

Asimismo, el consumidor chino, que en su momento registró el auge del lujo, resulta ahora ser un comprador primordialmente cauteloso, enfocando sus inversiones en productos de segunda mano.

Las plataformas de reventa registran un aumento del 20% en la cantidad de vendedores, no obstante, para los compradores, el volumen se mantiene estancado.

Caída de la confianza y efectos en el consumo

Las encuestas también muestran un deterioro del sentimiento de prosperidad. Mientras que en 2014 el 77% de los ciudadanos decían sentirse más ricos que cinco años antes, en 2024 esa cifra ha bajado al 39%.

Esta pérdida de confianza se manifiesta en un consumo interno que no despega. Las ventas minoristas, las entradas de cine o incluso las compras de carne han bajado de forma preocupante.

Empresas como Alibaba han registrado caídas en sus negocios nacionales, mientras que firmas extranjeras como Sephora o IBM han comenzado a reducir presencia y plantilla en el país.

En El Blog Salmón

El mundo al revés: China quiere abrazar el libre comercio de forma consistente y experimenta con levantar la censura de Internet

Los jóvenes son uno de los grupos más afectados. La tasa de desempleo entre los menores de 25 años superó el 17% en julio, y muchos recién licenciados no consiguen empleo pese a aplicar a cientos de ofertas. Las condiciones laborales ofrecidas no permiten mantener un nivel de vida digno, lo que alimenta una sensación de estancamiento generalizado.

Por qué el estancamiento de China afecta a España

A España, esta situación también le perjudica. China es el nuestro segundo mayor socio comercial en la UE y uno de los países más relevantes para las exportaciones españolas fuera de Europa.

En 2023, España exportó a China por valor de 8.800 millones de euros concentrado caso ti todo en alimentación (vino, carne porcina, aceite de oliva), maquinaria industrial y productos químicos. Por otro lado, las importaciones chinas llegaron a los 39.000 millones de euros.

China es el noveno destino de las exportaciones españolas y el segundo en importaciones.

La economía China también invierte en España. De hecho, cada vez son más las empresas chinas que han adquirido participaciones en empresas logísticas, energéticas y tecnológicas, como Huawei, China Three Gorges y State Grid Corporation

Por solo citar algunos ejemplos: la participación de China Ocean Shipping Company (COSCO) en el Puerto de Valencia o la inversión en el sector automovilístico en Castilla-La Mancha y Aragón.

Si el gigante asiático empezara a menguar su ritmo de inversión, España podría ver ralentizado el flujo entrante de capital chino. Y es que, las inversiones extranjeras que proceden de China fueron más de 2.600 millones de euros acumulados entre 2017 y 2023. Desde entonces van a la baja…

Exportaciones y tensiones comerciales

Otro aspecto clave para España es el impacto indirecto a través de las cadenas de valor. El auge de las exportaciones chinas, en particular de vehículos eléctricos y tecnología, está generando tensiones con socios europeos que podrían derivar en nuevas barreras comerciales.

Esto afectó al comercio intraeuropeo y podría arrastrar a España a un escenario de mayor incertidumbre si se generan represalias cruzadas.

A largo plazo, una economía China estancada podría ralentizar el crecimiento global, afectando a la demanda externa de productos españoles. Sectores como el turismo también podrían verse afectados.

China se había convertido en un mercado emisor de viajeros de alto poder adquisitivo, y su debilidad interna podría limitar la llegada de turistas asiáticos a España, justo cuando el sector busca diversificar su clientela más allá de Europa.

La transición del modelo chino y sus riesgos

En su intento de cambiar el modelo de crecimiento, China ha querido reducir la dependencia del ladrillo y aumentar el peso de sectores de alto valor añadido. Sin embargo, el exceso de capacidad está socavando la rentabilidad de estas industrias.

La sobreproducción en sectores como baterías o electrónica está generando un efecto deflacionario, reduciendo los beneficios de empresas que deberían liderar la transición industrial.

El resultado es una economía atrapada entre su pasado inmobiliario y un futuro industrial con nubarrones.

Imágenes | Pixabay, Unplash

España va a velocidad de crucero. Esta es una de las máximas del actual Gobierno durante los últimos años. Y, en cierta parte, no va mal encaminado. Pero eso sí, con un matiz importante que evidencia cuán de cogida con pinzas está esta expresión si analizamos de forma pormenorizada los datos.

Es cierto que, en los últimos años, España ha experimentado un notable ascenso en su balanza comercial, superando a Alemania como exportador neto dentro de la Unión Europea. Y este logro, para ser justos, se atribuye en gran medida al auge del sector servicios, especialmente al turismo, que ha compensado el déficit en el comercio de bienes que sufre nuestro país.

El auge del sector servicios en España

El sector servicios ha sido fundamental para el crecimiento económico de España, con el turismo desempeñando un papel central. En 2022, las exportaciones de servicios alcanzaron los 163.000 millones de euros, impulsadas por la recuperación del turismo tras la pandemia y el incremento de servicios empresariales como consultoría, ingeniería y logística. Esto representó un crecimiento interanual del 15%, según datos del Instituto Nacional de Estadística.

En El Blog Salmón

España es ahora mismo la economía desarrollada con más crecimiento del PIB. Según The Economist, es por las reformas de Rajoy

El turismo, en particular, se ha recuperado rápidamente, consolidando a España como uno de los destinos más populares del mundo. En 2023, el país recibió 83 millones de turistas internacionales, generando ingresos cercanos a los 72.000 millones de euros. Estos datos no solo destacan la fortaleza del sector turístico, sino también su papel en equilibrar la balanza de servicios. Y ojo, que este año las cifras podrían ser aún mejores.

¿Qué ocurre si nos comparamos con Alemania?

Alemania, tradicionalmente conocida por su fortaleza en la exportación de bienes, ha enfrentado desafíos muy importantes en los últimos años debido al encarecimiento de la energía, la inflación y la caída de la demanda en mercados clave como China. Según el Bundesbank, el superávit comercial alemán disminuyó la friolera de un 44% entre 2021 y 2023.

España adelanta a Alemania y se convierte en el gran país exportador de Europa. El superávit del sector exterior aportará más del 4% al PIB en 2024, una cifra histórica, gracias al crecimiento de los servicios. Por @jgjorrin.https://t.co/k5PeHANpjU pic.twitter.com/eqmaLhYtKj

— José Pérez (@economyred) December 15, 2024

En contraste, España ha mostrado un dinamismo superior en sus exportaciones. Las ventas exteriores crecieron un 15,8% en 2024, alcanzando los 389.000 millones de euros. Mientras que Alemania sigue liderando en sectores como la automoción y la maquinaria industrial, España ha ganado terreno en áreas como alimentación, textiles y productos farmacéuticos.

La necesidad de la diversificación de mercados y sectores

España ha logrado diversificar sus exportaciones, alcanzando cifras récord en mercados europeos como Alemania, Italia y Polonia, así como en países emergentes como Marruecos, Turquía y México. La apuesta por productos de alto valor añadido, como los alimentos gourmet y los productos farmacéuticos, ha sido clave en este proceso.

En el sector agroalimentario, las exportaciones españolas crecieron un 12% en 2023, alcanzando los 68.000 millones de euros, con el aceite de oliva, el vino y los cítricos como protagonistas. Asimismo, las exportaciones de productos farmacéuticos aumentaron un 10%, consolidándose como un pilar en la balanza comercial del país.

El papel del turismo en la balanza comercial

El turismo ha sido un pilar indiscutible en la economía española desde siempre, contribuyendo significativamente al superávit en la balanza de servicios. Según el Banco de España, el sector servicios representó el 61% de las exportaciones totales en 2023, con el turismo liderando este apartado.

En El Blog Salmón

Por qué si la economía de España va como un cohete, los españoles no lo estamos notando en el día a día

Además, la diversificación del turismo hacia experiencias culturales, gastronómicas y rurales ha atraído a un público de mayor poder adquisitivo. Por ejemplo, el gasto medio por turista internacional se incrementó un 9% en 2023, alcanzando los 1.217 euros por visitante. Cuando cierre el presente año, estas cifras volverán a ser superiores.

El éxito de España como exportador neto también se debe a su infraestructura y ventajas competitivas. Puertos como los de Valencia, Barcelona y Algeciras han optimizado sus operaciones para facilitar el comercio internacional, mientras que las inversiones en transporte ferroviario y logístico han mejorado la conectividad interna y externa.

Por otro lado, la posición geográfica de España como puente entre Europa, África y América Latina sigue siendo un factor estratégico que fomenta el comercio internacional.

La combinación de un sector servicios robusto, una recuperación acelerada del turismo y una diversificación efectiva de mercados y sectores ha permitido a España superar a Alemania como exportador neto en la UE.

Un logro que, pese a la inestabilidad política, destaca la resiliencia de la economía española y puede cambiar la senda para un cambio estructural en su modelo económico, con un enfoque creciente en servicios y productos de valor añadido.

Mientras Alemania enfrenta retos relacionados con su modelo industrial, España emerge como un ejemplo de adaptabilidad, aprovechando su fortaleza en servicios y diversificación comercial para consolidar su posición en el mercado internacional. La cuestión ahora es, ¿conseguirá asentar esta tendencia en el futuro?

Imágenes | Unplash, Instagram

En un contexto económico marcado por la carestía del nivel de vida, la dificultad de acceso a la vivienda y el descenso lento del Euríbor, la UE sigue liderando las exportaciones mundiales. La apertura de sus acuerdos comerciales la han convertido en un escenario idóneo de comercio internacional, con exportaciones de cientos de millones de euros en mercancías a diario.

De hecho, es la primera exportadora mundial de productos manufacturados y servicios y el mayor mercado de importación para más de 80 países.

Y es que, el conjunto de países de la UE representa el 16% de las importaciones y exportaciones mundiales. A principios de 2024, se alcanzó un superávit comercial de más de 5.000 millones de euros (un 27% más que en el año anterior). Las exportaciones crecieron un 2% y las importaciones se redujeron en un 5%.

En El Blog Salmón

Londres es una de las capitales económicas del mundo, el resto de Reino Unido va camino del tercer mundo

Todo ello demuestra que la UE posee un superávit comercial, es decir, que exporta más de lo que importa. Con el informe ‘Monitorizando el comercio agroalimentario de la UE’, la Comisión Europea (CE) analiza el balance comercial dentro del mercado agroalimentario comunitario.

Datos: al detalle

En el mes de julio, la UE exportó medicinas y coches a EEUU por un valor de 47 billones de euros. El segundo país exportador fue Reino Unido, con 29,9 billones de euros, seguido de China, con 19,9 billones de euros. La lista la continúan: Suiza (16,2 billones de euros), Turquía (9,6 billones de euros), Japón (6,7 billones de euros), Corea del Sur (5 billones de euros), Noruega (4,7 billones de euros), India (4,6 billones de euros) y Brasil (4 billones de euros). Llama la atención que las exportaciones al resto del mundo fueron por un valor de 105,4 billones de euros.

De las pocas cosas que se ouede sentir orgullosa la UE es su superávit comercial. https://t.co/m9foiWSN1N pic.twitter.com/SGPanR7LGk

— Javier (@newjavier) October 17, 2024

Europa consiguió en enero de 2024 un superávit comercial en productos agroalimentarios, con 18.400 millones de euros en exportaciones. Esto supone un aumento del 2% respecto a los ingresos, siendo los alimentos clave los cereales, los preparados a base de cereales, los productos de molienda y lácteos.

Por su parte, las importaciones bajaron un 5% hasta los 13.400 millones de euros, debido fundamentalmente a los precios reducidos en muchas categorías de productos. Procedían, fundamentalmente, de Brasil, Ucrania y Reino Unido.

La incertidumbre económica que azota a Europa no ha impedido que se fortalezcan sus relaciones comerciales con las principales potencias mundiales. Así pues, ante la espiral de tensiones entre EEUU y China, el país asiático ha incrementado las demandas a la UE.

Análisis por categoría de productos

Datos recogidos por Eurostat en 2021, demuestran que los países europeos aumentaron un 13% su actividad exportadora. Destacan: maquinaria industrial (que representó el 12,9% de todas las exportaciones), productos farmacéuticos (10,7%), medios de transporte (10,3%), productos químicos (9,1%) y equipos informáticos, electrónicos y de óptica (7,9%).

Las exportaciones europeas han seguido creciendo, de manera sostenible, en todos los sectores. Alemania fue el mayor exportador en 2021, con el 38% de todas las exportaciones, siendo Italia el segundo país (con un 16,5%).

En cuanto a productos farmacéuticos, Alemania lidera el ranking con el 24,4% de las exportaciones de la UE, seguida de Bélgica (con un 20,2%). En cuanto a medios de transporte, Alemania (54,7%) e Italia (6,6%) fueron los principales países exportadores de equipos técnicos y mecánicos.

En El Blog Salmón

La Unión Europea tiene una baza para que no compremos coches de combustión después de 2035: los combustibles sintéticos serán tan caros que no merecerá la pena

Alemania vuelve a repetir en la exportación de productos químicos (con un 27,5%), seguida de Francia (14,7%). En lo que, a equipos informáticos, electrónicos y de óptica se refiere, Alemania es el principal exportador con un 33,1% y Países Bajos en segundo lugar con un 17,4%.

Las exportaciones de trigo blando de la UE desde el inicio de la campaña 2024/25 en julio habían alcanzado los 7,02 millones de toneladas métricas hasta el 20 de octubre, frente a los 10,22 millones de un año antes. Las exportaciones de cebada de la UE sumaban 1,61 millones de toneladas, frente a los 2,68 millones de toneladas del periodo correspondiente de 2023/24.

Por otra parte, en 2023, la UE exportó 8,5 millones de toneladas de productos reciclables (papel, plástico y vidrio) a países extracomunitarios, un 34% más que en 2022 (6,4 millones de toneladas). El papel fue el producto reciclable más exportado, representando el 81,6% de las exportaciones (7 millones de toneladas), seguido del plástico (15,6%; 1,3 millones de toneladas) y el vidrio (2,8%; 0,2 millones de toneladas).

¿Cuál es el papel de España?

Entre enero y julio de 2024, las exportaciones españolas de frutas y hortalizas frescas a la UE sumaron 9.066 millones de euros. Esto se traduce en un incremento del 2% con respecto al mismo periodo del año anterior. Supone el 81% del total de las exportaciones del sector, situado en 11.210 millones de euros.

Alemania se consolida como el principal destino de los productos frescos españoles, con un valor exportado de 3.247 millones de euros (un 2% más en comparación con los primeros siete meses de 2023). Por su parte, Francia acumula un total de 1.787 millones de euros, siendo el segundo mercado en importancia para las exportaciones españolas.

Las ventas a Reino Unido han ascendido hasta los 10.940 millones de euros, con un crecimiento del 3% con respecto al mismo periodo de 2023. País Bajos ocupa el cuarto lugar con unas exportaciones por valor de 898 millones de euros (un 1% menos que en 2023) y Bélgica con 556 millones de euros exportados(un 1% más que en el año anterior).

Imágenes | Foto 1, Foto 2

La guerra económica entre Europa y China ha traspasado el terreno del coche eléctrico y se sumerge en un nuevo punto: las exportaciones porcinas. En este sentido, el país más perjudicado por las represalias adoptadas por el país asiático sería España, principal exportador de carne de cerdo.

Recordar que la Comisión Europea anunció hace unos días su decisión de imponer aranceles de hasta el 38,1% para los fabricantes de coches chinos eléctricos desde julio de 2024. Si bien es cierto, hay países especialmente afectados por una situación tensa ente Europa y China, como Alemania, y ahora también, España.

En El Blog Salmón

Pelearnos por las fábricas de coches chinos como Chery y BYD. Así está siendo el ocaso de la industria en España y en Europa

En la nota de prensa oficial de la CE, se recoge que los aranceles individuales se aplicarán de manera gradual a tres grandes fabricantes chinos: BYD (17,4%), Geely (20%) y SAIC (38,1%). A otros fabricantes de coches eléctricos chinos se les aplicarán unos aranceles medios del 21%, mientras que los que no cooperen se les someterá a ‘aranceles residuales’ del 38,1%.

La gran perjudicada: España

Pero finalmente no es Alemania la que asumirá las consecuencias negativas. El peor ‘escenario de pesadilla’ lo vivirá España. Y es que China estaría estudiando la posibilidad de imponer sanciones a las importaciones de carne de cerdo que llegan desde España. Esto es consecuencia de una investigación antidumping sobre este bien de consumo efectuada por el país asiático.

De imponerse mayores aranceles o de prohibirse directamente las exportaciones, España sería la gran castigada, pues es la principal exportadora de carne porcina. Recordar que España votó a favor de la imposición de aranceles a los coches chinos.

España aglutina casi el 21% de las exportaciones de carne a China, superando a otros mercados como EEUU o Canadá. Datos de la Patronal, Interporc, recogen que en 2023 España exportó 560.488 toneladas de porcino a la República Popular de China, por un valor de más de 1.223 millones de euros.

En concreto, por nivel de exportación de carne porcina a China, España lidera el ranking con 1.508 millones de euros. Le siguen EEUU y Brasil con 1.000 millones de euros, aproximadamente. Tras éstos, encontramos a Países Bajos, Canadá y Dinamarca, con una media de 550 millones de euros exportados.

China importó carne de cerdo en 2023 por un valor de 6.000 millones de dólares, procediendo más de la mitad de la UE. Si se acabase con el mercado, se generaría una pérdida de negocio enorme para la industria cárnica europea.

En El Blog Salmón

Elon Musk tras conseguir que los accionistas de Tesla le regalen 50.000 millones se ha flipado: robots y coches autónomos que lleven a la compañía a valer trillones

El veto aplicado a la carne de de cerdo se centrará en la destinada al consumo humano: cortes enteros frescos, fríos y congelados, así como productos de casquería tales como intestinos, vejigas y estómagos de cerdo. Pretenden dilucidar si estos productos se venden a menor coste del de producción, lo que se conoce como dumping y que se señala como competencia desleal.

Durante 2023, en España se matricularon 76.347 vehículos eléctricos y 62.838 híbridos enchufables, lo que supone un acumulado de 139.185, es decir, un 39% más que en 2022 y una cuota de mercado del 12,2%. Implica una facturación de más de 2.027 millones de euros.

El precio del coche eléctrico será más caro en España. Además, el nivel de exportaciones de coches eléctricos para el país representa un porcentaje menor que en el caso de la carne de cerdo si se tienen en cuenta solo los nacionales. Si se tienen en cuenta también los coches extranjeros, los beneficios son mayores, aunque no se quedan en el país. Solo hay que ver que en febrero de 2024 bajaron un 0,7%, con 204.281 vehículos enviados fuera de las fronteras nacionales.

En lo que va de año, el sector ha exportado un 6,3% más que en 2023, con 405.735 ventas al exterior. China no es tan importante para España, siendo Francia, Alemania, Reino Unido, Italia y Turquía los principales demandantes de coches eléctricos ‘made in Spain’.

Europa obligada a rectificar

En menos de un año, la Comisión y el Parlamento Europeo han modificado in extremis el texto arancelario debido a las presiones implementadas por el grupo de países contrarios a la medida. Alemania lidera al grupo que también conforman Italia, Polonia, Hungría, República Checa y Bulgaria.

Las autoridades alemanas han venido presionando a China para que busque una solución amigable a la situación, evitando una escalada del conflicto económico que afectaría a todas las partes. Hay que tener en cuenta que la Alemania es el país más afectado por la ‘guerra’, pues si China respondiese con medidas similares, los fabricantes de coches alemanes podrían sufrir especialmente las consecuencias.

El objetivo de las reuniones que se están efectuando es alcanzar un acuerdo antes del 4 de julio, fecha de entrada en vigor de la medida. Fabricantes germanos como Mercedes y Volkswagen, operan plantas en China. Algo así ya le sucedió a Tesla en su momento.

La segunda razón apunta a que el mercado chino es de capital importancia para muchas marcas alemanas, especialmente para las Premium, que exportan gran cantidad de los vehículos que producen al país asiático, donde este tipo de automóviles gozan de una gran aceptación.

Alemania exportó 216.999 unidades a China en 2023, un 15% menos que en 2022. Esta situación peligraría de consumarse las medidas arancelarias. Y es que la Cámara de Comercio de China aseguró estar preparando aranceles del 25% para coches importados con motores grandes. Esto implicaría un aumento considerable en el precio de venta.

Innegablemente las consecuencias de una guerra siempre son las vidas humanas que se cobra, la barbarie del ser humano llevada hasta su punto más álgido. Sin embargo, cuando se produce un conflicto bélico las secuelas llegan más allá y afloran las de tipo político o las económicas, algo que han experimentado multitud de empresas en nuestro país desde que estallara el conflicto en Ucrania.

Como resultado de la invasión de Rusia sobre Ucrania, las relaciones comerciales de los países occidentales con el país que gobierna Vladímir Putin dieron un giro drástico de forma inminente. Solo en España, más de 15.000 empresas han sido afectadas por el enfrentamiento bélico ya que tenían algún tipo de relación comercial, ya sea de importación o de exportación, con Rusia.

Una situación que se remonta al año 2014

La situación que se está experimentando en la actualidad viene siendo un hecho desde que en el año 2014 Rusia ocupara militarmente la península de Crimea. A consecuencia de tal acto, la Unión Europea ya decidió sancionar de forma económica y comercial a Rusia.

Desde tal acontecimiento las exportaciones sufrieron una reducción del 21%, mientras que las importaciones lo hicieron en un 26%, suponiendo 2.200 millones de euros en el caso de las primeras y de más de 6.000 millones de euros en el caso de las segundas. Los dos sectores que más bienes exportaban a Rusia son los referidos a la industria textil y a la química, superando por entonces de esta manera los 350 millones de euros. En el caso de las importaciones, la de carácter más relevante era la de los productos energéticos, suponiendo un 80% aproximadamente del total.

Las empresas españolas afectadas por la guerra en Ucrania

Los datos hablan por sí solos, y es que como hemos mencionado anteriormente, son más de 15.000 las empresas en España que se han visto afectadas por la invasión Rusia sobre Ucrania. La relación comercial se ha visto deteriorada y con ello las consecuencias para las compañías son una realidad contra la que luchar en la actualidad. Empresas como la cadena de hoteles Meliá o la empresa de joyería Tous se han visto damnificadas.

En El Blog Salmón

Así ha ido la economía rusa tras un año desde la invasión de Ucrania

En el año 2021, cuando aún restaba un año para el inicio del conflicto bélico, las cifras de la relación comercial ascendían a los 8.246 millones de euros, una cantidad que ahora se ha visto mermada como consecuencias directas del enfrentamiento. Un total de 4.599 empresas rusas compraron a compañías españolas por un valor de 6.033 millones de euros.

La exportación con Rusia se realizaba de máquinas y aparatos mecánicos, vehículos, prendas de vestir, conservas y plásticos por lo que son muchos los sectores que se han visto implicados en el conflicto. Como venimos contando, el sector textil ha sido uno de los más gravemente perjudicados, como es el caso de la empresa de Amancio Ortega, Inditex, y es que ésta contaba con 79 tiendas en Ucrania y otras 527 distribuidas por Rusia.

Las empresas con sede en Barcelona han sido una de las más perjudicadas, ya que exportaban bienes con valor de 640 millones de euros, de los cuales el sector textil suponía 200 millones de euros y el químico 181.000 millones de euros. En el caso de las empresas madrileñas, su exportación a Rusia y Ucrania tenían valor de 282.000 millones de euros, siendo el sector del transporte el más perjudicado cuyo valor de exportación era de 75 millones de euros.

Sin embargo, además del sector químico o el textil, son otros los que también han visto como su situación comercial cambiaba. El sector de la automoción movía grandes cifras, y es que provincias como Navarra tenían en el país ruso el 36% de sus ventas, o lo que es lo mismo, 18,8 millones de euros. En el caso del sector agroalimentario, provincias como Cáceres, que se enfocan al sector de la agricultura, destinaban el 4,4% de sus exportaciones de frutas, legumbres y hortalizas a Rusia.

El presente de las empresas españolas

A raíz de las consecuencias por el conflicto que aún se desarrolla en Ucrania y ante la pérdida económica que ha supuesto para las empresas españolas, que han visto como sus ingresos se veían deteriorados, éstas han tratado de salir a flote para evitar tener que cerrar o ver como sus beneficios continuaban en descenso.

Los negocios españoles en Rusia se han dividido en dos grupos, por un lado los que han salido del país como las industriales Gestamp, CIE y Antolín o el caso de Roca, Tous, Mango o Inditex que llegó a un acuerdo con el grupo inmobiliario Daher, por el que le traspasaba todas sus operaciones en el país e incluyendo la cesión de todos sus locales; y por otro lado las empresas que aún se mantienen allí esperando una solución al conflicto, como el caso de la textil Mayoral que mantiene su oficina en Moscú.

De esta manera, las empresas de España que han dejado los negocios con Rusia han tenido que reorientar su mercado focalizándose en nuevos tipos de negocios o explorando nuevos mercados, como es el caso del auge exportador con China, India o Europa. Ahora Pekín concentra el 67% de las exportaciones, el 24,5% en India, el 15,1% en Taiwán, el 30,2% en Malasia, el 5,2% en Vietnam o el 30,5% en Bangladesh.

Con esta reorganización, las exportaciones españolas continúan creciendo y han supuesto 389.000 millones de euros en el 2022, cifras que representan un crecimiento del 23% interanual respecto al año 2021. Así las exportaciones de bienes y servicios alcanzaron el 41,7% del PIB, cifra que supone 6,8 puntos más que en el año 2021.

España cerró 2022 con su mayor déficit fiscal desde 2008, con una cifra de 68.112,2 millones de euros. Una subida muy importante teniendo en cuenta que el registrado en 2021 fue de 34.007 millones de euros.

Esto se debe a que las exportaciones españolas de bienes en el conjunto del 2022 han marcado un nuevo máximo histórico anual y superan por primera vez los 389.000 millones de euros, una subida 23% interanual respecto a 2021. Por su parte, las importaciones alcanzaron los 457.321,2 millones de euros de enero a diciembre de 2022, un crecimiento interanual del 33,4% respecto a 2021.

En términos reales, las exportaciones españolas aumentaron un 3,9% interanual como resultado del aumento de los precios de exportación (18,3%), mientras que las importaciones aumentaron un 7,4% interanual debido al alza de los precios de importación (24,2%).

Los principales sectores exportadores españoles durante el periodo enero-diciembre fueron productos químicos (18,6% del total de exportaciones, con una expansión interanual del 34,6%), bienes de equipo (17,5%, con un aumento del 15,7%), alimentos, bebidas y tabaco (16,5%, con un avance del 12,8%) y vehículos (11,5%, con un crecimiento del 10,6%).

Entre los subsectores de exportaciones, los mayores contribuyentes al crecimiento anual fueron el petróleo y sus derivados (3,7 puntos porcentuales), los medicamentos (3,1 puntos) y el carbón y la electricidad (1,4 puntos).

Los mayores porcentajes por sectores de las importaciones españolas fueron energía (19,9%, con un aumento del 95,1% interanual), bienes de equipo (19,7%, con un incremento del 26,7%), productos químicos (16,5%, con un avance del 18,6%) y alimentos, bebidas y tabaco (11,4%, con una expansión del 31,2%).

Los subsectores de importaciones con las contribuciones más positivas a la variación en el periodo enero-diciembre de 2022 (un 33,4% más) fueron petróleo y derivados (7,1 puntos), gas (4,9 puntos) y confección (1,6 puntos).

En términos reales, las exportaciones aumentaron un 3,9% interanual, ya que los precios de exportación crecieron un 18,3%, y las importaciones aumentaron un 7,4% interanual, ya que los precios de importación avanzaron un 24,2%.

un déficit comercial récord no es tan negativo como pueda parecer

A pesar de las cifras mostradas, que en este contexto las empresas exportadoras sigan ganando terreno es todo un éxito. No estamos ante un escenario de pérdida de competitividad pura, sino veríamos cómo disminuirían las exportaciones, junto a un aumento de sus importaciones.

Y es que esta subida de las importaciones no se trata de un hecho estructural sino por una coyuntura determinada de alza de los precios energéticos en los mercados internacionales. Por ejemplo, ya estamos viendo cómo los precios del gas cayeron por debajo de 50 euros por primera vez en 17 meses, a medida que retrocede la peor crisis energética de la región en décadas.

Y por el lado del brent, ya hemos vuelto a niveles similares a los de principios del año pasado.

Finalmente, un dato clave que invita al optimismo de las exportaciones es que durante el periodo de enero a diciembre de 2022, se contabilizaron 43.159 exportadores regulares con ingresos superiores a 1.000 euros, lo que representa el 22,8% del total, un aumento del 2,7% en comparación con el periodo del año anterior. Estos exportadores generaron ingresos por 349.384,0 millones de euros, que representan el 89,8% del total y un aumento del 21,2% en comparación con el mismo periodo del año anterior.

China se ha desmarcado de los grandes bancos centrales. Si la apuesta mayoritaria es por una senda continuada de incremento de tipos de interés para contener la inflación, esta semana China ha decidido rebajar el coste del dinero del 2,85% al 2,75% e inyectar 400.000 millones de yuanes (60.000 millones de euros) adicionales en los mercados crediticios.

Lo que está sucediendo en China es que mientras el mundo vive atemorizado por las presiones inflacionistas, desde marzo, sin embargo, el resurgimiento del coronavirus ha afectado a muchas ciudades de China, especialmente Shenzhen, Shanghai, Beijing y otros centros de consumo importantes. La escalada de las medidas de control de brotes sacudió la actividad de los consumidores.

El gasto del consumidor en automóviles y vivienda cayó bruscamente, creando un fuerte lastre para el consumo. Los brotes de coronavirus en las principales bases de fabricación de automóviles interrumpieron la cadena de la industria automotriz, junto con una caída en los ingresos de los hogares. Las producciones y ventas de automóviles se han ido reduciendo desde marzo. Y de ahí, que se haya lastrado el crecimiento y la autoridad monetaria busque coger aire para su economía.

En primer lugar, el consumo se vio afectado principalmente por la alta tasa de desempleo, una fuerte caída de los ingresos de los hogares y las expectativas pesimistas. La tasa de desempleo juvenil alcanzó un nuevo máximo en julio hasta llegar al 20%.

Las expectativas pesimistas hicieron que el índice de confianza del consumidor cayera a 86,7 en abril desde 113,2 en marzo, el más bajo registrado desde 1991 (el segundo más bajo fue de 97 visto en noviembre de 2011).

Sus exportaciones se desaceleran en un entorno que apuesta por combatir la inflación

Si bien China está tocada desde el punto de vista del consumo interno, aunque la inversión sigue aguantando, el sector exterior se está viendo con problemas de calado y sus exportaciones se están desacelerando.

El gran punto negativo para China es que la demanda externa se debilita en una economía mundial en desaceleración que ve una inflación caliente y políticas monetarias más estrictas. La alta inflación erosionará el poder adquisitivo de los consumidores y disminuirá su confianza. La UE, los Estados Unidos y otras economías desarrolladas siguen endureciendo la política monetaria, lo que continuará enfriando el clima financiero y la confianza de los inversores en la economía real y debilitando aún más la demanda.

Las principales exportaciones de productos básicos mostraron tendencias de crecimiento divergentes. A medida que el impacto de COVID-19 disminuyó en el extranjero, la demanda creció rápidamente de productos para actividades al aire libre como ropa y bolsos, y productos sociales y de entretenimiento, lo que impulsó un rápido crecimiento de los bienes intensivos en mano de obra exportados por China.

La inflación aprieta y los impactos de los factores de precios se hicieron mayores. El valor de los principales productos exportados creció a una tasa interanual notablemente mayor que sus cantidades. En general, el crecimiento de las exportaciones se estima en torno al 8% para el segundo trimestre.

El yuan puede ofrecer una ayuda momentánea a las exportaciones

El renminbi comenzó el año con una subida constante y luego se depreció con fluctuaciones durante el resto del primer semestre. De enero a marzo, el renminbi subió hasta un máximo de cuatro años de 6,3107 por los conflictos entre Rusia y Ucrania, entre otros. Desde abril, sin embargo, el renminbi se ha debilitado con mayores oscilaciones en ambos sentidos por los efectos indirectos del endurecimiento monetario de la Reserva Federal estadounidense.

El tipo de cambio al contado del renminbi es de un dólar por 6,7860 yuanes el 18 agosto. La depreciación del renminbi que comenzó en el segundo trimestre se debió principalmente a los siguientes factores:

En primer lugar, la fortaleza del dólar estadounidense fue la principal causa externa. El índice del dólar estadounidense ha subido cada vez más en medio del ritmo más rápido de endurecimiento monetario de la Reserva Federal, que incluye subidas de tipos más agresivas y el inicio de la reducción del balance, lo que ha ejercido una presión a la baja sobre el renminbi.

En segundo lugar, las salidas de capital a corto plazo crearon choques inmediatos. En segundo lugar, el rendimiento real del Tesoro estadounidense a 10 años siguió aumentando, y el diferencial de tipos de interés entre China y Estados Unidos se invirtió y mostró signos de ampliación.

En tercer lugar, el resurgimiento del COVID-19 y la situación internacional afectaron a las expectativas del mercado. El resurgimiento del coronavirus y los cierres tuvieron un importante impacto adverso en los fundamentos económicos de China, lo que provocó expectativas de depreciación del renminbi.

Rusia se ha puesto en el foco mundial por su iniciativa bélica contra Ucrania que ha desatado un augue en las materias primas. Entre ellas, el petróleo ya está cotizando por encima de los 130 dólares.

Las sanciones hacia Rusia han buscado atacar las vías de financiación pero no indagar demasiado en su eje comercial porque, en primer lugar, ya había recibido sanciones anteriores, es una pieza clave en la cadena de suministro global y muchos países han asumido una gran dependencia de las exportaciones rusas sin posibilidad, en el corto plazo, de un cambio de proveedor.

China está fuera de la ecuación. El principal socio comercial de Rusia -14,6% de sus exportaciones y el 23,7% de sus importaciones- se mantiene al margen de las acciones rusas. Y es el resto, occidente, quién ha estado tomando medidas.

Europa tiene una relación directa con Rusia. Si vemos las exportaciones de mercancías a Rusia por Estado miembro, los tres mayores exportadores a Rusia en la UE fueron Alemania (26.774 millones de euros), Polonia (8.004 millones de euros) y los Países Bajos (7.967 millones de euros). Letonia (30,4%) tuvo la participación más alta de Rusia en sus exportaciones fuera de la UE.

Como vemos, la dependencia de Alemania es clave (su bolsa es la más afectada con una caída próxima al 20% en lo que va de año). Y es que fue tanto el mayor importador de bienes de Rusia como el mayor exportador de bienes a Rusia en 2021.

Y, desde la UE, Rusia es el quinto mayor socio de las exportaciones de bienes de la UE (4,1%) y el tercer mayor socio de las importaciones de bienes de la UE (7,5%).

Una economía entorno al crudo que necesita demandar bienes de alto valor

En primer lugar, debemos mencionar que la economía rusa presenta una escasa diversificación y una alta dependencia del crudo en todos los sentidos, incluso a efectos presupuestarios.

Si nos ponemos en antecedentes, después de sumergirse en el año 2015 en una fuerte recesión debido a la caída de los precios del petróleo, las sanciones y las limitaciones estructurales produjeron una caída del PIB cercana al 2,8%.

Rusia, al igual que el resto de economías mundiales, se enfrenta todavía a una nueva crisis económica que ha afectado especialmente a los precios del petróleo, principal sustento de la economía nacional y con gran correlación al rublo que en 2021 se depreció un 30%.

Rusia exporta 335.470 millones de dólares y las principales exportaciones rusas son energía (petróleo y productos derivados del petróleo, gas, carbón), acero laminado, metales y minerales ferrosos y no ferrosos. La mayor parte de las exportaciones rusas pertenecen al petróleo y sus derivados. Otras exportaciones destacadas son gas natural, madera y fertilizantes.

En volumen de dólares:

• Combustibles, aceites minerales: 141.325 millones de dólares.
• Piedras y metales preciosos, joyería: 30.351 millones de dólares.
• Fundición, hierro y acero: 15.997 millones de dólares.
• Cereales: 9.535 millones de dólares.
• Máquinas y aparatos mecánicos: 8.304 millones de dólares.
• Madera y sus manufacturas: 8.231 millones de dólares.
• Cobre y sus manufacturas: 5.664 millones de dólares.
• Aluminio y sus manufacturas: 5.462 millones de dólares.

*Rusia importó bienes por valor de 231.600 millones de dólares todo el mundo en 2020**. Las importaciones están orientadas por bienes de medio y aló valor año, lideradas por automóviles, medicamentos empaquetados, componentes de vehículos, equipos de radiodifusión y aviones, helicópteros y/o naves espaciales.

En volumen de dólares:

• Máquinas y aparatos mecánicos: 43.076 millones de dólares.
• Aparatos y materia eléctricos: 30.19 millones de dólares. -Productos farmacéuticos: 10.809 millones de dólares.
• Materias plásticas y sus manufacturas: 9.337 miloones de dólares. -Aparatos ópticos, de medida, médicos: 8.106 millones de dólares.
• Manufacturas de fundición, hierro y acero: 5.601milones de dólares.
• Frutas y frutos sin conservar; 5.250 milones de dólares.
• Productos químicos orgánicos 4.571 millones de dólares.

A día de hoy, el petróleo sigue manteniendo una elevada importancia dentro del mix energético. Por ello, llama poderosamente la atención, que Venezuela, el país con mayores reservas probadas de crudo, esté devastada con una crisis económica que parece no tener fin y una hiperinflación que no cesa en su dinámica.

La prueba más evidente del destrozo económico es la evolución de su renta per cápita que ha llegado a niveles no vistos desde la década de los años cuarenta, con una caída del 75%. Su economía se caracteriza por la hiperinflación, la escasez, la delincuencia desenfrenada y el autoritarismo político, lo que ha producido un éxodo masivo.

Para hacernos una idea de la problemática existente en el país latinoamericano, los precios al consumidor en Venezuela subieron 65,7% en noviembre, según los datos de la Asamblea Nacional, marcando una aceleración de la inflación. Eso elevó la tasa de inflación interanual hasta el 4.087%. El gobierno del presidente Nicolás Maduro ha dejado de publicar regularmente los indicadores, ya que la economía ha entrado en una espiral de colapso hiperinflacionario.

Venezuela se encuentra en el sexto año de un colapso económico hiperinflacionario, que se atribuye a la impresión desenfrenada de dinero para cubrir los déficits fiscales y la fuerte intervención del Estado en la economía, hasta Cuba tiene mayor libertad económica que Venezuela.

En El Blog Salmón

Venezuela tiene ya menos libertad económica que Cuba, cómo hemos llegado a este punto

Si nos remontamos al 2013, el valor del bolívar estaba vinculado a las exportaciones de petróleo. Por aquel entonces, el 90% de los ingresos por exportaciones del país provino del petróleo. Todos esos ingresos de exportación habían permitido al gobierno de Hugo Chávez de 1999 a 2013 hacer grandes planes de programas sociales destinados a combatir la pobreza y la desigualdad.

El problema vino cuando el fracking entró en juego y provocó el hundimiento del precio del crudo. Ese escenario llevó a la caída de la demanda externa del bolívar para comprar crudo y dejaron de entrar dólares. A medida que el valor de la moneda iba cuesta abajo y sin frenos el precio de los productos importados se incrementaba.

A falta de los grandes recursos que aportaba el petróleo, se trató de cubrir vía impresión monetaria el déficit existente. La moneda se fue hundiendo y la inflación se incrementó. Como el gobierno se había encargado en los "años buenos" de destruir la iniciativa privada, y era imposible la importación de bienes de primera necesidad, se originó la escasez.

La economía venezolana vive un verdadero destrozo y no tenemos una comparativa cercana para evaluar la situación real que vive el país. Si la gran recesión de Grecia entre los años 2008 y 2013 se dejó la cuarta parte del PIB, estas cifras quedan ridículas ante la caída de económica de Venezuela que entre los años 2014 y 2019 ha visto la pérdida de dos terceras partes de su PIB, el 65% de la economía.

Si España caerá de este año previsiblemente alrededor de un 12%, el peor dato desde que tenemos registros oficiales, el año pasado, sin el coronavirus de por medio, el PIB venezolano recibió un golpe del 35%, una cifra que no tiene precedentes recientes para un país que no está involucrado en ningún tipo de conflicto armado.

Un éxodo más intenso que el de Siria

Debido a los relatado, las condiciones de vida están seriamente deterioradas para una población de 31 millones de habitantes. Los datos de pobreza extrema se han incrementado sustancialmente en el periodo 2014-2018, pasando de una tasa de pobreza extrema del 10% a una del 85% y la pobreza ya abarca el 96% de la población.

Venezuela no es un país para vivir cómodamente, sus características son más propias de un país africano. Existe una grave escasez de alimentos y medicinas, apagones generalizados de electricidad y una crisis lo suficientemente grave que llega a neutralizar las expectativas de que la situación pueda mejorar.

Ante estas duras condiciones económicas y de vida, los migrantes huyen de Venezuela y se instalan en países vecinos. Entre los países destinatarios tenemos a Colombia que ha recibido la mayor parte de los flujos, seguida de Perú, Ecuador, Chile y Brasil. Según el FMI, proyecta que el número total de migrantes podría alcanzar los diez millones para 2023.

Si se logra alcanzar estas cifras, la migración masiva de Venezuela superaría las crisis de refugiados del pasado, por ejemplo, Siria en la década de 2010 o Afganistán en la década de 1980.

Sin posibilidad de refinanciar la deuda

El país ha ido a menos en su producción de petróleo y, en consecuencia, los flujos de efectivo de entrada de moneda extranjera como principalmente dólar, se han evaporado. Venezuela ha dejado de pagar más de 10.000 millones de dólares a los tenedores de bonos. Las exportaciones de petróleo, la principal fuente de divisas del país, están en su nivel más bajo desde los años cuarenta.

Al mismo tiempo, las sanciones actuales de Estados Unidos contra Venezuela contienen restricciones que imposibilitan al país refinanciar la deuda y, por lo tanto, reestructurar sus obligaciones de mercado pendientes sobre la deuda de empresas o inversores estadounidenses.

Recordemos que desde 2019, todos los bienes e intereses en bienes del Gobierno de Venezuela que se encuentran en Estados Unidos quedan bloqueados y no se pueden transferir, pagar, exportar, retirar o negociar con ellos de otra manera. Esto significa que en el supuesto de que hubiera un apetito de los inversores por reestructurar la deuda de Venezuela, las sanciones actuales bloquearían esa acción y sería ilegal para los tenedores de bonos estadounidenses.

Por lo tanto, desde el punto de vista de una deuda que hoy no se puede pagar, vemos una incapacidad de aliviar las presiones de liquidez a corto plazo a través de una reestructuración formal.

El coronavirus ha supuesto un freno a la globalización. Y es que las balanzas comerciales de los países se han reducido, afectando negativamente a la evolución del comercio internacional. Si atendemos a las perspectivas presentes, la Organización Mundial del Comercio prevé una disminución de 9,2% en el volumen del comercio mundial para este año. Comparativamente, la estimación del deterioro del crecimiento mundial es que el conjunto de economías retroceso del PIB del 4,8%.

Hemos visto a una primera parte del año negativa, unas mejoras en los meses de junio y julio que trajo el optimismo, pero actualmente estamos viendo una segunda ola en la pandemia que conllevará diferentes medidas restrictivas y, por lo tanto, se pone en riesgo las actuales estimaciones de contracción.

En este punto hay que destacar el papel de China que es un contribuyente importante en el comercio mundial. Sus exportaciones consiguieron recuperarse del hundimiento alcanzado a principios de año, apoyada por una reanudación más temprana de la actividad, un fuerte repunte de la demanda externa específicamente orientada al equipo médico y de equipo para apoyar el cambio hacia fórmulas de teletrabajo. Es muy significativo que China ha publicado un crecimiento interanual del 9,9% en sus exportaciones en el mes septiembre.

A pesar de que la disminución del comercio durante la pandemia ha sido similar a la manifestada en la crisis financiera mundial en 2008-2009, pero el contexto económico es claramente diferente. En esta ocasión, contamos con bloqueos de restricciones de movilidad que impusieron limitaciones de la oferta de las economías nacionales, lo que ha reducido muy duramente sus niveles de producción. La actual recesión refleja una contracción particularmente intensa en aquellos sectores de contacto intensivo y una menor intensidad en manufacturas, que generalmente se contrae bruscamente en las recesiones a medida que la demanda de capital y los bienes de consumo duraderos se desploman.

Otro de los puntos a tener en cuenta es que, como hayamos comentado en reiteradas ocasiones, se está produciendo un fuerte avance de la deuda pública que colateralmente también podría afectar al comercio y las proyecciones de crecimiento económico en el largo plazo. Esto se debe a que muchos países deben hacer un juego de equilibrios para el mantenimiento de la actividad económica y ayudar a empresas y personas, mientras que garantizar que la deuda siga siendo sostenible es una tarea de enormes riesgos, dada la alta deuda pública, las necesidades de gasto desencadenada por la crisis, y el golpe a los ingresos públicos.

Aunque es poco probable que los países ricos enfrenten crisis de deuda soberana como resultado de la expansión fiscal, al menos en el corto/medio plazo, los más pobres pueden encontrar el aumento de la carga de la deuda extremadamente onerosa fruto de la debilidad de sus divisas y la incertidumbre alrededor de los pagos de la deuda. El gasto deficitario también podría influir en las balanzas comerciales, reduciendo el ahorro nacional y aumentando los déficits comerciales en algunos países.

En El Blog Salmón

La segunda oleada económica: una crisis de deuda provocada por los incumplimientos de pagos

El caso específico de España

España es una economía abierta y ha experimentado una fuerte contracción de su comercio exterior. Los últimos datos recopilados por Comex correspondientes al mes de agosto, señalan que las exportaciones españolas de bienes disminuyeron un 9,1% interanual hasta los 17.664,2 millones de euros. Por el lado de las importaciones, decrecieron un 17,2% en términos interanuales, hasta los 19.400 millones de euros.

No estamos comprando al exterior, lo que ha llevado a un descenso del saldo comercial que registró en agosto de 2020 un déficit de 1.735,8 millones de euros, un 56,4% menos que el del mismo mes de 2019 (déficit de 3.984,9 millones de euros). Si no tenemos en cuenta el factor energético, se arrojó un déficit de 450,2 millones de euros (déficit de 2.112,9 millones de euros en agosto de 2019, datos provisionales) y disminuyó un 31,3% el déficit energético.

Muchos pueden pensar que la reducción del déficit comercial es un hecho positivo para España porque dependemos, en menor medida, de la deuda exterior. Pero la causa subyacente se fundamenta en varias industrias que han protagonizado un freno, y al prescindir de la actividad productiva, se ha hundido en consumo energético imprescindible para su funcionamiento.

Si nos comparamos con nuestros vecinos, observamos que las exportaciones cayeron más que la media europea (-8,4%), aunque por detrás de Francia y Alemania que arrastran caídas del 18,3% y del 10,2%. Más allá de nuestras fronteras, las exportaciones del Reino Unido descendieron un 17,1% interanual, las de Estados Unidos un 14,6% interanual y las de Japón un 14,8% interanual, mientras que las de China se incrementaron un 9,5% interanual. Las importaciones han sufrido uno de los desplomes más altos de las economías desarrolladas. El retroceso del 17,1% está sobrepasa holgadamente la media de la UE situada en el -9,4%.