La italia de Berlusconi es la mayor amenaza para el euro de acuerdo al economista, y padre del euro, Robert Mundell. Para el inventor del euro, la libre movilidad de capitales y los modelos de economía abierta, Grecia no es el polvorín, sino Italia. Es Italia la que tiene una deuda pública por sobre el 110% del PIB e inversiones en derivados dudosos. Para el creador del modelo Mundell-Fleming, es Italia la próxima pesadilla y lo de Grecia es un juego de niños. Dice Mundell:
Creo que será muy difícil sacar de apuros a Italia. Para ello será necesario asegurarse de que lo que se está haciendo con Grecia, Portugal e Irlanda, dará resultado. Si eso resulta, puede ayudar también a Italia. Pero Italia debe evitar a toda costa que el euro se cotice por encima de 1,40 dólares.
La península se ha convertido en el nuevo blanco de las especulaciones por sus cuentas públicas y por el uso de derivados por parte de sus ayuntamientos para “esconder” deudas. En palabras del Nobel de Economía, Robert Mundell, “Italia es la mayor amenaza para el euro, no Grecia”. Según Mundell, Grecia podría emitir bonos a 10 años la semana que viene por 5.000 millones.
El Tribunal de Cuentas italiano (Corte dei Conti) advirtió el miércoles que los derivados que habían adquirido los municipios del país pondrían en peligro las finanzas públicas durante décadas. Italia, al igual que Grecia, utilizó los derivados para unirse al euro y formar parte de la moneda única europea por la vía del fraude.
El problema no es pequeño. El tribunal calcula que unos 500 municipios italianos tienen contratos por valor de 35.000 millones de euros, cantidad equivalente a un tercio del total de la deuda conjunta de las regiones, provincias y ayuntamientos.
Este tipo de contratos estaban diseñados, entre otras cosas, para cubrir los riesgos que suponen las variaciones de los tipos de interés para las emisiones de bonos. Sin embargo, al igual que en Grecia, se utilizaron para obtener liquidez para el gasto corriente o incluso, según el tribunal, con “fines especulativos”.
El Gobierno italiano permitió este tipo de maniobras en 2002, pero el año pasado las prohibió y obligó a que toda la liquidez obtenida por estos medios tuviera que ser contabilizada como deuda. Los municipios italianos se enfrentan a pérdidas potenciales enormes que, según el Banco de Italia, ascendieron a casi 2.000 millones de euros. El único respiro es que al estar muchos de ellos ligados a los tipos de interés, la bajada de los mismos ha aliviado las pérdidas.
La batalla entre las instituciones y los bancos se ha trasladado a los tribunales. El año pasado fueron incautados 476 millones a JP Morgan, Deutsche Bank y UBS, entre otros, acusados de haber estafado al ayuntamiento de Milán con contratos de derivados. Por eso que Italia, cargada con la segunda deuda más onerosa de la Eurozona, es la “mayor amenaza” para la economía del bloque europeo.
El alto nivel de deuda de Italia puede crear problemas a la región del euro si los crecientes costes financieros dificultan el pago de intereses por sus préstamos. Italia tiene una deuda de 1,8 billones de euros, cinco veces mayor a la de Grecia y el equivalente a un cuarto de toda la deuda de la Eurozona. Y aunque el déficit público italiano es del 5,3% del PIB, bastante menor que los de España o Grecia, los bonos italianos a 10 años cotizan con un diferencial respecto al bund alemán de 85 puntos básicos, en niveles muy similares a los de los bonos españoles.
Vía | Bloomberg
En El Blog Salmón | Robert Mundell aún no entiende la crisis
Comentarios
interesante
Italia, Grecia, Portugal, Irlanda, España... (y lo que se descubrirá). Yo mantengo mi teoría de que esta Europa no tiene ningún futuro por el camino que va: cada vez son más los politiquillos que se suman al cargo (¡¡ ya tenemos tres presidentes !!) y luego son incapaces de tomar decisiones por el bien común porque cada uno mira de reojo a su país de origen, no vaya a ser que salga perjudicado.
Todos nuestros dirigentes miran exclusivamente para su país (ignorando que ellos mismos acordaron crear una Europa unida) y cuando llegan los problemas es el momento de buscar refugio en los otros: Europa somos todos. ¿Ah sí? ¿Y no lo eras también cuando desde Europa te aconsejaban acometer reformas estructurales? ¿Y no lo eras cuando te avisaron que no dispararas el déficit público? (por poner dos ejemplos).
Así nos va.
hombre, yendo más atrás en el tiempo, si se mantuvieron los tipos de interés artificialemnte bajos, pese a la formación de burbujas en numerosos países, fue en atención a dos países. yo creo que un gran problema es la disparidad de las economías. en esas condiciones es dificil llegar a ser una unión como tal. otro problema es que los estados no están dispuestos a ceder la soberanía en ciertas políticas si tienes países diferentes, mirando por sus intereses, y sin posibilidad de armonizar sus polítcas económicas.....qùé quiers?
Cuando pienso en Italia se me viene a la cabeza corrupcion de poder, anti-transparencia..... a lo largo de los últimos años, camuflado bajo escándalos han pasado desapercibidos muchos problemas.
Coincido plenamente con Robert Mundell en que Italia tambíen lastra a Europa de una forma que nadei sabía.
Esperaremos a salir de la crisis para meter mano en Europa de una forma radical, cambiando muchas de sus instituciones, incluyndo más requisitos..... para que el lema Europa Juntos se haga realidad.
Ya me extrañaba a mi que no saliese Italia en esa lista de contabilidad creativa... Yo creo que saldrán nombres que a mas de uno le va a sorprender!
Tiempo al tiempo!
Saludos.
Pero si dentro de cada pais de Europa no están unidos, como para estarlo en esta entelequia franco alemana llamada Unión Europea...Siguientes paises en ser descubiertos: Gran Bretaña, Francia, Alemania, etc. Está todo podrido como en Dinamarca
Totalmente deacuerdo. Está todo sup€r-podrido. When the shit hits the fan... nos vamos a manchar todos. Ya se huele desde aquí...
A Italia la primera, todavía le tiene que salir muy caro un dirigente como Silvio Berlusconi. Me gustaría llegar a ver la minuta del dentista tras su último percance... seguro que el montante final es desorbitado.
Ya era hora de que los focos se concentraran en iluminar lo que sucede en Italia.
a ver si llegan gran bretaña y ee.uu. y japón...¿no son éstos los paises mas desarrollados del mundo mundial, los lideres de la economia de mercado?
Menos mal que nos queda Italia. Así nuestros trapos sucios no lo estarán tanto.
Italia ya lleva un tiempo dando fiesta, ahora eso es un lastre a la hora de sacar cuentas transparentes. Creo que su carnaval ha terminado.
Escribir un comentario
Para hacer un comentario es necesario que te identifiques: ENTRA o conéctate con FacebookConnect