Productos financieros

Sin duda que uno de los temas más candentes y sobre el cual una gran mayoría guarda silencio, es la especulación financiera. En la especulación está el germen de toda la creación de burbujas cuyo estrepitoso estallido nos ha sumergido en esta crisis que lejos de llegar a su fin, cada día tiende a alargarse por más tiempo. Especulación bursátil, especulación inmobiliaria, especulación del suelo, especulación quizá hasta de los alimentos básicos. Todo estaba permitido en Wall Street. Si usamos las clásicas letras para graficar la crisis ya descartamos las V y la W; nos quedan la R de Recesión, la D de Depresión y la L de larga, que a la luz de los últimos resultados es la que se impone..

Por eso que las propuestas para generar normas más estrictas sobre el comercio mundial de la energía ha sido abrazada con fuerza. La idea es colocar restricciones a la compra de futuros dado que estas acciones son las que impulsan más al alza el precio de los combustibles, especialmente el petróleo. Muchas empresas se encuentran exentas de supervisión e impuestos adicionales, como las grandes compañías aéreas o los conglomerados industriales. Y no ha existido ningún tipo de seguimiento para ver el destino final de estas compras. Esta es sólo una de las cuantiosas fallas del mercado que requieren de una supervisión seria para evitar descalabros como los producidos en los últimos años.

Bernard Madoff, autor intelectual del mayor escándalo financiero sabía muy bien quien era Carlo Ponzi. Cuando el FBI lo arrestó en diciembre de 2008, confesó voluntariamente que “había montado una cadena Ponzi”. Cadena Ponzi, esquema ponzi o pirámide Ponzi, responden al mismo concepto: siempre se requiere dinero fresco para pagar los compromisos pactados; si el flujo de entrada se corta, viene el caos.

La paternidad de este modelo es atribuida al italiano Carlo Ponzi, nacido en Parma en 1882. Ponzi puso sus pies en Nueva York a los 21 años, con apenas 2 dólares en los bolsillos, “pero con un millón de dólares de esperanza en el corazón”, contó a un reportero de The New York Times en el verano de 1920.

Según Mitchell Zuckoff, uno de sus biógrafos, Carlo Ponzi tenía una mente ágil y un gran espíritu para el fraude, lo que lo ayudó siempre a huir de la pobreza. Para Donald Dunn, otro de sus biógrafos: “No le interesaba estar en Wall Street, pero soñaba conocer a Rockefeller”.

Bernard Madoff, el causante del mayor escándalo financiero en la historia de Wall Street, fue condenado a morir en la cárcel tras recibir una sentencia a 150 años de prisión por el masivo abuso de confianza que mermó el patrimonio de su millar de clientes. La pregunta que obligatoriamente rondará con este caso es ¿es posible que sus hijos, Mark y Andrew, que trabajaban con él, no supieran de estas estafas que hacía la empresa desde más de 20 años?.

El caso Madoff surgió en diciembre del año pasado cuando a raíz de la crisis financiera su empresa de inversiones Bernard Madoff Investors Securities se quedó sin liquidez para pagar los intereses y retiros de sus clientes. El esquema ponzi que durante años funcionó sin pausas, comenzó a menguar debido a los escasos nuevos aportes (recordemos que este esquema requiere siempre la entrada de dinero fresco para pagar los compromisos). Al no poder pagar los compromisos, despertó sospechas, fue denunciado y apresado por el FBI.

Introducir el factor emocional, el solidario, etc, dentro de una estrategia de marketing suele dar buenos réditos. Y si no los da, al menos, si lo hace bien, mejora tu imagen pública. Si a eso unimos que los medios de comunicación están a la caza de buenas historias que contar el cóctel funciona nueve de cada 10 veces. Que se lo digan a Tom´s, aquella firma de alpargatas que tiene como lema el que por cada par de zapatos que tu compres ellos regalarán otro a un niño necesitado. Todo un fenómeno social en USA.

En dicha experiencia parece haberse inspirado ING (ojo, sólo en Holanda) en su programa Home for a home. Permite la opción de que aquellos clientes que vayan a suscribir un préstamo hipotecario para adquirir su vivienda donen 300 euros a familias de India y Blangladesh para que también ellas puedan conseguir un hogar, y el Banco doblará dicha cantidad hasta un total de 600 euros.

Remo nos ha explicado este mismo mes qué son las participaciones preferentes, y que consideraciones debe tener un particular a la hora de invertir en ellas. Al margen de que ofrezcan una rentabilidad más o menos interesante, se suman factores como su carácter perpetuo, su condición de deuda subordinada, su cotización en los mercados secundarios, etc, se suma el hecho de que no pagan intereses si la entidad no tiene beneficios.

Supongo que alguno de los titulares de participaciones preferentes de CCM hubiese deseado conocer este punto. Aunque tampoco tengo claro que de haberlo sabido hubiesen pensado que CCM iba a tener unas perdidas como las actuales. Bueno, pues ahora ya lo saben. Eso y que por tanto las participaciones preferentes de CCM no van a pagar intereses. Y ya veremos las siguientes. Claro que CCM ya ha encontrado la solución para que sus inversores/clientes no se mosqueen, según leo en Expansión.

Muchos de nosotros creemos que las inversiones en bolsa o acciones sólo son para una determinada élite de personas con conocimientos, con mucho dinero y capaces de soportar grandes dosis de riesgo. Pero a la hora de obtener rentabilidades con nuestros ahorros, las inversiones en acciones también son un punto a considerar, sobre todo como instrumento de ahorro a largo plazo.

IC nos acaba de comentar cómo debemos pensar en nuestra futura jubilación y en la búsqueda de distintos productios financieros para consolidar nuestro ahorro futuro. De toda la amalgama de productos existentes, podemos destinar una parte de nuestros ahorros a las cuentas de reinversión de dividendos, como producto complementario al resto de instrumentos de ahorro. Este tipo de cuentas corrientes son cuentas remuneradas sin ningún tipo de gasto, que permiten realizar compras y ventas de algunas acciones libres de comisiones estas operaciones.

Aquellos de vosotros que trabajáis en temas comerciales supongo que lo tendréis claro. Como paso previo e ineludible a la venta está el que el comprador manifieste su necesidad. Como vendedores debéis ser capaces de hacer que el mismo encuentre en su interior esa demanda, ese anhelo imperioso, que debe cubrir, satisfacer, para no quedarse desasosegado, inquieto. El debate sobre si dicha necesidad estaba ahí o no antes de nuestros esfuerzos de marketing es viejo y creo que pertenece a otro momento.

En todo caso, uno de los grandes fracasos comerciales de este país, es el de las pensiones privadas, complementarias a las públicas. Me resulta increíble que, siendo evidente a lo que se abocado el sistema público de reparto de la Seguridad Social, no hayan logrado despegar. Algo se tiene que estar haciendo mal. Sin duda nuestros políticos y su escaso apoyo fiscal y jurídico al tema no han ayudado. Tampoco una gestión mediocre de las inversiones realizadas. Y mucho menos nuestro carácter de dejarlo todo para última hora ( y este no es un tema que se pueda resolver así). Pero, puestos a destacar, es penosa la estrategia comercial de las entidades. Menos regalar jamones y más confrontare a la gente con lo que le espera el mañana. Que la gente sepa lo que puede cobrar de su pensión pública el día de mañana, y ya tendrían más de la mitad del camino hecha. Y vosotros, ¿queréis saber que pensión pública vais a cobrar?

Lo que nos temíamos está sucediendo. Ante los grandes planes de rescate los Gobiernos están emitiendo más deuda pública para financiarlos y por tanto ante una sobreoferta debería subir la rentabilidad de la deuda para atraer a los inversores.

Hasta ahora este repunte de rentabilidad no se había visto, principalmente porque mucho dinero estaba huyendo de todos los mercados a la deuda como último refugio “seguro” ante una desconfianza en cualquier tipo de deuda privada. Sin embargo la situación está cambiando.

Ayer hablaba sobre qúe son las participaciones preferentes y dada la actualidad candente sobre el tema y las distintas emisiones, me voy a permitir la licencia de exponer mi opinión sobre este tipo de inversiones para particulares.

Hace unos días, me llamaron del Santander para ofrecerme comprar preferentes, hoy ha saltado la noticia a la prensa. Santander colocará 2.500 millones de euros en preferentes perpetuas a un 5,75% el primer año, al 4% el segundo y al euribor 3M + 2% el resto de años. ¿Es una buena inversión para particulares? En absoluto, por el riesgo que se asume frente el beneficio que ofrecen.

Cuando hablamos de inversiones, de colocar nuestros ahorros, de dejarnos llevar por muchos asesores, nos encontramos con muchos productos en donde no tenemos la suficiente información para decidir o la información que se suminitra es bastante sesgada. Desde hace unos meses, se han puesto de moda las emisiones de participaciones preferentes y están tomando amplio calado entre los inversores y ahorradores particulares.

Las participaciones preferentes son instrumentos financieros emitidos por cualquier sociedad que tienen unas características especiales. Estas características son:

• No otorgan derechos políticos al inversor (voz y voto en la junta general).
• La retribución pactada como pago de intereses se condiciona a la obtención de beneficios por parte de la sociedad emisora.
• Son instrumentos sin vencimiento determinado o indefinido, aunque el emisor se suele reservar el derecho de cancelación a partir del quinto año.

• En el caso de concurso de acreedores, la posición del inversor se encuentra justo delante de los accionistas si los hubiera.

Como vemos por las características que tienen, se pueden definir como un producto híbrido entre la renta fija y variable, dado que no son deuda exigible al no tener vencimiento determinado como las obligaciones, pero tampoco se pueden considerar acciones al carecer de lo derechos políticos intrínsecos de las mismas.