Mercados Financieros

Un depósito bancario no es lo mismo que una participación preferente, un bono convertible, una cuota participativa o un fondo garantizado. Sin embargo, para el pequeño ahorrador, sin una base financiera adecuada, todos son lo mismo: productos financieros que el amable director de su oficina bancaria le ofreció en su momento para mejorar la rentabilidad de sus ahorros.

En años de auge y bonanza económica, la contaminada banca española aprovechó la ignorancia de sus clientes y les vendió gato por liebre. Mucha gente acudió a su sucursal buscando un depósito rentable y seguro, y mediante un cuestionable y poco ortodoxo asesoramiento, salió con un producto de escasa o nula liquidez bajo el brazo.

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El Real Decreto de reforma del sector financiero que se ha aprobado hoy ha puesto en marcha la limitación de los sueldos de consejeros y ejecutivos de las entidades financieras que hayan necesitado la ayuda del FROB o aquellas en las que el FROB sea su accionista.

Los límites que se han fijado son unos límites que dejarán en el paro probablemente a más de uno y más de dos consejeros de Bankia, Catalunya Caixa. A partir de ahora estos límites serán los siguientes:

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Hace un tiempo escribí un artículo en estas páginas donde comento un análisis que nos explica cómo es que empresas pueden justificar una valoración fuera de los radares que es una valoración de diez veces su nivel de facturación. Bill Gurley del fondo de capital privado, Benchmark Capital, y anteriormente de Hummer Winblad Venture Partners, utiliza ese tipo de análisis sobre el valor de la futura oferta pública de venta (OPV) de la empresa estrella de la Internet social, Facebook, OPV mencionado ayer en estas páginas.

Sr. Gurley tiene mucha experiencia en estos temas y merece la pena considerar sus evaluaciones sobre la valoración correcta de una empresa. No obstante, para que una empresa, sea 2.0 o no, pueda justificar una valoración estratosférica, hay que analizarlo y analizarlo. Los factores que tiene en cuenta el Sr. Gurley en su análisis, con los resultados que estima, son los siguientes y nos da su evaluación de la medida de Facebook en cada factor:

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Tenía pendiente de ver esta entrevista en Salvados a mi amigo y colaborador de Weblogs de Pau Monserrat, excelente persona y mejor economista. El pasado domingo, estuvo en el programa de Jordi Evole y estuvo hablando largo y tendido de la figura del director de oficina, del empleado de banca y del papel de trileros del siglo XXI que se les ha asignado a estas personas desde los consejos de administración de las entidades financieras.

Pau habla desde la experiencia que le ha otorgado trabajar en un banco, nos cuenta cómo las entidades comerciales presionan a sus empleados para que vendan el producto del momento a todo aquel que entre por la puerta sin tener en cuenta si es un producto bueno o malo y si dicho producto se adecua a las preferencias de ahorro/inversión del cliente. Con estas prácticas comerciales, es normal que mucha gente que ha partido de la idea de que el director del banco es nuestro amigo y consejero en lugar de una ramera o scort que se vende por un puñado de euros para va a colocar aquel producto con el que más dinero gane su propia entidad de manera independiente al riesgo o pérdida que se genere en el cliente.

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El Banco Santander ha presentado un beneficio de 5.351 millones de euros en 2011, una caída en la cuenta del resultados del 35% respeto el 2010. Este descenso en los beneficios del primer banco de España se ha debido a las dotaciones para provisiones que ha realizado la entidad por importe de 3.183 millones de euros

Estas provisiones tienen su origen en los resultados de América Latina por importe de 1.513 millones de euros obtenidos por la venta de sus carteras de seguros en la zona y una partida de 1.670 millones de euros que se han detraído del beneficio para aumentar la provisión inmuebles en cartera en un 50%.

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Aprovechando el dinero barato del Banco Central Europeo, y que el regalo navideño por 489 mil millones de euros no ha sido suficiente, los bancos privados se preparan a pedir más de un billón de euros en préstamos durante febrero. El dato ha sido publicado por Financial Times, y da cuenta de que en febrero el BCE duplicará la suma de dinero facilitada a la banca en diciembre, considerada un auténtico regalo navideño.

Esta fuerte inyección de dinero al sistema financiero refleja el plan de financiamiento de emergencia que el BCE ofrece a la banca para ayudar a recapitalizarla y sacarla de la crisis. El BCE presta dinero a la banca a un interés del 1% anual, para que la banca invierta en bonos soberanos de los países con un rendimiento que hoy es del 4% para el caso español, del 7% para el caso de Italia y del 13% para Portugal. ¿Quien paga la diferencia? Todos los contribuyentes, desde luego.

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Nos han pedido que hablemos de la salida a bolsa de Facebook para principiantes. La red social por excelencia pronto va a salir a cotizar y eso ha despertado el interés en muchos a los que normalmente no les interesa la bolsa.

La salida de Facebook a bolsa es una de las mayores operaciones que vamos a ver en el mercado. Además va a ser sonada porque va a dar que hablar a personas que normalmente no están interesadas en bolsa. Muchas de esas personas se van a plantear si es una buena idea comprar acciones de la web en la que pasan tanto tiempo ¿es buena idea comprar acciones de facebook?

¿Qué es salir a bolsa?

Empecemos repasando lo que es una salida a bolsa. El capital de las empresas (el dinero que alguien ha puesto para que funcionen) se divide en participaciones o acciones. Las acciones pueden estar sometidas a negociación o no en mercados financieros. Las acciones de Facebook actualmente no están sometidas a cotización en mercados financieros, sino que si queremos vender tenemos que buscar a alguien que las compre y viceversa. En cambio, si estuvieran cotizadas, bastaría con teclear en un ordenador. Eso las hace mucho más atractivas a inversores individuales (como cualquiera de nosotros), fondos de inversión etc.

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Venga, que no se diga que no os damos motivos para empezar el lunes con una sonrisa. Os dejo los mimbres para hace un chiste de esos típicos de los 80. Si, esos de va un español, un catarí, un chino y se desencadenan las risas. ¿Alguien se acuerda de este serio compromiso catarí sobre su participación en la restructuración financiera española? Concluyo: el dinero catarí captado por las gestiones gubernamentales nunca ha llegado.

No es un caso aislado. En China les sucedió otro tanto, pero para más inri los chinos les desmintieron públicamente sobre la marcha. Aquí el relato jocoso en tres a actos, primero, segundo y tercero. Si preferís una versión tertuliana:

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Facebook presentará su Oferta Pública de Venta el miércoles, probablemente esta sea la OPV del año 2012. La empresa busca una valoración entre 75 y 100 mil millones de dólares, se espera que la empresa pueda levantar diez mil millones de dólares de capital. Aparentemente, según el Wall Street Journal, Morgan Stanley y/o Goldman Sachs serán los bancos colocadores. Esta fecha es bastante más pronto de lo esperado, se hablaba de algún día entre Abril o Junio de este año.

Facebook tiene 800 millones de usuarios, lo que supone valorar el usuario entre 94 y 125 dólares. Se estima que durante el año pasado ingresó 4.270 millones de dólares, 1.600 de ellos durante el primer trimestre, lo que supone el doble del mes anterior.

Creo que se puede afirmar que va a haber un fuerte movimiento especulativo alrededor de la empresa durante el primer día de su salida a bolsa. Como ejemplo de red social cotizando tenemos a linkedin, que recientemente salió al mercado. No obstante, la expectativa que ha generado Facebook es muy superior.

Pregunta a los lectores ¿es una buena inversión comprar en la IPO de Facebook?

En El Blog Salmón | El entorno: 180.000 empleos por las Facebook apps
Vía | WSJ, Expansión