Este lunes, el Banco Internacional de Pagos (BIS) publicó su última revisión trimestral, con información actualizada y bastante útil para compartir con los lectores. Más aún cuando uno de los puntos centrales del informe es el detalle de la exposición de la deuda de los países PIGS hacia los bancos extranjeros. En la gráfica, he extraído el detalle de ese informe para España desde la perspectiva de la deuda hacia los paises (a quien se le debe) y la perspectiva por sectores (quien es el que debe). Como se puede apreciar, el 89% de la deuda es privada mientras el 11% es del sector público.
Por otra parte, por primera vez aparece una categoría dedicada a los derivados financieros (entiéndase CDS), lo que constituye toda una sorpresa. Esta categoría lleva el nombre de “otras exposiciones”, y el BIS la define a pie de página como “otros riesgos”. Llama la atención, en todo caso, que la exposición a estos “otros riesgos” de los países PIGS sea inferior a los 700.000 millones de dólares (US$668.000.000.000), exactamente una milésima parte del total de derivados que controla la élite bancaria del mundo en sus reuniones secretas: US$700.000.000.000.000 (700 billones de dólares), como advertí en en mayo de este año. Hay que reconocer, en todo caso, la generosidad del BIS en compartir estos datos que, sin embargo, llegan demasiado tarde: dos años antes habrían sido de gran utilidad.
Lo relevante del informe es que la deuda de los PIGS (acrónimo para Portugal, Irlanda, Grecia y España, que reemplazaremos por GIPE) es de 2,281 billones de dólares (US$2.281.000.000.000), de los cuales Portugal tiene el 12.7%; Irlanda: 32,7%; Grecia: 11,1% y España: 43.5%), y que de esta deuda sólo 352 mil millones de dólares (15,4%) es con la banca de Estados Unidos. Esto demuestra que la banca estadounidense tiene muy poco que perder ante un impago de los países GIPE.
El informe del BIS, demuestra que el país con mayor exposición a los GIPE es Alemania, con 513 mil millones de dólares, le sigue Francia con 410 mil millones de dólares, Reino Unido con 370 mil millones de dólares y los Estados Unidos con 353 mil millones de dólares. Esto explica por qué el mercado anticipa que las próximas fichas del dominó en caer, tras Grecia e Irlanda, serán Portugal y España. Una caída que puede arrastrar al precipicio a Alemania, Francia, el Reino Unido y Estados Unidos. Todo el sistema bancario de estos países está estrechamente interconectado y los abusos y malas prácticas las replicaron con excelencia y eficiencia.
Esta situación nos ayuda a comprender por qué la Fed y el Banco Central Europeo están inyectando fuertes cantidades de dinero en el sistema, a espaldas de la gente, e incluso mintiendo abiertamente. Entre jueves y viernes de la semana pasada el BCE inyectó 2.300 millones de dólares por la via de la compra de bonos en estos países. Lo mismo hizo la semana anterior y lo negó, admitiéndolo en forma tardía. Estas acciones no han hecho bajar el costo de los bonos de deuda soberana, dado que sigue al alza. Y la razón es obvia: los beneficiados son los mismos bancos.
Lo que debe quedar en claro, es que el cartel bancario ha comenzado a jugar todas sus cartas para retrasar lo máximo posible el día inevitable. Hasta ese momento, mucho dinero seguirá cambiando de manos haciendo enormemente ricos a un puñado privilegiado de personajes, pero haciendo también infinitamente pobres a la inmensa mayoria del planeta.
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Actualización:
Comparto este artículo de Cotizalia, ... Y el BIS revela el porqué de la desesperada llamada de Obama a ZP, en el cual Alberto Artero (S. McCoy) aporta nuevos datos sobre el tema.
El detalle para la deuda de Grecia, Irlanda, Portugal y España, se puede ver en este link
Más información | Informe BIS
En El Blog Salmón | Bernanke: “Sin la acción de la Fed, el desempleo estaría hoy en el 25%”
Comentarios
Pero si la deuda publica no es tan grande ¿por que han de tener tantos problemas los estados? Con la deuda privada ya se espavilara quien la tenga, pero eso no significa que el estado tenga que entrar en fallida.
Por cierto, hoy han dicho que los abogados de oficio tampoco cobran desde octubre, no hay pasta.
Marco, gracias por el análisis. Me surgen muchas preguntas, las lanzo y a ver si me podéis ayudar a responderlas :
1/¿A qué se refiere que 263 mM$ de la deuda de España sea su poseedor un sector denominado "derivados"? No sé, la clasificación es sector público, sector privado, banca y derivados.........Me pierdo
2/ Me impresiona el ver una exposición USA-UK tan importante.......no es del nivel de Alemania+Francia, pero ¿por qué siempre se suele decir que el gran perdedor de un posible "default" español sería Alemania?
3/¿Qué es OEA al cual debemos 164 mM$? ¿Otros estados asiáticos?
Por cierto, entiendo bien que es una actualización al informe final de Q2, no?
Muchas gracias
-- editado por última vez a las 10:40
te lo intento explicar (si cometo algun error, por favor, agradecería que se me corrigiera).
1/ los derivados, o también llamados CDS (credit default swap), son un tipo de transacción en bolsa. Son las que se están utilizando para especular con los bonos.
2/ Si tu le prestas una cantidad ingente de dinero a un amigo, y luego no te lo puede devolver, es un problema. Pero si te dedicas a prestar más dinero del que tienes en liquido ... en cuanto dejen de pagarte algunos ... todo es piramidal.
interesante
Rafael
1. colgaré la planilla apenas me sea posible, en todo caso la puedes ver en este link. Como explico en el artìculo, el Ìtem "Otras posiciones" (por US$263.000 millones) es primera vez que lo detalla el BIS, debería explicar por qué no lo hizo dos años antes... El BIS hace una separaciòn que es inédita y hay que pedirle explicaciones. 2. En relacion a estos cuatro paìses, la exposicion de los bancos alemanes es la mayor. 3. OEA corresonde a a denominacion que hace el BIS para "Otros Estados Europeos" 4. son los datos al Q2, entregados en el informe de este lunes 13 de diciembre, hace dos días
Saludos, y esté atento
diría (no estoy del todo seguro) que los CDS son derechos a "algo" para según qué "apuestas", es decir, son seguros pero en forma de activos. No se transaccionan en bolsa, ellos mismos tienen un mercado propio donde lo que se vende es el derecho a cobrar ante un suceso.
Pero como cualquier seguro, si no eres propietario del "ente" aseguradora no cobras en caso de fallida digamos. Es por ello que cuando los bancos comenzaron a quebrar, todo el mercado de CDS comenzó a desplomarse, ya que había más dinero "asegurado" del real, por tanto no todos podrían cobrar.
Un ejemplo tonto, es como si yo asegurara 10 veces mi coche nuevo, en el momento de chocarme podría reclamar el coste de mi coche 10 veces (10 seguros), pero solo vale uno.
Vamos, así es como lo tenía entendido.
Buen análisis.
Esto justifica mi teoría. Sin saberlo me intuía que el BCE estaba comprando Bonos por la puerta de atrás. Evidentemente eso no pueden permitir que lo sepa el pueblo Alemán y Francés ya que sería como decirles que les pagamos las facturas a los españoles. El problema vendrá cuando el BCE como cualquier otra empresa revise sus cuentas y vea que está asumiendo demasiado riesgo y deje de comprar. Supongo que tendrán un plan alternativo, o finalmente se creará un EuroBobo o una fiscalización centrada de la zona Euro. Esto finalmente ocurrirá una vez que se hayan asegurado su renovación en el poder los gobernantes franceses y alemanes. Habría que ver cuando tienen elecciones. Mientras España gana tiempo para poner sus cuentas lo mas clara posibles de cara a la casi segura intervención o fiscalización externa.
Buena intuiciòn. Ese problema que se producirá es lo que se está intentado retrasar hasta que las políticas de shock de los gobiernos den algun resultado. Pero no daran resultado alguno.
Pues entonces será en 2012, primavera en Francia y verano en Alemania. También habrá elecciones en España, aunque todo podría adelantarse, claro.
-- editado por última vez a las 00:29
Interesante y muy bien escrito. Documenta y pone cifras a lo que la mayoría mas o menos intuye. Aprende uno una barbaridad con artículos como este.
El último párrafo es de una franqueza tan contundente que gusta a pesar de lo que duele leerlo. Escribir algo así no está al alcance de cualquiera.
Por desgracia muchos consideran a las mafias bancarias como algo imprescindible por razones - a mi entender - totalmente disparatadas y falaces. Y además sus compinches políticos las defenderán con uñas y dientes usando a la policía o incluso al ejército si es necesario.
Si mucha gente intenta sacar su dinero del banco y se pone en riesgo el sistema que les da sus privilegios, los políticos prohibirán sacar metálico. A los que protesten se les acallará, detendrá o asesinará en nombre de la (Su) ley. Para ellos son más importantes los bancos que la gente. Creo que ya pasó en Argentina.
Cuando la situación se deteriore lo suficiente habrá una sangrienta revolución con mucho sufrimiento y muerte.
Suena a chorrada bíblico-apocalíptica, pero la otra opción es que políticos y banqueros sientan nacer la solidaridad en sus corazones y empiecen a ver en el pueblo algo más que escoria que ensucia sus calles.
¿Qué opcion es la más probable? Opino que la primera. Si existe alguna otra, no la he sabido ver. Lo que tenga que pasar, que pase cuanto antes. Soy alérgico a las agonías lentas.
Muchìsimas gracias Goblin es lo que intento hacer en cada articulo Sobre tus reflexiones... ya vendrá un post al respecto Saludos
6 Comentario moderado
53Gracias por el artículo, presenta unos datos muy interesantes y un análisis muy bueno.
Bien, ya hace tanto tiempo que vamos al garete, (jerga marinera) que si llegamos a descubrir una solucion, posiblemente la dejemos pasar deportivamente para seguir en lo que estamos, si, creo que nos hemos hecho adictos.
Se cumple eso de: "si debes un millón al banco y no puedes pagar, tienes un problema. Si le debes 1000 millones y no pagas el problema lo tiene el banco.".
De todas formas, aquí nada más que se habla de deuda, pero ¿y de los beneficios que dan los países? Ni los franceses, ni los alemanes, ni los
inglesesbritánicos, ni los estadounidenses son tontos. Ni meten 5 duros si no es para recoger al menos el doble.¿Qué los países tienen deuda y de varios tipos? Qué novedad. La gráfica esta pero de Estados Unidos, Alemania, Francia o Gran Bretaña da aún más miedo. Y si hablamos de la de un mileurista hipotecado español ni te cuento.
interesante
Estimado Alexuny
Como digo en el artìculo, la posiciòn en derivados (US$700.000.000.000) de estos cuatro paìses es la milèsima parte de la cantidad de derivados que maneja la èlite bancaria del mundo US$700.000.000.000.000, como lo señalé en el otro artículo. En el fondo, se exagera con la deuda española. Eso està claro: "miran la paja en el ojo ajeno, y no la viga en el propio..."
Saludos
A diferencia de nosotros, para los americanos y creo que también para los ingleses, un billón son 1.000 millones, no 1.000.000 millones, por lo que la deuda, aunque es importante, no es tan grande como comentas.Vamos que los PIGS deben US$2.281.000.000 no US$2.281.000.000.000
Una buena forma de entender que pasaría si España entrara en suspensión de pagos. Por otro lado aunque sean cosas distintas, la situación de España en este momento es comparable con una empresa, donde el tamaño de la deuda que tienen no es lo mas importante (aunque también lo es) pues es aceptable, sino la capacidad de generación de fondos para devolverla. Ese es el mayor problema de España actualmente, que hacer para generar mas, pues su capacidad de generación no solo es escasa sino decreciente.
interesante
Ante todo, me ha encantado el artículo. Pero, ¿puedo pedirle un favor? Dejen por favor de usar el acrónimo PIGS para referirse a Portugal, Irlanda, Grecia y España. Nació como un insulto, y por poco orgullo patrio que tenga una servidora (por mí el gobierno central puede trasladarse a Bruselas, siempre que todo se decida en el Parlamento, que lo escogemos todos, y no en la Comisión que no es elegida democráticamente); por poco que yo esté atada a España, me parece un insulto que los articulistas sobre economía insistan el utilizar el término PIGS. Ya está bien, si hace falta un acrónimo, GISP (de oriente a occidente), o GIPS sirven igual pero no significan "cerdo". O pueden usar las letras en castellano. Ya es bastante malo que de los corrillos insultantes en lengua inglesa, el término PIGS haya pasado a los artículos serios sobre economía. Pero que lo use cualquier economista serio de uno de los países afectados ya me parece que es tirarnos la mierda encima. Le pido por favor que deje de utilizar ese acrónimo. Puede inventarse cualquier otro, en inglés si hace falta. Pero dejemos de llamarnos cerdos a nosotros mismos, caramba. No es algo que imponga precisamente respeto.
Me haré cargo de su pedido. En ningún caso lo he empleado en un sentido peyorativo sino simplemente adoptando el triste apodo con que la prensa y los medios identifican a estos países. Por fin alguien reclama y eso me parece muy bien. Hay que tomar conciencia de que la situación está mala y que sigue empeorando y no mejorando como quieren convencernos. Porque dentro de toda esta debacle también la gente tiene la culpa al no interesarse por un tema que nos afecta a todos como es la economía, y dejan que los grandes intereses manejen la situación a su antojo.
Saludos
Yo veo lo de los PIGS con cierto humor, es según como se lo plantee cada cual. Ellos sacaron lo de los 'PIGS' como insulto y toque de altanería. Yo lo que sé es que los cerdos siguen siendo un medio muy efectivo de hacer desaparecer cadáveres.
Moraleja: la crisis va para largo, y todavía está por ver quienes son los cerdos (despectivamente hablando) de esta historia. Porque como los que se creen que no son lo sean... ¡ñam, ñam... oink, oink!.
interesante
Totalmente de acuerdo con el artículo: que el BCE esté comprando bonos de deuda pública española no soluciona el problema, al contrario, lo agranda: esos euros van destinados a pagar intereses de deuda a los banqueros, por lo cual, les interesa prolongar esta situación y se fomenta la especulación: todas las inyecciones de capital en forma de compra de bonos llenan los bolsillos de los acreedores, y España seguirá tan o más endeudada que antes.
La solución está en recortar gastos de forma drástica y acabar con las emisiones de deuda pública que no son más que una trampa de los banqueros, un pozo sin fondo. Si un estado necesita dinero para construir infraestructuras por ejemplo, el dinero puede salir de otros sitios (vease ilustres ejemplos históricos como las emisiones de moneda de Lincoln en EEUU, etc). Los que dominan este chiringuito gastan mucho en publicidad para convencernos que su sistema es el único viable, pero eso NO ES VERDAD.
De esto de la macro economía financiera no entiendo mucho pero esta historia de la banca, los mercados y los CDSs me la imagino como la historia del mafioso loco jugando al monopoly. ya sabéis, ese juego en el que está perfectamente establecido el número de casas, de hoteles, de propiedades, de jugadores y de DINERO. ¿Qué hace el mafioso loco?. Fácil: cuando un jugador se queda sin nada y su ficha cae en un hotel de los caros, le presta dinero y así puede pagar y "seguir jugando". Como es lógico ese dinero va a parar a las manos del dueño del hotel, mientras que la deuda del jugador que se arruinó sigue creciendo, el volumen de dinero en el sistema va siendo cada vez mayor (y por tanto valiendo menos)y el jugador que amasa vuelta a vuelta nuevas cantidades... pues a lo mejor va e inventa una nueva definición de rentabilidad.
Por cierto, gracias por este post de hoy.
Gracias a ti por la historia
Buen artículo Marco Antonio, hacía mucho tiempo que no me había podido pasar por aquí y veo que tu nivel sigue tan alto como siempre.
Alemania no tiene ninguna solución buena, sino una malísima y otra peor. Y además ambas se agravan con la desidia de los burócratas europeos que no tomarán decisiones valientes ni siquiera cuando sean inevitables. Personalmente creo que Alemania pronto no podrá aceptar la inyección encubierta y masiva del BCE. Y tampoco un tesoro único, a pesar de que eso conlleve una unión fiscal dela Eurozona. En definitiva, creo que se tomarán medidas drásticas sólo cuando la situación sea extrema, y entonces esas medidas serán, además de tardías, inaceptables para Alemania.
P.D. Las compras del BCE lo que no han hecho bajar son los yields, no los costos.
Salud y €
interesante
Gracias Gurus Mundi. Esto es lo que pasa con las crisis: nos aleja de los amigos. La situación está complicada y creo que más temprano que tarde adoptarán el impuesto a las transacciones financieras, del cual he hablado en varios momentos. Es algo necesario, pero poco lo que puede resolver a estas alturas...Se lamentarán de no haberlo hecho antes, asi como tantas cosas que eran necesarias para mantener a la economía en un mínimo de equilibrio, como por ejemplo: pagar sueldos justos y evitar el desempleo. Ha sido esa enorme brecha de salarios uno de los detonantes de la crisis. Y revertir todo eso... tomará décadas.
Saludos fraternos, y Feliz fin de año.
Lo que me gustaría a mi saber, es quienes son los principales accionistas del sistema oligárquico al que pertenecen las 4 empresas de calificación, porque si detrás de todos esos velos resulta que también nos encontramos a los mismo que dirigen los bancos, pues toda los estudios que hagamos son un sinsentido y no hay nada que hacer, es decir, como existen asimetrías de mercado, se crean burbujas, los bancos se lian a dar mas dinero aumenta el endeudamiento y los 4 que tenian la informacion privilegiada de paso invierten en CDS, cuando estalla aumenta el gasto social que se traduce en déficit, los de los CDS empiezan a hacer dinero y cuanto mas profunda sea la crisis mejor, lanzas ayudas multimillonarias a los amigos banqueros que se han pillado los dedos y las pagas con técnicas de shock económicas así que como aun no es suficiente y te endeudas mas, los mariscales de las agencias te rebajan la calificación y crecen los gastos financieros, osea que el aumento de impuestos mayormente indirecto se lo come los nuevos tipos que tienes que pagar por financiarte asi que continuas con la terapia del shock y privatizas a precio de saldo y te quedada sin ingresos futuros, ¿donde esta la salida? Yo la única que veo es empezar a aplicar la justicia pero de verdad.
interesante
Como he explicado en otros artículos, las Agencias de Calificación son empleadas de los bancos. Son los bancos los que pagan sus servicios y por eso defienden principalmente los intereses de los bancos. No defienden los intereses de Usted ni de los países, solo a los grandes bancos que son quienes les pagan. Justamente estas Agencias pusieron la gota que rebalsó el vaso: timbraron con calificacion triple A (la mejor del sistema) las hipotecas basura creadas por los propios bancos. ¿Cómo se llama ésto? Corrupción. Esa es la palabra que mejor define al sistema financiero y lo que permite comprender gran parte de por qué estamos así. Saludos
Excelente post. Gracias. ¿se puede hacer algo parecido con otros paises y tener un mapa global del fraude? Pensando en simple, la idea es que los bancos privados presten (a sus amigos) irresponsablemente y que luego el pais se apriete el cinturon. Buena idea, lastima que no se me ocurrio fundar un banco antes...
Antes de nada disculpar por las tildes (escribo con teclado ingles). Con respecto al analisis, me parece muy bueno y bien explicado. Pero echo algo en falta, y es la referencia de deuda externa de otro paises, los paises "top" de la zona euro y la referencia externa de U.S.A. Si comparamos la deuda externa de Francia, U.K., U.S.A..., Espanha no sale tan mal parada, especialmente U.K. que tiene una deuda muy superior a la espanhola, pero claro es una deuda encubierta, no interesa hablar de ello, especialmente si tenemos en cuenta que en U.K. esta la bolsa de Londres, donde mas dinero se mueve y donde mas se especula con las deudas de paises como Espana,Grecia etc Aqui os dejo una referencia para que os hagais una idea. http://es.wikipedia.org/wiki/Anexo:Deuda_externa_por_país
Buen punto Este análisis era sobre la situación española que, como explico, es ua situacion bastante menor a la que tiene Estados unidos. Para muestra un botón: la suma de todos los derivados de Grecia, Irlanda, Portugal y España no llega a los 700 mil millones de dólares, es decir que es la milésima parte de los derivados que tiene Estados Unidos como lo explico en los enlaces del artículo. Por favor, revisar.
Gracias y saludos
Creo que esta entrada es un poco imprecisa y, por tanto, conduce a error. Primero. No es toda la dedua externa, sólo la que se tiene con los bancos y de estos sólo los que informan al Banco de Pagos Internacionales. Segundo. Los CDS son riesgos de los Bancos, seguros a los que deberán hacer frente si se produce un fallido pero no son deuda de España. Si esos CDS cubren el riesgo de bonos españoles que tienen otros bancos esa deuda ya está contada. Si los tenedores son otros, entonces me remito al punto primero. La conclusión es que la cifra total no aclara cuánto es la deuda externa total. P.e. faltan los bonos en manos de fndos de inversión o aseguradoras, particulares, Bancos Centrales, ...
Me sorprende la ausencia de China como tenedor de deuda española, Por otra parte tengo muchas dudas sobre el gráfico en el que se categoriza por primera vez los CDS, como ha comentado javier, no son deuda, sino un producto derivado, un seguro con el que se puede también especular. Supongo que el valor indicado en el gráfico es del capital asegurado y no del coste del CDS, espero que me aclares este punto (su peso es de todas formas sorprendente y explica muchas cosas).
Al respecto de la especulación de deuda soberana y de los CDS, las famosas reuniones secretas que sacó a la luz el Newyork Times, me temo que ahí se deciden los costes de los CDS y con ello cuanto van a ganar en tal o cual país como emisores de CDS. Estas decisiones provocan un efecto inmediato sobre el coste de la deuda soberana y sobre sus beneficios como emisores de un oligopolio.
Los esfuerzos realizados por el BCE o son escasos o no son adecuados. Creo que el BCE debería comprar directamente deuda soberana y no entrar en el mercado de subastas a través de entidades financieras de esta forma creo que el efecto sería mayor sobre la reducción de la prima de riesgo.
La solución definitiva sobre este problema los eurobonos, la armonización fiscal, financiera y presupuestaria.
¡Sistema Financiero Hipócrita! Saca primero la viga de tu ojo, y entonces verás con claridad para sacar la mota del ojo de tu hermano.
Mateo 7:5
Que pena me da leer en un blog tan interesante como este la sigla PIGS. El lenguaje y las palabras en concreto son la primer frontera de la dominación, y otorgar esa sigla que tiene un significado "curioso" al menos en lengua inglesa me parece denigrante para con los pueblos Españoles, Portugueses, Irlandeses y Griego. Desde Argentina un fuerte abrazo, pero no os dejeis dominar por el capital dominante. Leo.
Marco Antonio, cuándo los anglófobos hablan de "billions" normalmente se refieren a miles de millones (10 elevado a 9) y no nuestros billones (10 elevado a doce).
Lo digo por el orden de magnitud es de mil veces menos. Algo a tener en cuenta antes de cualquier análisis. También afecta al hacer ratios entre "millions" (10 elevado a 6) y "billions" (10 elevado a 9).
Hola, me gustaría hacer una pregunta.
En la gráfica aparece la deuda española por países y aparte por sectores, pero no dice qué países son los acreedores de cada sector. Me interesa el de CEDs. Tengo entendido que aunque los países europeos sean los mayores tenedores de deuda española, luego los CEDS son cosa de EEUU. ¿Estoy en lo cierto?.
Un saludo.
A Marco Antonio. En verdad, muchas gracias por la información que aqui publicas. Y me quedo con la percepción de que las finanzas de USA están peor que las finanzas de Europa, y que ante tanto abuso de los Banqueros y Políticos coludidos, algún día (quizás no muy lejano) se harán presentes los jinetes del Apocalipsis, y desafortunadamente no muchos sobrevivirán, por ello mientras todavía se pueda, les sugiero comprar onzas de Plata física (aprovechando la baja manipulada que le dieron en mayo) , sólo existen 5 onzas de Plata por cada 1 de Oro en el planeta (lo publiqué y muestro los cálculos en http://www.oroyfinanzas.com/2011/05/el-ratio-de-las-existencias-totales-de-oro-y-plata/ ), ayudarán muchísimo para la compra de alimentos cuando llegue el día "D". Atentamente. Alfredo Corona.
Hola, entonces si no lo he entendido mal se quiere solucionar el problema de la deuda con más deuda?
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