¿Por qué está desatada la bolsa?

Consultor Anónimo 9 de noviembre de 2006 2 comentarios

Bolsa de MadridEl pasado martes, el IBEX superaba los 14.000 puntos por primera vez en su historia, pocas semanas después de haber superado su máximo histórico en el entorno de los 13.000. Es indudable que nos encontramos en un rally alcista en el mercado de renta variable, que no parece que vaya a sufrir grandes sobresaltos a corto plazo.

¿A qué se debe esta subida desenfrenada de los mercados? Parece que podríamos pensar en dos tipos de causas, una más estructural y otra más coyuntural. La estructural se refiere a la evolución del mercado inmobiliario. Si bien los tipos de interés están subiendo (lo cual en teoría hace más atractiva la renta fija en perjuicio de la renta variable) lo cierto es que estas subidas están siendo un torpedo en la línea de flotación de la que ha sido la inversión más provechosa en España en los últimos años: el mercado inmobiliario.

Con unas perspectivas de cierto enfriamiento de dicho mercado, la vivienda como inversión ya no es una alternativa especialmente atractiva, y en los próximos meses iremos viendo como gran parte del flujo de dinero que ha estado yendo hacia ella busca otras alternativas. Y la bolsa es una de las grandes beneficiadas, por lo que podemos esperar una tensión alcista durante cierto tiempo.

Pero, por otro lado, hay una causa coyuntural. Y es que la reforma fiscal que entrará en vigor en 2007 hará que las plusvalías derivadas de la venta de valores tributen a un tipo fijo del 18%, frente al actual esquema en el que tributan al tipo marginal del contribuyente. Esto puede suponer un impacto fiscal muy elevado sobre todo en las rentas medias y altas (que son los que tienen un marginal más elevado, los que más probablemente tengan valores en bolsa y los que más se ahorrarán con el cambio). Por lo tanto, es harto probable que estos inversores esperen por lo menos hasta enero para recoger ganancias y así beneficiarse del cambio fiscal.

Así que queda un bonito mes y medio por delante para la renta variable.

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Comentarios

  • 1 Avatar
    Jaizki
    ↓

    Actualmente, las plusvalías por venta de acciones tributan al marginal si son generadas a menos de un año y al 15% si son a más de uno.

    9 nov 2006 18:53 Permlink
    normal
  • 2 Avatar
    Javier -trackrecord- | 1 estrellas
    ↓

    Hola, no estoy muy de acuerdo contigo Raúl, en que la bolsa vaya como una moto por la nueva fiscalidad que nace en 2007 (ahora las plusvalías menores a un año van al tipo marginal de cada uno y las superiores a un año y un día se gravan al 15%, luego todas al 18%).

    Pienso que se debe más a la Nueva Ley de OPAs que tambien entra en vigor el año que viene.

    La actual Ley de OPAs del Mercado de Valores dice:

    Con la normativa española actual, los interesados en adquirir el 50% o más de una sociedad, o en designar a más de la mitad de los consejeros, deben presentar una OPA por la totalidad del capital. La legislación obliga también a que se presente una oferta por el 10% de la sociedad cotizada cuando se pretenda alcanzar un porcentaje superior al 25% y, además, se tenga intención de designar a más de un tercio y menos de la mitad más uno de los consejeros de la empresa. Este caso de OPA parcial obligatoria se une a otros que instan a que se lance una OPA por el 10% del capital cuando, a partir de poseer el 25% de éste, se adquiera más de un 6% adicional en un periodo inferior a 12 meses.

    La Nueva Ley de OPAs del Mercado de Valores de 2007 dice:

    Quien adquiera, al menos, el 30% de los derechos de voto, estará obligado a lanzar una OPA por el 100% del capital de la sociedad. Para facilitar el tránsito del régimen vigente al propuesto se establece que, cuando un accionista ya cuente, a la entrada en vigor de la Ley, con un porcentaje de derechos de voto entre el 30% y el 50% en la sociedad, debe formular una OPA por el 100%, bien cuando alcance el 50% de los derechos de voto, bien cuando aumente su participación en la sociedad en un 5% a lo largo de un período de un año. Como novedad la ley toma como referencia derechos de voto y no el número de acciones (aunque por norma viene a ser lo mismo, la excepció

    10 nov 2006 09:32 Permlink
    normal

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