Muchoviaje.com vendido
El movimiento en este sector continúa con la próxima venta de Muchoviaje.com. Es bueno ver que nuestro mundo interactivo recibe inyecciones de capital y premia negocios empresariales.
Lo que no entiendo muy bien es el precio estimado, de €35 millones.
Si esta empresa realmente tiene una facturación de €30 millones y piensa duplicar esta cifra este año, es decir, llegar a €60 millones, cómo se puede justificar ese precio.
La valoración de aproximadamente una vez ventas en un negocio que crece al 100% en un año me parece bajísimo.
Es bueno embolsar €35 millones pero ¿no vale más esta empresa?
Vía | Cinco Días
En El Blog Salmón | Articulos sobre Viajes
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Hace unos días hablamos de la compra de Mundoviaje.com por parte del Grupo Planeta y en los comentarios se cuestionó el precio que se pagó.30 nov 2006 22:16
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¿Donde se encuentran esos chollos?
No, probablemente no vale más. La respuesta es el margen con el que juegan las agencias de viajes… en muchos casos menor al 1% sobre ventas. En un entorno más ajustado es complicado ir a multiplicadores más altos.
Bueno conozco un poco el sector de los viajes, (agencias y touroperadores) y la verdad es que a pesar de que faltan datos, la operación me parece carísima. Para empezar se comenta que se ha comprado en una operación valorada en 35 Millones de euros ( no se especifica si incluye la deuda o no, yo entiendo que si, por lo que en caso de que exista deuda, Planeta habrá desembolsado bastante menos). Una cosa son los ingresos (en este caso de 30 M€) y otra cosa es que la compañía este generando margenes positivos…en el sector de los viajes si estás generando un beneficio después de impuestos del 5% te aseguro que eres el rey del mambo en el sector. Suponiendo que MuchoViaje está generando al menos un 1M€ de beneficio neto (que es mucho suponer) estaríamos valorando a la compañía a un PER de 35 veces !!! Que no esta nada mal y cerca de 1,1 veces sus ventas. Solo recordar que TUI uno de los monstruos del sector está cotizando a unas 0,2 veces sus ventas (pero claro es una empresa de la vieja economía).
Respecto a que el próximo ejercicio muchoviaje doblará su cifra de ventas. Simplemente indicar que eso está por ver, y que incluir en el precio lo que una empresa va ha realizar en el futuro próximo suele ser uno de los tremendos errores del comprador. Yo de comprar MuchoViaje, les pondría un earn-out como una casa…es decir ahora te pago 15 y si el próximo ejercicio consigues doblar la facturación te pagaré el resto.