La BCE debe subir los intereses
En estas páginas hemos hablado de varios aspectos de lo que está pasando en los mercados.
Uno de los estos que se está comentando mucho en estos momentos y sobre el que se está especulando, es qué hará con el nivel de intereses el Banco Central Europeo (BCE) en su próxima reunión.
En estas páginas ya hemos comentado que los mercados esperan subida de los intereses, demostrado por la evolución del Euribor a un mes. Esto a pesar de que muchos bancos están diciendo que no ven probable una subida.
Esto parece un caso de los bancos diciendo lo que prefieren pero actuando con lo que esperan. Algo que no es nada anormal.
Mi opinión es que los bancos centrales deben continuar con sus políticas de antes y, si eso es subir los intereses, que los suban. A pesar de todo el ruido de los mercados financieros, el Banco de Inglaterra acaba de subir los suyos.
¡Y la responsabilidad principal del BCE es valer por la situación de inflación! aunque sus acciones recientes han respondido más a ayudar a los especuladores, algo que hemos criticado en estas páginas.
Ahora, todos estos elementos siguen en pié con dos adicionales que se contrarrestan. Ahora hay mucha más liquidez en el mercado por las acciones de los bancos centrales y, como contrapartida, con todo este hablar de crisis, puede que los consumidores estén menos dispuestos a consumir, que es un freno a lo que hemos estado viendo.
Hay que analizar estos impactos pero, no hay por qué pensar que vamos a ver un frenazo en los mercados y en la economía en el medio plazo, o ni en el corto plazo.
Mantener control sobre la inflación es obligación principal de los bancos centrales y el peligro principal para las economías. No hay que volver a ese pensamiento histórico (aunque muchos ya han vuelto) de que un poco más de inflación está bien ya que dicen que será mejor para el crecimiento y para el desempleo.
Edmund Phelps ganó el Premio Nobel de Economía el año pasado por demostrar hace tiempo que ese pensamiento es una tontería.
No obstante, siguen existiendo políticos europeos, algunos recién elegidos, que todavía no quitan de sus cabezas este intercambio entre las dos.
En El Blog Salmón | ¿Qué querían los bancos centrales?, ¿De verdad no subirán los tipos de interés?, Los padrinos de los especuladores y La inyección de liquidez puede ser contraproducente
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Comentarios
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Pues simplemente que mantiene una “fuerte vigilancia para controlar los riesgos inflacionistas”, que en el código que usa significa que subirá los tipos en la próxima reunión. Y por lo que han dicho ahora, la intención sigue siendo23 ago 2007 16:22
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2
En estas páginas hemos defendido desde el principio de esta crisis, supuesta crisis en mi opinión, que el control sobre la inflación seguía siendo el papel principal de los bancos centrales, no la protección de entidades financieras que tomaron22 oct 2007 11:40
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Vía | Cinco Días y Expansión En El Blog Salmón | El BCE subirá los tipos de interés y La BCE debe subir los intereses30 dic 2007 15:42
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Y aparte de que los consumidores pueden consumir menos, también es posible que los bancos tiendan a prestar menos.
Es complicado saber qué debe hacer el BCE, pero septiembre me parece demasiado cercano para hacer una subida, sin todavía tener una idea de la magnitud o hacia dónde va esto. Si los suben, podrían empeorar las cosas, y si los bajan, la inflación podría subir.
Así que que hagan lo que les de la gana, pero que lo hagan bien, que para eso cobran unos sueldos nada despreciables.
Y no deja de ser interesante que a 21 de agosto, los valores del euribor a tres meses, seis meses y un año fuesen casi idénticos, con una diferencia de sólo 0,012 entre el primero y el último…
Y en este caso, no sé si esta subida del Euribor viene causada por lo que el mercado espera que el BCE haga o simplemente porque nadie quiere soltar el dinero que tiene (de hecho, al parecer la liquidez está dedicándose a comprar letras del Tesoro a corto plazo, no a nuevos préstamos…).
Aunque no entiendo tanto de esto y lo más probable es que esté diciendo tonterías…
Seguramente me equivoque pero en estos tiempos de medias tintas y correcciones políticas creo que se va a optar por la solución intermedia: subir el tipo de interés pero solamente un cuarto de punto en lugar de medio (como preveían muchos bancos y analistas hace un par de meses). Y luego a esperar a ver que pasa tanto con los índices de inflación como con la temida crisis financiera que todos nos tememos y ninguno espera.
Me gustaría saber si alguien me puede responder del motivo de que los bancos centrales inyecten dinero en la economía(generador de inflación), y al mismo tiempo suba los tipos de interés, que limita el crédito (menos inflación).
Muchas gracias
Intentaré contestar a Jromero:
Los bancos centrales inyectan liquidez (en realidad prestan dinero a los bancos al tipo establecido, en Europa un 4% ahora mismo) para que las entidades financieras tengan "dinero de bolsillo" con el que afrontar sus obligaciones contraídas con otras entidades y con sus clientes, evitando (demorando diría yo) de esa forma una posible crisis de entidades financieras que estén muy expuestas (tengan poca liquidez). Es, básicamente, un parche.
Sin embargo no quieren que los bancos presten barato ese dinero a empresas y consumidores, porque con ese dinero se lanzan a comprar y eso hace subir los precios (lo llaman "calentamiento", como si fuera una sopa). Como no pueden impedir que un banco preste dinero a quien quiera, suben los tipos para encarecer el préstamo, ya que con tipos altos los préstamos al consumo se encarecen, disminuyendo la demanda de crédito y reduciendo con ello el poder adquisitivo de empresas y consumidores particulares, que reducen sus inversiones y fuerzan un control de precios (a menor demanda, crecimiento de precios contenido o nulo, si bajasen entraríamos en deflación lo cual sería un desastre).
En resumen: se presta dinero a los bancos para que no se quiebre un sistema financiero que anda delicado, y se suben los tipos de interés para reducir la capacidad de gastar del resto de los agentes económicos.
Espero haber sido de ayuda. Saludos.