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Recientemente el BCE acaba de subir los tipos del BCE un cuarto de punto, situándolos en 1,50; esto supondrá una subida del Euribor, que llevará aparejada una subida de las hipotecas bastante importante. La excusa para hacer esto ahora después de haberlos subido hace apenas unos meses, es contener la inflación, aporto unas gráficas para cada uno juzgue lo acertado o no de esta técnica para esos objetivos.

En la gráfica que encabeza el post se puede ver que cuando los tipos comenzaron una vertiginosa carrera descendente desde el 4,25 en que estaban en mayo del 2008 hasta el 1,00 que estaban un año más tarde, los indicadores de inflación experimentaron una fuerte caída llegando a incluso a situarse en valores negativos de inflación (deflación); con la estabilización de los tipos por parte del BCE, la inflación recuperó un camino ascendente, que se puede entender de crecimiento natural de los precios, es decir, no hablamos de inflaciones por encima del 10% ni siquiera en el caso de Grecia.

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Con la llegada de la ‘crisis del ladrillo’ el esfuerzo medio de las familias españolas para adquirir una vivienda empezó a caer, principalmente gracias a las bajadas de precios y a la caída de los principales índices de referencia en el mercado hipotecario. Hoy, tras 24 meses de caídas, el Banco de España ha confirmado que se ha roto la tendencia bajista, volviendo a subir de nuevo.

Para aquellos que no tengan la oportunidad de conocer este indicador, la tasa de esfuerzo en la adquisición de vivienda, ‘grosso modo’ mide el esfuerzo económico que ha de realizar una familia media para afrontar los pagos derivados de las cuotas de un préstamo hipotecario expresado en porcentaje sobre los ingresos familiares brutos totales.

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La morosidad bancaria sigue estable respecto los últimos meses, pero en niveles superiores al 5%, con lo que las perspectivas para el sector siguen siendo malas. Esta morosidad está distribuida entre las entidades financieras con los siguientes porcentajes:

• Entidades financieras de crédito con una tasa de mora del 10,21%
• Cajas de ahorros con un 5,05%
• Bancos con un 5,01%

• Cooperativas de crédito con un 3,76%

El total de créditos en mora asciende a 90.000 millones, sin tener en cuenta los maquillajes de balances, las daciones en pago y el resto de operaciones de camuflaje que llevan a cabo las entidades financieras. Y no podemos pasar por alto que estos datos son datos de balance que no incluyen la titulización de préstamos. Ahora sólo falta que el euribor comience a repuntar para que la burbuja crediticia explote.

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Después de una gran cantidad de meses en donde la tendencia del Euribor diario mostraba claramente una gráfica a la baja los últimos cuatro días parece que empiezan a alentar a muchos intermediarios financieros de que el cambio de tendencia alcista ha llegado mucho antes de lo que se esperaba.

En condiciones normales y con la rebaja de los tipos de interés hasta el 1%, el Euribor, que muestra el ratio de interés o interés sobre el precio que se cobran los bancos de la Zona Euro al operar entre ellos con dinero, debería producirse de forma normal una rebaja paulatina de dicho indicador hasta puntos de 1,2%-1,25%, algo que parece que no se va a producir.

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El Banco Central Europeo ha realizado hoy de forma sorpresa una nueva bajada de los tipos de interés para toda la Zona Euro desde el 2% en el que llevaba unas 5 semanas después de consecutivos descensos. La baja ha sido de 50 puntos básicos, con lo que el precio del dinero se queda en 1,5%.

La repercusión más fuerte para España será una pequeña bajada del euribor en general y de los precios de los intereses hipotecarios, que aunque puede que ya no se note tanto esta rebaja en cierta medida siempre es “un poco ayuda”; las economías de los Estados también intentarán con sus datos del PIB a la cabeza aprovechar esta medida que tan bien recibida debería haber sido.

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Aún no ha ocurrido pero si seguramente ocurrirá mañana: el Euribor o interés interbancario bajará del 3%; cuando se de el dato del Euribor a un día, ya que hoy se ha situado a tan sólo 25 milésimas de punto de ésta franja: 3.025%.

El Euribor que recordemos lleva bajando desde aproximadamente la primera semana de octubre, cuando el Banco Central Europeo anunció que bajaba los tipos de interés de la Zona Euro primeramente del 4,25% al 3,75% y más tarde hasta el 3,25% y 2,5%. Es mucho tiempo ininterrumpido bajando, pero es clara también la idea del BCE de que siga así por mucho tiempo y por eso tomó medidas tan drásticas.

Un Euribor bajo sobre todo ayuda a que no se produzca una contracción del PIB tan importante como la que se está produciendo, además de que en España es el indicador más importante con el 90% de las hipotecas referenciadas por él, para calcular los intereses a pagar.

Por último destacar que no éste indicador no bajaba del 3% desde Febrero del 2006.

Datos | euribor

Ayer el BCE tomó una decisión que si técnicamente deja los tipos de interés igual, en la práctica tiene una incidencia sobre los tipos reales en préstamos entre bancos. Lo que hizo fue cambiar los tipos de las facilidades permanentes que disponen los bancos del Eurosistema.

¿En qué consisten estas facilidades? Pues aparte de los tipos oficiales de interés, que fijan el tipo mínimo de las subastas que realiza periódicamente el BCE (aunque temporalmente el tipo es fijo), los bancos poseen dos mecanismos para ajustar sus balances diarios sin necesidad de recurrir al mercado. Una es la facilidad marginal de crédito, que es la posibilidad de que cualquier banco puede solicitar al BCE una cantidad de dinero a un día. Otra es la facilidad de de depósito, que permite a un banco obtener rentabilidad por una liquidez excesiva.

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Según un estudio publicado el día 26 de noviembre por el Instituto Nacional de Estadística recogiendo los datos hipotecarios reunidos por el Banco de España; el importe medio de las hipotecas constituidas sobre todo tipo de fincas en septiembre y octubre ha disminuido un 5,7% en tasa interanual y alcanza los 157.162 euros. Además cada vez son las personas y entidades que refinancian o cambian las condiciones hipotecarias, exactamente ha subido ésto un 34,3%; al mismo tiempo que las cancelaciones anticipadas descendieron un 25,9% respecto al año pasado.

Si nos centramos en cuantías hipotecarias sólo destinadas a las viviendas, el importe medio son 133.755 euros, un 11,0% menos que en el mismo mes de 2007 y un 2,8% inferior al registrado en agosto de 2008. Lo que indica claramente que pese al pequeño remonte que parecía que iba a tomar en verano de éste año la caída sigue siendo increíble desde hace más de un año.

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Hace escasos minutos el presidente del Banco Central Europeo Jean Claud Trichet ha anunciado que se recortan los tipos de interés en la zona euro 75 puntos básicos, desde el 3,25% en el que estaba situado tras dos bajadas consecutivas hasta el 2,5%. Un nivel muy inferior al que se ha marcado durante lo últimos años y demuestra el mal momento actual de la economía y los esfuerzos del BCE por reactivarla.

Ésta bajada de tipos de interés sobre todo va a tener 3 repercusiones, la mayor facilidad de los bancos para obtener fondos del banco central europeo, la rebaja del euribor ya que los bancos se fiarán entre sí el dinero a menor precio y en condiciones normales se produciría una fuga de capitales inversores de europa por obtener menos rentabilidad, algo que seguramente no va a ocurrir, ya que en Estados Unidos o Japón los tipos de interés están por debajo del 1%.

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