A medida que la crisis avanza a ambos lados del Atlántico y que los bancos comienzan a ser degradados por las agencias de calificación, se agota el tiempo para hacer frente a las debilidades del sistema financiero global. El excesivo apalancamiento de los bancos europeos en su clásica versión del esquema ponzi, los enfrenta a una exposición a la deuda por más de 300.000 millones de euros.
Pese a que el Banco Mundial considera improbable que las grandes economías sufran una nueva recesión, los mercados señalan otra cosa y anticipan la inminencia de una próxima recaída. La crisis de la deuda ha aumentado la exposición al riesgo y los bancos europeos deben recapitalizarse para soportar las posibles pérdidas en montos nada despreciables. Si bien la actual situación recuerda plenamente el período previo a la quiebra de Lehman Brothers, esta vez la diferencia la marca el hecho de que los gobiernos no podrán salir al rescate de ningún banco como lo hizo en 2008.
Hasta el momento el sistema bancario ha funcionado por el masivo apoyo del BCE. Pero hasta este apoyo tiene sus límites y el BCE se ha excedido al actuar como prestamista de último recurso. La lenta agonía del sistema financiero está marcada por el dramático incremento de su vulnerabilidad, y por el imperativo de que los bancos que aún se mantienen en pié, deberán absorber a los bancos que ya se han ido a pique. El riesgo de que el “banco malo” (en este caso, Societé Générale, cuya acción ha bajado de 50 a 14 euros, como nos reseña Marc Garrigasait) arrastre también a la bancarrota al “banco bueno” (al más conservador BNP Paribas) es lo que tiene a los mercados viviendo jornadas de intenso pánico, como anticipamos en Bancos franceses pierden la mitad de su valor en tres meses.
Corridas contra el euro
Esto es porque a tres años de la quiebra de Lehman, todo sigue exactamente igual y el sistema financiero ha continuado con sus vicios. De esta forma, una crisis que: i) nace con los excesos y abusos de la banca; ii) socava la totalidad de las finanzas públicas y; iii) provoca la crisis de la deuda soberana; iv) vuelve ahora, como un búmerang, al corazón de la banca europea amenazando no sólo la salud fiscal sino que agotando las últimas reservas de confianza de los inversionistas. Por ello no debe extrañar la corrida contra el euro que muchas empresas realizan sacando sus fondos de los bancos para depositarlos directamente en el BCE.
La situación por la que atraviesan los bancos franceses está arrastrando a Europa a una nueva crisis financiera cuyo impacto desestabilizará significativamente la economía global. Todas las transacciones spot de la banca francesa, via forwards o swaps, se han detenido, dado que esta banca es la que se encuentra en peor pie, con los 57.000 millones de euros que tiene en deuda griega. Esto ha significado no sólo el castigo de Moody’s y Fitch, sino también el de los principales fondos del mundo que han reducido drásticamente sus depósitos a la misma velocidad en que los entes públicos han dejado de otorgarle créditos a corto plazo.
Las agencias de calificación han bajado el ratings de los bancos galos a “BB”, nota que no es compatible con la de un banco europeo sino con la de un país bananero. Las acciones de la banca gala han perdido más del 50% de su valor y el riesgo a una corrida masiva es cada vez mayor.
A medida que el tiempo se agota y las medidas para estabilizar el sistema no dan resultados, las instituciones financieras deberán someterse a un duro proceso de desapalancamiento que revierta la oscuridad de sus balances. Esta opción, puede arrastrar al sistema financiero a una crisis bancaria de gran calibre, con el problema de que los gobiernos no están en condiciones de aplicar ningún plan de rescate. Además, con la desconfianza generada entre los inversionistas, los gobiernos tampoco tienen margen para pedir prestado o emitir bonos en gran escala. Una nueva acción de esta naturaleza sería intolerable para la opinión pública, que ha manifestado su indignación ante los desmedidos rescates a una banca irresponsable que ha sacrificado el Estado de Bienestar y la pérdida en la calidad de vida de ésta y las próximas generaciones.
En El Blog Salmón | Bancos franceses pierden la mitad de su valor en tres meses, Mercados anticipan la llegada de un nuevo “momento Lehman”
Comentarios
Según este post, nos vamos todos directamente a la .........
Madre mía, pues intenta leerlo con esto de fondo (http://www.youtube.com/watch?v=imamcajBEJs). Lo estaba escuchando de casualidad y me he acoj***do
interesante
¡Fundamental artículo Marco Antonio!.¡Magnífico!.
Sin entrar al detalle de los datos: los bancos se metieron ellos solitos en el callejón y ahora hay que sacarlos, pero cuando se les pide ayuda solo saben hablar de tasas de riesgo etc... Dado que los bancos no cooperan, y contribuyen a empeorar nuestra situación y la suya propia, no me extrañaría nada levantarme un día con la noticia de que el sistema financiero mundial ha sido reseteado. ¿De verdad se puede salir de esta? Cada día mis dudas crecen. Una crisis repentina, sin existir problema de demanda real, y por movimientos especulativos se va todo a... Muchos dicen que esto es como el 29, pero entonces se hundió la demanda y detrás el sistema financiero. Esto es al revés, luego no tenemos una experiencia previa (y esto no es un alegato ni hacia keynes ni hacia friedman). ¿Nadie más tiene esta inquietud?
Yo lo que creo mas bien es que las deudas no se van a pagar, y están ganando tiempo para ver quiénes tienen que perder mas,y cuanto y como se hace la digestión.Grecia es ahora mismo por su tamaño el laboratorio ideal,el "campo de pruebas" de lo que nos espera a todos.
Despues de la caida de los bancos se deberia nacionalizar la banca. Es un sector de la economia demasiado importante para que este en unas pocas manos privadas, como se ha demostrado.
Muy cierto. Hay que dejar caer a los bancos podridos y nacionalizarlos hasta que están en condiciones de volver a funcionar, eso sí, hay que volver a imponer todo tipo de regulaciones para que no vuelvan a crear el desastre que han creado.
Eso fue lo que se intentó hacer hace tres años, pero la hegemonía dominante señaló que no era necesario, que todo estaba bien y que era mal visto nacionalizar a empresas como hace Hugo Chavez. Ahora, me temo que es demasiado tarde. El sistema se cae como un castillo de naipes y así continuará. Esto lo dije en un post que fue bastante ridiculizado en el que cual anuncié que el sistema financiero se desplomaba antes de lo previsto. La imagen del castillo de naipes refleja plenamente a este sistema.
No creo que se intentara hacer con mucha fuerza. Aún recuerdo las palabras de Sarkozy diciendo que habia que refundar el capitalismo y de Bush diciendo que Wall Street era un casino...
Es mas eso de nacionalizar lo que sea aun que fuera temporal y parcialmente provocaría estallidos de cabezas en mas de uno y de dos.
-- editado por última vez a las 16:04
Menudo mal ejemplo el de Hugo Chavez... ¿es venezuela un ejemplo a seguir? Si es así, creo que deberíamos partir el país a la mitad, y los que piensen como tú a un lado, que yo me voy al otro.
Lo que Estados Unidos no cuenta y produce escalofríos S. McCoy -- ver articulo Crowding out, la trampa de la liquidez, proceso de desapalancamiento.........No les extrañe lo que está pasando hoy. Lo raro es que no haya ocurrido antes.....
Sobre estabilidad de precios, deflación y trampas de liquidez en el G-3 -Álvaro Espin DT Nº 3/ 2004 (editado en el año 2004) http://www.realinstitutoelcano.org/documentos/84/84.pdf y encima con operación Twist...
Espiral de deflación: http://www.youtube.com/watch?v=snX4Wf7PGts&feature=edu&list=PL9ECA8AEB409B3E4F
Cómo se puede tener deflación, aunque la oferta de dinero aumente?http://www.youtube.com/watch?v=t2AeULH_Ijw&feature=edu&list=PL9ECA8AEB409B3E4
-- editado por última vez a las 11:07
¿porque estamos como en 2007?
ver:http://yanisvaroufakis.eu/ y.........
....por las lecciones olvidadas, por no reformar y reparar las fallas en 2007 del sistema financiero, Publicado el: 10/08/2011
http://www.wharton.universia.net/index.cfm?fa=viewArticle&ID=2091
-- editado por última vez a las 11:23
Cuando dices:
"Por ello no debe extrañar la corrida contra el euro que MUCHAS EMPRESAS realizan sacando sus fondos de los bancos para depositarlos directamente en el BCE."
En el enlace proporcionado sólo se menciona Siemens. Si hubieras puesto más de un ejemplo pues sería más creible, pero diciendo "muchas" y solo mencionando a Siemens, que además sólo puede hacer ese movimiento debido a que tiene un propio banco dentro de su grupo empresarial pues lo veo un poco exagerar. Porque además, tal y como dice Remo:
"No obstante, el factor que más va a frenar este tipo de actuaciones es que las empresas por sí solas no pueden depositar fondos en BCE ni perdir préstamos tampoco, dado que el acceso a estas operaciones está restringido a las propias entidades financieras. Actualmente, muy pocas empresas cuentan con filiales financieras como ocurre con Siemens por lo que si el sector financiero se hunde, se llevará por delante a todas las empresas sin remisión alguna."
Gracias por la pregunta, pero el que menciona sólo a Siemens es el autor de ese post, Remo. Siemens ha resguardado más de 6.000 millones de euros en el BCE, Pimco más de 10.000 millones de euros y la aseguradora Lloyds más de 4.000 millones de euros en las últimas semanas (esto demuestra que no necesitan un banco para depositar en el BCE). En un post anterior, di cuenta de esta corrida por parte de los bancos, dado que hasta los bancos desconfían de sus socios banqueros y no están realizando préstamos interbancarios. En esa ocasión dije algo así como "no hay honor entre ladrones". Espero escribir un detalle de estas corridas que son algo bastante serio y no la humorada que propuso un jugador de fútbol cuando llamó a la gente a retirar el dinero de los bancos y que tuvo bastante difusión de los medios. Como vemos, las grandes empresas no necesitan contarle a nadie en forma anticipada lo que piensan hacer. Lo hacen, simplemente.
Por fin suenan las trompetas del Apocalipsis... Han tardado casi 4 años en sonar.
El movimiento de los norteamericanos - inyección de pasta - ha desatado el pánico general al estilo del pequeño guijarro que cae por la pendiente nevada y desata un alud. Luego, a por Europa.
Como los seres humanos sólo nos unimos por enemigos comunes, veremos cuánto se tarda en hacer una reorganización forzada del sistema bancario en Europa, con fusiones, adquisiciones por un euro - a precio simbólico -, nacionalizaciones, ... Diga lo que diga la Merkel y los paganos - contribuyentes - alemanes.
Limpieza del sistema y a asumir pérdidas. Fin de la apuesta, game over.
Aunque estoy seguro de que si nosotros caemos, Estados Unidos vendrá detrás. Veremos cómo les sale la jugada.
No haré lo que hacen otros autores de banear un comentario que se considere imprudente. Nunca he empleado ese ridículo término de "trompetas del apocalipsis" y son otras personas a las que le seduce referirse en esos términos a la situación actual. Por mi parte, considero que el tema es un poco más serio y así lo trato de presentar.
Bueno, pues llámalo "crujidos y ruidos del barco que avisan del inminente hundimiento de la nave en el océano y la posible catástrofe en vidas humanas y pérdida de material flotante" :-D.
El hundimiento del Titanic financiero, si lo quieres de forma directa.
La verdad es que me parecería un motivo bastante incongruente para banear a nadie, puesto que se han empleado metáforas y lenguaje mucho más duros por aquí y no se han baneado precisamente. De hecho, los eufemismos son peores que la realidad pura y dura, porque tendemos a creernos los eufemismos, nuestra propia propaganda.
No soy catastrofista, Marco Antonio, soy realista... De hecho, lo único que puede salvarnos de la catástrofe total es la política de verdad, y ésta pasa por hacer de una vez la limpia del sistema a nivel Europeo y global. Empleo de la racionalidad y del sentido común, y unas reglas del juego mejores y más claras, sin ventajismos de nadie. Me reitero que si la UE cae, luego irá Estados Unidos, y luego China, y luego...
Y si se tienen que perder las 3 ó 4 quintas partes de la "riqueza virtual" mundial para sanear al enfermo, que se haga. Asunción de pérdidas por la parte privada de una vez por todas, preferiblemente de forma controlada y sin meter un duro más en el sistema, que no se lo merecen.
Allá con vuestra opinión si vosotros os negáis a admitir que viene el lobo cuando ya tenemos la garganta entre sus fauces... Si consideráis imprudente decir que estamos a un paso del derrumbamiento descontrolado del sistema financiero lo siento, pero es lo que hay.
Todavía hay alguna esperanza, pero hay que hablar claro y asumir la realidad... Esperemos que no se llegue muy tarde, para que al menos nos queden los cimientos del edificio.
P.D. : precisamente hay un comentario tuyo más abajo, donde hablas de colapso. Tampoco he sido tan exagerado, ¿no?
-- editado por última vez a las 15:18
Ha de venir un cambio sistemico, que empieze con una actitud mas solidaria de las personas, para hacer frente comunitariamente a estos malos tiempos que nos asisten.
Estimado Marco Antonio:
Considerando que la clase política tradicionalmente siempre ha estado subordinada y coludida con la clase económica, no veo nada distinto de 2008 que impida a los gobiernos seguir saliendo al rescate de los bancos y socializar sus pérdidas cada vez que sea necesario, sin importar el malestar y la indignación del pueblo, que depende de su trabajo, y no puede hacer nada al respecto.
Hay algo distinto con respecto a 2008 y es que los gobiernos no tienen recursos: se les fue todo en esos rescates y ahora están en la ruina. Creo que barajarán alternativas de cordura y aplicaran, al fin la Tasa Tobin a todos los movimientos financieros que corren como los buitres buscando la ganancia fácil y desestabilizando a todo el mundo. Este instrumento, largamente destacado como un freno a la especulación y a los flujos de capitales improductivos, al parecer verá al fin la luz tras cuatro décadas de olvido. Es una medida que debió imponerse hace al menos 20 años y que debio ser obligatoria desde el estallido de la crisis el año 2007
Me cuesta creer que mientras no le escondan a la FED la maquinita, esa que fabrica billetes verdes de la nada, el gobierno de EEUU de NA se quede sin dólares para sus planes y políticas especialmente si estas incluyen proteger a su altruista banca de su propia generosidad....
El caso de los gobiernos de los países de la comunidad europea, que nunca pasó de ser una comunidad económica, sin duda es más complejo por los claros conflictos de intereses entre ricos y pobres y entre todos y su banca privada.
Les deseo a cada uno de los más pobres que se consigan una de las maquinitas de la FED....
Lo que no entiendo es cómo narices hay tanto dinero ficticio, y cómo estamos dando estúpidamente ayudas públicas al sistema financiero para hacerlo real.
Y mientras tanto, ellos a lo suyo.
He vuelto a revisar un documental de la 2 sobre el crack del 29, que mostraba semejanzas con la actual.
El hombre es el único animal que tropieza n veces con la misma piedra, con n>=2... :-D
Nosotros no ayudamos a los bancos. Son los políticos quienes lo hacen, pero con nuestro dinero, no con el suyo.
Así, se aseguran ellos una feliz jubilación.
brillante
Digámoslo alto y claro ESTA CRISIS NO ACABARÁ NUNCA.... al menos dentro de este sistema. La finanzoglobalización es una subasta donde las pujas son menores salarios, menores impuestos y menores tipos de cambio.
A pesar de lo que diga Milton Friedman, la balanza por cuenta corriente debe de equilibrarse en el medio plazo, porque acumular déficits en la balanza implica deuda, año tras año acumulando deuda hasta......
Israel (1.983): una burbuja especulativa promovida por los bancos sobre sus propias acciones en la bolsa y que concluye con la quiebra y nacionalización de los mismos y devaluación de la moneda.
Cooperativas de ahorro y crédito en Estados unidos (1.985 – 1.990): una pequeña burbuja inmobiliaria causo la quiebra de 747 cooperativas, con un coste estimado de 160 mil millones de USD.
Las décadas perdidas de Japón (1.991 – actualidad): dos burbujas épicas, en la bolsa y en el mercado inmobiliario, retroalimentándose mutuamente, dejan a la economía nipona con encefalograma plano hasta el presente ¿nuestro futuro?
Finlandia (1.991 – 1.994): una pequeña burbuja inmobiliaria solventada con apenas 8.400 millones de dólares y devaluación.
Suecia (1.991 – 1.995): una burbuja inmobiliaria y devaluación.
México (1.995): una crisis de deuda soberana, aceptada en dólares por conveniencia, con devaluación y contagio al sector financiero.
Tigres Asiáticos (1.997): la crisis donde se comienzan a ver las costuras al sistema. Una inmensa cantidad de “capitales flotantes” fluía año tras año a los países del sudeste asiático. Todos esos países acumulaban importantes déficits en la cuenta corriente, incluso con balanzas comerciales favorables, debido al servicio dedicado a la deuda externa (recordad, las rentas). Se estaban alimentando burbujas en la bolsa y en el mercado inmobiliario. La consiguiente estampida de los “capitales flotantes”, a velocidad pasmosa, tumbo las monedas que perdieron entre el 40 y 80% de su valor. Inmediatamente se exigió la actuación del policía de la deuda (el FMI) ya que gran parte de ella estaba contraída en dólares. Ocho años después de la crisis la renta per capita en Tailandia, Indonesia y Malasia no había recuperado su nivel pre-crisis. Corea del Sur, Laos y Filipinas también entraron en una fuerte recesión. Cayeron gobiernos y se considera que para Indonesia tuvo un impacto similar al de la Gran Depresión para Estados Unidos. Millones de personas cayeron por debajo del umbral de la pobreza.
Rusia (1.998): una crisis de deuda soberana agravada por un coletazo de la crisis asiática que termina en devaluación, impago interno y reestructuración de deuda externa. Pese a provocar en un primer momento escasez de comida y productos básicos la recuperación fue rápida.
Argentina (1.999 – 2.002): una crisis de deuda y cambiaría agravada por la desconfianza de la población en la moneda tras una hiperinflación previa, que termina en devaluación e impago externo.
Crisis de las punto-com (2.001): una burbuja en la bolsa norteamericana.
Un patrón muy claro, crisis de deuda y crisis cambiaria. En este sistema todos quieren ser acreedores y no deudores y el mecanismo último de la subasta es el tipo de cambio. Pero igual que la balanza por cuenta corriente se tiene que equilibrar a medio plazo y se equilibra mediante las crisis, el modelo de Mundell-Fleming sobre las economías abiertas también prevé que se deben equilibrar los tipos de cambio y los tipos de interés. La actuación de los bancos centrales en los mercados de divisas alterando los tipos de cambio para competir provocan un reajuste traumático en el medio plazo. De ahí ese gran número de crisis. Por eso esta crisis no acabará nunca mientras no se reforme el DES-ORDEN MONETARIO INTERNACIONAL. Una propuesta lógica, como la de Keynes en Bretton Woods
http://es.wikipedia.org/wiki/Acuerdos_de_Bretton_Woods#Contenido
¿Y que impide que se reforme el sistema? El auténtico hombre enfermo del planeta y su renuencia a dejar su liderazgo basado en un billete de monopoly que debemos aceptar porque está ligado a las materias primas. Por eso a está mal llamada crisis sub-prime sería mejor llamarla 2ª crisis del dólar.
Muy buena lista. Muy completa. Desde los 90 que estudio las crisis financieras y recuerdo los nombre que se les daban "tequila" a la de México, "tango" a la de Argentina, "Vodka" a la de Rusia y "samba" a del real brasileño, en 1998, que fue tremenda, tras la crisis asiática que partió el 2 de julio de 1997. Hay que recordar los efectos que esta tuvo en la quiebra de Long Term Capital Management. Un buen documental sobre las crisis financieras es éste que realizó la TV francesa en 2000. Al verlo, uno puede detectar por qué esta crisis es algo serio: La sombra de la crisis, esa sombra se ha borrado porque estamos dentro de ella.
Gracias por el apunte sobre el efecto "samba", lo había pasado por alto.
Aunque no tiene nada que ver con tu comentario, pero si con las discusiones que se vienen manteniendo en distintos post del blog, apuntar que un sistema como el BANCOR o similares no es proteccionismo sino el aterrizaje de las relaciones comerciales en la realidad. No se trata de poner aranceles a cualquier producto, sino de intercambiar productos por un valor equivalente con una cierta flexibilidad. Habría que cambiar el policía de la deuda (el FMI) por el policía del comercio.
Respecto al estado de los bancos franceses, parece ser que Societé Genérale tiene mala pinta ¿será gripe o un cáncer terminal? Uno de los argumentos de los que se lleva tiempo oyendo hablar desde los medios de City es que en los "stress test" solo descontaron las perdidas de la deuda soberana incluida en la cartera de negociación ¿es razonable? pues si suponemos que no habrá default es totalmente razonable esperar a que llegue el vencimiento de la deuda y cobrar ¿liquidez? ahí está el BCE. Cuestión aparte es el tema del apalancamiento en el mercado de derivados, eso si sería más preocupante de ser cierto. Respecto a la caida de las acciones, es bien sabido que se puede engañar a los mercados a corto plazo, pero no a medio ni largo plazo. Está todo tan cogido con pinzas que cualquier cosa puede pasar. Ya veremos.
Muy buen artículo , me gustaría hacer hincapíe en el hecho que los bancos franceses estaban igual de bien o mal hace un año y el deterioro de la deuda griega ya era una realidad entonces .
La realidad es que ha cambiado la confianza , algo que se puede manipular facilmente controlando los medios y más aun en un sistema bancario que basa su funcionamiento en la insolvencia y el prestamista de última instancia ( básicamente porque tiene la maquinita de imprimir ).
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