La crisis de la deuda griega ha sido un recordatorio dramático de la vulnerabilidad de la economía mundial al mantener la amenaza de una rápida propagación de pánico financiero. El recuerdo escalofriante de la caída de Lehman Brothers y sus desastrosas consecuencias es algo a lo que se teme. Más aún cuando las agencias de rating castigan duramente a los países que están en dificultades, como Grecia, España y Portugal. ¿Qué ganan estas agencias con acelerar más el pánico?. Concuerdo con el post de Onésimo en que fustiga el proceder de estas agencias. Lejos de actuar en forma contracíclica, sus anuncios son totalmente procíclicos y abren la cancha a los espíritus animales, en vez de cerrarla.
Esto último es lo más insólito del caso. Porque pese a que ha sido comparada con una peste (Angel Gurría, de la OCDE, señaló que esta crisis es como el Ebola, y amenaza la estabilidad de todo el sistema financiero) son las propias autoridades las que dejan que esta peste se propague, al no saber aislarla con políticas efectivas. Si se han asustado con Grecia, habrá que temer aún más de la pesadilla que viene con Portugal… y España, con una economía cinco veces mayor a la griega.
Una de las razones de la inestabilidad la constituyen los propios instrumentos financieros creados por una arquitectura salvaje que apuesta a los principios del darwinismo social. Aunque la Unión Europea señaló la necesidad de prohibir el uso de los CDS (derivados de incumplimiento crediticio) hace dos meses, no ha pasado nada y estos instrumentos siguen exacerbando la incertidumbre.
Los inversores de CDS invirtieron el viernes 443 millones de dólares para asegurarse contra el impago del Reino Unido, de acuerdo a los datos que señala el Depository Trust Clearing Corp, completando un total de 8.200 millones de dólares, el doble de lo existente en enero. La preocupación de estos inversionistas amenaza echar por tierra la incipiente recuperación y bloquear toda posibilidad de salir de la crisis. A modo de ejemplo cuelgo está gráfica (arriba) publicada por Neil Hume en AlphavilleFT. Como puede apreciarse, los especuladores están apostando fuerte no sólo contra el Reino Unido, sino también contra España e Italia. ¿Se imagina lo que puede ocurrir cuando este pánico se extienda a Japón y Estados Unidos?
Hasta la fecha estos impagos de crédito soberano se producian en los países emergentes, como Argentina o Rusia. Pero la marea deflacionaria (caída general del precio de los activos), ha comenzado a rodar en contra de las economías más desarrolladas como es la zona del euro. El mercado está escéptico de la solución griega, lo que ha elevado el coste de la protección contra el incumplimiento crediticio a niveles exorbitantes, al comprar a un ritmo hasta diez veces mayor que la compra para protección de empresas específicas. Por eso que el gráfico de la deuda puede comenzar a sufrir serias transformaciones en cosa de días. No hay dinero suficiente para pagar las deudas mientras éstas, por sí solas, se siguen reproduciendo. Por eso que la siguiente ola de contracción de crédito no sólo puede barrer con varios países europeos, sino que también puede alcanzar a Japón y Estados Unidos.
En El Blog Salmón | ¿Por qué se rescató a los grandes bancos?, Grecia y la deuda: comienza el desplome del dominó europeo
Imagen | michael reuter
Comentarios
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210Muy buena explicación!
Es algo un poco más siniestro... es como si contratas un seguro de incendios sobre la casa del vecino, tienes capacidad para quemarla (forzar un default) y es legal hacerlo.
2 Comentario moderado
18Los especuladores, las agencias... siempre son otros los culpables. Qué tendrían que haber hecho las agencias en tu opinión, Marco Antonio? Está bien que las critiques, con toda razón, pero aún no he leído que alternativa sería en tu opinión la adecuada.
Aquí son los políticos los únicos culpables. Si uno se endeuda sobre sus posibilidades, aquella entidad dadora de crédito reaccionará a medida. Así de simple es la regla del mercado libre: Si soy prestamista y no creo más que tu me puedas devolver mi préstamo, pues no te presto más dinero. O ahora me va a "obligar" el gobierno a que preste mi dinero? (Indirectamente lo hace, dando mis impuestos a Grecia...)
El único problema es que nuestra élite política no quiere entenderlo. El mercado es estupendo, con todos sus medios (CDS, etc) mientras le permita cumplir sus fines políticos. Y cuando la realidad aprieta, pretende arreglarlo todo a decreto. Por suerte no somos (aún) ni China ni corea del norte y el Dritte Reich no rige en Europa desde finales de los 40. El mercado tiene sus medios: si te pasas, no te presto. Los últimos meses los políticos se la han pasado discutiendo, con más o menos razón, que "boni" es para un Banquier razonable en vez de preocuparse de los verdaderos problemas: la deuda soberana.
4 Comentario moderado
-57Que sabiondo que eres OIKOS. Como pienso no es de tu incumbencia. Eres un típico comunista de sofá, sólo buscando guerra, pero cómodamente desde tu casa (o la de tus papis?) con internet y todos los lujos. Porque no te das una vuelta por Corea del norte a visitar a los que piensan como tu, a enriquecerte con tu filosofía política? Este blog es de economía y no de lengua. Y peor aún para ti, es de capitalismo.
-- editado por última vez a las 19:26
13 Comentario moderado
-52Mira, no te pases. Quien te crees que eres para llamarme nazi? Sabes lo que eso significa? Tu te has declarado marxista. Tu no te molestas en leer lo que se aporta en este blog. Tu sólo buscas pelea, agresión, confrontación o escribes spam. Es increíble que no hayas sido vaneado aún. Pero eso es la desventaja y ventajas de una democracia.
-- editado por última vez a las 07:53
17 Comentario moderado
-17La gente está empezando a cabrearse. Estas son las medidad que (a falta de confirmación) se van a aplicar en Grecia,para su rescate,que aún estan por ver que las acepte el pueblo griego,y lo peor,aún está por ver que sean suficientes...
http://www.elmundo.es/mundodinero/2010/05/02/economia/1272797770.html
Os invito a que os sumeís a la siguiente convocatoria:
http://www.eleconomista.es/espana/noticias/2102920/04/10/Es-necesaria-una-gran-manifestacion-social-contra-los-politicos.html
Jiotnar
desde este artículo que lo vengo explicando. Mientras los canales de transmisión del ciclo se potenciaron en velocidad y en supuestos beneficios vía consumo, los ejes que permitían un correcto funcionamiento del sistema (hablemos del capitalismo productivo) fueron desmantelados en aras del capitalismo improductivo. Esta fue una tarea sistemática desde 1980 y que se profundizó desde 1990. Y esto por cierto que lo hicieron los políticos... de todos los partidos.
Tu sabes que sigo el blog desde hace muchos meses y tu y yo hemos discutido, en mi opinión, productivamente numerosas veces. En los últimos post, sin embrago, no ha habido ninguna mención de la posible responsabilidad de los políticos respecto a la situación actual. Quizá es mi lectura de los post, pero yo he interpretado de ellas que en tu análisis la culpa de la crisis Griega/pigs actual sólo se encuentra en el mercado (especuladores, agencias de calificación). No pretendo que tengamos la misma opinión, pero tengo que admitir que no me cuadraba con tu línea de comentarios/posts hasta hoy, cómo el que acabas de postear.
Volviendo a mi pregunta. Tus críticas a las agencias de calificación son fundadas, pero que tendrían que haber hecho en vez de recalificar? En mi opinión no existía alternativa y esta situación era de esperar. Cualquier momento de la recalificación hubiese sido inoportuno; y lo peor es que aún quedan un par de recalificaciones más importantes por venir. Y aunque esté convencido que existen intereses políticos detrás de las agencias, si Merkel ha dado el OK a Grecia es porque Obama está también detrás de ello. Distracción de los bonos de UK y USA son bienvenidas, pero un "Lehman 2" no quiere nadie volver a vivirlo. Sólo se pretende distraer y ganar tiempo. Yo dudo que tenga éxito.
-- editado por última vez a las 22:06
12 Comentario moderado
10No te lo discuto. De hecho yo no le doy mucha importancia a lo que dice una agencia, salvo medir cuando se declara oficialmente lo que es vox populi. si quiero invertir, me informo por otros medios.
Pero, volviendo a mi pregunta. Que otra posibilidad hubiesen tenido en vez de recalificar a Grecia, Portugal y España? En mi opinión ninguna.
Ultimamente la mayoría de los neurobiologos que están tratando de estudiar las reacciones del cerebro explican porque es tan fácil sembrar el miedo y prácticamente lo imposible que es después recuperar la calma.
Parece ser que una sensación y otra son procesadas por partes diferentes del cerebro, el miedo, como emoción, por la amigdala. Y la calma, como resultado de una análisis racional, por el cortix frontal.
Lo emocional, la amigdala, se impone siempre, por lo menos en todo lo que nos hallemos implicados personalmente.
Toda esta chapa, parte del supuesto que la "inteligencia" que mueve a los "mercados", no es, ni ha conseguido nunca, superar estas limitaciones de la mente humana. más aún cuando los intereses cortoplacistas y los argumentos del miedo coinciden tan claramente como en esto de la "burbuja" de la deuda soberana.
Es curioso que producto de ese pánico no digo que irracional, pero si interesado, se nos olvide por ejemplo que los "racionales" mercados están apostando contra la deuda de los estados a los que las agencias de rating rebajan la calificación, con sus cuestionables criterios, con el dinero que han conseguido con préstamos al 1% o menos a un año prestado por los bancos centrales, usando de aval, activos calificados con la máxima calificación por las susodichas, expandiéndo su diferencial al cuatro o cinco por ciento, según casos, más cuánto más "miedo".
Así que es cierto que la gran culpa es de los políticos, esencialmente porque no sólo estén tolerando, sino alentando está estafa organizada contra los intereses de toda la sociedad, excluidos los banqueros, claro. En lugar de financiarse como debería haberse hecho cuando el ciclo económico era falsamente expansivo, derrogando las rebajas fiscales a las empresas especulativas, limitando los movimientos cortoplacistas de capital, y ligar el crecimiento de los multiplicadores bancarios supeditados al crecimiento de la economía productiva y el empleo.
Aceptar que los "mercados" nada anónimos, ni imparciales, dicten las políticas económicas, es aceptar que la economía productiva, las PYMES y los trabajadores seamos victimas de una extorsión a la democracia parangonable con ceder a los chantajes de los terroristas, más si cabe, sabiendo que estos "francotiradores de mercado" han sido entrenados y financiados con nuestro dinero.
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3Todo esto pasa por el ansia de enriquecerse, dejando de lado los principios, la Historia y el respeto por el presente y por el futuro. Cuando esas ansias por el lucro rompen el equilibrio económico, pasa lo pasa.
Hace tiempo vengo viendo el fantasma de Machiavello por aqui, por lo menos sus enseñanzas han dado fruto en el tema político y tambien de alguna manera en el de los mercados.
Estimado Marco Antonio:
¿Por qué se hunde la economía?
Porque la economía (con e) en vez de Empujar a la Sociedad hacia el Bien de Todos, la tironea hacia el bien de unos pocos....
¿Por qué no podemos evitarlo?
Porque la economía está absolutamente insubordinada de lo político, lo social (incluyendo lo religioso) y lo cultural....
Porque la economía está en manos de los propios economistas y su limitada y mezquina visión de la realidad (a través de una moneda)....
Porque a los propios economistas la visión de los árboles de la economía les impide ver el propio bosque de la economía. Para eso, se requiere un Mirador más Elevado como el de la Política (con P), lo Social (con S) (incluyendo lo Religioso (con R) y lo Cultural (con C).
Dicho de otro modo más doloroso aún para que duela, los economistas han estado tan procupados por no poder achicar el agua que se cuela por los innumerables agujeros de este barco ficticio que se hunde en forma inexorable, que nunca se han ocupado en forma seria de Diseñar un Barco Nuevo....
Ahora mi pregunta:
¿Quién Quiere y Puede Ponerle el Cascabel al gato negro de la economía mundial, antes de que nos devore a Todos Nosotros?
Blackadder, tienes toda la razón del mundo: esto es una estafa a toda la sociedad, por parte de los banqueros.
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