Uno de los productos financieros más popular de los últimos años han sido los Credit Default Swap (CDS). Este producto es uno de los causantes de la crisis financiera, ya que no estaba regulado y ha ayudado a infravalorar el riesgo de muchas operaciones financieras. Es, ni más ni menos, que un seguro contra el impago de un crédito o bono.
Por ejemplo, si compras unos bonos de una empresa, asumes el riesgo de que esta empresa quiebre y no te pague. Pero si además compras un CDS, a cambio de una prima te aseguras de recuperar lo invertido. Es decir, transfieres el riesgo al vendedor de los CDS. Además, este producto sirve para medir el temor del mercado respecto a una empresa o Estado. Si los CDS están bajos, es que hay poco riesgo. Si están altos, es que el riesgo es mayor (hay que pagar más prima del seguro).
Y el problema está en que el riesgo de impago es el riesgo de impago, y si ha habido grandes grupos financieros comprando riesgo, ahora que estos riesgos se están materializando, pueden quebrar. Y como el mercado de los CDS no está regulado, no se sabe muy bien cuantos grupos financieros están afectados ni por cuánto dinero.
El primer toque de atención fue con la quiebra de Lehman Brothers. Los emisores de CDS tuvieron que hacer frente a muchos pagos, pero el sistema aguantó. No hubo quiebras en cadena de nuevos grupos financieros, pero podría haber pasado: un grupo no puede hacer frente a sus obligaciones y quiebra; el siguiente grupo, más grande, no tiene que hacer frente sólo a las obligaciones CDS de la deuda de Lehman sino también a los CDS del grupo que ha quebrado por no poder hacer frente a los CDS de Lehman, no puede y quiebra; y así sucesivamente.
Es decir, en estos años se había obviado que el emisor de un CDS podía quebrar. Ya no hay que protegerse sólo del impago del crédito mediante un seguro, ya que el asegurador también puede quebrar. Y el problema es que como los CDS no están regulados, como las aseguradoras de toda la vida, no tienen que hacer provisiones. No se puede saber si el vendedor de los CDS que tenemos en cartera está sano o no.
El riesgo es el riesgo, y no puede desaparecer por empaquetarlo sucesivas veces.
Vía | El Economista
Imagen | Janson
Comentarios
Sería interesante saber quien, como y cuanto, ya que no creo que esto sea un simple bulo. Gracias por anticipado.
¿A mi me gustaría saber si todos estos "inversores" que se han dedicado a comprar y vender "riesgo" sobre otra entidades o productos pensando que esos riesgos nunca se materializarían, van ahora a apechugar con la materialización de dichos riesgos o por contra van a ponerse a llorar para que algún estado los rescate?
Y la segunda pregunta al hilo es:¿porque yo, que por intencion o falta de oportunidad, no he querido entrar en la compra/venta de riesgos tengo ahora que salvar las adineradas posaderas a aquellos que se han enriquecido con ese tipo de actos mediante el dinero público de un estado?
El problema del sistema es lo intrincado de todo. Ahora mismo no puedes decir "el banquero X ha estado dando el pelotazo con hipotecas subprime, ahora que se coma sus riesgos y se j**a" porque es tan denso el entramado financiero que al final caería todo el sistema bancario( nuestros ahorros con él).
Hay que regular muy profusamente el sistema bancario para evitar problemas de esta índole en el futuro. No creo que una legislación global como la que ha estado ejerciendo el Banco de España en nuestro país como mínimo, o esto volverá a pasar.
La banca ya es lo suficientemente rica como para que se quejen de no ser más ricos aún.
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