Las empresas de rating, Standard & Poor’s y Moody’s hace poco han reducido el rating de la deuda de Grecia otra vez, pero esta vez la reducción es importante.
El nivel que fijaron para la deuda de Grecia está por debajo del nivel mínimo que se debe considerar para inversiones de riesgo normal, es decir, con un riesgo de recuperación de la inversión muy alto. Lo que en inglés se llama coloquialmente junk, que son los trastos y la chatarra que tenemos por la casa.
Este nivel de rating no quiere decir que no se debe considerar estas inversiones como parte de una cartera diversificada de inversión y, por su alto riesgo, se supone que las rentabilidades son más altas también. No obstante, no hay que olvidar que la alta rentabilidad viene acompañada por el alto riesgo.
En estas páginas he criticado mucho las empresas de rating, ellos se llaman agencias de rating para darse más caché y credibilidad. He criticado sus ratings y cuándo hacen sus anuncios.
Como lo normal es que estas empresas sigan acontecimientos no lideren, pueden ser buenos indicadores de que hacer, cuando están especialmente negativos puede ser el momento de invertir. Es normal que han perdido credibilidad.
Aunque uno puede debatir si un rating u otro es correcto o no, está claro que este cambio del rating de la deuda de Grecia si que es importante.
Con la bajada a junk, muchos fondos de inversión alrededor del mundo estarán prohibidos de invertir en esa deuda, ya que no están permitidos tomar tales riesgos. Estos fondos están prohibidos por sus estatutos invertir en bonos denominados junk y, si tienen una inversión en bonos que posteriormente bajan a junk, tienen la obligación de venderlos. Y cuando digo muchos fondos de inversión alrededor del mundo digo la gran mayoría, que podría ser el 80% de los fondos de inversión importantes del mundo (mi estimación).
Este nuevo escenario para Grecia causará una subido notable en sus costes de financiación y reducirá de forma sustancial las fuentes de inversión que puede acceder.
Ahora habrá mucho menos liquidez disponible para Grecia.
Vía | Wall Street Journal (en inglés)
En El Blog Salmón | Las agencias de rating no son fiables y Las empresas de rating todavía siguen, no lideran
Imagen | Vagamundos
Comentarios
Lo de las agencias de rating es un cachondeo total. ¿Quién controla a estas agencias? ¿Qué responsabilidad tienen cuando se equivocan? ¿Quién influye en sus decisiones?
interesante
No estoy deacuerdo con esa calificación. Si Grecia ha obtenido la ayuda del fondo de rescate europeo y se imponen los criterios de ajuste de la Comisión Europea esa valoración no se ajusta al riesgo real. Es pura especulación de nuevo.
Ahora bien también me viene a la cabeza las declaraciones del eurodiputado francés Daniel Cohn-Bendit hace un mes donde hace referencia a la hipocresia de la UE en este asunto al hablar de los problemas económicos que padece Grecia en lugar del drama humano por el que atraviesa la población griega.
Son probablemente las declaraciones más sensatas e impactantes que he escuchado desde hace años de un político. Dice verdades como puños. Mi más sincera felicitación a esta persona por decir las cosas como son. Ojalá hubiera muchos como él y el mundo iría mejor.
Os dejo el video subtitulado al español.Os recomiendo visionarlo entero. No tiene despedicio.
http://www.youtube.com/watch?v=nqno8H-mjeY
-- editado por última vez a las 18:33
Las agencias de rating pueden hacer lo que les plazca, nadie obliga a los inversores a guiarse por su criterio.
Lo que le falta al mundo, y lo que deberían hacer los gobiernos en lugar de lloriquear cada vez que les bajan el rating es un seguimiento de las calificaciones históricas vs. los impagos reales que se han producido más adelante.
Y así podríamos tener un "rating oficial de agencias de rating" que nadie pueda discutir ya que serían datos totalmente objetivos.
Esa sería la forma de ponerles en su sitio. Y mi presentimiento es que no iba a ser bueno.
Jose X, es verdad que no tenemos que hacer caso a las empresas de rating, lo he dicho aquí muchas veces. No obstante, cuando los rating llegan a junk, muchos fondos de inversión tienen que reaccionar, ya que muchos de sus estatutos requieren desinversión en esos casos.
Todo este chorro de noticias, muchas de ellas infundadas no hace mas que aumentar la desconfianza y perjudicar a todo aquello que se sustenta en la confianza, que es casi todo en economía. La financiación publica y el sector financiero son dos ejemplos. Es escandalosos el papel que han tenido (y siguen teniendo) esos difamadores y manipuladores profesionales. Despues de tantos despropósitos, ya veremos cuantas quedan de nuestras 3 ò 4 multinacionales punteras, si es que esto tiene alguna importancia. Y los españoles, con bambi a la cabeza, no somos mas que unos pardillos. Sldos.
mygale, me parece un poco exagerado culpar a los españoles por la buena o mala actuación de las empresas de rating.
A estas alturas ya sabemos de los intereses de estas "agencias" y no hay duda de que están especulando. Mi pregunta es ¿hasta cuándo lo van a permitir los gobiernos?
Me adhiero a la recomendación de "joseromero" sobre las declaraciones de Daniel Cohn-Bendit. A mí me las pasó un amigo hace unos días y no me lo podía creer (por fin un político hablando con valentía y cerebro). Merecen la pena, de verdad.
Lo de las agencias es infumable. No quiero ser pesado, así que no repetiré los argumentos que he dado en este mismo blog otras veces, aunque sí me gustaría hacerles notar una cosa: ni Enron, ni Lehman ni ningún otro caso de mora grave privada del mundo anglosajón que puedan ustedes recordar tuvieron nunca la calificación de bono basura hasta que ya estaban quebrados.
Por otra parte, Onésimo, lamentablemente, tiene toda la razón. Al quedar Grecia por debajo de la calificación de "investment grade", hay muchos fondos que tienen que deshacer posiciones obligatoriamente. Este es el gran sinsentido de las agencias de calificación y lo que revela que tienen protección política: que a ellas no se las aplica las leyes del mercado, ese dios para casi todo. Me explico: resulta que la normativa internacional obliga a numerosas entidades financieras a considerar sus calificaciones sobre el riesgo y a actuar en consecuencia a las mismas con independencia del riesgo real (por ejemplo, si elige la metodología standard de riesgo de crédito en el vigente acuerdo de Basilea II, un banco se vería obligado a provisionar más dinero de forma automática ante una bajada de rating de un integrante de su cartera crediticia, aunque ello no implique que exista un mayor riesgo del ya provisionado). En realidad, acabar con el poder de las agencias es facilísimo: basta con suprimir sus prebendas legales y dejar que juzgue el mercado (pero sin reglas que le obliguen a seguir sus calificaciones erróneas). Como fallan más que una escopeta de feria (de hecho no recuerdo ni un sólo caso en que hayan actuado ex-ante y hayan acertado de los miles que he analizado por motivos profesionales) nadie se tomaría en serio sus sandeces, sus clientes no tendrían que pagarles para que los calificaran (constituye una obligación legal indirecta, ya que si una entidad internacional no tiene calificación sufre una penalización severa en el riesgo que sobre ella tienen que reportar los bancos acreedores), no podrían vender servicios de consultoría y acabarían por desaparecer. Fácil. Si de verdad quisiera hacerse.
Como bien dices resulta que los meses previos a la crisis de verano de 2007 y previos a la caída de Ledhman Brothers en noviembre 2008 todas estas agencias calificaban todas estas entidades con máxima calificación. ¿Pero que locura es esta?
Esta claro que las agencias ya han perdido la credibilidad, por eso me uno a la idea de creación de una agencia europea de calificación.
Lo malo es que pese a todos sus errores parece que pocos están decididos a prescindir de las agencias de rating, debe de ser que alguien gana mucho con los demanes que cometen.
-- editado por última vez a las 17:27
Acaso lo dudabas? Las agencias manejan información privilegiada y se aprovechan sin duda alguna.
Escribir un comentario
Para hacer un comentario es necesario que te identifiques: ENTRA o conéctate con FacebookConnect