El endeudamiento es el gran tema que ha vuelto a hundir las bolsas y mantiene paralizada a gran parte de la economía mundial. Por eso que es muy pronto para hablar de recuperación y así lo deja en claro el último informe del FMI que una vez más baja la proyección de crecimiento para este año a un -1,4% mundial. El empeoramiento de las perspectivas se relaciona con el aún paulatino incremento en el desempleo y el anuncio de las empresas de seguir recortando personal. A este ritmo, el 10% de desempleo a nivel mundial será una realidad en los próximos meses. Algo inédito en la historia. Si la economía no se desploma aún más, es por el intenso ritmo que buscan defender algunas de las sólidas economías emergentes.
Por ello los miembros del G8 se han visto decepcionados frente al lento avance para superar la peor recesión desde la segunda guerra mundial, y el presidente Obama ha señalado que es demasiado pronto para retirar los planes de estímulo. Las convulsiones en las bolsas durante toda esta semana (no ha habido ni un solo día de cifras azules, cada día se hunden más los índices), demuestra el enorme fracaso intelectual de los gobiernos, de una teoría económica simplista y de un sistema financiero que reinó a sus anchas dejando todo a la “cordura” de las expectativas racionales. Expectativas que nunca tuvieron freno para el consumo, y ahora, con años de vacas flacas por delante, les toca pagar la cuenta.
Porque la radiación de fondo que encierra esta crisis es el enorme endeudamiento, un hecho que la diferencia bastante de las crisis anteriores. La deuda es la materia oscura, el elemento que complica el retorno a una situación de normalidad donde en verdad nunca la hubo. ¿Es normal gastar el doble de lo que se produce por tan largo tiempo? Para períodos breves (2 a 5 años) hay resortes y mecanismos. No así para períodos que abarcan casi 3 décadas de auténtico derroche. Por ello que Edmund Phelps afirmó que la pérdida de riqueza para las familias tardará 15 años en recuperarse. La burbuja del crédito y del excesivo endeudamiento provocaron 25 años de farsa económica.
Una cuarta parte de los hogares estadounidenses se halla en quiebra técnica y muchas familias sólo consiguen mantenerse a flote por la vía de tirar de los ahorros personales y recortar los gastos. Esto explica por qué todas las estadísticas de ventas comerciales caen en pìcado mientras el desempleo se eleva a los dos dígitos. Nadie puede mantener el ritmo de consumo que hacía que Estados Unidos se deborara el 50% de la producción mundial. Y así como cae el comercio, cada vez cierran más centros comerciales. Por el lado de los bienes inmobiliarios el estrangulamiento es aún más feroz. El sinceramiento de los precios ha provocado caídas de hasta el 60% en el metro cuadrado. De ahí el colapso de California. Y no hay esperanzas de un rápido retorno alcista: se mantendrán en esos niveles por largo tiempo provocando nuevos colapsos bancarios.
Imagen | Shannon Clark
Comentarios
interesante
Es que esperar la vuelta al consumo previo es ya de por sí absurdo. Si ese consumo era el resultado de consumir el equivalente a 14 meses de salario al año, la posicion "sostenible" es con un consumo de 6/7 del que habia (12 meses al año en vez de 14). Si ademas aun debemos esos 2 meses adicionales gastados durante los ultimos 3-4 años, nuestro recorte tendra que ser en los proximos años mayor (un consumo del equivalmente a 11 o 10 meses al año).
Por tanto, en los proximos años la caida de PIB se deberia de mantener, para despues poder ir subiendo, pero no hasta el PIB existente hasta 2007 (salvo que nos subamos a otra burbuja).
Eso siempre y cuando no ocurra lo esperable: que la impresion de dinero actual (perdon, las medidas cuantitativas ;)) provoque una inflaccion suficiente para que nuestro salario (medido en unidades monetarias) acabe siendo de 14 mensualidades de las de antes. No nos daran para lo mismo, pero los numeritos frios del PIB ya diran lo que antes, y nuestras deudas tendran menos peso en nuestro salario (la perdida real habra pasado en parte, a efectos prácticos, a nuestro acreedor).
Los numeros se han puesto tan frios como el invierno que estamos pasando en Chile, nuevo mandamiento - no gastare mas de lo que tengo - *esto hay que repetirlo en voz baja durante todo el mes.
José Antonio
Efectivamente, muy buenos tus cálculos. Ese modelo de consumo era insostenible desde hace más de una década y perforó todo el sistema hasta hacerlo reventar. Por eso viviremos una recuperación lenta en la cual habrá que apelar al realismo como forma de vida. Otro aspecto interesante es el llamado "relajamiento cuantitativo" que nombras. ¡Y pensar que gran parte de los males fueron producto de la dictadura cuantitativa! Tanto por la vía de ese pensamiento que sólo miraba cifras; como por el daño que hizo el control de los precios como la única variable a tener en cuenta por los bancos centrales. Ahora se dan cuenta que la variable a tener en cuenta en primer lugar, es el nivel de empleo, dado que para controlar la inflación existen otras muchas medidas y no solo la tasa de interés.
Mulinandu
Gracias por escribir. Así es, hace harto frío en esta parte del mundo. Ese "nuevo mandamiento" habrá que ponerlo en letras grandes por todas partes: No gastaré más de lo que tengo
felicitaciones.
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