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A construir a la India
Siempre me parecieron absurdos los titulares que ligaban la evolución bursátil de las empresas constructoras y el pinchazo de la burbuja inmobiliaria en España. Principalmente, porque ya desde hace algunos años (y viendo pod rónde podían venir los tiros) las grandes constructoras vienen diversificando su negocio fuera de nuestras fronteras.
Así que en caso de haber pinchazo, su exposición al mismo es relativo. No así en el caso de las pequeñas promotoras (sobre todo las que decidieron “jugarse el todo por el todo” con grandes promociones, con un gran apalancamiento financiero), que sí sufren los rigores de la crisis con más virulencia.
En un interesante artículo publicado en El Mundo, se dan algunas claves adicionales de esta expansión geográfica. Los mercados de Europa del Este (Polonia, Bulgaria, Rumanía, República Checa…) fueron los primeros en ser colonizados: sus atractivos márgenes (sobre todo comparados con el negocio en España) han hecho que en los últimos años se haya incrementado espectacularmente la inversión inmobiliaria en ellos.
¿Qué están haciendo las empresas inmobiliarias?
Alemania está cambiando su legislación para permitir fondos inmobiliarios, incluso permitir su cotización. Los financieros, los bancos de inversión y los todopoderosos (los fondos de inversión) se están preparando para participar en grande en este negocio, muchos ya han empezado.
El negocio es comprar edificios, financiarlos a través de emisiones de deuda y cotizaciones parciales y gestionarlos bien para crear un flujo estable y luego venderlos sacándolos a bolsa a precios muy altos. ¿No es o no debería ser este el negocio de las empresas inmobiliarias? ¿Qué están haciendo las empresas inmobiliarias españolas para crear valor para sus accionistas? No les hemos visto aprovechándose de los beneficios importantes que se han visto en varios países asiáticos, y parece que Alemania, con sus $50,000 millones de negocios inmobiliarios previstos, tampoco está en sus mapas.
Me había olvidado, están más interesadas, o por lo menos algunas, en negocios que no tiene nada que ver con los suyos, como por ejemplo comprando bancos.
En El Blog Salmón | Unos diversifican y otros todo lo contrario y Sacyr Vallehermoso busca otros negocios
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