La explosión de la burbuja crediticia no sólo nos ha arrastrado a la primera gran recesión mundial desde los años 30, sino que ha dejado al descubierto todas las debilidades y vulnerabilidades de un modelo económico basado en la deuda. Es justamente esa enorme carga de deuda la que lastra y debilita la recuperación, dado que el desempleo global, como fue advertido en La caída de un avión en llamas, llega al 10%, lo que indica 240 millones de personas sin empleo, en términos oficiales. Aunque ciudades como Detroit acusan un desempleo del 50%. Por eso que no sorprende que a las 40.000 personas que viven en albergues en la ciudad de Nueva York por la pérdida de sus viviendas, haya que añadir las 3.000 personas que viven en la calle, como apunta este reporte de The New York Times, más del doble que a principios de la crisis. Y esto ocurre en la primera economía del planeta.
Esto nos muestra que el estallido de la burbuja del crédito es sólo una de las aristas de un problema que abarca muchos otros ámbitos como el cambio climático, la crisis petrolera o la crisis alimentaria. La crisis sistémica da cuenta de un modelo de desarrollo que por beneficiar a unos pocos, ha quedado totalmente obsoleto.
El fuerte apalancamiento desatado en el período del falso auge económico, ha provocado la reacción inversa que es el desapalancamiento, como un largo proceso de reducir la deuda generada en esas auténticas tres décadas de derroche. Los datos históricos dan cuenta que tras un largo período de apalancamiento (esto es acumulación de deuda), sobrevienen largos períodos de desapalancamiento asociados a las crisis financieras.
Estos períodos de apalancamiento vinculados al auge del crédito, al vigor de la banca y a la virilidad de los mercados, constituyen el sueño de esa utopía centrada en el laissez-faire y la mano invisible. Nadie podrá argüir después de esta crisis que la “mano invisible” tiene algún asidero real, y hasta Adam Smith mostraría su indignación frente al abuso de los fanáticos del libre mercado.
Las herramientas para detectar la acumulación insostenible de apalancamiento existen desde hace tiempo (si alguien gana 10.000 euros, ¿se le puede prestar si gasta 30.000?), Pero tanto el oportunismo político como el optimismo práctico hicieron vista gorda al problema dada la fe ciega de la autorregulación.
Como señalan Carmen Reinhardt y Kenneth Rogoff en su libro Esta vez es diferente, ocho siglos de crisis financiera, el actual episodio de desapalancamiento puede prolongarse entre 6 o 7 años para comenzar a reducir la proporción de la deuda con respecto al PIB en un 25%. El período de vacas flacas está comenzando y así lo demuestran las cifras de caída en el consumo. Y Usted tiene todo el derecho a preguntarse ¿Cuándo fue el período de las vacas gordas? La respuesta está en cuando los bancos le ofrecían el oro y el cielo y Usted cayó en la trampa de recibirlos hinchando más la burbuja.
Imagen | h.koopdelaney
Comentarios
Ese concepto de hinchar la burbuja no me queda muy claro. O sea que toda persona que pidió un crédito estaba hinchando la burbuja. O fueron esos que compraron sin tener en cuenta sus ingresos. Los que adjuntaron todo tipo de opciones (coches, viajes, etc) a su hipoteca.
¿Donde está la linea roja que separa endeudarse lícitamente o crear una burbuja?
Es que tal como lo pintas, todos somos o hemos sido culpables un día u otro!
Saludos.
Esta pregunta requiere una respuesta algo más larga, pero, a modo de síntesis, el crecimiento de los recursos financieros debe ir a la par del crecimiento productivo. Un crecimiento mayor, via endeudamiento excesivo, genera burbujas. Por eso debe existir un fuerte control para evitar los paraísos fiscales, que sacan recursos del sistema para destinarlos a la especulación, hinchando aún más la burbuja. Algo se está haciendo ahora según el anuncio de la Eurocámara, pero la existencia de los paraísos fiscales demuestra que no ha existido ninguna regulación válida o seria en materia financiera, solo palabras para la foto. Detalles sobre la burbuja de un modelo basado en la deuda salen hoy en Cotizalia
Vaya, menuda sorpresa, ahora resulta que Marco Antonio es un liberal de la peor especie ;-) un seguidor de Mises y Hayek, un discípulo de la Escuela Austriaca y su Teoría del Ciclo Económico ;-)
¡¡¡Y yo que estaba convencido de que eras un Keynesiano devoto!!!
El problema es cuando utilizando argumentos liberales llegas a conclusiones prácticamente marxistas ;-) ahí me pierdo...
A ver si lo entiendo, ¿hay que evitar el ahorro en manos del consumidor dado que este es el combustible de la especulación?. ¿Y esto cómo se hace?, ¿mediante impuestos confiscatorios?, ¿política de rentas?, ¿nacionalización de la banca?...
¿No serán las políticas de crédito expansivas, los incentivos fiscales a la compra de viviendas y en general los desmanes de nuestros amados gobernantes llevados por intereses puramente electoralistas los que nos han llevado hasta aquí?.
brillante
¿De qué utopía de Adam Smith hablas, my friend?.
Pero si la capacidad de emitir moneda es de los Estados, no de Wall Street, si los tipos de interés no los fija el carnicero que me vende la carne por su propio interés, si no los Bancos Centrales donde en cuyos sesudos consejos, que yo sepa, no se sienta ningún autónomo, sólo tecnócratas, funcinario de nivel mil que hacen y deshacen a su antojo.
¿Qué fe ciega en la autorregulación? si nunca ha habido más regulación, nunca ha habido más normas, más intervención, más troikas, más retenciones, más circulares, más impuestos, más reuniones de ministros del Ecofin, más libros blancos, más directivas y más hojas de ruta.
Pero si, hablando de España, uno no sabe donde acaba el Estado y donde comienza el sistema financiero. ¿Acaso las cajas no son bancas públicas que hacen y deshacen a su antojo?. ¿Eso es laissez-faire?. ¿Quien decide la masa monetaria?...¿el profesional liberal?.
Ahora resulta que nos hemos movido por una selva sin leyes. Léete un contrato de hipoteca, la letra esa chica que no se puede leer y me hablas de laissez-faire...
¿Fanáticos del libre mercado?. Cada cuatro años meto un cheque en una urna, para que gente puesta por comités de partido se repartan mi dinero y mi única opción es callar y seguir corriendo en la rueda, cual hásmter.
Mucho fanático de un Estado bueno, benevolente, justo, cariñoso, amigo, de rostro humano veo yo.
Aquí lo que hay es mucha autonomía manirrota, mucha partitocracia que se está llevando el dinero y la vida de la gente y que señalan al mercado (demonio con cuernos) que es el culpable, cuando lo único que han hecho en su vida es robarnos a punta de real decreto y financiarse recalificando terrenos poniendo el precio del kilo de concejal de urbanismos a precio de oro.
Quid custodiet ipsos custodes, amicus meus?
Me parece que está en un profundo error, La Fed (la Reserva Federal o Banco Central de Estados Unidos) es una institución totalmente privada desde 1913, nótese. Es ella la que le "presta" al Estado y a los contribuyentes. Errores de este tipo son habituales dado el nivel de los medios de comunicación y el poco interés de la gente.
Respecto al tema de lo que usted llama "regulación" tiene poco que ver con la Economía y todo ese entremado, más jurídico que económico, es para defender los intereses de las grandes empresas. Son ellas las que presionan porque son las que ganan, y a los gobiernos de turno solo actúan de mera comparsa, pues así consiguen financiamiento. Este link puede saber algo más la Fed y los Bancos Centrales. En la práctica, la injerencia real de los Estados en la economía se acabó en los años 70, el resto es show para la televisión y los partidos políticos.
"...mi única opción es callar y seguir corriendo en la rueda, cual hásmter..."
Esa no es tu única opción, es la que has decidido.
Seguramente puedes crear tu propia asociación de vecinos, para tras un par de años de convencer gente montar tu minipartido político y tras otros tantos años de excelente gestión hacerte con la alcaldía de un pequeño municipio y dar una lección magistral de como deben hacerse las cosas.
Y movidos por los excelentes resultados de tu pueblecito, los pueblos circundantes se suman a tu forma de hacer las cosas bien y con transparencia.
Y a la vejez, tras dedicar toda tu vitalidad, puede ser que hayas mejorado las cosas.
Pero has decidido callar y correr en la rueda. Como yo.
Cuidar de la gente a la que queremos, adaptarnos al medio, gastarnos 10€ en el cine en lugar de apadrinar a un niño.
¿Por que te defrauda que un señor que se dedica a la política sea igual que el resto?
El señor de urbanismo se preocupará de sus intereses, familia e hijos. Y el ministro igual.
Y Obama igual.
Dejad de poner vuestra fe en otros para luego sentiros defraudados.
Así es el ser humano, así somos.
Si queremos llegar a algún sitio tenemos que dejar de pedirle a la gente que haga lo que no puede. Un sistema que presupone que un cargo público se ocupará del bien general es una soberana estupidez. Habría que poner en ese cargo a una abeja reina, o una hormiga, no un primate familiar.
Un Saludo.
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-50interesante
Volvemos a lo de siempre, no me gusta lo que dice uno y venga, vamos a ponerle una etiqueta: es un anarquista o un fascista, así me ahorro de pensar.
Si uno está cansado de pagar impuestos, no es un ciudadano normal, nooo, es un anarquista. Si critica a los políticos, es un fascista y como tu mente no da más de sí, el que diga las dos cosas es ambas cosas, en lugar de ser una opinión, equivocada o no, es un anarquista y fascista.
Pero bueno, por cómo terminas tu comentario, parece que hoy no es tu mejor día.
5 Comentario moderado
10interesante
No nos equivoquemos: El mercado funciona, la mano invisible le ha dado una colleja y es ahora cuando se hace justicia después de unos años de vivir por encima de sus posibilidades.
Lo que es INADMISIBLE es que los gobiernos obliguen a los ciudadanos a correr con los gastos del desfalco.
Los que han quebrado, eso es JUSTICIA.
Que los gobiernos respalden a empresas privadas con el dinero de todos, eso es un ROBO.
Y los rollos de que hay que apoyar a las instituciones financieras, y el riesgo sistémico, y bla, bla, bla... es ... otra vez.... cómo los ricos engañan a los pobres.
Pero no merece la pena cabrearse. Pasa cada diez años. Nunca aprendemos.
interesante
Yo soy "fascista" de los de rafacordoba. La libertad nunca puede ser el problema. ¿Para que pagamos tanto regulador?.¿Para que queremos tanta autonomía que nos proporciona "servicios" que nadie demanda?. ¿Para que queremos 54 cajas de ahorros formadas por ex-políticos incapaces de administrar ni una comunidad de vecinos?. ¿Quién coño es MAFO?. ¿Por qué las deudas hipotecarias prescriben en Alemania a los 5 años y en España a los 20?. ¿Por qué no hemos visto a ningún responsable de cajas de ahorros,desfilando a chirona?. ¿Por que los municipios se financian poniendo el suelo en el mercado a cuentagotas,sean del color que sean?. Hay muchas preguntas que responder,pero desde luego si el sistema ha fallado,hay mucha gente que lleva décadas viviendo de decir que trabajan para que no falle...
10 Comentario moderado
10Hablaba en sentido irónico...Lo que quiero decir es que vivimos en un mundo sujeto a regulaciones y controles de todo tipo,y gente que en teoría está para regular,y no cumple su función.El individuo está fiscalizado hasta el nivel de verte en pelotas a traves de una maquinita antes de subir en un avión. ¿Que sin estas instituciones todo esto sería aún peor?.Posiblemente si.Pero no nos exime de poder exigir responsabilidades,y resultados a todo este maremagnum "controlador". Por supuesto que sé quien es MAFO (quién por cierto lee este blog) pero, ¿a que espera ese hombre de una vez a resolver el problema de las cajas de ahorros,pegar un puño en la mesa o dimitir?. Por que hay que mantener ese entramado político-administrativo-sindical de gentuza, que en la mayoría de los casos solo tiene como mérito tener el carnet del partido predominante en el ámbito de actuación de la caja?. ¿O es que la democracia es perfecta,por que sí y ya está?. La democracia es tan imperfecta como el hombre,como el uso de la libertad que hace el hombre,pero por principios,jamás consideraré que la libertad es el problema.
exacto. Son los fascistas y comunistas de la alta escuela los que siempre quieren eliminar el individuo a favor de un colectivismo.
La democracia es el medio y el resultado de equilibrios de los individuos.
13 Comentario moderado
-20no me queda claro
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Claro que el mercado falla al fin y al cabo lo forman personas y las personas se dejan llevar por los sentimientos. Cuando todo el mundo compra uno se siente tonto si no se sube al carro, la consecuencia evidente es una burbuja; no es nuevo en la historia, burbujas las ha habido siempre. Para eso están los reguladores, para evitarlas, lo malo es que los reguladores son también personas y se dejan llevar igualmente por los sentimienteos y por las presiones de los que están ganando con la situación; a ver quien es el guapo que se atreve a apagar la música en plena borágine de la fiesta.
Por otra parte lo de la mano invisible solo tiene sentido cuando existe un mercado perfecto y eso no ha existido jamás y cada vez menos porque cada vez las empresas son más grandes, tienen más fuerza para imponer sus interes y disfrutan de una información de la carece la inmensa mayoría. No existen los requisitos para un mercado perfecto.
Hemos vivido una burbuja del crédito y ha estallado, como sucedió con la risis del 29, lo cual demuestra que el hombre es el único animal que tropieza dos y más veces sobre la misma piedra. Y es que la avaricia rompe el saco; lo malo es que al final pagan justos por pecadores.
Bueno el tema eran las burbujas, a todos nos gustan hasta que nos estallan en la cara o en el bolsillo, ahi mi libertad se sale de madre y empiezo a reclamar con justicia mis derechos. Interesantes vuestros comentarios aunque a veces me pierdo con vuestro lenguaje. Animo amigos, estamos vivos!
16 Comentario moderado
5Llevamos un tiempo donde el crecimiento económico parece que se basa en hinchar burbujas, que luego explotan y vuelta a empezar.
Estamos locos.
:-(
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