Cuando Argentina dejó de pagar su deuda hace diez años, el país se convirtió en un paria a los ojos de los banqueros extranjeros y los tenedores de bonos; fue aislado de los mercados financieros internacionales, y vivió una profunda crisis interna. Sin embargo, su economía se recuperó rápidamente y experimentó un rápido crecimiento gracias al impulso de la competitividad que le dio el disponer de una moneda altamente depreciada. Lo mismo fue para Rusia en 1998 y para Ecuador el año 2000. Los impagos de deuda soberana, como se ven en la gráfica, han sido bastante frecuentes en la historia. Esta es una lección que se debe tener en cuenta a la hora de defender que un impago masivo puede ser la mejor opción cuando la única alternativa a la vista, son prolongados e inciertos años de austeridad, desempleo y crisis continua.
Es muy cierto que en el caso de Grecia, este escenario es muy complicado por la inserción de los griegos a la zona euro. Pero, aún así, a Grecia le sale más conveniente retirarse de la zona euro para recuperar la soberanía de su moneda, cortando de una vez el nudo gordiano que la oprime, y aceptar el shock de la devaluación que al menos le permitirá recuperar su soberanía económica, como hemos visto en el valiente documental Deudocracia. Esta moratoria griega puede crear serias hostilidades por parte de algunos socios europeos. Pero mientras más se alargue lo inevitable la crisis puede recrudecer aún más, y la violencia, como muestran estas imágenes de The Big Picture, puede subir de tono. El gran problema es que los grandes acreedores europeos, como lo son los bancos alemanes y los tenedores de bonos, presionan al BCE para que imponga mayor disciplina en los países con mayor incertidumbre.
¿Cuales podrían ser los efectos de una moratoria griega? Como señala este documento realizado por los economistas Eduardo Borensztein y Ugo Panizza el año 2008, y complementado en este artículo de VoxEu del año pasado, los costos de un impago masivo por parte de Grecia tendrían consecuencias fuertes “pero nunca más allá de uno o dos años”. Es decir que Grecia, si se hubiese retirado del euro apenas se inició la crisis, hoy tendría una economía mucho más sana que la que presenta.
Borensztein y Panizza investigaron a los países que llegaron al impago (o default), entre 1824 y 2004. En esta investigación de 180 años, los shock económicos producidos por un default, y los castigos aplicados por el sistema financiero no tuvieron un impacto real más allá de dos años. Mucho más cruda resulta ser la dilación de una agonía interminable. Y la experiencia en los últimos años de Argentina, Rusia y Ecuador (ver gráfica) así lo demuestra. Una de las razones para desconocer este hecho es la corta memoria de los mercados. Los mercados no tienen memoria y por eso suelen olvidar la historia.
Desde hace dos años que se conoce la dura realidad de la crisis griega y hasta el momento, la troika UE/FMI/BCE ha sido incapaz de elaborar un plan de rescate enfocado en ayudar a Grecia y al pueblo griego. En todo este tiempo la troika ha otorgado ayudas infinitas a los grandes bancos europeos justamente para protegerlos de este momento, como señala Joseph Stiglitz. La estrategia europea ha sido mezquina y se ha basado en la protección a la banca y los acreedores europeos, para que sean los trabajadores griegos, los jubilados y los contribuyentes quienes paguen la cuenta. Este es el verdadero suicidio político, que no tiene ningún sentido económico ni social, y que no funcionará ni siquiera por la fuerza.
Tarde o temprano, Alemania, Francia y los otros países acreedores, deberán pagar por los errores cometidos en el período de la burbuja especulativa, dado que fue un momento en el cual fueron incapaces de detectar los serios desequilibrios que se estaban incubando en la zonaeuro, con bajos salarios para el gran contingente de trabajadores, y altas remuneraciones para los ejecutivos de la banca y las grandes empresas. Esta forma de pseudo liberalismo olvidó uno de los puntos claves de Adam Smith, planteado en su Teoría de los sentimiento morales, “no concibo un mundo donde la producción económica se dedique a procrear mayor desigualdad”. Es lo que ocurrió en las últimas décadas, y es lo que tiene a la gente volcada en las calles, protestando en todas las ciudades de Europa.
Más información | VoxEU.org
En El Blog Salmón | Grecia pone en evidencia las debilidades del euro
Comentarios
brillante
Puede que sea un suicidio político. Pero con este suicidio político, de ir a la quiebra, conseguiremos una limpieza del sistema, 'animando' a los especuladores a salir corriendo y dejen de apostar por unas medidas que a los únicos que benefician son a ellos. Los especuladores apuestan (comprando bonos basura) para que finalmente haya un rescate, rescate que se traduciría en pingües ganancias para ellos.
Por otro lado, una medida tan enérgica, de quebrar por no aceptar el rescate, será una medida de aviso a navegantes. De que no siempre especulando se obtienen beneficios. Ya es hora de que esta especulación, no solo improductiva, sino dañina, se salga con la suya. Sería un buen escarmiento para estos especuladores que nos quieren llevar a la ruina. La próxima vez, cuando presten, sabrán hasta donde pueden prestar. En una quiebra, quien realmente pierde es el especulador que apuesta por el rescate...
... y también pierden toda esta pandilla de impresentables ¿políticos, economístas...? que con el rescate hacen el juego a los especuladores con el ánimo de poder conseguir un buen empleo en un momento determinado, el empleo que les puede proporcionar esta casta de especuladores por los servicios prestados.
Estamos indignados. Basta ya de especuladores rentistas.
Eso no quita que se hayan hecho muy mal las cosas.
Hay que moderar los endeudamientos al máximo y así evitaremos estos chantajes.
-- editado por última vez a las 10:32
brillante
Marco Antonio, estoy de acuerdo casi en todo lo que dices, pero no veo incompatible amenazar con un Default, y continuar dentro del Euro, podría ser una buena estrategia para que el BCE deje de hacer política a favor de las economías más fuertes y pase a ser un Banco que controla y apoya "Toda la zona Euro".
Yo veo más eficaz la solución de aplazar de forma ordenada la deuda y que el BCE se convierta en el único prestamista directo hasta que los mercados actúen de forma racional y se eliminen las referencias a las empresas de Rating actuales, para crear una nueva empresa de Rating Pública y Europea, y marcar una regulación financiera para controlar los grandes desmanes de la Banca.
Eso si con limites de endeudamiento razonable, ajustes razonables, y con un tipo de interés del 1,25% el básico que marca actualmente el BCE para los nuevos prestamos.
Creo que la opción más realista apunta por una salida de Alemania del euro: http://www.elblogsalmon.com/economia/las-opciones-para-resolver-el-caos-financiero-quien-debe-salir-de-la-eurozona Esto es lo que se debate ahora. Por eso aplazaron el "rescate" para el otoño.
Personalmente antes de la incertidumbre que generaría para ls griegos la salida del euro, apostaría por solucionar las cosas dentro. Rebaja de los tipos de interes de los rescates hasta el precio de coste de financiación de esos rescates en su momento, BCE como prestamista de último recurso a tipos bajos y creación de Eurobonos que permitan financiarse a Grecia. Con estas sencillas medidas económicas, imposibles políticamente, se conseguiría que Grecia saliese del pozo sin tener que pasar por el periodo de penitencia que ahora se le exige.
En cualquier caso lo que es evidente es que un "default" sin salir del Euro es para Grecia un disparate porque el ajuste real que deberían realizar no creo que lo haya hecho ningún país en la historia. Y una salida del Euro un escenario tan incierto que es mejor no recorrer.
Probablemente la mayoría de los políticos Griegos saldrían reforzados y "en hombros" de sus ciudadanos, y probablemente los políticos pro-europeos y la Europa política saldrían debilitados.
Tal vez lo más lógico sería que Alemania y Francia salieran del Euro y dejaran que los demás permaneciéramos en él, a un valor de cambio devaluado.
De hecho la excepción en la Euro-zona parecen ser los alemanes y franceses, y sus economías no se verían tan perjudicadas de una moneda Euro fuerte como la actual, pero una moneda débil sería un buen balón de oxígeno para todos los demás.
El suicidio político de Europa, quedó inoculado en la sangre de la CEE el día en que se aceptó cualquier grado de maquillaje contable para que países que no merecían estar en el Euro, entraran si o si.
Son jugadas de riesgo que a veces salen bien y otras mal. Lamentablemente para nosotros esta vez ha salido mal,....muy mal.
Sinceramente, no creo que como usted argumenta, y todos los analistas también, que un camino, una senda que implica la recuperación, en vez de someterse al yugo de los inversores institucionales y los grandes avariciosos mundiales que nos han llevado donde estamos ahora, sea un suicidio, todo lo contrario, lo que esperan todos los pueblos de sus dirigentes es precisamente eso, que demuestren que están donde están para sacarles de ahí, sea como sea, en vez de seguir pegando recortazos, e impuestazos, que acaban en las arcas de veinte o treinta personas a las que les interesa que los rescates se prolonguen a perpetuidad.
Hay varias salidas, unas duras, otras agonicas y otras con efectos colaterales. Si Grecia hace default como se recupera ? Necesita tiempo para reorganizar todo el pais, tendria muchos efectos colaterales, hay que revisar su estructura economica para conocer como podria salir o no adelante Los dos euros no seria tan mala opcion Los Estados Unidos de Europa no seria tan mala opcion A nadie le interesa una caida del euro.
Estoy seguro. ----------------- Porque ? porque las raices de la crisis no son financieras son economicas
I Parte http://www.youtube.com/watch?v=uN-p9BvGvAg&feature=related--
II-Parte: --.http://www.youtube.com/watch?v=uAZKUDZ2HB0&NR=1 (Déficit publico--> Déficit comercial (doble déficit) ¿porque tipos de interés bajos ? (sobreinversión-exceso de créditos) ¿porque estas contradicciones?; la razón es el acople China-USA (el G-2) vincular yen con dolar)
III.Parte;http://www.youtube.com/watch?v=jAn9PXXW6i8&NR=1
-- editado por última vez a las 20:30
Contrastar con:
1-El dinero inyectado por la Reserva Federal mediante este plan ha salido del país, según muestran los balances oficiales de la Reserva Federal y del sistema financiero estadounidense. http://www.libremercado.com/2011-06-18/bernanke-el-banquero-central-de-la-ue-en-la-sombra-1276426957/
y contrastar con 2: ** Sobredosis :http://vimeo.com/21949523 -(recomendado en el muro de M.Lamas)
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moraleja:
Todas las soluciones son debatibles, porque todas tienen sus efectos "colaterales" ¿cual es la mejor solucion? no es la pregunta, la pregunta es ¿cual de las peores es la mejor solucion?
-- editado por última vez a las 20:37
"Sobredosis" es un gran documental, y ayuda a comprender parte de esta trama macabra. Con lo del profesor Julián Pavon estoy totalmente de acuerdo.
Podrían devaluar el dracma, y con eso conseguir más exportaciones, y más ingresos por turismo, por poner un par de ejemplos.
No lo tengo claro. Se compara siempre con Argentina como si le hubiera ido bien...
Primero, a ver como Grecia monta un corralito. Y si lo hace, a ver como sienta a sus ciudadanos. Peor todavia, los griegos estan saliendo en tromba...
Segundo, se habla de que devaluara su moneda y recuperara productividad. Ojo, que sus mas importantes socios comerciales son justamente... Europa. - El dejar de estar en el euro quita muchas ventajas a la hora de que alguien invierta en el pais o haga acuerdos comerciales. Complica mucho las cosas. - Es que los franceses/alemanes van a estar de acuerdo con que un pais que ha dejado colgados a sus bancos compita simplemente devaluando moneda? Es posible que lo expulsen de la CEE y le pongan aranceles?
Tercero, ojito con los impactos sobre los ciudadanos. Puede que aumente su PIB a medio plazo, pero tener que alcanzar un deficit 0 de inmediato supondra a corto plazo despidos masivos en el sector publico, impagos en subsidios de empleo y jubilaciones, etc. Ademas, devaluar la moneda no deja de ser un expolio al ciudadano griego que vera como todo de pronto aumenta de precio. Pagaran su deuda, si, pero a costa de inflacion y por tanto del bolsillo del ciudadano (Eso tambien lo mide el PIB?)
Yo sinceramente quiero que impagen, porque no creo que ninguna solucion sea satisfactoria para Grecia, ni el rescate, ni el impago. Sin embargo, siendo super egoista, prefiero que el experimento se haga en Grecia a que se haga en Espana.
Por cierto, incluso con esos recortes salvajes que estan haciendo, Grecia esta mejor que cuando entro en el euro...
A Argentina le ha ido bastante mejor que a varios países europeos. Curiosamente, ayer, Paul Krugman, en The New York Times, escribió del caso argentino y reconoció la valentía de un país para romper con toda la ortodoxia y hacer lo verdaderamente correcto: no pagar, y pensar primero en la gente. Aquí está el post, con una gráfica que demuestra lo bien que le ha ido a Argentina, después de ser considerado un paria del sistema: http://krugman.blogs.nytimes.com/2011/06/23/dont-cry-for-argentina/
Los ciudadanos europeos tendremos suerte si los griegos no pagan igualito que los islandeses y los bancos alemanes se la comen con patatas. Lo de salir de la crisis a costa del nivel de vida del prójimos (alemanes contra griegos, norte contra sur) no es de recibo. ¿Acaso los listísimos alemanes lo han hecho mejor que los tontísimos griegos? O no han sido esos listísimos alemanes los que les han prestado el dinero al igual que nosotros.
Los listísimos alemanes le habían vendido a Grecia un paquete importante de material militar - submarinos y otras cosas -, aparte de laos préstamos bancarios, y por eso estaban tan preocupados en que Grecia no cayera.
Como han dicho antes, espero que Alemania y Francia pringuen de una vez y se den cuenta de que les hemos comprado muchos productos y servicios como para dejarnos tirados a la primera.
La rápida recuperacion Argentina estuvo dada también por el alto precio de los commodities que exporta.
Estimado Marco Antonio:
La salida del euro por parte de Grecia, lejos de ser un suicidio y muy por el contrario, sería una verdadera autopoiesis (neologismo acuñado por Varela y Maturana que "curiosamente" viene del griego αυτο-, auto, ‘sí mismo’, y ποιησις, poiesis, ‘creación’ o ‘producción’).
Son sus gobernates los que cometerían suicidio político si deciden alargar la agonía y al final cometer el asesinato económico del Pueblo Griego.
Si bien el mercado, y las "pocas manos invisibles" que lo manejan, no tiene memoria, ni vergüenza y menos consciencia ética , el Pueblo Griego si tiene de eso en abundancia, junto con una Gran Historia, que gracias a los Árabes los bárbaros europeos, de entonces y de ahora, recibieron de inmerecida herencia.
En todo caso la Historia Griega, QUE SÍ TIENE MEMORIA, va a recordar a Papandreu y a toda su clase política por sus cojones (αρχίδι).
Si pensamos que la autopoiesis mediterránea original Griega, fue la base de una gran civilización, que luego se degradó, junto con su expansionismo, al igual que nuestra degradada, corrupta y barbarizada civilización contemporánea, un nuevo proceso autopoiético mediterráneo del Pueblo Griego , en rebeldía contra la inmorsalidad y la barbarie del sistema financiero y monetario europeo y global, bien podría ser el comienzo de una la AUTOPOIESIS HUMANA GLOBAL, el rumor de cuyo inexorable advenimiento, ya pueden escuchar en las calles del mundo....los que tienen buen oido....
Muy clarificador el comentario, gracias, pero me asalta una duda: teniendo en cuenta que la parte principal de la deuda griega la tienen los bancos alemanes, y lo interrelacionada que está la economía, ¿como cree que afectaría a los bancos alemanes un posible impago de Grecia, o que creo que viene a ser lo mismo, la salida del euro y la devaluación de su moneda? Y lo que es más importante (para mi)¿cómo nos afectaría a nosotros?. Gracias
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