Al igual que lo ocurrido en la década de los años 30, la mayoría de los países está devaluando sus monedas para obtener una ventaja competitiva por la vía de las exportaciones. A los casos de Japón, Brasil y Corea, se agregan Perú, Tailandia y Malasia, que han comenzado a abaratar sus monedas en prácticas que no son otra cosa que proteccionismo camuflado. Esto es lo que se ha dado en llamar la guerra mundial de divisas, que aunque el FMI lo niegue, está plenamente presente. ¿Cual es el origen de ésto?
Durante décadas, los países adoptaron las devaluaciones como una salida a las crisis internas. Al abaratar sus monedas, hacían a sus productos más competitivos ante el resto del mundo y con ello podían mantener en pié sus fábricas. Esta fue la receta que propagó el propio Fondo Monetario Internacional a instancias de Washington, porque ante una moneda débil los dólares adquirían gran poder y podían comprar empresas e industrias a valores muy convenientes, a veces irrisorios. Es una receta que se aplicó en los setenta y ochenta en Asia y Latinoamérica, y que funcionó en casos aislados, pero siempre empobreció a los países que la adoptaban.
Ahora esa receta se aplica en gran escala y al unísono, lo que evidentemente no tendrá ningún efecto significativo. Solo el hecho de empobrecer más a occidente, porque esta guerra comercial es producto de la debilidad de la demanda. Y es el alto desempleo global el que ha debilitado el consumo y por eso los países venden menos y las fábricas cierran. Y aumenta más el desempleo. Este círculo vicioso no solo tiene en peligro la competitividad de los países, sino también su estabilidad social. No cabe duda que las movilizaciones irán en aumento. Más aún cuando la OIT ha señalado que los niveles de empleo previos a la crisis no se recuperarán hasta el año 2015.
Con este alto desempleo, los países desarrollados están sufriendo una demanda altamente deficiente. Ninguna de las seis mayores economías de altos ingresos: Estados Unidos, Japón, Alemania, Francia, Reino Unido e Italia, ha vuelto a recuperar el nivel de crecimiento que tenía hace tres años. La actividad de estos países está a niveles hasta un 10% por debajo de su tendencia pasada. Y el indicio de esta fuerte desaceleración lo da el exceso de oferta, que tiene a Estados Unidos con una inflación en torno al 1% y a Europa en deflación. Esto último, pese al incremento en las últimas semanas del precio del petróleo y los alimentos básicos.
La pérdida de millones de empleos desde el año 2008 está fuertemente relacionada con el colapso de la industria de la construcción, que se ha paralizado en las principales economías. Más de dos millones de viviendas en Estados Unidos no encuentran comprador, y en España el stock de viviendas sin vender supera el millón, pese al desplome en el precio. El negocio de las empresas inmobiliarias se acabó y tomará muchos años volver a recomponerlo.
Parte central del problema está relacionado con el origen de la crisis financiera en la cual se transfirió el poder a una moneda fiduciaria sin ningún respaldo real. La honestidad del sistema se diluyó y cundió la usura y el fraude. El capitalismo real requiere de un dinero sólido en el cual se pueda confiar. Pero éste desapareció hace casi cuarenta años, y desde entonces, todas las monedas se han manipulado sin que hubiera ningún tipo de vestigio de riqueza real.
Desde las guerras napoleónicas, hasta la guerras mundiales del siglo 20, el sistema financiero estaba respaldado por el oro. Aquí no se podía devaluar ni manipular al antojo las monedas. Nadie podía hacerse más competitivo por que sí, ni tampoco enriquecerse más allá de los límites. Todo era lo que era. Con el sistema iniciado por Richard Nixon en 1971, la oferta de dinero pudo aumentar mucho más rápido que los bienes y servicios reales, alentando a la corrupción y a los especuladores. Así, si en los años 60 los trabajadores (el 90% de la población), obtenían el 60% de las ganancias del período, hacia el término de los años de la burbuja (2007) obtenían solo el 11%. Esto es lo que ha dado lugar a la mayor brecha de ingresos de la historia.
Gran parte de esto se lo debemos a las políticas monetarias de los bancos centrales, que al tomar como única variable de cuidado la inflación de los productos básicos, descuidó la inflación de los bienes de capital. Mientras, en promedio, la inflación aumentó cinco veces en 40 años, los índices de la bolsa de valores aumentaron 20 veces (de 750 a 15.000) haciendo creer que la economía estaba en un óptimo funcionamiento.
A 80 años de la mayor de las crisis financiera de que se tenga registros, hemos vuelto a repetir una historia que se daba por superada. Y es que el hombre es el único animal que tropieza con la misma piedra. Esta vez no solo para revivir la crisis, sino también para profundizarla.
En El Blog Salmón | El origen del caos financiero y del desempleo global, Un millón y medio de viviendas zombies lastran nuestra recuperación económica
Imagen | dshort
Comentarios
Marco, sabes bien, tal como comentábamos hace 3 años en tu blog, que el escenario n.3 el proteccionismos es un riesgo posible, que nos podria llevar al n. 4 la depresión.
En el caso de que el actual escenario n.2 no de resultados (medidas ortodoxas y heredoxas, medidas convencionales y no convencionales que puedan realizar BC-FED y gobiernos)
Es muy arriesgado pensar que con técnicas de helicóptero, o de inyecciones a mansalva se soluciona solo el problema. Los que conocen la historia económica saben que esto solo funciona en crisis de magnitud media como los años 70.
Esta crisis que es como la del 29, por mas que lo quieran esconder, tiene factores anteriores a la crisis financiera, crisis de oferta, recesión de balance, exceso de apalancamiento de bancos, empresas y familias, déficit comerciales vs paises con ahorro, deslocalizaciones, tensiones en crisis alimentaría y energética, desregulación, la forma como se financia el crecimiento siempre en base a mas endeudamiento, perdida de poder real de las naciones, los factores económicos derivados de los desequilibrios mundiales y de la jerarquía financiera que mencionas que no es la mas adeudada para la globalización. Asi como tampoco es adecuada la organización actual de las instituciones supranacionales.
Si quieren evitar pasar del escenario 2 al 3, deben promover los acuerdos globales un tipo de B.W. III. Hay alguna señal, Europa dice que esta dispuesta a ceder dos sillas a países emergentes si, Whashington anula su poder de veto.
-- editado por última vez a las 10:48
interesante
El FMI ha logrado un interesante protagonismo en los últimos meses con fuertes declaraciones como la de reconocer el uso y abuso de las calificadoras de riesgo o el serio problema del desempleo. Habrá que ver qué pasa con la sugerencia de dar a los DEG mayor prioridad y establecerlos como una referencia de moneda estable. La volatilidad y los profundos desequilibrios del mercado actual hace insostenible continuar con el modelo que ha regido en las últimas décadas.
No se si me hace mucha ilusion ver al DEG teniendo mayor protagonismo. Su principal utilidad iba a ser la de garantizar poder realizar una "devaluación organizada y coordinada de todas las monedas mundiales" cuando se considerase necesario (y sí, si la tuviesen ahora mismo a mano sería utilizada así sin lugar a dudas, a fin de inflaccionar las deudas). Nos harían creer que las reservas en DEG serían la panacea, pero serían la misma panacea que las actuales en dolares: cuando decidiesen darle a la maquina de imprimir, nos caeríamos de la burra y nos daríamos cuenta de que "me la han vuelto a meter doblada. Otra vez".
Los DEG y los TIPs (por prevenir expectativas de inflacion) o una quizas una cesta de commodities
-- editado por última vez a las 19:29
Las políticas de estímulo no sirven para expandir la demanda John Cochrane y Gene Fama, si sirven para expandir la demanda DeLong y Krugman,
-Enlaces extraidos de Fedea: Kevin Murphy http://faculty.chicagobooth.edu/brian.barry/igm/Evaluating_the_fiscal_stimulus.pdf John Huizinga, Robert Lucas and Kevin Murphy. http://media.chicagobooth.edu/mediasite/Viewer/?peid=439a24a984fa449a8833412955afac45
-repasar tambien videos de historia que recomendabamos http://www.youtube.com/watch?v=5RytUriLRa8&feature=related
http://www.youtube.com/watch?v=ImgEDaBNi90&feature=related
interesante
Es muy recomendable el video de Calpers y el rol que han tenido en esta crisis los Fondos de Pensiones. Nótese que esto no existía en los años 30, lo que nos hace advertir porqué esta crisis es aún más compleja. El CEO de Calpers, Mark Mobius, señala que lo que los mueve es el deseo de beneficiarse del rápido crecimiento de los países emergentes, es decir, de sacar su correspondiente tajada. Por eso que el crecimiento de estos países no queda en ellos sino que va hacia las grandes corporaciones. ¿Sabías que Shwarzennegger debió recurrir a los fondos de pensiones para pagar los sueldos pues el Estado de California está quebrado?
No te hace falta irte a California. En los últimos años, mientras nos insistían en que el fondo de reserva de la Seguridad Social no se tocaba, se han dedicado a invertirlo en un 76% (datos a finales de 2009) en .... tambores .. !deuda española!. Vamos, que no lo han tocado ehh, no seamos mal pensados, solo lo han invertido, y lo que hay en el ahora mismo es un apunte contable, de modo de que en caso de que la caja del estado español esté en bancarrota la Seguridad Social podrá seguir garantizando sus coberturas, porque sólo tiene que echar mano de ... ejem ... sus apuntes contables.
Y al hilo de toda esta guerra de divisas.. Cada vez que escucho una noticia del tipo:
Japón se suma a EEUU y Reino Unido y alerta de amenaza terrorista en Europa
Fuente http://www.elmundo.es/elmundo/2010/10/04/internacional/1286180494.html
me pregunto hasta que punto es real esta amenaza, como para recomendar no viajar a paises de la eurozona, o se trata de una nueva campania de acoso y derribo al EURO por parte de "dolares, yenes y libras" utilizando de nuevo el terrorismo.
-- editado por última vez a las 11:29
Del post no me queda claro si se aboga o no por la vuelta del patrón oro. El sistema de ahora mismo tendrá sus inconvenientes, pero no sé si es mejor tener uno en el que haya un bien al que se referencia todo, bien que por otra parte no puede seguir el aumento de la producción mundial. Vamos, que si la suma del PIB mundial es constante, y lo único que se puede hacer es ver quien se lleva más casa, tampoco lo vería muy allá. Y si la suma no es constante, sino que alguien decide lo que aumenta, creo que hemos vuelto a lo de ahora.
6 Comentario moderado
8Creo que es inviable volver al patron oro, casi volveriamos al nivel de hace 40 años, repercutiria a los paises que en estos 40 años han podido crear riqueza y salir de la pobreza, mal nos pese que el sistema actual no sea perfecto, por las fallas que se deben de repara.
Es imposible volver al patrón oro y, en ese caso sería más viable volver al trueque. La idea de una moneda de un país que se convirtiera en divisa mundial -como ha sido con el dólar- se prestó desde sus inicios para usos y abusos. Por eso que en los acuerdos inciales de Bretton Woods en 1944 se pensó en una moneda que fuera independiente de algún banco central en particular. Hoy se piensa volver a rearticular aquella idea.. ver FMI propone abandonar al dolar y cambiarlo por el Bancor, pero es una medida tardía y el camino está cuesta arriba.
el depreciar las monedas puede que haga mas competitivos a los paises en el corto plazo, pero no en el medio y largo plazo. Lo que provoca la depreciación es que los inversores extranjeros se vayan del pais lo que provoca una perdida de empleos y de competitivad real. En resumen, es dar una patada hacia delante al problema y no solucionarlo.
Depreciar monedas como bien dices es una solución con alto riesgo. El proteccionismo al final es menos comercio, al final es mas pobres en el mundo. Todo el mundo quiere ser exportador, esta claro todos los paises quieren salir de su crisis, creo que el enfoque es: - A-paises que por sus particularidades pueden salir de la crisis con sus soluciones nacionales - B-paises que no pueden salir solos de la crisis Si los del grupo B afectan a los de A, ni los unos ni los otros, por esto hablo de coordinacion global.
- Stiglitz hoy dice que teme que España sufra una crisis como Argentina.
Dice España es victima de las reglas de juego que le obligan a recortar su gasto, que implicaran mas desempleo, caera la recaudación de impuestos y el déficit seguirá subiendo"
bueno como aviso esta bien (riesgo de latinoamericación de algún país de europa))
pero pierde credibilidad cuando se le ve el plumero "...advierte de que el euro podria no sobrevivir si vuelve a haber una tormenta financiera como al de 2008"
España no es como Argentina en 2001, esta en el euro, esta en una unión europea fuerte, tiene una estructura industrial y un grado de apertura mas grande.
Se debería ser mas cauteloso con estas declaraciones....
Donde sigue teniendo el problema en España es en la relación bancos-promotores y en el alto nivel de paro, un 20 %, del cual mas o menos un 10 % necesita formación para poderse cambiar de sector.
Si el gobierno supiese canalizar bien los estímulos hacia las empresas que crearan empleo, seria la solución.
en fin todo depende de que no comentan los mismos errores que estos ultimos 3 años, es cuestión de reparar la brujula y aplicar bien las soluciones, que siempre las hay.
-- editado por última vez a las 13:57
Estimado Marco Antonio:
Te propongo cambiar tu frase “el capitalismo real requiere de un dinero sólido en el cual se pueda confiar”, por “la Economía Real requiere de un dinero sólido en el cual se pueda confiar” o mejor aún “La Economía Real requiere liberarse del dinero por completo”.
Como me imagino que el objetivo no es salvar al capitalismo sino a la Economía Real de este, las consecuencias, que este sencillo acto de “desmonetarizar” la Economía Real, pueda tener sobre el capitalismo artificial, el monetarismo y monstruos similares no debiera preocuparnos.
El dinero fiduciario, definitivamente hay que reservarlo para jugar en el casino: “dad al césar lo que es del césar....”
En cuanto a las causa de la guerra de las divisas, me parece obvio que los que la provocaron, la dirigen y se benefician con ella se encargan de que cada Nación de la Tierra (incluyendo los tontos útiles que incluyen a los EEUU de NA), trate de resolver localmente un problema que hace mucho rato es global.
Para Sobrevivir, Nuestras Economías Reales Deben dejar de competir y APRENDER A COMPARTIR ESTA TIERRA DE TODOS NOSOTROS.
En cuanto al destino de la economía artificial y el casino monetario: ESTOY CULTIVANDO FLORES EN MI JARDIN, PARA CELEBRAR SU INMUNENTE ENTIERRO
"inminente..".lo dudo.. para ello se necesita una transición generacional, esta crisis tiene una sola ventaja puede sentar las bases para otra jerarquia financiera mas sostenible o mas equitativa o mas democratica..
un rato = 20 años ?
Ramón:
Si la muerte de Todo lo que Nace a la Vida es Nuestra Única Certeza, la muerte de los inventos malignos del hombre que nacen artificialmente a la ilusión de la vida y se mantiene luego artificialmente en un estado de sobrevida es aún más cierta e inminente.
Los simples tumores cancerosos como este muy peligroso "monetaroma" que le hemos diagósticado a la Economía Real, que hoy además hace una metástasis global, si logramos estirparlo a tiempo y tratarlo apropiadamente pueden todavía prevenir la muerte de su paciente.
Hablo de Inminente como un Canto de Esperanza en la Sabiduría de Todos Nosotros los Seres Humanos.
Los Grandes Cambios de la Humanidad siempre ocurren en el Momento Preciso y A PESAR de sus malos estadistas y gobernantes.
Según el inmortal Carlitos Gardel:
VEINTE AÑOS NO ES NADA....
Yo prefiero en este caso eso de: "no hay mal que dure 100 años ni cuerpo (de la Economía Real)que lo resista" ....porque calza con mi pregunta:
¿Cuando pretende soplar su centésima y última vela la vieja, arrugada y desdentada FED?
o quizas unos vigilan los excesos de otros...
A- Los bancos privados podían ir a Frankfurt y obtener un dinero al 1 % con el cual podrían comprar deuda publica al 3 % y ganar este diferencial del 2 % sin ningún riesgo, Precisamente ese dinero que se prestaba era para la economía real, ese dinero de Frankfurt debía ser para dar créditos a empresas, pero se lo quedaban para hacer su negocio propio.
2-La FED, rompiendo todas las normas "dijo hace falta dinero" ofreció a las empresas para evitar su colapso adelantarles los pagares que tenían, descontando pues estas promesas de pago, al convertirse en el gran competidor de los bancos privados, les forzó a b.priv dar su brazo a torcer. (en Europa no se hizo y se podrían haber salvado a empresas)
-- editado por última vez a las 01:58
Hay un error en las primeras lineas del articulo, y es que dices que Perú se ha sumado a la moda devaluatoria. Soy ciudadano peruano, y tengo que decir que si hay algo que el Banco Central no esta haciendo, es alterar el tipo de cambio. En Perú, en estos momentos hay un boom exportador. El ingreso de dolares a la economía peruana ha generado ya por mas de 5 años presiones a la baja de esa moneda. El Banco Central ha sido muy criticado aquí por obviar ese hecho, y forzar al tipo de cambio a mantenerse estable (diciendo todo el tiempo que se limitarían únicamente a suavizar la caída del precio del dolar, cuando no solo no ha suavizado la caída, sino que la ha evitado todo lo que ha podido). El Perú tiene desde hace años, en la practica, un tipo de cambio fijo. Recientemente (quiero decir, hace un par de semanas) ha habido presiones aun mayores, cayendo el tipo de cambio de algo mas de S/2.83 por dolar, a unos S/2.75 por dolar. Luego, es incorrecto decir que Perú esta devaluando su moneda... Sobre el articulo en si: una divisa como la mencionada Bancor, podría mejorar significativamente al sistema. Pero debemos recordar lo siguiente: la mayor culpa de la crisis, la tiene la población. Si te ofrecen prestamos baratos por montones, y tu los aceptas sin mayor análisis, lógicamente llegara el momento en que no puedas pagar tus deudas. Repito una frase que leí en un blog hace un tiempo: "Los europeos han estado viviendo en una burbuja de bienestar financiada con prestamos". Se rompió la burbuja: es hora de pagar ese bienestar...
interesante
Tal y como yo lo veo, un frente de esta Guerra Mundial será efectivamente el de las divisas, pero este planeta está aumentando sus desequilibrios en todos los ámbitos y no sólo en el monetario. Hay otros frentes en esta Guerra.
Todo era más fácil de controlar cuando las regiones, los países y los continentes eran más estancos y autoregulaban los desequilbrios de forma más cercana, homogénea y certera. El control se ha perdido con la globalización y la descoordinación o incapacidad de reguladores, gobiernos y poderes fácticos.
Para mitigar los efectos de esta desviación monetaria y de todos los desequilibrios que comentamos Post tras Post, hay que volver a la economía real y realista y dejarse de tanta filigrana virtual.
Una vez se inicie este camino, tendrán que transcurrir muchos años para restaurar nuestra forma de vivir a un estadio sostenible.
Los psiquiatras van a estar realmente ocupados...
Lo primero de todo, este articulo me ha parecido sublime, hasta alguien que no domine el tema podria enterarse profundamente de lo que esta pasando en el mundo. Tambien los comentarios son de genial calidad. Por otro lado, algo me da, que toda esta serie de devaluaciones no ayudará a que las economias mejores. No tengo una explicacion certera de porque no, pero la experiencia en esta vida me ha enseñado que todo lo que se hace rapido y sin pensar, SALE MAL.
Un saludo.
Brillante articulo Marco Antonio. Enhorabuena.
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