Ha sido un semestre sombrío. Si bien a principios de año había perspectivas bastante optimistas, nadie anticipó lo que señalamos en artículos como Para comprender el pasado, el presente y el futuro de la crisis. De hecho, el 2010 registra una caída del 10% en los índices bursátiles y aún se mantiene un 34% por debajo de sus niveles de octubre de 2007. Como a lo largo de toda la última década, sólo el oro está generando ganancias. Aquellos brotes que hicieron creer en la luz al final del túnel fueron un espejismo: era un tren que venía directo a nosotros.
Los mercados accionarios han vivido un desplome global y el S&P 500, como muestra la gráfica de Douglas Short, cerró por debajo del nivel sicológico de los 1.040 puntos. Este nivel es clave como linea de apoyo y soporte. Romper con este punto referencial puede arrastrar al S&P 500 por debajo los 900 puntos tal como ocurrió en octubre de 2008, tras la quiebra de Lehman Brothers. Es el escenario más temido dado el ingreso de la economía global a esta nueva fase de la crisis.
Parte de este desplome es inducido por el pánico que genera el término de los “planes de estimulo”, y los anuncios de ajuste y recorte presupuestario. El incremento experimentado desde marzo de 2009, cuando el S&P500 se ubicó por debajo de los 700 puntos, como se aprecia en la gráfica, estuvo influenciado por estos planes de estímulo. No obstante, la mayoría de estas políticas (como los bonos para adquirir automóviles), han sido erróneas dado que han mantenido con un pulmón artificial a la actividad económica.
En la práctica, no se han aplicado auténticas políticas creadoras de empleo que permitan reactivar la demanda y el consumo. Los gobiernos optaron por la receta de “tirar la plata en helicóptero” desconociendo la dimensión real del problema. La diferencia entre una política y otra es clara: mientras una promueve el nivel de empleo y genera con ello la reactivación de la economía real, las propuestas del derroche de la cultura monetarista sólo incrementan los déficit, como quedó demostrado. Su fracaso ha sido evidente.
El retiro de estos planes, así como los fuertes recortes presupuestarios, es una apuesta peligrosa que devuelve la pelota al sector privado. Sin embargo, ¿será capaz el sector privado de pararse sobre sus propios pies y manejar el balón para un efectivo repunte de la economía?. Parte del pánico de las últimas jornadas refleja las dudas que genera esta opción.
Ni siquiera la relativa solidez de los bancos europeos (las pruebas de estrés demuestran que no son tan dependientes del BCE como se temía) ha tranquilizado al mercado. Al contrario: la volatilidad ha sido estruendosa y Moody’s nuevamente arruinó la fiesta con el castigo a cinco comunidades autónomas españolas. El deterioro en las perspectivas de crecimiento es un obstáculo que impedirá alcanzar las metas fiscales.
Por eso Europa sigue generando inquietud. Más aún cuando los datos de la economía china comienzan a mostrar un deterioro significativo. El giro que ha tomado el desempeño del gigante asiático comienza a ser preocupante porque era el último motor encendido de una economía global en total deterioro. Aún se alberga la esperanza de que China pueda tirar del carro pero la caída en los precios de las materias primas demuestra que el gigante también ha comenzado a disminuir su consumo. China ha puesto el pie en el freno y la desaceleración será más rápida de lo previsto. Lejos de recuperarse, la economía seguirá su deterioro.
En El Blog Salmón | No es la luz al final del túnel, es un tren que se aproxima, ¿Por qué se hunde la economía y no podemos evitarlo?
Imagen | DShort
Comentarios
"China ha puesto el pie en el freno y la desaceleración será más rápida de lo previsto. Lejos de recuperarse, la economía seguirá su deterioro."
Yo creo que no. Las cifras de producción industrial han sido positivas en España en los últimos trimestres, Irlanda ya ha salido oficialmente de la recesión... y las subastas de dinero que efectúa España se las quitan de las manos... a pesar de las rebajas de rating de Moody's. Curioso que seamos críticos con que no hay reformas financieras...y sin embargo utilizamos el criterio de Moody's (un organismo muy criticado por su papel en la burbuja) para descalificar nuestra deuda... no es muy coherente.
Está claro que por mucho agorero que haya por aquí y por otros lares, el pais y su gente se quieren recuperar.
Yo personalmente ya estoy bastante cansado de que algunos confíen en que todo va a empeorar más. Sin embargo las cifras están ahí y son tozudas. Respecto a la bolsa, no la considero un indicativo de absolutamente nada. Porque he visto caidas del 5% y al día siguiente idénticas subidas. Qué pasa? Que la economía real cae y sube un 5% de un día para otro?
Un saludo.
-- editado por última vez a las 08:50
la subastas del Estado se las quitan de las manos los bancos españoles que estan obligados a acudir, ya se sabe hoy por tí mañana por mí. El problema es que muchos de estos bancos que estan acudiendo a la compra de deuda del Estado español tienen un vencimiento de deuda con el BCE muy elevado en los proximos dias y parece que se va a financiar a un periodo mucho más corto, veremos quien compra deuda del Estado cuando los bancos empiecen a tener problemas de liquidez como parece que estan empezando a tener. - subrogación hipoteca
¿Está en juego la reforma del sistema monetario?
Redactando de nuevo las reglas sobre las tasas de cambio La crisis financiera ha provocado un renovado interés en la reforma del sistema monetario internacional, con el papel del FMI cuadrado para un debate. En la medida en que los países empiezan a tomar partido a favor o en contra de una revisión general, las iniciativas regionales pueden ofrecer mayores esperanzas de cambio.
-Chatham House, conjunto de propuestas en marzo de 2010 en un informe de varios autores: Más allá del dólar: Repensando el sistema monetario internacional. Se examina la historia de las monedas de reserva, la supervisión del FMI sobre las políticas de tipo de cambio y el papel del activo de la reserva internacional con sede en el FMI - el derecho especial de giro (SDR – special drawing right, ver Boletín 65).
Más allá del dólar (Beyond the dollar), Chatham House http://www.chathamhouse.org.uk/publications/papers/view/-/id/844
El caos monetario mundial (Global monetary chaos), UNCTAD http://www.unctad.org/en/docs/presspb20102_en.pdf http://www.brettonwoodsproject.org/art-566240
A simple vista parece que la economía global va encaminada a otra recesión, pero en realidad es una recuperación más lenta de lo que se esperaba.
"...A simple vista parece que la economía global va encaminada a otra recesión, pero en realidad es una recuperación más lenta de lo que se esperaba..." ...de lo que se esperaba ZP , diría yo. Yo vengo diciendo, por lo que vengo escuchando y leyendo, que va para largo, (2018 - 2020).
Por cierto, ¡qué mal suena eso de que China esta en "en desaceleración económica!, ¡da yuyu!
Es dificil saber cuando se notara la recuperación, porque creo que depende de las expectativas empresariales, cuando los empresarios vean que tienen posibilidades de recuperar la inversion se volveran a apalancar y volvera la creación de empleo. Sera en 2013 o en 2017...pues ya se vera...
mi opinión es que:
- 2º semestre 2010, vamos a entrar en parálisis colectiva, xq se absoverá mucho dinero del sector privado (empresas e individuos) que irá a reducir déficit
- 2011, si no se ha roto nada y todo aguanta bien, volvería la recuperación, despacito por supuesto
creación de empleo en España, para > 2015 en mejor caso
Estimado Marco Antonio:
La verdadera "depresión endógena" del capitalismo ¿no debería ser tratada por psiquiatras en vez de economistas que parecen estar tan deprimidos como el paciente que dicen que tratan de curar, administrándole el mismo veneno que lo tiene al borde del colapso?
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