Octubre siempre ha sido un mes de sorpresas para la economía. No esperábamos, eso sí, una confesión tan directa como la que hizo el Fondo Monetario Internacional al declarar que el sistema financiero es el talón de aquiles de la economía. Tampoco esperábamos ver a los gobiernos enfrentados en una carrera desenfrenada imprimiendo dinero. A dos años de la quiebra de Lehman, la carrera de las devaluaciones competitivas está en plena marcha. Y es difícil hacer un seguimiento para ver quién está ganando, a parte de los inversores, por supuesto, que no se hacen problemas para pedir prestado al 0% y aprovechar los altos diferenciales de tasas con China, Australia o Brasil. La guerra de divisas genera claros ganadores, y no debemos sorprendernos con el ascenso en el precio del oro y la plata. Lo sorprendente es ver la lucha empecinada de los gobiernos por evitar la fortaleza de su propia moneda.
Desde el 22 de septiembre, más de 20 países han intervenido en el mercado de divisas aumentando la oferta de sus respectivas monedas para reducir su valor. Y aquellos países que no pueden imprimir directamente, han intervenido a través de los controles de capital. Este enfoque ha aumentado significativamente la volatilidad de las monedas. Japón es uno de estos casos cuando anunció, el 5 de octubre, un nuevo fondo para comprar bonos corporativos en una operación que obligó a otros países a seguir este serpenteante camino. Corea, Tailandia, Brasil y Malasia son algunosde los que mueven su artillería en esta guerra de divisas.
Como siempre, este tipo de operaciones masifica la incertidumbre y los productores de commodities resultan beneficiados, lo que puede derivar en otra burbuja: la de los países emergentes. Productos como el oro, la plata, el petróleo, el cobre, el platino, el trigo, el maíz y el azúcar, han emprendido rutas alcistas. El oro se ha incrementado en un 20% y la plata en un 32% desde el 1 de enero de este año. El petróleo puede escalar a los 100 dólares el barril antes de fin de año y todo gracias a la operatoria de los bancos centrales, que saben actuar coordinadamente para defender los intereses del gran capital, pero no para generar empleo en el mundo.
Estas escaramuzas no hacen más que intensificar la crisis del dólar, que se ha devaluado un 15% en los últimos dos meses. El plan de Ben Bernanke de inyectar más dinero al sistema para reactivar la economía puede ser el tiro de gracia para la divisa internacional. Como señalamos en Estados Unidos está al borde de la quiebra, el nivel de endeudamiento público y privado de la primera economía del planeta lo tiene instalado en la primera fila del colapso. Se habla de terminar con los grandes bancos, con aquellos demasiado grandes para caer por ser demasiado grandes para existir, en una operación de alto riesgo para el billete verde. La caída del dólar amenaza con arrastrar una oleada de ventas de activos que desatará un gran pánico bursátil. A partir de ese momento, el dolar puede ser basura tóxica.
En El Blog Salmon | Cómo y por qué estamos en una guerra mundial de divisas, Aumenta el tono y la artillería pesada en la “guerra de divisas”
Imagen | Kevin Dooley
Comentarios
Llevan tantos años aplicando la misma formula que realmente muchos se les ha olvidado que para salir de la crisis uno tiene que volverse eficiente con sus cuentas en lugar que hacer trampas devaluando la propia moneda. Eso solo funciona cuando solo lo aplican unos pocos, ya vemos lo que ocurre cuando todos lo aplican a la vez...
Saludos.
La pregunta puede ser una perogrullada pero:
Si la fuerza de una moneda se mide por "cuantos euros puedo comprar con un dolar, o cuantas libras puedo comprar con un euro, o cuantos yenes puedo comprar con un dolar americano (dejo fuera el oro y materias primas)..."
Si todo el mundo devalúa su moneda ¿no nos quedamos prácticamente igual que antes de la devaluación? (alguna explicación habrá para que lo hagan igualmente,supongo)
Pues la verdad tiene sentido lo que dices,si todo el mundo devalua su moneda,estaremos en las mismas digo yo.
Es que no todo el mundo esta haciendo lo mismo. No hay que generalizar, lo estan haciendo los americanos, los chinos, los japoneses, brasileños, y unos cuantos más pero no todos.... no hay como ver como se está revalorizando el euro.
Asi que los perdedores son las empresas europeas que son menos competitivas en precio, pero tambien los ciudadanos de todos estos paises en los que se devaluan las monedas porque son más pobres, y se dan cuenta de ello cuando tienen que importar o simplemente viajar a otra pais.
Si lo hacemos todos, nos quedamos con lo mismo, pero con una importantisima diferencia:
- Los que tenian ahorros .. se los habrán convertido en calderillas
- Los que se habian endeudado hasta las cejas ... se encontrarán con que su deuda ya sólo los cubre hasta los tobillos (100.000 euros/dolares/libras de deuda ya serán mucho mas soportables, pues al bajar el valor de la moneda TODOS normalmente lo que lograremos es una cierta inflaccion como efecto colateral, así como una engañosa subida de salarios, y por tanto en vez de ser 7 años completos de salario ya solo seran 5 o 4)
En resumen, el efecto colateral será castigar a quien cuidó su economía, y premiar al insensato.
-- editado por última vez a las 16:36
No, no quedamos en la misma situación y lo he intentado explicar en mi respuesta a Fox. Las devaluaciones competitivas resolvían crisis internas de los países a costa de una gran pérdida social de su gente. Se trataba de medidas transitorias para salir del paso, pero en este caso al aplicarse en forma simultánea, elevan el desorden financiero y sólo ganan los grandes inversionistas.
No sabemos quién gana, o si ganará alguien. Lo que sí sabemos es quienes van a perder y son los países en vías de desarrollo. Tienen sus monedas ligadas a la divisa fuerte de su entorno, llámese dolar, yen, euro. Debido a la fuerte dependencia que tienen de esa divisa se verán obligados a "copiar" la política monetaria lo que les provocará mayores distorsiones en la balanza de pagos que a sus primos ricos. Recordemos que la crisis Argentina nació de una paridad artificial con el dólar pero estalló cuando el dólar se apreció enormemente por los intereses de la FED.
No estoy de acuerdo contigo Marco Antonio, no veo el tema tan catastrofista a nivel global, más bien puede acabar siendo una mejora de la situación financiera global.
Las dudas más fuertes las tengo en como va actuar el BCE sobre el euro, hasta la fecha no ha reaccionado con la misma actividad que la Reserva Federal, con lo que se ha producido una fuerte devaluación del dolar, por lo que las empresas europeas de forma ficticia son ahora menos competitivas.
Esto debería cambiar las sesudas reflexiones del BCE y cambiar su estrategia mejorando la liquidez del sistema, las últimas declaraciones y actuaciones apuntan en sentido contrario, espero que finalmente claudiquen y fluya más el crédito que sigue congelado para pymes y autónomos.
Nadie vence en una guerra y en una de divisas menos.
interesante
Esto es cierto para el 99,9% de la población. Lástima que aquel 0,01% sea el claro ganador de todo esto. Basta ver cómo se han ampliado los márgenes de riqueza en ese 0,01% dueño del mundo, cómo se ha reproducido la desigualdad; cómo ha desaparecido la clase media; cómo ha aumentado la cantidad de gente que muere de hambre cada día.
Asi es...pero no solo en Occidente, en India, en china estan ganando muchisimo dinero con las m.p. y otras "castañas".
- Para evitar la crisis económica por los desequilibrios económicos creados por el G-2 (1985-2005) en vez de solucionarlos entonces, se siguió la huida hacia adelante, que evito la crisis económica, pero con malas artes, derogando la ley S.G. , despues evitando tomar medidas en la crisis de 1987, cuando el BPI, requeria reformas, evitando el colapso en el 2000 de los fondos de pensiones anglosajones, saltando de burbuja en burbuja despues de las punto.com,ademas la expansión monetaria de Grensnpan, con alertas los ec. austriacos de sus consecuencias, ademas de dejar vía libre a la expansión de la industria financiera con sus derivados y subprime, para acabar en una dura crisis financiera,que obligo al salvamento de las finanzas, cometiendo el error de no entrar en la gestión para hacer llegar el credito a pymes, debiendo USA, que avalar con pagares a las empresas, cuando se colapso el mercado interbancario en 2007, que acabo propagandose a todo el sistema finaciero mundial, que al final acabo afectando a toda la economía real o productiva, paradojicamente querer evitar la crisis económica ha provocado dos crisis, la financiera mas la econonomica de proporciones aun desconocidas
En este articulo del -2005 -S i M, decia:
"El Velador de las finanzas mundiales no se puede alinear con los proteccionistas de los ricos para frenar a China"
http://www.columbia.edu/~xs23/catala/articles/2005/yuan/yuan_LV.htm
no se si ahora piensa de otra manera...
-- editado por última vez a las 19:46
Estimado marco Antonio: Hace un mes os pregunté cómo los gobiernos devaluan sus monedas y no me dijiste nada de la impresión de billetes. Sin embargo, ahora dices que están en una carrera de impresión de billetes (que es lo que yo sospechaba y temo que se agrave). Por favor, cuentame lo que sepas de las cantidades de billetes imprimidos y dinero creado electrónicamente. Muchas Gracias.
La hiperinflación que produciría (y producirá) la enorme impresión de billetes favorece a los endeudados e inversores en activos no fiduciarios (materias primas, edificios, acciones de empresas rentables, etc.) y perjudica a los que poseen billetes y bonos. De tal manera que es una injusticia para los ahorradores (además de un desprestigio para dichos bancos centrales tramposos), pero aliviaría las deudas de los endeudados ciudadanos como estamos la mayoría (aunque los pobres que no tienen deudas porque ni siquiera tienen propiedades estarán peor).
Así pues, ante la elevada inflación que se avecina para evitar la asfixia de la inmensa mayoría de ciudadanos endeudados, los inversores se refugiarán en Oro y materias primas, Edificios y acciones de empresas sólidas cuyos precios subirán doblemente por la inflación general y por su estatus de valores rentables independientes del valor de los billetitos. Entonces, las bolsas subirían (aunque no mucho porque se superpondrá la recesión). ¿Cuanto impulso alcista bursátil dará la elevada inflación que se avecina?
No se si Marco Antonio te responderá, pero dentro de tus reflexiones tienes razón en algunas cosas. Evidentemente el dinero se mueve ahora hacia los valores refugio que has comentado: oro y materias primas (edificios y acciones de momento no). Puede, como es normal, producirse una nueva burbuja en estos valores. una de las facetas de los flujos financieros es hacer burbujas: punto.com, inmobiliarias, etc... donde unos salen ganando y otros perdiendo como en el Casino.
De ahí a que vaya a producirse una superinflación, no lo tengo nada claro. Por contra un aumento "moderado" de la liquidez en el sistema lo veo muy beneficioso, incluso para los pobres que no tienen nada, tal vez por fin alguno de ellos encuentre trabajo.
Las devaluaciones competitivas siempre implican creación de dinero fiduciario, es decir, dinero sin respaldo real y sobre el cual pesa una maldición. Este dinero puede ser en papeles o electrónico, cumplen el mismo rol. Esto no implica hiperinflación como suele decirse porque hay mecanismos para esterilizar los efectos del aumento en la cantidad de dinero. Lo relevante en todo caso, y como he intentado explicar aquí y aquí, es que la aplicación a gran escala de esta receta solo consigue empobrecer a los países y alentar el proteccionismo, hecho que debilita aun más a la economía real al agravar la situación del empleo, el principal problema que tenemos. Sobre las cifras, solo tres países: China, Japón y Corea, han quemado 100 mil millones de dólares en menos de un mes para evitar la apreciación de sus monedas. El tema está candente y el epicentro de los problemas es el dólar, como señalé en El origen del caos financiero y del desempleo global.
La revalorización del yuan "no permitirá a los estadounidenses exportar más productos" Esto es lo que opina R.Langhammer 10/18/2010 Economist Warns against Blaming China Yuan Revaluation 'Won't Allow the Americans to Export More Goods'
http://www.spiegel.de/international/business/0,1518,723661,00.html Rolf Langhammer, 63, is vice president of the Kiel Institute for the World Economy, one of Germany's leading economic research institute
como sabes hay otro desequilibrio y en este caso no favorece a China "las inversiones se van hacia los nuevos paises emergentes " Creo que hacia Brasil,India....¿acaso China no esta tambien viendo que se van inversiones que esperaban en su pais ? si se van a otros paises...
Me va quedando que "La gran crisis" es una guerra, con perdedores y ganadores, que al final pueden ser todos perdedores...porque ya se sabe al final en una guerra nadie gana.
Como en toda guerra se hacen barbaridades, antes nos enterabamos 20 años despues, ahora nos enteramos 6 meses despues...y se nota antes quienes son los responsables.
Veo cosas raras en los BC, veo a muchos politicos escondiendo la realidad....
-Veo tambien barbaridades con el tema de los metales, vaya lio se esta montando. Estan sucediendo cosas muy raras. http://www.reuters.com/article/idUSWALQLE6QE20101026 Ha habido repetidos intentos de influir en los precios en los mercados de plata, Bart Chilton, comisionado en el regulador de futuros de EE.UU.
"Se han hecho esfuerzos fraudulentos para persuadir y controlar sinuosamente ese precio"
tambien dicen "El QE machaca el dólar y las caídas del dólar se traducen en subidas en los precios de las materias primas que, a la postre, implican fuertes presiones en márgenes. Y la demanda sigue sin aparecer..." ver blog de Scott Grannis "
Como dice un proverbio andaluz: La verdad está muy repartida
por otro lado parece que digan :"los chinos estamos aqui para lo que se necesite..."
Las reservas de divisas de China, las mayores del mundo, eran de 2,65 millones de dólares (1,92 millones de euros) el pasado septiembre, según el banco central chino.
http://economico.sapo.pt/noticias/china-esta-disponivel-para-comprar-divida-portuguesa_102891.html
al final--- altos componentes de riesgo... para todos.
y un comentario de un fabricante que acaba de llegar de Asia de comprar materias primas:
"Indonesia, India, Malasia, Singapore, China ... (dejo a Thailandia aparte pues ellos tienen otro modelo). Indios y Chinos repartiéndose las ganancias que obtienen fácilmente anunciando cualquier recorte de producción, consursos de compras o ventas, o cualquier cosa como invenciones meteorológicas. Los Indios y Chinos se llevan el Gato al Agua teniendo -como socios a europeos y norteamericanos- que también se llevan su parte del pastel. Quién paga esos enormes beneficios? La mediana y pequeña empresa y los consumidores en primera medida, y los contribuyentes en segunda medida a través de las subvenciones a biocombustibles (otro invento de los políticos, por aburrimiento)"
¿A qué te refieres con "China, Japón y Corea han quemado dolares?
¿Quiénes controlan la fabricación de dinero de los países ajenos?He leído que la FED no deja controlar a nadie de fuera (desde 2006) su fabricación de dolares. ¿Cómo podemos saber cuantos billetes fabrican los países y a quienes se los dan? Para mi, esos datos son cruciales para entender el mundo económico geopolítico. Es evidente que si alguien fabrica muchos billetes para sí mismo en secreto se enriquece mucho. Analogamente, si un país fabrica muchos billetes en semi-secreto aumenta su poder adquisitivo, ya que tiene mucho más dinero para comprar fuera antes de que se descubra su semi-estafa y se devalue su moneda por desprestigio. Y si consigue fabricar más dinero del que la gente se entera nunca, sale ganando mucho. Eso me temo que es lo que hacen algunos países poderosos, ha estado haciendo EEUU (sobretodo desde 2007) y seguirán haciendo mucho más todavía para aliviar su gigantesca deuda. Esto es una desgracia para los países que se dejan comprar sus propiedades , bienes y servicios a cambio de unos dolares que no valdrán casi nada.
Por favor, contarme lo que sepais sobre la fabricación de dinero, ya que nos jugamos la vida digna.
Creo que fabrican dinero porque les enriquece, no porque les empobrezca (ni empobrece a su pueblo ,como has dicho, si el beneficio es mayor que el castigo devaluatorio de su moneda del mercado de divisas).
Muchas Gracias.
Estimado Marco Antonio:
Si la nueva idea genial de los economistas es terminar con los grandes bancos, con aquellos demasiado grandes para caer por ser demasiado grandes para existir:
¿Por qué los gobiernos no terminan primero con los bancos centrales en manos invisibles, que son los verdaderos responsables y culpables de la debacle financiera y monetaria?
El efecto social colateral sería mínimo ya que afectaría tan solo a los más ricos del mundo, y ellos, hace rato son invisibles.
Torres más altas han caído.
Y los que hayan acumulado billetitos verdes, verán que sólo les servirá para avivar el fuego de la lumbre que los caliente.
Los excesos siempre se pagan, te llames USA o Pepito.
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