agencias de calificación

Ahora vemos que una de las empresas de Rating, esta vez Fitch, con su reducción del rating soberano de Grecia, se equivoca una vez más y está por detrás de los acontecimientos.

Acabamos de ver el anuncio proveniente de sus socios europeos de garantías de 130.000 millones de Euros en favor de Grecia, del anuncio que los prestamistas de Grecia reducirán el valor nominal de su deuda en 53,5%, del anuncio de los bancos centrales europeos que cobrarán la mitad en coste financiero de las deudas griegas que mantienen y que pasarán a Grecia los beneficios que estas deudas generen.

Con todo esto, ¿realmente podemos pensar que hoy el rating de Grecia está dos niveles peor que antes del anuncio de estas medidas? La respuesta es no y Fitch demuestra una vez más su incompetencia!

Vía | Cinco Días
En El Blog Salmón | El acuerdo entre Europa y Grecia, algunas reflexiones y Grecia consigue un respiro pero sigue bajo el fantasma de la quiebra
Imagen | Alun Salt

Ayer hablé del cambio de los ratings que la empresa de rating, Standard & Poor’s (S&P) emitió a finales de la semana pasada con la reducción de rating de muchos países de la zona del Euro.

Dentro de estos cambios, vimos que los autoproclamados líderes de la Unión Europea (UE), Francia y Alemania, se han desvinculado. Francia perdiendo su preciado triple A, con su reducción a AA+ y acompañado con una perspectiva negativa, que es cuando se estima que el siguiente movimiento más probable será una reducción de rating. Siendo socios en casi todo no quiere decir que las cuentas públicas, y las promesas de garantías, son las mismas para estos dos países, confirmando por qué todos siguen presionando a la canciller Merkel para que traiga su cartera a la fiesta que todos quieren continuar.

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A finales de la semana pasada, la empresa de rating, Standard & Poor’s (S&P) redujo los ratings sobre la deuda de varios países de la zona Euro. Analizaron 16 países de la zona Euro, reducieron los ratings de nueve y mantuvieron los rating igual a los otros siete.

Los cambios

De los 16 países analizados, 14 se han situado con perspectiva negativa, que es cuando estiman que el siguiente movimiento más probable será una reducción de rating. Los cambios que han anunciado son los siguientes:

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Como todas las semanas os hacemos una pregunta. Al rebajar la nota de muchos estados del Euro, S&P ha sido puesta, una vez más, en entredicho. Sin ir más lejos hoy mismo Sarkozy ha hecho una dura crítica desde España a las agencias de calificación. Pero, ¿hay alguna alternativa a las agencias de calificación como evaluador independiente de cómo lo están haciendo los distintos Estados? Queremos conocer vuestra opinión y por ello el tema de la pregunta de esta semana es ese:

¿Existe alternativa a las agencias de calificación para evaluar a los Estados?

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La agencia de calificación Standard & Poor´s asignó a 15 de los 17 países de la zona euro una perspectiva negativa, amenazándoles con perder la calidad crediticia máxima de “triple A” (AAA). Esta amenaza incluye a Francia y Alemania, países que esta vez no han podido escapar a los vilipendios del mercado, y han comenzado a salir en la foto de la zona de peligro. Lo que hasta hace unos meses solo afectaba a la periferia derrochadora del sur, ha comenzado a llegar al núcleo duro y disciplinado del norte. Esto demuestra que Alemania no está inmune y que también puede naufragar.

El anuncio de la agencia es un duro golpe para Alemania, dado que este país siempre ha tenido una obediencia servil frente a estas agencias. Y asì como durante décadas aceptó las recomendaciones de S&P, Fitch y Moody’s, ahora es de mal gusto venir a decir “no les creo”. Algo así intentó hacer Jean Claude Trichet, el anterior mandamás del BCE, que tras los anuncios de castigo de las agencias, señaló que “el BCE no seguirá estas recomendaciones”. Tarde, por decir lo menos. Y casi de pillos, pretender cambiar las reglas del juego cuando las cosas no le acomodan. Hace tres años, cuando se fue a la quiebra Lehman Brothers, era el momento de hacerlo. Lehman Brothers, señores, ostentaba en lo alto del firmamento su “triple A”... y así y todo se fue a la bancarrota y desapareció del mapa, con triple A y todo. Este solo hecho demuestra que “la verdad” de estas agencias no vale nada.

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Como era plenamente previsible en la actual guerra financiera, la agencia Standard & Poors volvió a rebajar la calidad de la deuda española deslizándola un nuevo peldaño. S&P justificó su decisión en las perspectivas del débil crecimiento, el alto desempleo y la alta deuda del sector privado, como si esto no se supiera desde hace tres años, cuando estas agencias fueron incapaces de vislumbrar la crisis. El paso siguiente será rebajar nuevamente la deuda de Italia y la amenaza latente está ahora sobre los bancos franceses, ingleses, suizos y alemanes. Fitch ya ha dado indicaciones de esa linea al poner en la mira a los bancos UBS, Barclays, Credit Suisse, LandesBank y Societe Generale, entre otros.

Los gobiernos europeos fueron incapaces de desacreditar a las agencias de calificación en su momento, e incluso de pedirles una rendición de cuentas tras la crisis, dado que fueron estas agencias de calificación las responsables de retroalimentar el ciclo de la deuda en todo su proceso. Tampoco Europa fue capaz de crear su propia agencia de calificación para no depender en exclusiva de los dictámenes de las agencias de Estados Unidos.

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Como muchos habrán visto, la agencia de rating, Standard and Poor’s (S&P) ha anunciado una reducción del rating de Italia al nivel de ‘A’ con perspectiva negativa, que es cuando estiman que el siguiente movimiento más probable será una reducción. No sorprende que S&P está recibiendo críticas del gobierno italiano por la reducción de rating, el peor momento de lanzar críticas siendo cuando te dan malas noticias, y la agencia de rating ha emitido una Nota (PDF en inglés) resumiendo sus razones de por qué han tomado esta decisión de redución de rating.

Fortalezas de Italia

En su análisis de la situación italiana, analizan tanto las fortalezas como las debilidades. De las fortalezas que resaltan incluyen las siguientes:

• Alto nivel de Producto Interior Bruto (PIB) per capita.
• Una economía diversificada.
• Fuertes balances de las empresas y de las familias.
• Limitados desequilibrios externos.

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Como supongo que casi todos sabemos, por la prensa que ha recibido, los Estados Unidos ha visto una reducción de su rating de su deuda a largo plazo por parte de una de las tres agencias de rating estadounidenses, Standard and Poor’s (S&P) como nos ha comentado Javier. La reducción fue de AAA a AA+ y la han quitado de CreditWatch negativo, que es cuando sitúan el rating en revisión, con el movimiento más probable siendo la reducción. Confirmaron el rating de deuda a corto plazo en el mismo nivel, el más alto, que es A-1+. Como le ha bajado el rating, le ha quitado del CreditWatch negativo, como es normal, y nos explica sus razones (PDF en inglés) por bajar el rating.

Esta reducción sigue la reducción de rating de la nueva agencia de rating del Estado Chino, Dagong, que también bajó su rating de la deuda estadounidense otra vez, de A+ a A, al mismo tiempo que pidió más claridad del gobierno estadounidense para sus multimillonarias inversiones en deuda estadounidenses.

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Como cada viernes tenemos con nosotros los resultados de la Encuesta de la semana. Esta vez trataba de las agencias de calificación y de si tienen una agenda oculta contra Europa. Lo primero es agradecer a los casi 700 lectores que han participado en la encuesta. Sin vosotros esta sección no sería posible.

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