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¿Puede un Banco Central aguantar todo? La experiencia dice que no

¿Puede un Banco Central aguantar todo? La experiencia dice que no
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Normalmente pensamos que los Bancos Centrales son omnipotentes, que son capaces de manipular el marcado y hacer lo que sea con la política monetaria sin ningún problema. Pero la historia se empeña en decirnos lo contrario.

Hay dos casos históricos que nos indican esto. El primero fue en 1992, cuando el Banco Central de Inglaterra decidió salirse del cambio fijo frente al Marco debido a que no podían seguir comprando libras con sus reservas.

La segunda nota es la opuesta y la hemos vivido hace muy poco. El Banco Central de Suiza no ha podido seguir manteniendo el cambio fijo con el euro, ya que para ello tenía que estar continuamente comprando euros. La situación hacía que su balance fuera insostenible.

Esta es una lección importante, los Bancos Centrales no son omnipotentes. La economía real pesa mucho más que su capacidad para manipular de forma indefinida los mercados.

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