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¿Es posible que el Reino Unido entre en una larga era de estancamiento?

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¿Es posible que el Reino Unido entre en una larga era de estancamiento?

**¿Por qué se quisieron ir en el Reino Unido de la Unión Europea? **Hubo tres motivos importantes, pero uno de ellos era la visión de una Global Britain. Una economía potente que una vez se hubiera librado de las ataduras burocráticas de Bruselas sería un fuerte jugador en la economía global.

Su crecimiento no estaría vinculado a una Europa inoperante que no dejaba de mirarse el ombligo y en regular en vez de crear riqueza, sino que estaría vinculado a los EEUU, a la Commonwealth (especialmente Canadá, Australia y Nueva Zelanda) y a las naciones emergentes. Reino Unido no sería sino un Singapur gigante avanzando en la senda de la prosperidad. O ese era el sueño.

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Brexit, ganadores y perdedores en los posibles escenarios

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Brexit, ganadores y perdedores en los posibles escenarios

Como país miembro de la Unión Europea, España se juega mucho en el actual debate sobre el futuro de la Unión Europea y como va a encajar el Reino Unido. La Comisión Europea se debería plantear varios escenarios posibles para elaborar una política respecto a los diferentes posicionamientos partidistas de sus miembros.

En la actualidad, existe un mundo multipolar donde en el contexto de las relaciones internacionales supondrá el fin de un monopolio de poder y capacidad de disuasión en el mundo de la Unión Europea frente Estados Unidos.

Nos podemos preguntar: ¿Cuáles van a ser los diferentes escenarios en el futuro del Reino Unido respecto la relación con el continente Europeo?

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Más presión para el Brexit: Los conservadores ganan pero pierden la mayoría absoluta

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Más presión para el Brexit: Los conservadores ganan pero pierden la mayoría absoluta

Los votantes británicos ya se han pronunciado en las urnas y han castigado a los conservadores, arrebatándoles la mayoría absoluta. Los conservadores habrían obtenido 314 diputados (12 menos), un duro castigo para May. Por su parte, Corbin, y su Partido Laborista, han conseguido mejorar notablemente los resultados de la última convocatoria electoral consiguiendo 261 escaños (31 más).

Entre el resto de partidos, también tenemos un duro castigo para el Partido Nacional Escocés (SNB) con 35 diputados (19 menos) por el previsible voto útil hacia los laboristas, los Liberales Demócratas se alzan con 12 diputados (3 más) y el resto de partidos han obtenido 24 diputados (3 menos). Imagen de Bloomberg

Bloomberg

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Así tributarán los españoles residentes en Reino Unido después del Brexit

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Así tributarán los españoles residentes en Reino Unido después del Brexit

La salida del Reino Unido de Europa tendrá sus consecuencias fiscales para los británicos residentes en nuestro país y para los españoles que están residiendo en el Reino Unido.

Se calcula que hay alrededor de 300.000 británicos empadronados en España aunque se estima que alrededor de 1 millón pueden residir. Al contrario que españoles, se calcula que hay alrededor de 130.000 censados viviendo en el Gran Bretaña. Por tanto, habrá más afectados de nacionalidad británica.

Nos podemos preguntar: ¿Qué impuestos tendrán que pagar los españoles residentes en Reino Unido en España? ¿Existe algún convenio de doble imposición? ¿Qué restricciones se van a encontrar los españoles residentes dentro del Reino Unido?

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La Unión Europea quiere crear una alternativa financiera a Londres, todos los detalles

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La Unión Europea quiere crear una alternativa financiera a Londres, todos los detalles

Cuando la Comisión Europea redactó sus planes para la creación del proyecto Capital Markets Union (CMU), era obvio que el Reino Unido formaría parte de una futura CMU debido a su importancia fundamental en su formación.

En principio, la idea era impulsar el CMU para crear un mercado de capitales común y canalizar financiación a todas las empresas, incluidas las pymes, y para los proyectos de infraestructura que en proceso de expansión.

El objetivo final de este plan era ofrecer a las empresas una mayor oferta de financiación a costes inferiores e incrementar nuevas oportunidades para los ahorradores e inversores para conseguir que el sistema financiero fuera más resistente.

Este proyecto integrador en la Unión Europea tenía una fecha de entrada en vigor en el año 2019, siendo un elemento clave del Plan de inversiones anunciado por la Comisión Juncker en noviembre de año 2014.

No obstante, el resultado del referéndum británico en favor de Brexit plantea dudas sobre el futuro de la CMU debido a que el Reino Unido alberga el mercado de capitales más grande de Europa y la mayoría de los inversores internacionales activos en la UE tiene su sede en Londres.

¿Una oportunidad pérdida para el Reino Unido y la UE?

Europa es un territorio en el que las inversiones son altamente dependientes del sistema de financiación bancario. Además, nos encontramos que según qué países, existen reglas y prácticas del mercado para productos muy dispares... De ahí la importancia del CMU.

Otro de los grandes problemas actuales es que tanto los accionistas como compradores de deuda de las empresas rara vez van más allá de sus fronteras nacionales cuando invierten, lo que se traduce en un elevado coste de oportunidad para ellos.

Uk Vs Eu 460x250

Con el CMU, se hubiera alcanzado el objetivo de desarrollar un sistema financiero para complementar una financiación bancaria más diversificada con mercados de capitales más profundos y desarrollados.

La libertad en el movimiento de capitales hubiera implicado establecer un auténtico mercado único de capitales en la UE, donde los inversores pudieran invertir sus fondos sin los obstáculos fronterizos y las empresas pudieran obtener los fondos necesarios de una diversa gama de fuentes, independientemente de su ubicación.

Desde el Reino Unido existe una fuerte presión para que Londres no abandone el mercado único y conseguir una estrecha colaboración con el organismo regulador del mercado de capital común. Sin embargo, la Unión Europea está pensando en un mercado común de capitales... Pero sin el Reino Unido.

El coste para el sistema financiero de Londres

El Brexit tuvo una consecuencia política inmediata para el trabajo de la Comisión Europea. La renuncia del comisionado británico Jonathan Hill, responsable de la CMU, y su sustitución por el vicepresidente de la Comisión Europea, Vladis Dombrovskis en julio el año 2016.

Por otra parte, muchos bancos de fuera de la UE utilizan Londres para acceder a otros mercados financieros europeos, especialmente bancos de inversión de Estados Unidos y Suiza. De hecho, los cinco bancos de inversión más grandes de los Estados Unidos, obtienen un 92% de su facturación en el Reino Unido.

Es tal la importancia de La City, que en algunos segmentos del mercado, el Reino Unido representa hasta tres cuartas partes del total de actividad. Si el Reino Unido formaliza el Brexit, la profundidad de los mercados de capitales de la UE se reduciría en un 16%.

City Of London Skyline From London City Hall Sept 2015 Crop Aligned

Sin embargo, es muy probable que para evitar esta situación, la banca de inversión transfieran parte de sus operaciones a ciudades como Frankfurt, París, Dublín, o quizá Madrid (si hay suerte) y posiblemente los fondos de pensiones y seguros se desplacen a Amsterdam o Luxemburgo.

Por otra parte, si el Reino Unido se hubiera quedado en la Unión Europea, hubiera adoptado una posición muy decisiva en cómo se debería haber regulado este mercado en la creación de un nuevo regulador en substitución del ESMA (European Securities and Markets Authority).

El turno de la Unión Europea para un mercado de capitales común

La Unión Europea ha visto en el Brexit una oportunidad de reconsiderar su proyecto sobre el mercados de capitales y, de manera urgente, buscar la manera de crear un mercado financiero que ofrezca una alternativa a Londres.

En Europa tenemos a Alemania y Francia que ya ostentan sólidas posiciones financieras por encima del Reino Unido. Por ejemplo, Alemania supera al Reino Unido en inversiones FinTech o Francia que alberga una filial de LCH -la principal cámara de compensación de Londres- y concentra gran parte de las aseguradoras.

Ya empezamos a tener movimientos importantes de los grandes bancos de inversión. Uno de ellos lo ha protagonizado recientemente JP Morgan con la compra de un edificio en Dublín (Irlanda) para operar dentro de la UE que finalizará su construcción en 2018.

J P Morgan 600

Tradicionalmente, la City de Londres ha agrupado gran parte de la liquidez y ha proporcionado servicios de gestión de riesgo para el resto de la unión. La salida del Reino Unido del mercado único refuerza la necesidad y la urgencia de seguir desarrollando e integrando los mercados de capitales de la UE.

Escenarios posibles para el Brexit

Después de que el Reino Unido se acogiera al artículo 50, empieza el tiempo de negociar la futura relación Reino Unido-UE. Como referencia tenemos los ejemplos de Noruega, Suiza y Canadá que se citan a menudo para ilustrar posibles escenarios sobre las futuras relaciones entre el Reino Unido y la UE.

El modelo de Noruega prevé la forma más cercana de asociación como el Espacio Económico Europeo (EEE) garantizaría el acceso al mercado único. Sin embargo, el modelo de Noruega parece políticamente imposible ya que incluye obligaciones de pertenencia a la UE, incluida la libre circulación de mano de obra, las contribuciones presupuestarias y la aplicación de la legislación de la UE, aunque tienen muy poca influencia sobre lo que se decide en Bruselas.

El modelo suizo también ofrece acceso al mercado único, sin embargo, con excepciones importantes como el comercio de servicios. La relación se basa en obligaciones y tasas, pero es más selectiva en las áreas de cooperación y sobre la base de un marco de tratados bilaterales que por lo general tardan años en negociarse.

Finalmente, tenemos el acuerdo comercial al estilo de Canadá se acercaría al deseo del Reino Unido de una política independiente, sin embargo, no incluyen la libre circulación de capitales.

Por todo ello, parece muy improbable que en la negociación que se iniciará, la UE conceda al Reino Unido el acceso al mercado de capitales sin respetar todas las demás libertades del mercado único como la libre circulación de personas.

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¿Es el Brexit el final de Gibraltar como paraíso fiscal?

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¿Es el Brexit el final de Gibraltar como paraíso fiscal?

El peñón de Gibraltar es un lugar peculiar desde el punto de vista económico. Aunque no hay datos oficiales sobre el número de empresas registradas en el territorio, se estima que son no menos de 25.000, en su mayor parte compañías no residentes (off-shore). Dado que el número de hogares censados en Gibraltar es poco más de 11.000, o bien los gibraltareños son los emprendedores más extraordinario del mundo, o bien existe un fuerte incentivo para que las empresas se instalen allí.

El atractivo de Gibraltar para empresas multinacionales es evidente: el territorio forma parte de la Unión Europea, lo que implica acceso al mercado único, pero a la vez tiene autonomía fiscal, bajísimos impuestos y regulaciones muy flexibles. No sorprende, por tanto, que la roca sea el paraíso de las empresas de apuestas online.

La presencia de tal cantidad de empresas hace de Gibraltar un lugar con alto nivel de vida y pleno empleo, en contraste con las comarcas fronterizas españolas, azotadas por la crisis económica y con altas tasas de paro. Sin embargo, el panorama ha cambiado radicalmente desde que en junio de 2016 la mayoría de los británicos decidiera abandonar la Unión Europea. Salvo que deje de formar parte del Reino Unido, Gibraltar abandonará la Unión Europea irremediablemente junto a su metrópoli. ¿Será el fin del paraíso fiscal de Gibraltar?

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La burbuja inmobiliaria de Londres sufre con el Brexit, todos los detalles

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La burbuja inmobiliaria de Londres sufre con el Brexit, todos los detalles

El Brexit ya está pasando factura en Londres que vive la mayor caída de los precios en el mercado inmobiliario en los últimos ocho años. En concreto, según informa Rightmove, el precio de la vivienda londinense es ahora un promedio un 1,5% más barato que hace un año, lo que se traduciría en una caída frente al precio medio de 9.423 libras o 11.156,28 euros.

La caída actual viene impulsada por el centro de Londres que sufre un retroceso del 4,2% (-35.504 libras), mientras que los alrededores ven un incremento del 1,7% (+9.017 libras).

Hay que destacar que el precio de la vivienda en el centro de Londres está acelerando su caída, pues la caída mensual del precio de la vivienda ha sido en abril del 3,6% lo que está arrastrando el promedio de los precios hacia un descenso del 2%. Por otra parte, el exterior de Londres permaneció prácticamente plano de un mes a otro con un ligero retroceso del 0,2%.

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Europa a dos velocidades, el polémico modelo que puede provocar otro cisma tras el Brexit

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Europa a dos velocidades, el polémico modelo que puede provocar otro cisma tras el Brexit

No ha sido el Brexit lo único que ha sacado a la luz las grietas existentes en el casco del buque europeo. La época casi (o sin casi) convulsa que atraviesa la Unión Europea, ha hecho que las crisis hagan fila ante las puertas de las instituciones europeas. Debido a la heterogeneidad del bloque, que es bloque dependiendo de para qué, hemos asistido a desavenencias manifiestas entre sus miembros en una retahíla de temas.

Aparte del la lancha botada para que Reino Unido se aleje por el Canal de la Mancha, una de las principales grietas del buque ha aparecido por estribor, y los eurócratas de Bruselas están tratando de que no se convierta en una vía de agua como la del Brexit que va a costar lo suyo acabar de reparar. Para ello proponen la ya famosa Europa de dos velocidades, pero algunos de los miembros más meridionales no son en absoluto partidarios de ponerle caja de cambios propia a cada vehículo de los miembros de la Unión.

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Aerolíneas, víctimas del Brexit

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Aerolíneas, víctimas del Brexit

Esta semana Teresa May firmó la carta y se entregó a las autoridades de la UE mediante la cual se activaba el artículo 50 del tratado y que poné en marcha la cuenta atrás del Brexit. A pesar de las protestas, salvo que cambien mucho las cosas o haya un acuerdo, para Abril de 2019 el Reino Unido no seguirá en la UE. Se ha hablado mucho de la City, aunque buena parte de sus servicios se exportan a países no UE, pero no se ha hablado de otros sectores, como las aerolíneas.

Las aerolíneas europeas tienen un nivel de proteccionismo que ya le gustaría a cualquier otra empresa europea. No vamos a entrar en si este nivel de proteccionismo es bueno o malo. Pero sí en que va a afectar a las aerolíneas tras el Brexit.

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Reino Unido y Brexit: aunque el PIB suba, no es el camino

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Reino Unido y Brexit: aunque el PIB suba, no es el camino

Tanto en España como en el resto del Viejo Continente, desde los sectores más anti-europeístas se está enarbolando efusivamente las cifras del crecimiento del PIB que arroja la economía de las Islas Británicas desde que tuvo lugar el referéndum del Brexit. Efectivamente esas cifras "brutas" de crecimiento son evidentemente positivas para este tipo de argumentación, pero en las páginas salmón desde las que les escribimos estas líneas echamos en falta un análisis más detallado, antes de proclamar a los cuatro vientos que desmontar la Unión Europea es una política excepcional en términos económicos.

Como veremos con ustedes en el análisis de hoy, al menos en lo que a la economía se refiere, bajo las cifras más superficiales se esconde una realidad económica que apunta en la dirección diametralmente opuesta: el Brexit está ya dañando de forma importante a la economía británica, y lo que es peor, el daño económico no tiene visos de ralentizarse, sino en todo caso todo apunta a que profundizará las heridas que está abriendo en la economía más allá del Canal de la Mancha. Algunos sectores políticos británicos justifican con contundencia que, al cortar por lo sano con Bruselas, van recuperar su libertad e independencia. Si esa supuesta recuperación es algo que compensa a los problemas económicos que empiezan a anticipar algunos indicadores, ya es un tema político en el que no vamos a entrar, pero que conste que este medio ya viene advirtendo desde hace meses del potencial desastre económico que supone el Brexit.

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