Al igual que un búmerang, la crisis que se inició con los fraudes bancarios y corrompió las finanzas públicas con los engañosos planes de rescate, vuelve ahora al sistema bancario con la diferencia de que esta vez no hay escapatoria dado que los gobiernos agotaron todas sus municiones. Tal como la quiebra de Lehman del año 2008, el mercado ya anticipa nuevas quiebras bancarias dando cuenta que un retorno del momento Lehman resulta inevitable. Esto lo señalan los propios jerarcas del sistema, desde Josef Ackerman (jefe de Deutsche Bank) a Christine Lagarde (jefe del FMI), y Robert Zoellick (jefe del Banco Mundial), demostrando que los bancos son el gran problema europeo y tienen a todo un continente sobre un depósito de dinamita, agobiado con los traumas del endeudamiento masivo.
Las violentas caídas que sufrieron el lunes las bolsas europeas (con el Ibex deslizándose -4,69%, el Dax -5,28%, el Cac -4,78%, el FTSE -3,58, etc) tuvieron como principal protagonista a la banca. En Londres, el Royal Bank of Scotland (RBS) perdió 11,67%, Lloyds 7,62% y Barclays 7,17%; en Fráncfort, Deutsche Bank perdió 8,88%, mientras en París Société Générale bajó 9,09%, Crédit Agricole, 6,50% y BNP Paribas 7,27%. En España, BBVA perdió 6.04%. Ayer martes las caídas continuaron arrastrando a los índices europeos a sus menores niveles en dos años. El Ibex descendió a mínimos de marzo de 2009, y lo mismo para el Cac francés, el Dax alemán y los otros indicadores de la eurozona. Todo esto da cuenta de lo mal que lo ha hecho la banca y por qué el actual sistema financiero basado en deuda, corrupción, y en los rescates de los gobiernos, se desliza por el abismo y con ganas de arrastrar en su caída a todos los han creído en sus bondades.
La avalancha ha comenzado a rodar y será dificil de detener dado que en este proceso de largos cuatro años no ha habido ningún tipo de avances hacia la economía productiva y todo el apoyo ha sido hacia el desmedido e improductivo mundo financiero. La inexistencia de avances lo demuestra el alto desempleo, que se acrecentará en los próximos meses con los despidos masivos y el cierre de nuevas empresas. Esto es lo que tiene a la economía estancada, mientras otros temas son ocultados al ciudadano. Sólo cuando la situación se revierta y se asuma que lo relevante para la estabilidad económica es el nivel de empleo, podrá llegarse a un punto de inflexión que marque un cambio.
Por ahora no hay ninguna salida fácil y la confianza en la salud del sistema la ha perdido hasta el propio sistema financiero. Como muestro en la gráfica superior, los bancos europeos prefieren depositar su liquidez en la Reserva Federal de Estados Unidos antes de dejarlo en la custodia de otro banco europeo. Nótese que desde mediados de julio, cuando se inició la tensión contra España e Italia, la suma de depósitos de los bancos europeos en la Fed ha aumentado al doble (de 50 mil a 100 mil millones de dólares) en un prolegómeno de similares características al momento pre-Lehman de septiembre de 2008.
Lo bancos europeos también baten récords en sus depósitos nocturnos al BCE, dado que ni siquiera son capaces de mantener el efectivo durante la noche por temor a un asalto de otro banco (ver segunda gráfica). Esto demuestra la total desconfianza que tiene el sistema en sí mismo. Con el fin de ahorrarse la tasa Libor, los bancos europeos han batido récords depositando 167 mil milllones de euros en la caja fuerte del BCE, más del doble de lo que se acostumbra. Es el resultado de una desconfianza generada por el apalancamiento excesivo de una banca irresponsable que llegó a multiplicar por 100 y 150 veces cada dólar o euro de la economía real. De esta forma, con un millón de dólares en efectivo real podían hacer apuestas de hasta 150 millones de dólares. Así fue como los audaces banqueros hundieron al sistema que costará al mundo una década de estancamiento.
Si los problemas de Estados Unidos son el alto desempleo y un endeudamiento que supera al PIB (14,3 billones de dólares), situación que lo tendrá en una situación de estancamiento durante al menos una década, la crisis europea pasa más por los profundos desequilibrios monetarios de la eurozona. La existencia de estos desequilibrios permitió a la banca alemana hacer el gran juego mientras duró la fiesta del consumismo y el derroche (para algunos, está claro). Ahora viene el abandono de ese modelo de derroche para adaptarse a una situación de austeridad y de bajo crecimiento económico. Lo que impide que este tránsito sea ordenado y normal es la gran deuda que acumuló la banca y luego los gobiernos a ambos lados del Atlántico. Y con bancos que presionan con sus huestes de sicarios para la devolución de ese falso dinero que inventaron.
A estas alturas a nadie puede sorprender que una crisis que estalló en Estados Unidos lograra tan rápida propagación en Europa. Los sistemas financieros están estrechamente entrelazados dado que los bancos centrales así lo permiten y muchas veces son del mismo dueño. Si los principales bancos de Estados Unidos son los dueños de la Fed, así también los principales bancos europeos, como el Deutsche Bank, son dueños del BCE. De ahí la creciente tensión en la banca europea, y la urgencia de Jean-Claude Trichet para comprar con dinero de todos los contribuyentes, toda la basura tóxica de esos bancos.
En las actuales circunstancias, basta la quiebra de un solo banco importante para que todo el sistema financiero quede atrapado en una peligrosa espiral descendente y de difícil salida. Parte de este miedo lo muestra el elevado costo de los bonos de deuda soberana de Grecia que, a dos años, alcanzan el 50% de interés. También las presiones que se ejercen sobre Italia y el trámite de su deuda. Lo más insólito es la presión que ha comenzado a recaer sobre Francia, el siguiente en la lista de los países amenazados. De ahí la prisa de los millonarios franceses por apuntalar al gobierno e impedir la bancarrota gala. Es también la tesis a la que juegan los alemanes ricos, para evitar el bochorno germano. Y a decir verdad, es una opción respetable que debería tener seguidores en otros países de la zonaeuro. Los millonarios deben entender que es la hora de poner sobre la mesa gran parte del arsenal financiero para contrarrestrar la guerra del mercado. De lo contrario el sistema entrará en un estado de coma permanente. Para este nuevo momento Lehman, no habrá salida como la que se ofreció hace tres años. Será la quiebra del sistema.
En El Blog Salmón | Cómo el BCE se convirtió en vertedero de toda la basura bancaria europea
Imagen | FRED, Zero Hedge
Comentarios
"...Los millonarios deben entender que es la hora de poner sobre la mesa gran parte del arsenal financiero para contrarrestrar la guerra del mercado..."?? ¿Quién es 'el mercado' entonces?
El mercado son los padres. Como los Reyes Magos...
O eso nos siguen contando...
interesante
Sin duda un nuevo momento Lehman puede ser inminente, sin embargo a mi me surgen varias dudas sobre como se está vendiendo la insolvencia de los bancos europeos. Aun a riesgo de que volváis a machacar mi comentario por llevar la contraria voy a intentar razonarlo. En el link que adjunto podéis ver la auditoria realizada hace poco a la Reserva Federal, es interesante, espero que la disfrutéis:
http://www.gao.gov/new.items/d11696.pdf
En la página 214 del documento podéis comprobar como funcionan los intercambios con el BCE "Dollar Swap Lines with Foreign Central Banks"
El siguiente artículo del Wall Street Journal sobre la filial de Dexia en USA también aclarará las cosas:
http://online.wsj.com/article/SB10001424053111904199404576536380568301442.html
Extraigo un párrafo significativo: "Another key concern facing the bank is liquidity: Its shares fell nearly 13% Thursday, Aug. 18, after The Wall Street Journal reported that U.S. authorities are examining the funding needs of European banks in the U.S. and the ECB disclosed that an unnamed bank had tapped its dollar lending facility for the first time in nearly six months. There is no evidence that Dexia was the bank that needed the funding, but the incident highlighted the precarious funding situation of some European banks."
Es decir, lo que estamos viendo no es que "los bancos europeos prefieren depositar su liquidez en la Reserva Federal de Estados Unidos antes de dejarlo en la custodia de otro banco europeo"
Lo que estamos viendo es que los bancos europeos piden dólares al BCE (este a su vez los intercambia con la Reserva Federal y eso es lo que muestra la gráfica).
Un mismo hecho, una misma gráfica y conclusiones bastante distintas. Lo que está pasando aquí es que a los bancos europeos se les ha cerrado el mercado de liquidez americano y prefieren pedir dólares al BCE antes que a la Reserva Federal.
Y la razón de esto es obvia, no quieren que transcienda el nombre del "banco enfermo de Europa" Por eso no le piden a la FeD. Y ese ocultismo ha terminado contagiando a todos los bancos europeos con sucursales en USA.
No obstante lo que dice el WSJ es bastante lógico. Los bancos europeos que tienen Deuda Pública, la compraron a un precio determinado y ahora solo la pueden vender con un importante descuento, perdiendo dinero. En esas condiciones parecería lógico que intenten esperar al vencimiento de la misma, pero eso puede ocasionar una perdida de liquidez. Los títulos de deuda pública solían considerarse un instrumento muy líquido. Eso a su vez está afectando a la demanda de las emisiones de deuda de estados como España. Ya solo compran los Bancos Centrales.
Y el transfondo de todo esto es que porque la filial de un banco europeo en USA pidio dólares al BCE ahora se desata está tormenta sobre toda la banca europea y los problemas de Bank of America han pasado a segundo plano. Y el miedo del dinero hace que se busquen "refugios" y el T-Bond y el Bund aleman se sitúan en mínimos históricos. Es decir, a USA le sigue saliendo muy barato financiarse.
No deja de resultar curioso lo fácil que le resulta a USA financiarse mientras nosostros tenemos tantos problemas. Como ya se ha dicho por aquí en la zona euro han sido los paises ricos del norte los que han financiado a los del sur y a nivel global son los paises pobres (excepto Japón) de Asia y Latinoamerica los que financian a la rica Norteamerica a una escala mucho mayor que la que se da en Europa.
No deja de resultar curioso que con una situación de endeudamiento privado similar a la española, después de tener ambos paises su burbuja inmobiliaria, USA tiene una deuda pública del 100% del PIB (no sé si España está por el 65 o por el 70%) y lo que es más curioso todavía, este año tendrán un déficit (solo federal, sin contar los municipios) del 11% del PIB.
En está situación podemos romper el euro y declarar la deuda ilegítima pero esa no me parece la mejor estrategía para afrontar los retos globales, dado que lejos de ser una cura para la situación en el mundo contribuiría a agravarla, es decir, a EEUU le resultaría todavía más fácil financiarse y podría todavía con mayor facilidad hinchar las bolsas y la especulación tirando de impresora. Y contra eso solo nos quedaría los controles de capital, los aranceles y las medidas de salvaguarda y antidumping. Y si nos vamos a aislar mejor hacerlo con algún socio.
Muy buen aporte. Efectivamente, el BCE es el único que está prestando dinero dado que los bancos privados tienen cerrada la ventanilla. Por imposición de Alemania, el BCE se niega a aplicar las políticas de la Fed, como las que acaba de anunciar el presidente Obama, de inyectar "miles de millones de dólares" para evitar la parálisis del sistema. Esta estrategia sólo consigue minar aún mas las bases del sistema monetario, pero en las actuales circunstancias no hay otros mecanismos para evitar el colapso, aunque sea con una "demolición controlada". El nivel de daño es de grandes proporciones. No olvide que son 700 billones de dólares fantasmas, más de 10 veces todo el PIB mundial
Estoy de acuerdo contigo en que la hipertrofia financiera es un problema. Sin embargo me gustaría matizar un par de cosas.
a) El PIB es una unidad de flujo, mide lo que se produce en un año pero usamos y tienen valor muchas otras cosas que se pueden haber producido hace tiempo, por ejemplo, una refinería. Digo esto por separar el grano de la paja. Sabemos que las economías más endeudadas lo están 4 veces su PIB, pero eso no es así para el conjunto del mundo. Pongamos que la deuda es 3 veces el PIB mundial. Gran parte de esos activos pueden ser participaciones de una empresa en la bolsa o simplemente dinero. A lo que voy es que habrá que ver que parte de ese edificio es útil y cual nociva. Me repito, separar el grano de la paja.
b) Atacando el problema financiero en primer lugar estás atacando los sintomas pero no la causa de la enfermedad. Y es que hay un problema político, un problema de poder. Ni España ni Europa puede ser el policía del mundo ni imponer sus reglas al resto. En definitiva, para hacer lo que tú quieres, una demolición controlada, el primer paso es volver al proteccionismo. Proteger nuestra industria del dumping laboral y fiscal y establecer controles de capital. Eso requiere alianzas, ya que Europa tiene poco acceso a recursos naturales, en particular energéticos. En definitiva requiere tiempo.
Me gustaría hacerte una pregunta, y es que deduzco por el comentario, que los bancos europeos están siguiendo el rollo a la fed, porque no nos queda alternativa real. Si salimos del juego de la deuda,¿Crees que realmente la fed podría jugar sola? Su maquina de hacer papelitos es monstruosa, pero no tiene que intimidarnos, creo que Europa debe buscar una alternativa y pasa por un gobierno europeo, que tome las riendas de una vez, y que mire al futuro sin el lastre de un socio como usa, enfangado social y economicamente.
Hola Etxetxe,
No estoy hablando de que los bancos europeos hagan el juego a la Fed, me refiero a la globalización en su conjunto. Se pasó de un sistema en el que uno podía comprar más o menos lo que era capaz de vender fuera a otro donde uno podía comprar casi infinitamente sin vender nada al exterior. Al mismo tiempo y como consecuencia de lo anterior, se crearon unos capitales flotantes que venían e invertían en tu país o bien te lo hundían. Era necesario que fueran flotantes para sacarles el máximo rendimiento económico y político.
Ese sistema se ha basado en los portavones y el dólar, un billete de monopoly pero que había que aceptar en pago ya que era el único medio aceptado en pago por petróleo.
El euro se fundo con la voluntad de que fuera aceptado ampliamente como moneda de reserva y por tanto como medio de erosionar ese sistema. Al poco de su lanzamiento Chirac hizo una gira amplia tratando de convencer al personal. Al final la estrategia ha sido de largo recorrido pero ha puesto su granito de arena para que esto llegue a su fin. POr eso me fastidia que nos lo queramos cargar tan rápido.
En el nuevo mundo que se está configurando hay que tener alianzas y acceso a los recursos estratégicos, al menos como precaución por si las cosas se ponen feas. Si miras aquí y alla y atas cabos verás que Rusia está en nuestro equipo. La diplomacia es fundamental, no hay que precipitar las cosas porque precisamente estamos llegando al fin de partida.
Encantado de leer sus magnificos comentarios. Respecto al comentario de quiebra, recordando a Gordon Gekko en WS2:"El sistema es insolvente amigo!!", tuve que darle a rebobinar, "El sistema es insolvente!!". Esta claro que ahora mismo es insolvente, ahora bien si son capaces de evitar un panico bancario o corralito, como puede quebrar algo si tienen la maquina de imprimir billetes!? No seguiran inflacionando, depreciando el € e imprimiendo billetes poco a poco hasta que toda esa basura del BCE y la FED se pudra? Podriamos ver como mucho una devaluacion del € frente a las principales divisas? Energia mas cara, mas paro, por mucho tiempo, pero quebrar el €? No esta quebrado ya todo? Italia España, cuando pete Grecia, que pasara? El BCE sacara todo lo que pueda y imprimira por las perdidas no? Pueden darse episodios de hiperinflacion como en Argentina o Alemania, pero llegar a un corralito en Europa no creo no?
Yo prefiero un gobierno europeo, antes que la casta de políticos ladrones de que disfrutamos en España.
Los "mercados" son ellos así que ¡valiente previsión!. Es una ronda mas en el juego de las sillas.
Ya sabeis.... solo puede quedar uno....
El problema es que ante las políticas de ahorros de costes parece que no se percataron de que no estaban sentados sobre sillas individuales, si no sobre un banco.
Como el banco escore, todos de culo...
Pero mientras aqui en Europa, el BCE solo puede comprar deuda de la banca, a diferencia de la FED, que puede financiar al gobierno. Ahora mismo USA solo enfrenya el problema del empleo y deficit, mientras nosotros tenemos añadido la problematica de la financiacion.
En mi opinión sería buen momento para utilizar las reservas de oro. Alemania, Francia e Italia tienen el 70% de sus reservas en metal y no en humo. La jugada sería utilizarlo de colateral para la deuda pública, es decir, que en caso de default el poesedor del título de deuda pudiera cambiar el titulo por oro. Así a grosso modo Italia tiene 2.450 tn (según wikipedia, se puede consultar con exactitud en World Gold Council)que son 86,4 millones de onzas que son 159 miles de millones de dólares. Así, sin ver los datos cálculo que quizás podría utilizarlo de colateral para el 10% de la deuda en circulación. Esa deuda sería liquida y se podría vender sin descuentos elevados lo que relajaría bastante el problema de la liquidez. La ventaja es que cuanto más fea se pone la cosa, más sube el oro y más deuda se puede cubrir. Eso permitiría cierta protección contra especuladores, bulos y rumores.
Siento ser pesado, porque ya lo he dicho varias veces por aquí.
¿CUÁNDO SE VAN A ASUMIR DE UNA VEZ LAS PÉRDIDAS POR PARTE DEL SECTOR FINANCIERO?
Si se hubieran asumido desde el 2007 ya estaríamos con un sector financiero "limpio", una regulación razonable y un crecimiento "natural" de las economías... Quien hubiera apostado, mala suerte y que se fastidie.
Necesitamos una limpia urgente del sistema, y que todo el dinero ficticio se esfume de una vez - sin tirar de fondos públicos, que bastante nos han estafado ya -.
Necesitamos asimismo unas reglas del juego más justas, sin competencia desleal - hola, China :-D -.
Otra cosa es que sea ya tarde, y encima los culpables se vayan de rositas y con nuestro dinero.
Estimado Marco Antonio:
¿Es posible que los hasta ayer novedosos swaps de incumplimiento crediticio (CDS) ya estén pasados de moda y los especuladores de trillonarios.com se hayan aburrido de apostar contra los países y hayan comenzado a apostar contra el sistema financiero y monetario global en su conjunto?
Despues de todo, su reforma y reestructuración o su auto destrucción parece ser inevitable e ineludible. Dado que nadie Quiere, Puede ni Tiene los Cojones de Reformarlo y Reestructurarlo solo quedaría que la "mano invisible" de trillonarios.com ACELERE SU AUTODESTRUCCIÓN.
¿Qué mejor manera de controlar absolutamente y desde un primer instante cualquier nuevo sistema que impunemente estén por imponernos, que acelerar y provocar la destrucción del que va a morir de todos modos?
Parece apocalíptico y diabólico pero no olvidemos que la única "virtud" y a su vez el máximo engaño del demonio es precisamente hacernos creer de que no existe....
¿Quién Quiere, Puede y Tiene los Cojones de Hacer Algo a Tiempo al respecto?
¿Quién adormece a nuestros estadistas y gobernantes que no hacen nada concreto?
Por cierto que escribiendo un post sobre esto me he dado cuenta que los datos de la segunda gráfica son de enero de 2.011. Dudas, se disparan los dólares que la FeD presta al BCE porque los bancos americanos han cerrado el grifo a los europeos (lo que muestra la 1ª gráfica). Más alla de eso ¿podriamos tener datos de si en Europa se han cerrado el grifo entre ellos?
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