En unas recientes declaraciones, el economista Santiago Niño Becerra, advierte que la actual crisis durará diez años y que seguirá barriendo a gobiernos europeos (ya lo ha hecho con seis).. y estoy de acuerdo con ello. Sin embargo, señala que esta crisis “no es culpa de la burbuja inmobiliaria”, dado que “aquellos años fueron necesarios para crecer lo que crecimos, para hacer las infraestructuras que hicimos, para modernizarnos…”.
En este último punto creo que es necesario señalar que la burbuja inmobiliaria está en el centro del problema de la actual crisis. Esta gráfica tomada de un informe de McKinsey, nos presenta los precios de la vivienda desde 1970 hasta 2008, dando cuenta de su fuerte ascenso a partir de mediados de los años 90, en lo que fue la exuberancia irracional del mercado. Para el caso europeo, este punto fue planteado en este post, mostrando que varios países, principalmente España, inflaron a gran velocidad su burbuja inmobiliaria, una burbuja cuyo desplome propagó consecuencias hacia todos los sectores de la economía.
Es justamente en España donde la burbuja inmobiliaria golpeó más fuerte con la brutal tasa de desempleo que hoy llega al 21% y que seguirá en ascenso. Los niveles de endeudamiento españoles, previo al estallido de la crisis, eran sólidos y aún al día de hoy, la deuda pública española es inferior a la de otros países que hasta hace algunos meses no salían en la foto de la crisis, como Francia y Alemania, ver aquí..
El dramatismo de la crisis española lo da justamente la magnitud de su burbuja inmobiliaria, una burbuja que casi duplicó la participación del sector de la construcción en el PIB español (del 7% de los años 90 al 13% en 2007). Este rápido ritmo de crecimiento tuvo sus conocidos efectos en la disminución del desempleo y el aumento de la demanda. Como todo lo relacionado a la construcción se “revalorizaba” existía una percepción general de que los precios se mantendrían por siempre al alza. Con ello toda la gran industria de derivados retroalimentaba lineas de liquidez que estimulaban el consumo.
La dinámica generada por la retroalimentación de activos tenía consecuencias bastante predecibles, pero los economistas ortodoxos consideran que siempre el mercado encontrará sus propios mecanismos de ajuste. Sin embargo el mercado nunca llegó a esos equilibrios y el choque de esa gran locomotora que había impulsado el crecimiento español desde fines de los 90 se produjo con un estruendo cuantioso: la caída en la construcción ha llegado al 50% desde su pico del boom (en la construcción de viviendas es el 80%), dejando a millones sin empleo y con un nivel de consumo reducido.
El derrumbe inmobiliario no afecta solamente al nivel de viviendas que han quedado sin venderse y su consecuente cadena financiera: también golpea a la enorme cadena de trabajo de un circuito que implicaba alto empleo y alto consumo. Como el derrumbe de esta cadena de producción y consumo no encuentra fácil reemplazo, ha llevado a la economía española ante una depresión severa. Podemos resumir el problema en que la imparable caída de la demanda ha sido provocada por el colapso de la burbuja inmobiliaria.
Ante este escenario, las autoridades inyectan dinero a la banca como una forma de controlar el problema, sin detectar que el sistema financiero está en la agonía por la caída al precipicio de los activos inmobiliarios. La economía se ha estancado justamente porque la banca perdió el importante motor de arranque que le permitía la venta de viviendas. Como además, con el desplome inmobiliario la banca dejó al descubierto su larga cadena de fraudes y su excesivo nivel de apalancamiento, la economía se encuentra atrapada en un oscuro laberinto al cual el liderazgo europeo no encuentra salida.
En El Blog Salmón | La exuberancia irracional del mercado, Países europeos inflaron a gran velocidad su burbuja inmobiliaria
Imagen | McKinsey, FMI
Comentarios
Tengo entendido que a raiz de la crisis de las puntocom, se mantubieron los tipos artificialmente bajos, lo que potencio aún más esta locura.
La especulación, los bancos... y los que finalmente tomaron la decición de endeudarse por encima de sus posibilidades, se han equivocado.
¿Ahora que?
Tengo una idea para el desempleo:
Se trata de liberar un poco de carga de trabajo en los que tiene empleo actualmente (sin hacer horas extras, jornadas parciales etc)para que dispongan de más tiempo libre y aumente así la demanda de servicios.. lo que supondría una mina para el empleo en el sector servicios.
Imagínate: si la gente tiene más tiempo aumentará la demanda de ocio...y otros servicios..
Se cobraría menos, pero se repartiría un poco el trabajo, además se tendría más tiempo libre.
¿Qué te parece? (ya se que la idea no es perfecta)
Explica un poco mas esto kokered, a mi hay muchas cosas que no me cuadran :
- ¿ Liberar de carga ? Ahora mismo la gente que conozco en muchos casos esta haciendo todo lo posible por lo contrario, es decir agarrar todo lo que va saliendo con el fin de conseguir un extra mas que le ayude a mal llegar a fin de mes.
- Quieres "repartir" el trabajo, y el trabajo "extra" de los trabajadores "estables" se llene de trabajadores esporádicos que solo cojan trabajos extras, de extremada corta duración y mas que seguramente extremadamente corto sueldo por no hablar de precarios.
- Y por ultimo, vincular mas tiempo libre con mayor consumo de servicios... ahora mismo sinceramente no lo veo...
Pienso que si la gente tiene dinero en el bolsillo y le apetece algo encontrara el momento de comprar lo que sea, ya sea sábados por la tarde, domingos, viendo como esta de globalizado todo y que cada vez hay mayor consumo por Internet, ya cada vez hay menos barreras horarias, si alguien quiere comprarse algo se lo compra sea cual sea el momento, pero si la mayoría están justos, muy justos de dinero, esta claro que por mucho tiempo libre que le des...
La crisis de las puntocom fue una falsa crisis, de la que se aprovechó el sistema financiero para crear la crisis actual. Esta sí es una verdadera crisis y resulta que no hay medidas para abordarla pues todo el arsenal se ha agotado. Es lamentable
El problema no es tanto la burbuja inmobiliaria en si, si no que España en 2007 tenia casi 3 millones de personas trabajando en el sector de la construcción y la mayoría de ellos de baja cualificación.
Si el sector no remonta significa que tenemos 1,5 millones de personas aproximadamente en paro y con pocas posibilidades de reciclarse profesionalmente a corto plazo y por lo menos medio millón más con posibilidad de seguir el mismo camino.
Este alza en el paro hace caer la demanda del global del país aunque se puede llegar a sostener mediante las coberturas sociales -el paro-, pero ahora que ya se está agotando el paro a estas personas vamos a ver que es lo que ocurre.
Por tanto, estoy de acuerdo en que el alza en los precios de las viviendas no sea el corazón de la crisis, pero el cambio de modelo que llevo a tener un sector de la construcción sobre dimensionado si es el corazón de la crisis. En el fondo uno me parece causa del otro.
Pufff... a pesar de que parezca pesimista el comentario, comentas que ahora hay 1.5 millones de parados mas por este tema, pero es que no es asi, ni mucho menos, llevas razon en que hay 1.5 millones de parados y eso serian quizas los parados "directos" pero te dejas los indirectos que son muchos y variados.
Por comentarte algo que a mi me choco un poco, tengo un intimo amigo, que hasta hace unos meses era dueño de una "sala de fiestas" llámese "Puticlub" para mas señas, este amigo mio, ha tenido que cerrar el negocio, el me comentaba que alrededor del 70% de sus clientes eran albañiles y gente de la construccion, que por diversos motivos salian quizas 1 hora antes del trabajo iban alli, disfrutaban de los servicios y llegaban a su casa a la misma hora de siempre con lo que su señora no sospechaba nada ni pasaba nada y todos tan felices.
Este amigo mio, en la buena epoca llegaba a facturar unos 6000 euros diarios en el local, en la ultima epoca, llegar a los 500 euros muchas veces era hasta dificil, este amigo mio ahora mismo esta en paro, y lo que es hasta peor, tenia a 4 personas contratadas que tambien han acabado en el mismo lugar.
Si esto lo extrapolamos a nivel nacional, mas suministradores de todo tipo de materiales de construcción, maquinaria, inmobiliarias, comerciales, etc..etc... es desalentador el panorama.
Y lo que apuntas de baja cualificación me parece acertadisimo, tengo amigos que estando estudiando se fueron porque el primo los podia meter en un obra e iban a ganar "inmediatamente" 1400-1600 euros, como tu comprenderas la tentativa era mucha... y esto se ha repetido con mucha gente que ahora de tener un sueldo bastante decente para mi gusto y que se habian metido en hipotecas sabiendo que cobrando esos sueldos o mas podrian ahora se encuentran en la calle, con embargos y sin perspectiva de trabajar porque "no saben" hacer otra cosa.
De verdad el futuro es negro, muy negro y creo que como mínimo de aquí a un 1 año, añadiremos 3 millones de parados mas, pase lo que pase.
Curioso ejemplo pero totalmente extrapolable a la compra de coches, a salir de fiesta (aunque esto siga casi igual), etc etc
Totalmente de acuerdo en lo de los parados indirectos, no quería hacer referencia por no extenderme mucho. Tu ejemplo me parece de lo más ilustrativo. :)
Excelente aporte, Lunicryster, Gracias por este comentario. Como he señalado en otros comment, trabajo con sectores muy vinculados a la construcción, pues antes de económicas estudié Ingeniería en Obras Civiles, por lo que se diseñar puentes, casas y todo eso... hasta que llegò una crisis que barrió con el sector de la construcción y aprendí lo demoledoras que son las crisis. Existen muchas empresas satélites que se benefician con el ladrillo, como el transporte de áridos, las barracas de fierro y de madera, las cerámicas y màrmoles de Italia o los productos Roca o Teka de España. Todo este flujo pone en movimiento mucho dinero, que en los períodos de abundancia. chorrea hacia otros múltiples sectores... El problema es que cuando se corta, lo hace violentamente. Sin anestesia. Es el fin de los sectores satélites como el que menciona. Ni siquiera viven un período de transición, pues no hay transición a nada.
La euforia financiera está en el corazón de la crisis no vamos a negarlo. Pero durante 800 años los episodios de euforia financiera se han sucedido de forma casi constante
por lo tanto la cuestión es ¿que hace distinta a esta crisis? La Gran Depresión también incluyo un episodio de euforia financiera pero fue la conjunción de tres factores, shocks financieros, monetarios y fiscales lo que dio origen a ese tremendo derrumbe económico. Hoy, entre otros factores, como puede ser la creciente desigualdad que incide en la demanda, tenemos también los elementos monetarios como puede ser la alta inflación de las materias primas así como un sistema de tipos de cambio flexibles que permite y de hecho fomenta los desequilibrios
efectivamente queda crisis para rato, pero debemos ver la crisis como una oportunidad, una oportunidad para destruir los tumores que han creado está situación y construir sobre cimientos más firmes y sostenibles. Aquí tenemos mucho que decir las personas. La globalización ha provocado la asimetría entre las fuerzas económicas globales, una especie de tifón incontrolable, y las fuerzas del estado-nación, una institución que se está empezando a quedar antigua y que está confinada a nivel global. Los gobiernos están desacreditados y cualquier gobierno que intentase proteger los derechos de sus trabajadores estaría condenando a estos a la pobreza. Las fuerzas económicas son móviles y ejercen su dominio abandonando a los dominados y dejándolos a su suerte cuando estos intentan revelarse. Hay dos tendencias que están surgiendo para enfrentarse a este problema, la primera son las instituciones supra-nacionales y la segunda es el poder del individuo. Hoy vemos como surgen movimientos de caracter libertario que reniegan de la política representativa y como una niñera y un bloguero son capaces de doblegar el poder de las corporaciones
< de la fusión explosiva de estas tendencias surgirá el futuro, si es que existe. En cualquier caso no será nunca más el mundo que hemos conocido, ni será el mundo que espera Warren Bufett o Santiago Niño Becerra.
17 Comentario moderado
12.5Que exageración, yo no me creo nada, todo lo contrario. Intento contrastar argumentos y aprender. El titulo del libro de Reinhart y Rogoff no hace referencia a que ellos crean que "Esta vez es distinto", sino a la creencia irracional que adoptan los mercados. Por lo demás reitero mi anterior comentario, hay crash financieros y "crash" financieros, cada uno tiene sus particularidades y su gravedad.
Su comentario roza o más bien alcanza la falta de respeto, un ejemplo que precisamente no deberían dar los editores cuando se nos pide al resto de comentaristas hagamos comentarios "adecuados"
22 Comentario moderado
5De quien sera la culpa, del chancho o del que le dio el afrecho??
Excelente artículo. Ciertamente España se ha visto más afectada por la burbuja inmobiliaria que los países de nuestro entorno. Paro, caída de precios, stock inmobiliario de los bancos...etc. han repercutido en la clara contracción del Flujo Circular de la Renta !
Mark de Zabaleta
interesante
Me gustó el libro de Niño Becerra, no recuerdo ahora el nombre, algo sobre el crack en el 2012, sin embargo en dos intervenciones en que le he visto en tv buena parte de sus conclusiones me parecieron erróneas. Y si realmente dice que el boom inmobiliario no es la causa principal de la crisis española mucho me dá que ha perdido el Norte.
Dese luego se puede ver por qué sucedió el boom inmobiliario y achacarlo al inicio de la crisis, pero ello no obvia que fué, y es, el causante principal de la crisis española. La entrada en el euro estuvo mal planificada, y lo sigue estando ya que sigue únicamente los criterios que convienen a Alemania. Los tipos de interés se hundieron para los españoles con lo que parecía que éramos ricos, a ello se sumron las leyes sobre el suelo que propiciaron ganancias a los ayuntamientos que de repente se creyeron que aquello era Jauja, y una pésima regulación bancaria, no solo del BCE sino de Basilea que permitió apalacamientos bancarios de hasta el 1000 por 1.
Hace años que se sabe que la economía española no es capaz de dar trabajo a todos los españoles. El boom inmobiliario solo hizo creer que la cosa había cambiado. La economía española sigue sin ser capaz de hacer bajar la tasa del paro por debajo del 10% en épocas de bonanza sin la yuda de un boom de cualquier tipo, generalmente inmobiliario. No sé ya la de años que se viene hablando de reconvertir la economía española, mucho antes del boom inmobiliario ya se hablaba de ello, pero no se ha avanzado mucho en ese camino y el boom sirvió para hacerlo olvidar. De vez en cuando alguien decía la verdad de lo que estaba sucediendo, incluido el Banco de España, pero nadie, ni siquiera quien debía y podía regular la situación estaba dispuesto a agüar la fiesta. Ahora se están pagando las consecuencias.
Lo malo es que no se vislumbra nada en el horizonte que pueda hacer reconvertir la situación del paro, ni siquiera a medio, plazo como no sea otro boom inmobiliario. Hace unos días, debido a los recortes, buena parte de la plantilla de uno de los principales centros de investigación españoles se ha visto recortada. ¿Cómo esperan reconvertir la economía española con medidas como esa? Parece que es más importante para el país conservar las tv autonómicas y los choferes que las instituciones de investigación. Con estos criterios de cómo revertir la situación solo me sale una frase: ¡que Dios nos coja confesados!
Yo estoy de acuerdo con Niño Becerra, es más, tal y como explicas tú, el boomm inmobiliario no fue le causa de la crisis, sino la consecuencia. Si no hubieramos caido en las hipotecas ninja de EEUU, ¿qué hubiera pasado con la burbuja inmobiliaria? ¿Habria estallado o seguiría creciendo (menos) y conservando parte de los puestos de trabajo?. Piensa, además, que la falta de industria que padecemos, gracias a los gobienos anteriores, es el lastre que está llevando al "barco" al pique.
Borro comentario por que se ha repetido, sorry.
-- editado por última vez a las 22:56
"Con ello toda la gran industria de derivados retroalimentaba lineas de liquidez que estimulaban el consumo", La industria no es tal, es la banca y la industria, especialmente la de las empresas cotizadas se une a la fiesta de -la exuberancia irracional- y ese es el momento en el que las grandes constructoras toman posiciones en el sector energético. Acciona en Endesa, Sacyr en Repsol, Acs en Unión Fenosa e Iberdrola; e inflan una nueva burbuja - la energética - el tema es que está burbuja reparte plusvalías a mansalva entre los operadores bursátiles y los colocadores financieros, opas de Enel y EON, toma de posiciones en iberdrola , repsol o gas natural,..., y convierte un sector estratégico para la economía nacional en un sector especulativo, dónde ahora están pillados muchos capitales con brutales minusvalías y que tienen atenazado el desarrollo normal de la industria española, pues no ven forma de recuperarse. ¿Puede recuperar Enel su inversión multimillonaria?, recordemos que pago sus "endesas" a 41 € y ahora ¿que valen?; y Sacyr a cómo compró Repsol Y Acs UF e Iberdrola. Lo grave y típico de España es que la burbuja inmobiliaria se trasladó al sector energético y este sector si es estratégico y si afecta a toda la economía y a la competitividad de nuestras empresas en el exterior. Por esta razón es y será mucho más difícil para España, salir de la crisis.
-- editado por última vez a las 10:19
Creo que se refiere a la industria auxiliar que está detrás de la construcción. Todo edificio tiene baños, cocinas, instalaciones de calefacción y gas, electricidad. Por poner un ejemplo conozco una fábrica de ladrillos que tiene la explanada llena de género y al personal en ERE, otra industria de fabricación de radiadores con tres cuartos de lo mismo, fabricantes de sanitarios, cocinas, electricistas. Cuando se implanta una fábrica en un lugar ¿Cuántos puestos de trabajo indirectos se crean por cada puesto en la fábrica? si la fábrica cierra, ¿Cómo se ven afectados esos puestos de trabajo? De las grandes constructoras ya se vió hace años que se comenzaron a posicionar en otros campos. Dejaron de ser constructoras para ser multinacionales. Sobre todo energía como bien dices y servicios y concesiones. El 48% de las concesiones mundiales de conservación y explotación de carreteras está en manos de empresas españolas.
Entiendo que se refiere a DERIVADOS financieros, cómo los de cobertura de operaciones como la toma de posiciones de ACS en el capital de IBERDROLA, derivados para cubrir evolución del crudo,carbón, materias primas, todo tipo de warrants, opciones,swaps,...,etc.
Algunos los menos de los del sector, están ahora haciendo chapuzas, o rehabilitando viviendas por la ITV de los edificios, pero el resto vive un auténtico drama.
El gran desacierto político que, sin provocar la crisis, es la causa de tanto desempleo no es solamente por la burbuja inmobiliaria, hay otros parámetros que no hay que olvidar.
Si no se hubiera deslocalizado la industria, si no se hubiera abierto las fronteras a productos asíaticos sin pagar aranceles (y sin controles de sanidad ni de calidad), la burbuja inmobiliaria no habría incidido tanto en la crisis española. Las otras industrias (las que ahora no tenemos) hubieran absorvido la gran mayoría de operarios de la construcción, no hubiera bajado el consumo, seguiríamos teniendo dinero y no se dejarían de pagar hipotecas, por lo que los bancos podrían hacer frente a los productos basura traidos de EEUU y, no nos olvidemos, el Estado tendría mucho más ingresos procedentes del cobro del IVA y del IRPF.
Yo diría que el principal causante de la crisis española es la política de descentralización de empresas que ha dejado a tanto paro y tantas familias sin ingresos.
El sector de la construcción tiene un límite ya que no tiene sentido construir viviendas cuando nadie las necesita y aquí en España hay un gran excedente de viviendas inhabitadas. No es posible que crezcamos a través de la construcción sino a través de otro tipo de exportaciones más duraderas en el tiempo. En esta país se invierte poco en I+D y así nos va. Somos un país con un nivel de conocimientos por debajo de la media y a esto hay que darle la vuelta si queremos avanzar.
El problema es la insostenibilidad del saqueo al que se está sometiendo a la población. Los que ganaron con la burbuja se enriquecen con la crisis. Decir que una población que para acceder a un bien básico como la vivienda tiene que endeudarse a 40 años, porque su poder adquisitivo ha caído verticalmente, vive por encima de sus posibilidades, es mucho decir:
Desde 1994 a 2006 los salarios reales cayeron un 7%. El empobrecimiento real de la población no se refleja en las estadísticas…
Durante la década de los 2000, hemos perdido 28.000 millones de euros cada año por las sucesivas bajadas de impuestos a las rentas más altas. Con este dinero los recortes serían innecesarios.
Los niveles de desigualdad de España se encuentra a niveles de 1947. El 0,01% más rico concentra tanta riqueza como en los peores años de la Dictadura.
El 10% más rico posee, oficialmente, el 42% de la riqueza española. Sin contar la riqueza evadida o defraudada ni las propiedades de las empresas. Unas 1.400 personas (el 0,0035% de la población española) controlan los recursos económicos, financieros y de producción equivalentes al 80,5% del PIB.
Tan sólo, el 28% de los ingresos de las rentas más altas proceden del trabajo. La mayoría de sus ingresos proceden de la especulación. Y, ese dinero no se invierte en crear empleo ni empresas.
“La reforma constitucional aprobada entrega la soberanía española a los usureros y prestamistas de turno”. Antes de pagar pensiones, sanidad o colegios tendremos que pagar a los famosos ‘mercados’, es decir, al Santander, al BBVA, a los bancos holandeses y alemanes; a los grandes patrimonios, a Botín, a Rato, a Goirigolzarri, Fainé, González, al dueño de Zara o Mango, etc.
En 20 años, el tipo más alto del IRPF ha bajado del 65% al, actual, 45%. Pero, es que los ricos no pagan impuestos en el IRPF, sino que, los evaden mediante sociedades patrimoniales y paraísos fiscales.
En España, cada año se han defraudado 72.000 millones de euros. Ahora, el gobierno amnistía a los delincuentes, renunciando a estos ingresos y acentuando los recortes sociales…
El gobierno ‘blanquea’ el dinero de las grandes fortunas y empresas, se dan 10.000 millones a Bankia y 146.000 millones más en ayudas y avales al sector financiero, se salvan las ruinosas inversiones de las concesionarias privadas de autopistas con la implantación de peajes, se privatiza la sanidad a manos de empresas con ramificaciones en importantes cargos políticos a un coste muy superior al actual, etc. etc.
http://lavozdebida.wordpress.com/2012/05/08/nos-roban-por-encima-de-nuestras-posibilidades/
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