Como sabemos por lo comentado en estas páginas, el Fondo Monetario Internacional (FMI) está siguiendo la política de San Agustín: “Señor, hazme casto, pero todavía no”. Es decir, las ayudas estatales hay que frenarlas pero todavía no.
No obstante, parece que se ha dado cuenta que hay razones por qué dar ayudas no es buena idea y nos da tres razones por qué las ayudas estatales al sector privado son malas, que son las siguientes:
Cuando entidades privades reciben apoyo estatal, explícito o implícito, como en el caso de organizaciones que son demasiado grandes para permitir su caída, too big to fail, esto incentiva a los directivos a arriesgarse más de lo que harían normalmente. Esto en inglés se llama moral hazard, y existe porque los directivos saben que si les sale bien la apuesta, ganarán mucho en sueldos millonarios y en avances en sus carreras pero, si les va mal, el gobierno está ahí para salvarles. Así ha pasado. Las ayudas estatatales van dirigidas a empresas y directivos fracasados, utilizando fondos públicos. Con las ayudas, estas empresas y directivos fracasados estarán en mejor situación para competir con empresas buenas que no han fracasado pero que se encuentran compitiendo con malas empresas respaldadas por dinero público. Las empresas fracasadas compiten en condiciones priviligiadas que, en muchos casos, lleva a las buenas empresas a experimentar dificultades. Las ayudas estatales resultan en cargas fiscales y deuda estatal que, por una parte, limita las posibilidades de los gobiernos a invertir en otras partes y, dos, exige a los gobiernos a entrar a competir con empresas privadas en los mercados financieros.
Muy buenas razones por no ayudar a los fracasados, griten lo que griten.
Para evitar estos riesgos en el futuro, el FMI nos dice que hay dos caminos a seguir, el de la prevención y el de mejor gestión de los problemas, si surgen.
En la prevención para el sector financiero, exigen más capital y liquidez y más regulación sobre los tipos de negocios que pueden emprender y sobre los riesgos que deben permitirse asumir.
Es bueno ver que ahora se está dando importancia a la buena regulación, reflejado en los pasos descritos, ya que los reguladores han sido los culpables principales de lo que nos llevó a la crisis y se ha seguido buscando culpables en otras partes excepto donde estaba la culpabilidad.
En la parte de esquemas de resolución si a pesar de todo caen en dificultades, que todas las entidades mantengan una carta de defunción, donde elaboran en rasgos generales los pasos que se deberían seguir para cerrar el banco, se debería mantenerles abiertos como contrapartidas, evitando que sus homólogos no caigan por el hecho de que este cierre de la noche a la mañana. Seguir este camino con Lehman Brothers hubiera evitado el desplome de confianza que causó su cierre.
No mencionan también, como deberían haber hecho, el cambio radical del accionariado y de los directivos de las entidades en dificultades.
En El Blog Salmón | Los cinco retos del 2010 del FMI y El FMI nos indica pasos para mejorar los sistemas financieros
Onésimo Alvarez-Moro
4 de abril de 2010 | 16:07
Como sabemos por lo comentado en estas páginas, el Fondo Monetario Internacional (FMI) está siguiendo la política de San Agustín: “Señor, hazme casto, pero todavía no”. Es decir, las ayudas estatales hay que frenarlas pero todavía no.
No obstante, parece que se ha dado cuenta que hay razones por qué dar ayudas no es buena idea y nos da tres razones por qué las ayudas estatales al sector privado son malas, que son las siguientes:
Onésimo Alvarez-Moro
21 de enero de 2010 | 06:25
Hace poco critiqué la decisión del gobierno japonés por seguir apoyando a la línea aérea nacional, Japan Airlines (JAL), por dos razones. Primero, porque un gobierno no se debe intrometer en el sector privado para dar ventaja a una de sus empresas en un sector muy competitivo. Segundo, porque ya está bien con el despilfarro continuado donde los gobiernos sacan la cartera cuando alguien grite pidiendo ayudas.
Por otra parte, la estrategia de prometer la cobertura de deudas de JAL tenía la intención de dar confianza a los mercados financieras para que renueven sus apoyos financieros a la empresa. Como hemos visto con el anuncio de la quiebra de JAL, esta estrategia ha fracasado. ¡Qué sorpresa, los mercados no son tan tontos como los gobiernos y muchos piensan!
Mi compañero de página, Marco Antonio, ve este anuncio como una demostración de que las señales de que estamos saliendo del tunel de dificultades son un espejismo. Por contrario, yo no sólo veo esas señales optimistas, pero este anuncio lo confirma.
Onésimo Alvarez-Moro
5 de diciembre de 2008 | 13:30
Hace un tiempo, en estas páginas, denuncié la decisión del gobierno italiano de garantizar una deuda de la línea aérea italiana, Alitalia, como una ayuda ilegal. Como era garantía, decían que no se podía considerar lo mismo que una subvención.
La Comisión Europea (CE) dice que, si una maniobra financiera u operativa ayuda a una empresa frente a sus competidores europeos, es una ayuda ilegal. Está claro que la garantía de deuda a una empresa es una ayuda discriminatoria y parece que la CE está de acuerdo con nosotros, por lo menos en teoría.
Alitalia ha estado en dificultades operativas desde hace tiempo, nada nuevo para las líneas aéreas estatales y, como consecuencia, sus resultados financieros han necesitado respaldos continuos de papá estado.
Onésimo Alvarez-Moro
2 de septiembre de 2008 | 18:37
El Primer Ministro de Italia, Silvio Berlusconi acaba de anunciar que sabe dos cosas sobre la línea aérea nacional, Alitalia, primero, que tienen el capital necesario para reflotarla y, segundo, que tienen el eslogan publicitario que utilizarán para relanzarla; “Yo amo Alitalia, yo vuelo Alitalia”.
Lo que está claro es que, si el Sr. Berlusconi ha convencido a empresas privadas a invertir su dinero en esa empresa en quiebra, aunque la quiebra no sea oficial, es porque les ha prometido beneficios y contrapartidas por otras partes. Contratos estatales, exenciones fiscales encubiertas….....algo. No será porque el eslogan personal de los inversores es “Yo amo Alitalia, yo pierdo mi capital con Alitalia”.
Lo que haya ofrecido Sr. Berlusconi es ayuda estatal no declarada y no aprobada por las autoridades europeas y, por lo tanto, son ayudas ilegales.
