Regulación

No es una sorpresa, estaba cantado. El sistema financiero no se ha hundido hoy día 7 de diciembre ante la petición del ex futbolista Cantona que animaba a la gente a retirar el dinero de los bancos para hundirlos. Las retiradas de efectivo en España no han sido destacables, posiblemente más influenciadas porque estamos en mitad de un puente que otra cosa.

La iniciativa ha tenido algo más de seguimiento en Francia, pero aún así no suficiente para poner en apuros a nadie. ¿De verdad tenía alguna posibilidad de tener éxito? No, ninguna. Ni aunque hubieran ido un porcentaje importante de los ciudadanos a retirar su dinero habría habido problemas. ¿Por qué?

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En los últimos meses se han ido perfilando grandes aerolíneas que tienden a concentrar el poder de mercado en un número cada vez más reducido de competidores, poniendo en riesgo la libre competencia y el poder homogéneo entre los distintos oferentes de los servicios de aviación civil.

Como se podría prever hace tan solo unos meses, este tipo de movimientos corporativos como el caso de la fusión Iberia – British Airways, pueden poner en cuestión ciertos comportamientos que violan la trasparencia de las compañías. Un ejemplo de ello ha sido el reciente escándalo sobre un cártel en los precios de carga aérea que han pactado trece aerolíneas, concluyendo en una millonaria sanción de 800 millones de euros que anunciará el comisario europeo de la Competencia, el español Joaquín Almunia, el próximo martes a las tres de la tarde (hora española).

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El Fondo Monetario Internacional (FMI) sigue evaluando el sistema financiero internacional y considerando distintas formas de mejorar lo que han hecho en el pasado y en estas páginas seguimos hablando de las distintas recomendaciones del FMI y de las otras organizaciones reguladoras. Es bueno ver que los reguladores estén enfocados en los retos de la regulación del sector financiero, ya que su falta de regulación es la causa principal de que los sistemas se excedieron hasta el nivel de burbuja.

A pesar de la importancia de establecer una regulación efectiva del sistema financiero, hace poco hable en estas páginas de lo difícil que era conseguir que los reguladores financieros se pongan de acuerdo en las normas para regular a los participantes en el sector, ya que cada jurisdicción tiene un papel predominante en este sector globalizado.

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Como todos los viernes, ya tenemos los resultados de la encuesta de la semana. Y en esta ocasión hemos preguntado a los lectores acerca de las consecuencias de Basilea III, que reforma el sistema financiero internacional. Lo primero es agradecer a todos los lectores su participación.

Acerca de si Basilea III evitará una nueva crisis financiera en el futuro, la respuesta mayoritaria es desoladora: No, con un 83% de los votos, frente a sólo un 3% de los votos que dice que sí. La nueva regulación no es suficiente.

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Este fin de semana nos ha deparado la aprobación por parte de la UE de la nueva regulación de Basilea III; en términos de requisitos de capital para las entidades financieras. Básicamente, se pretende mejorar los ratios de capital de las entidades financieras al alza para evitar crisis financieras como la actuales.

En teoría, esta regulación suena muy bien; en la práctica,la regulación sólo va a plasmar en una norma la situación actual en la que desde un TIER1 (capital más reservas) obligatorio del 2% se pretende fijar en un 7% en un horizonte temporal 2013-2018 con una implantación gradual. Respecto al TIER2 (TIER más las participaciones preferentes que la entidad tenga emitidas), no se fijan condiciones especiales. ¿Qué mejora esta nueva norma de regulación financiera? A efectos prácticos, nada.

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Estos días vemos al presidente del gobierno de España visitando a varios países en Asia. Una razón por este viaje es que está promocionando España y los productos españoles.

La otra razón por las visitas es que es un road show para asegurar que los inversores y prestamistas asiáticos, incluyendo sus gobiernos, sigan con su actividad actual de invertir en deuda española. Como un porcentaje cada vez más alto de la deuda española la toman los asiáticos, tiene lógica esta atención. También tiene lógica el deseo de promocionar a España como destino para el turismo, especialmente más allá de las playas de siempre pero, para que este tipo de viaje tenga impacto, primero se deben hacer los deberes en casa, deberes que no se están haciendo.

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Esto es la conclusión principal de la economista en jefe de Deloitte Alemania, Dr. Elizabeth Denison en un breve artículo (PDF) analizando el futuro del Euro.

La doctora Denison dice que es teóricamente posible que países puedan salir del euro, tanto por ser expulsados como por decisión propia. No obstante, a pesar de las dificultades experimentadas en estos momentos, piensa que es improbable la salida de algún país miembro del Euro. A pesar de eso, dice que la crisis ha demostrado que cambios van a ser necesarios en varias partes relacionadas con el Euro, y nos describe algunos de estos.

Los cambios que menciona son los siguientes:

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En una de sus reuniones regulares de los ministros europeos de finanzas han concluido varios objetivos para que, en el futuro, los gobiernos sean más rápidos, más coordinados y más eficientes en sus actuaciones conjuntas.

Parte importante de lo que buscan es que las políticas económicas de los estados miembros sean sólidas y sostenibles y, con eso, tendrán menos probabilidades de llevarnos a los problemas que hemos vivido estos meses.

De sus reuniones se fijaron cuatro objetivos principales para el futuro, que son los siguientes:

1. Máyor disciplina presupuestaria.
2. Buscar formas de reducir las divergencias competitivas entre las distintas economías.
3. Establecer mecanismos efectivos para la gestión de futuras crisis.
4. Reforzar el gobierno económico para poder responder de forma más rápida, coordinada y efectiva a futuras crisis económicas.

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