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La empresa española de construcción y de mucho más, ACS, anuncia la adquisición de la constructora estadounidense Schiavone Constructions, pagando €102,5 millones, su primera en ese país.

Estamos viendo a muchas empresas españolas invirtiendo en ese mercado que, en algunos sectores, está demostrando interesantes posibilidades de inversión.

La sede de Schiavone Constructions está en el Estado de Nueva Jersey, en el noreste del país. El problema con esto es que este estado es uno de los líderes en corrupción política, y no sólo relacionado con el crimen organizado, y como sabemos todos, la construcción da muchas posibilidades para mover dinero sin que se vea.

ACS tendrá que asegurar un rigor muy especial para que sus sistemas de control no se salten y para que su programa de responsabilidad social empresarial (RSE) sea efectivo en ese negocio también. No debe quedarse sólo en bonitas palabras.

¡Cuidado Sr. Pérez!

Vía | Cinco Días
En El Blog Salmón | Las mejores empresas tienen las mismas características
Más información | Nota de Prensa de ACS

¿Cuál es la posibilidad de conseguir que se marche un ejecutivo que tiene el 40,6% de las acciones de su empresa? La respuesta normal es posibilidad cero o, por lo menos, mínima.

En un mundo empresarial donde hay ejecutivos con menos del 1% de su empresa y la tratan como si es su propiedad personal, como su empresa familiar, véase Banco Santander (BSCH). Es el mismo mundo empresarial donde un ejecutivo que tiene algo más que el 10% de su empresa y es considerado inamovible, véase ACS.

Por eso cuando los otros accionistas de la inmobiliaria Colonial han decidido que su actual líder ya no era la persona correcta para llevar la empresa, por la falta absoluta de gestión, lo normal es que sus deseos iban a ser desestimados, ya que este líder tiene el 40,6% de las acciones de la empresa. Por es, cuando Luis Portillo respondió negativamente a la petición de que renuncie, no sorprendió a nadie.

Hay leyes no escritas de la gestión empresarial que se resisten a morir. Son como los viejos rockeros. Y al igual que muchos de ellos no dejan de quedar sistemáticamente en evidencia. Una de ellas es la Ley del embudo. Ya sabéis, ancho para mi y estrecho para los demás. Pues creo que en España hay un caso evidente en el BBVA. Un caso que clama al cielo.

El Presidente del BBVA, Francisco González, ha impulsado una reforma en los Reglamentos del Consejo de Administración. Su finalidad, elevar a 70 años la edad máxima de los Consejeros. Esto significa que FG, con 63 años, aun tiene 7 años más para poder seguir ejerciendo el cargo, estirando así los dos años que le quedaban actualmente. Resulta sumamente curiosa esta noticia:

• El BBVA se ha caracterizado por una fuerte política de prejubilaciones. En cuanto sobrepasaba los 50 años, al empleado del BBVA se les ponía cara de medio parado medio jubileta, y era invitado a abandonar la entidad financiera vía prejubilaciones (aviso a navegantes, las prejubilaciones como figura legal no existe, se trata de un despido más o menos pactado, de unas indemnizaciones complementarias, de aprovechar los resquicios legales). Y esa tendencia recorre de arriba a abajo el escalafón del BBVA (ay de quien se oponga), desde el currito de a pie hasta el director general. Curiosamente en el caso del Sanedrín directivo, y especialmente en el de su Presidente la tendencia es la contraria. Amplían sus plazos de permanencia, nos hacen participes de su brillante gestión por más tiempo. ¿Por qué las prejubilaciones son buenas para unas pero no para otros?
• Los medios relevantes (léanse los viejos dinosaurios de papel) nos venden la noticia como un ejemplo más de las aplicaciones del Código del Buen Gobierno. Impresionante. .

Y es que alguno pensará que FG hará con su empresa lo que quiera. Ahí esta la clave precisamente, que no es su empresa. ¿Cuántas acciones tiene el Sr. Presidente?

Vodafone España acaba de anunciar que el puesto de presidente, que abandona José Manuel Entrecanales, presidente de Acciona, lo tomará el actual consejero delegado, Francisco Román, manteniendo los dos puestos.

Estas son malas noticias, ya que los puestos más importantes de una empresa son de presidente y de consejero delegado. Estos dos puestos que son distintos, con distintas funciones y, cuando están en distintas manos, mantienen un equilibrio de poder que es recomendable en toda empresa.

El nuevo Código de Buen Gobierno también lo piensa. No estoy comentando sobre la habilidad ejecutiva de Francisco Román, que dicen que es muy buena. No obstante, una empresa tan visible debería mantener al máximo las recomendaciones de este Código, especialmente referente al reparto de poderes en los niveles más altos de la empresa.

La matriz empresa multinacional debe dar ejemplo y, en este caso, ha fallado.

Vía | Expansión y Finanzas
En El Blog Salmón | El Código Conthe falla en lo más importante

Otra vez vemos a Florentino Pérez contemplar una operación que seguro que será buena para el y para la empresa que preside pero los otros accionistas deben analizarlo detalladamente para asegurase que sus intereses también contarán.

El mercado tiene claro que el objetivo de la compra del 10% de Iberdrola por parte de ACS es para efectuar una fusión de Iberdrola con Unión FENOSA, la empresa eléctrica controlado por ACS. Por ahora, ACS sólo ha conseguido un poco más que el 6% de Iberdrola en sus compras en el mercado. Parece que el mercado está pidiendo algo más para permitir a ACS conseguir completar lo que se espera será el primero de varios pasos, para crear la empresa eléctrica más grande de España.

Otra vez tenemos a una empresa española que desea el control de otra sin ofrecer a los accionistas de esta la posibilidad de recibir la prima de control.

Acciona acaba de comprar el 10% de Endesa en el mercado con la intención de llegar a 25%. Este es el monto máximo permitido antes de que Acciona estaría obligada a lanzar una oferta para la compra de todas las acciones de Endesa y, como consecuencia, de ofrecer a todos los accionistas la posibilidad de acceder a su precio de compra.

Esta estrategia la hemos visto recientemente con la toma de control de Unión FENOSA por parte de ACS, habiendo comprado una participación minoritaria, y con posteriores cambios de Presidente y Consejeros, ACS colocó personas de su confianza en el mando. Todo sin pagar por el control de la empresa.

Esperar lo mismo de Acciona. Cuando cierre la operación, comenzarán las maniobras de cambios de personal con el objetico de controlar los puestos decisivos y, en consecuencia, controlar la empresa.

¡Control sin pagarlo!

Antonio Zoido, el Presidente de la futura Bolsas y Mercados Españoles (BME), el holding que agrupa a las bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia, ha hecho mucho para conseguir que esta vea la luz del día y, como parte de ese buen trabajo, piensa que debe ser protegido en el futuro.

Como parte de este esfuerzo, ha decidido que necesita ser bien compensado por ello y tiene un contrato que lo asegura. Si sus jefes deciden despedirle este año, cobraría 2,58 millones de euros. Además, si fuese cesado posteriormente, cobraría el equivalente a tres años de sueldo.

Fernando Vives, socio del bufete de abogados, Garrigues, piensa que el Código de Buen Gobierno, el llamado Código Conthe, recientemente emitido por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) cumple con sus requisitos y mejora el borrador inicial.

No soy abogado y no comento sobre las mejoras técnicas. Está claro, no obstante, que las presiones para modificar (suavizar) el documento tuvieron su efecto. En algún aspecto importante los que creemos en el buen gobierno de las empresas perdimos.

Vía | Interbusca
En El Blog Salmón | El Código Conthe falla en lo más importante
Más información | Fernando Vives de Garrigues

Parece que cuando se publique el borrador definitivo del Código de Buen Gobierno promovido por Manuel Conthe y emitido por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) fallará en el tema más importante.

Uno de los elementos que salió en el borrador inicial fue la importancia de los consejeros independientes y su papel dentro del consejo. Parece que lo que más miedo dio a las empresas fue la designación de uno de estos consejeros independientes como Vicepresidente.

La empresa constructora ACS de Florentino Pérez ha anunciado una OPA para comprar el 10% de la eléctrica Unión FENOSA, llevándole al 32%, después de haber comprado en septiembre un paquete del 22% del Banco Santander Central Hispanoamericano (BSCH).

Esta OPA está siguiendo las reglas y, por esa razón, no se puede criticar, ya que las normas vigentes permiten la OPA limitada, siempre que no superen el 50%. Con esta OPA los que deciden vender se aprovecharán del mismo precio que recibió el BSCH por toda su participación, por lo menos por el número de acciones que puedan vender. Los grandes siempre se llevan algo más.