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Ferrovial ha anunciado sus resultados con muchos incrementos en sus negocios y actividades, en su facturación y en sus beneficios y parece que la prensa les están dando los titulares que quieren.

Hablan del gran crecimiento de la facturación y de los beneficios. Hablan de la diversificación del negocio por sector (construcción, aeropuertos, autopistas, aparcamientos, servicios. Hablan de la diversificación geográfica, España, Reino Unido, el resto de Europa, Estados Unidos, las Américas. Hablan de sus suntuosas plusvalías y hablan de la reducción importante en su nivel de deuda. Toda información importante, por supuesto.

No obstante, un año más, no podemos encontrar los datos más importantes para el inversor, que es cuánto ha mejorado mi rentabilidad por la inversión que he hecho. Es decir, cuál es mi rentabilidad por acción y cuánto ha mejorado esto.

Ya hemos hablado varias veces de los problemas que Ferrovial está teniendo en Reino Unido tras su compra de BAA (la antigua British Airports Authority), que gestionaba 19 aeropuertos en el mundo, incluyendo Heathrow y Gatwick, las dos grandes en Londres.

También hemos hablado de las críticas recibidas, la gran mayoría injustas, ya que los problemas, que son reales, que sufren los consumidores y las líneas aéreas con BAA, existían bastante antes de la compra de BAA por parte de Ferrovial.

Uno de los retos que BAA se está afrontando ahora es que, con las muchas críticas vertidas, el regulador se ha envalentonado y está mirando con lupa las inversiones que BAA debe efectuar y qué tarifas le permitirán fijar.

BAA son dos negocios, el regulado y el no regulado. El primero es el puramente logístico de controlar las entradas y salidas de las aviones y el maneje de seguridad y, con estos, el regulador tiene mucho poder sobre qué inversiones puede exigir y qué tarifas permitirá.

La segunda parte del negocio, el no regulado, es todo el resto, liderado por toda la parte comercial. Todos los que hemos pasado por alguno de los grandes aeropuertos de Londres, vemos que este otro negocio es muy importante, y necesario, ya que sería muy aburrido pasar por estos aeropuertos con las esperas de siempre y sin estos productos y servicios ofreciéndonos diversión.

Continúan las críticas vertidas sobre BAA, la empresa que gestiona los aeropuertos de Londres, y muchos más, que ahora está bajo el control de Ferrovial.

Como hemos mencionado en estas páginas, los que más gritan sus críticas, tienen muy poca memoria, ya que están criticando a la empresa española cuando los que hemos viajado muchos años por los aeropuertos londinenses sabemos que los problemas que ahora resaltan existían entonces también.

Recientes cambios de personal de BAA, incorporando pesos pesados locales, les ayudará a gestionar este proceso aunque ahora los británicos tienen a una empresa extrajera a quien culpar, aunque sea Europea.

Como parte de este debate, a BAA le están cayendo varios cambios, algunos que le irán bien y otros menos, algunos que son su culpa y muchos que no.

Hace meses, Ferrovial cerró la compra de BAA, la empresa que gestiona todos los aeropuertos importantes de Londres (Heathrow, Gatwick y Stansted) y otros. Desde el momento de que anunció la compra, la empresa española empezó a recibir críticas de distintas fuentes locales. Se oyó gritos sobre su falta de experiencia en el sector, siendo BAA la más grande del mundo, y de algunos que no querían que una de sus empresas caiga en manos extranjeras, aunque era europea. ¡Ese nacionalismo económico otra vez!

A partir del cierre de la operación, comenzaron las críticas operativas. Ya hemos hablado en estas páginas sobre los cielos tormentosos sobre los aeropuertos de Ferrovial.

Hace tiempo Ferrovial compró el operador británico de aeropuertos BAA, el cual opera entre otros Heathrow, Gatwick y Stansted. BAA gestiona el 60% del tráfico aéreo del RU. Obviamente está en una posición dominante en el mercado y se le ha acusado de monopolio por parte de aerolíneas como British Airways, Ryanair, o Virgin.

Por si fuera poco los viajeros no están contentos con el servicio que dan dichos aeropuertos. En Heathrow hay retrasos, mal servicio y el alcalde de Londres Ken Livingston ha acusa al aeropuerto de “mantener prisioneros a los viajeros en un horrible centro comercial”. De hecho se cree que la situación puede afectar a la competitividad de Londres. Y es que los retrasos en Heathrow han llegado a un punto en el que un tercio de los vuelos europeos despegan con retraso. En defensa de Ferrovial y de BAA hay que afirmar que Heathrow es un aeropuerto que soporta 67 millones de pasajeros anuales cuando fue diseñado para sólo 45.

Ferrovial acaba de anunciar sus resultados para 2006, resultados importantes con grandes crecimientos en sus ingresos y en beneficios. No digo que estos resultados no han sido buenos, al contrario, los resultados han sido impresionantes.

Lo que me sorprende es que, en las noticias, no nos dieron dos temas de información que son fundamentales para poder analizar si una empresa realmente lo ha hecho bien o no, cuando anuncia sus resultados, especialmente, en un año cuando han efectuado muchas e importantes adquisiciones y algunas desinversiones.

Está claro que los negocios comprados suman a los ingresos y a los beneficios (si tienen beneficios) también, sólo por el hecho de haberlos comprado y absorbido.

Recordamos que hace unas semanas la empresa constructora española, Ferrovial, compró BAA, la empresa gestora de aeropuertos más grande del mundo, incluyendo todos los aeropuertos importantes de Londres (Heathrow, Gatwick y Stansted).

Pagó aproximadamente €15.000 millones y utilizó mucha deuda para efectuar la compra.

Ahora, Ferrovial está financiando su compra al puro estilo de los todopoderosos, vendiendo activos y negocios que no necesitan o no les importan.

Acaba de llegar a un acuerdo de venta del aeropuerto de la City en Londres, el pequeño aeropuerto cercano a la zona financiera londinense, a un grupo de todopoderosos estadounidenses, que le ganaron el pulso a Sacyr Vallehermoso. Ferrovial embolsará €1.100 millones.

La reciente compra de BAA, la empresa que gestiona todos los aeropuertos importantes de Londres (Heathrow, Gatwick y Stansted), por parte de Ferrovial le ha puesto a la empresa española en el centro de los problemas que han surgido por las nuevas medidas de seguridad para los viajeros.

Aquí hay varios que tienen un papel y no está tan claro cuáles tienen la responsabilidad final y, cuando las cosas van mal, quién tiene la culpa.

Hace unos días salió a la prensa que la empresa de construcción, Ferrovial, estaba preparando una inversión importante en el Reino Unido, con una oferta por BAA (la antigua British Airports Authority), que gestiona 19 aeropuertos en el mundo, incluyendo Heathrow y Gatwick, las dos grandes en Londres.

Como este anuncio impactó en el precio de las acciones de BAA, la Bolsa de Londres pidió explicaciones sobre las intenciones de Ferrovial. Esta respondió que, por ahora, no tenía un anuncio pero que estaba analizando esa posibilidad.

Ferrovial acaba de pagar 646 millones de euros por la compra de Swissport, la empresa de servicios de tierra (en inglés, handling), prestando servicios a más de 70 millones de pasajeros en 170 aeropuertos en 40 países. Adicionalmente, Swissport desarrolla otros servicios para aeropuertos como el repostaje de aviones, la seguridad en aeropuertos, la gestión de contenedores de carga para aviación (gestionando más de tres millones de toneladas al año) y servicios integrales para aviones privados. En 2004 obtuvo una facturación de 836 millones de euros y situó su flujo de caja (EBITDA-beneficios antes de intereses, impuestos y amortizaciones) en 66 millones de euros. El precio se efectuará a través de un pago de 336 millones de euros por el 100% de las acciones de la suiza y Ferrovial asumirá deuda de 310 millones de euros.

Ferrovial dice que el sector mundial asciende a 26.000 millones de euros y se esperan crecimientos en este sector superiores al 5% anual por el aumento del tráfico aéreo, la liberalización aeroportuaria y la creciente contratación de más servicios fuera por parte de las aerolíneas.

Este es un nuevo negocio para Ferrovial. Una diversificación más, en la misma semana que se ha anunciado que, con socios, negociarán cómo conseguir los servicios de asistencia en tierra de AENA.