Oro

A medida que aumenta el precio del oro se acrecientan los temores de que ésta no sea más que una nueva burbuja. Pero el gráfico demuestra la fortaleza del metal amarillo ante la debilidad total de la economía mundial que amenaza con una nueva recaída. El oro se alzó ayer sobre los 1.570 dólares la onza y a este ritmo muy pronto llegará a los 2.000 dólares la onza, gatillado por el desplome de las divisas de papel.

¿Es el momento para invertir en oro?. Al menos así lo han comprendido los bancos centrales que han comenzado a liquidar sus reservas en dólares para comprar oro siguiendo el camino iniciado hace un año por China, India y Rusia, como señalamos en ¿Qué o quien impulsa al alza el precio del oro?. Y a medida que la economía mundial continúa en su letargo, los especuladores tendrán un arduo trabajo con el oro. Recuerde: no hay mayor fiebre, como la fiebre del oro.

En El Blog Salmón | ¿Qué o quien impulsa al alza el precio del oro?, El oro supera los 1.500 dólares y bate un record histórico

La cotización de la onza de oro ha superado hoy la barrera de los 1.500 dólares, valores al alza que demuestran cómo el dólar es cada día que pasa una moneda más débil y cómo se sigue usando el metal dorado como vía de refugio dentro de los mercados financieros.

Por su parte, la plata ha alcanzado hoy su nivel más alto en 31 años, a 44.79 dólares la onza. Tal y como vemos, el límite en la cotización de los metales preciosos, parece no tener techo, fundamentalmente por la gran debilidad del dólar en el mercado y por las reiteradas maniobras de la FED y sus juegos con las impresoras.

Los temores de inflación no han desaparecido del horizonte y cualquier predicción sobre la evolución de las cotizaciones de los metales se convierte en una verdadera lotería.

En El Blog Salmón | El oro se empina por sobre los US$1.420 tras acción de la Fed y palabras de Zoellick, La escalada del oro: ¿realidad o burbuja?

Mucho estamos hablando de la transformación en bancos de las cajas de ahorros y en todo este camino, estamos dejando aparcados la figura de los Montes de Piedad. Estas instituciones, dependen directamente de las cajas de ahorros y en la actualidad tenemos 21 Montes de Piedad con unas cifras muy suculentas a cierre de 2009.

La suma total de los Montes de Piedad representa una posición de 225.000 clientes, con un saldo vivo a cierre de 2009 en préstamos pignorados en torno a 220 millones de euros y 426.500 operaciones. El ratio de impago o entrega de las garantías pignoraticias depositadas no alcanza al 10% y estas salidas de joyas fundamentalmente, se le da mediante subastas físicas o el propio portal de subastas de los Montes de Piedad.

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El precio del oro es un instrumento que ha servido históricamente para evaluar la incertidumbre en el mercado financiero, ya que ha sabido siempre interpretar la estabilidad de las divisas. Hasta 1971, la importancia de este metal era tal que incluso se empleaba como patrón monetario, pero esto no iba a durar mucho tiempo, pues en el momento que EEUU tuviese la necesidad de aplicar politicas monetarias expansivas tendría la obligación de eliminar la paridad dólar-oro fija.

Hasta entonces, como se había acordado en Bretton Woods, el precio fijo era de 35 dólares por onza. A partir del 71, la desición provocó una escalada del precio que se estancó en 1980, cuando el oro empezó a caer en el ostracismo, y su evolución comenzó a ser tendencialmente bajista. En 2001 el oro alcanzó un mínimo y desde él parece que intenta resurgir mediante una figura clásica del capitalismo: la burbuja. Hacia el año 2000 el precio del metal rondaba los 300 dólares por onza y a finales de 2010 ha llegado a marcar los 1.400 dólares, es decir, se ha multiplicado casi por cinco en 10 años.

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¿Es buena idea invertir en oro? En este momento he encontrado dos opiniones bastantes fundamentadas sobre invertir en oro. Ambas son por personas que me parecen expertas en el tema y no creo que tengan un interés secundario en el tema. Por eso me parece interesante escucharlas.

Por un lado a favor de invertir en oro está Marc Garrigasat, el autor del blog Investors Conundrum y presidente de la SICAV Koala Capital. Según Marc el oro es la verdadera moneda de pagos del planeta universalmente aceptada, es mucho más antigua y no está afectada por la deuda que pueda haber tomado el estado emisor.

Por otro lado está la de Jhon Reed, autor de varios libros y artículos sobre inversión en bienes raíces en Estados Unidos y uno sobre proteger los ahorros en malos tiempos. Afirma que el oro es un mal activo para protegerse de la inflación. Aunque le reconoce ventajas como la alta densidad del valor, afirma que el oro no mantiene su valor puede bajar a largo plazo, y que en el futuro acabará bajando de valor dado que está por encima de su media histórica ajustada a la inflación.

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El oro llegó ayer a los 1.260 dólares la onza marcando un nuevo récord. Con la incertidumbre económica en marcha y el desplome general de los precios, es natural pensar que estamos en plena burbuja del metal precioso. Más aún cuando el oro ha triplicado su valor en los últimos cinco años. De hecho, el oro fue el mejor activo de la década pasada. Esta gráfica nos muestra una perspectiva histórica de largo plazo con el precio real del oro desde 1970 hasta hoy. Aquí podemos ver que estamos aún lejos de los precios que alcanzó el metal amarillo en 1980: hace treinta años el precio del oro superaba los 5.000 dólares actuales.

El oro siempre ha sido visto como una protección contra la caída del dólar y la inflación. Pero estos dos indicadores no son actualmente los peligros. La divisa estadounidense ha sido la gran beneficiada con la crisis y mantiene a raya al resto de las monedas. Respecto a la inflación, esta es incipiente y focalizada. Más bien hay deflación. Y con la contracción que comienza a vivirse con el plan de austeridad europeo, y la caída de China, pronto vendrá el desplome de las materias primas. Ya comenzaron las caídas del cobre, el petróleo y la plata. ¿Qué es entonces lo que mueve al alza al precio del oro?

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Quienes se aferraron al metal precioso desde el primer día de la década hasta hoy, lograron triplicar el valor de su inversión, mientras quienes optaron por las acciones sufrieron un pérdida del 10%, la peor en 200 años. Los temores a la inflación y a la caída del dólar empujaron la cotización del metal precioso, que se convirtió en el mejor activo de la década, aunque ésta no se caracterizó precisamente por ser “dorada”.

Según datos de Bloomberg, en la década del miedo y la codicia la rentabilidad lograda por el oro superó con creces a la que obtuvieron otros tipos de activos. Por ejemplo, una inversión de 100 dólares en oro, durante los primeros días de enero de 2000, generó un valor final de 380 dólares; una inversión del mismo monto en materias primas generó 357 dólares. Sin embargo, una inversión en acciones sólo retornó 90 dólares a fines de la década, perdiendo el 10%.

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Basta con percibir las señales que provienen de nuestro entorno para saber que la compra venta de oro es un negocio en boga, burbujista nuncabajista, al estilo de esa frase tan repetida en el pasado como que el ladrillo nunca baja de precio. Me quedo sorprendido cómo proliferan los negocios privados de compra venta de joyas y metales preciosos, negocios típicos de cualquier época de crisis.

Las nuevas formas de telecomunicación hacen que el ingenio se dispare y la picaresca se encuentre a la vuelta de la esquina. Supongamos que yo monto una web para comprar las joyas que me envíen mis clientes. Sólo necesito un sistema de precintos por parte de los mensajeros, contar con un tasador medianamente cualificado (para evitar que me engañen no para ofrecer garantías) y dedicarme a comprar oro. La duda que asalta es cómo se puede rentabilizar mucho el mercado del oro, porque toda la vida no va a estar por encima de los 1.100 $. Veamos algunos ejemplos:

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El oro alcanzó ayer su precio más alto al cotizarse en 1.095 dólares la onza (31,1 gramos) dando cuenta de la debilidad que atraviesa el dólar y quedando a un paso de la marca psicológica de los 1.100 dólares. El martes había alcanzado los 1.084 dólares por lo que a este ritmo puede superar los 1.100 dólares durante esta jornada. Esto significa que cada lingote de 1.000 gramos como los que se ven en la imagen, tienen un valor de 35.600 dólares.

Parte importante de este incremento se debe al hecho de que India compró la semana pasada 200 toneladas de oro al FMI, a precios de mercado, demostrando que los bancos centrales de las economías emergentes están dispuestas a acumular oro para diversificar sus reservas, y asegurarse frente a la caída de las monedas. Los bancos centrales de estos países apuestan a ganador, y así como mantienen una guerrilla para frenar la caída del dólar, también compran oro para anticiparse a sus próximas alzas. Los próximos grandes compradores de las restantes 400 toneladas que el FMI quiere vender para captar recursos, pueden ser China o Rusia.

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