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Hace unos días me cuestionaba el tratamiento que nos esta colocando este simpático ingeniero agrónomo galo (vaya reminiscencias fisiócratas), monsieur Trichet. Partía de una evidencia: el tratamiento no estaba dando resultado (al menos por ahora). Y apuntaba más lejos: en vez de curarnos, parecía estar exacerbando los síntomas. Pues bien, a posteriori leí un artículo de McCoy en un sentido similar, por lo que me quede un poco más tranquilo. Yo era un rarito, pero quizás no tanto.

Pero por lo que se ve, hay unos cuantos raritos más. Especialmente en Francia, desde donde ha nacido la pagina web Stop Trichet, impulsada por Marc Touati, un economista de cierto renombre, y como Mr. Euro, hijo de la Tricolor. Se trata de un Manifiesto, con recogida de firmas. Los puntos a suscribir son:

El Libro del Apocalipsis, incluido en la Biblia, es un tanto desasosegante. Es un anticipo del gore hace dos milenios. Caña dura. Pues bien, una de las señales del fin de los tiempos es que aparecerá un falso profeta al servicio de la Bestia. El problema es que, en los tiempos que corren, lo de profetizar esta de moda, lo que dificultará dar con el susodicho. Pero que caramba, eso de apostar esta bien, que hay que mojarse.

El problema es cuando se te queda el culo empapado, haciendo apuestas a muy corto plazo y que minan tu credibilidad. Veamos lo que decía el responsable de Análisis de Inversis acerca de los tipos de interés en una entrevista publicada el 31/1 en Invertia, aunque era una reproducción de otra anterior de El Nuevo Lunes, de 28 de enero.

La economía americana está madura, pero en Europa estamos como estaba Estados Unidos hace un año, con una economía creciendo y con la inflación al alza, con lo que una rebaja de los tipos en Europa en este momento no tendría motivos económicos. Por otra parte, no esperamos que la Fed, tras el recorte pasado, vuelva a acometer una bajada en su reunión del próximo 30 de enero. La decisión tomada ha sido extraordinaria tras las caídas registradas por las bolsas.

Pues porque no. Porque no es lo que toca. Porque sería echarle más leña al fuego. Porque todo el mundo está de acuerdo en que los mercados financieros estaban inflados y no les viene mal una dosis de realidad. Porque el mercado de la vivienda está desbocado y no le viene mal una vueltecita de tuerca para que la gente se lo piense antes de endeudarse a cien años. Porque la inflación es demasiado alta, y que el dinero sea más fácil de conseguir para comprar más cosas y que esas cosas sigan subiendo de precio no es precisamente la mejor medicina. Porque a veces papá tiene que castigar al nene, por mucho que el nene llore, y es lo que realmente el nene necesita para aprender. Posiblemente, porque el Banco Central Europeo sea un organismo menos politizado que la Reserva Federal estadounidense, y no olvidemos que cuando son los políticos los que deciden cómo gastar el dinero, en vez de los propios mercados, que por definición son eficientes, cosa mala.

Un punto positivo al menos para los que temen por sus créditos: con el patio tal como está, si bien no es probable que bajen los tipos, tampoco parece probable que vayan a subir. Parece que no toca de nuevo (¿aun?) ajustar la hoja Excel y ver qué gastos son prescindibles.

En El Blog Salmón | La fed baja los tipos, caen las bolsas

La pasada semana entró en vigor la esperada nueva ley hipotecaria que introduce una mayor flexibilidad en las nuevas hipotecas.

Para cambiar una hipoteca hay que echar cuentas. No podemos guiarnos exclusivamente por el diferencial sobre el euribor ya que hay muchos otros gastos ligados al producto. En ocasiones un préstamo con un diferencial menor resulta más oneroso porque el banco nos obliga a contratar seguros de vida, de hogar o de protección de impagos que hace que el importe a pagar se eleve considerablemente.

La medida más importante es la reducción desde el 1% al 0,5% de la comisión máxima por cancelación anticipada de hipoteca o subrogación en las firmadas a tipos de interés variable, porcentaje que se reduce al 0,25% si el crédito tiene más de 3 años.

Asimismo, las comisiones que estén previstas contractualmente por amortización de capital anticipado se reducen al 0,25% si se producen después de los cinco primeros años de vida del crédito.

En las hipotecas suscritas a tipos de interés fijo, este porcentaje del 0,5% solo podrá aumentarse cuando la cancelación anticipada o subrogación genere una ganancia de capital para el prestatario y una pérdida de capital para la entidad, esto es, si los tipos de interés están por debajo del tipo al que se contrató la hipoteca.

Hay modas que nunca pasan. Y viendo los anuncios de los planes de pensiones de la mayor caja de ahorros de nuestro país, parece que una de ellas son los extratipos.

La idea de ofrecer tipos de interés por encima del mercado para atraer clientes es casi tan vieja como la banca. Se trata de un “caramelo” para lograr que el ahorrador cambie de entidad a cuenta de los beneficios que se obtendrán en las siguientes renovaciones de pasivo.

No se trataba de actuaciones masivas. Bien se publicita cuando se abre una sucursal en una nueva zona o si la sucursal ya se encuentra operativa se informa exclusivamente a aquellos ahorradores que se desean captar. El objetivo es captar nuevos ahorros sin contaminar los actuales. Impidiendo una canibalización que provoque que se pague más los fondos de los clientes antiguos.

Cuando ING Direct empezó a operar en nuestro país, no tenía ningún cliente que pudiera canibalizar, por lo que no se perjudicaba ofreciendo masivamente un extratipo en todos sus depósitos. La oferta era sólo para un período limitado para que el banco holandés pudiera obtener beneficios en las renovaciones de sus clientes captados.

Ayer no hubo sorpresas. La Fed, el equivalente al Banco Central de EEUU, decidió bajar los tipos de interés un cuarto de punto hasta situarlos en el 4,5%. Con esta bajada se pretende frenar la crisis financiera que se desató por las hipotecas subprime.

Sin embargo, esta bajada no ha sido aprobada unánimemente como la que tuvo lugar en septiembre, ya que el gobernador de la Fed de Kansas votó por mantener los tipos en el 4,75%. Esto puede significar que las últimas noticias que apuntan a un fuerte crecimiento de la economía de EEUU y la subida de los precios del petróleo, con lo que la inflación puede descontrolarse, cada vez justifican menos bajadas de tipos.

El BCE pensaba que tenía más margen de maniobra para jugar con los tipos. Que si, como hizo hace unas semanas, dejaba en suspenso la política de subida de tipos, la inflación no sería un problema. Pero los datos ya están aquí, y son preocupantes: en Europa la inflación ya se ha puesto por encima del 2% marcada como límite del pacto de estabilidad, y en la locomotora alemana se acerca a niveles del 3%.

Así pues, el Banco Central se enfrenta a una complicada encrucijada que no parece tener una salida fácil. Si insiste en dejar tranquilos a los tipos de interés, la inflación puede seguir su senda alcista. Y, aunque sea con dibujos animados, ya vimos los potenciales peligros de la inflación, peligros que se supone que el BCE debe conjurar. Si, como es su deber, retoma la senda alcista, la estrechez de crédito en los mercados financieros se puede agravar, amenazando con trasladar las dificultades a la economía real.

En realidad, esta misma encrucijada ya la comentaba Onésimo el mes pasado. El BCE optó por uno de los caminos, solucionó un problema pero generó otro. La cuestión es saber si es posible desandar el camino y optar por la otra vía, y saber si ésta es adecuada o si por el contrario no hay solución posible a este dilema y la única decisión posible es elegir a qué problema queremos enfrentarnos, cuál de ellos podemos tolerar mejor.

Foto | Sergis Blog

¿Qué es la inflación? ¿Cómo se produce? ¿Qué peligros encierra la inflación? ¿Qué se puede hacer para controlarla? Estas preguntas y sus correspondientes respuestas dan para escribir unos cuantos libros… y para aburrir al más dispuesto. Y es que cuando los economistas hablan entre ellos elevan el lenguaje a niveles fuera del alcance del común de los ciudadanos que, sin embargo, se ven afectados profundamente por estas cuestiones económicas.

Conscientes de esto, en el Banco Central Europeo elaboraron una serie de materiales formativos destinados a los jóvenes, haciendo uso de unos dibujos animados para explicar algunos de estos conceptos.

Hace muchas décadas lograr un préstamo en el banco era una tarea ardua. Los directores eran personas inalcanzables en oficinas con multitud de personal. Los intereses que se pagaban por los préstamos eran altísimos mientras los que se cobraba por los ahorros depositados eran simbólicos. Las entidades debían tener autorización gubernamental para abrir sucursales por lo que la competencia era escasa.

Ahora es muy diferente. Probablemente sólo los bares superen en número a las sucursales bancarias. La cantidad de entidades diferentes hace difícil recordarlas todas. Ahora no nos sorprende encontrar una oficina de Caja de Asturias en Alicante o de Caja de Mediterráneo al lado del Cantábrico. Los medios nos inundan con publicidad de entidades dispuestas a prestarnos dinero.

Cuando el mercado crecía, había suficientes operaciones para todas las entidades. Pero ahora el crecimiento del mercado hipotecario se ha ralentizado, por lo que las entidades de crédito dirijen sus miradas a los clientes de la competencia. Si hace unos meses un banco holandés nos invitaba a aprender a subrogar, parece que los españoles hemos aprendido rápido. Los cambios de banco en las hipotecas aumentaron un 55% respecto a hace un año.

Que miedo me da. Cuando todos los altos cargos políticos se dan prisa en acudir a los medios para asegurar que no pasa nada, que el barco no se hunde, la experiencia me dice en que no hay nada malo en ir situándose como quien no quiere la cosa junto al salvavidas más cercano. Y mucho más cuando, como es el caso, faltan menos de seis meses para las próximas elecciones.

En primer lugar tenemos al Presidente del Gobierno, que afirma literalmente que los tipos de interés han tocado techo. ¿Sus argumentos? Ninguno. Se trata de una afirmación realizada “desde su punto de vista”. Así que alegría para el sistema: como la economía va a seguir creciendo y hasta se atisba un cierto superavit, prometemos rebajas en el IRPF. Tiempo le ha faltado al Gobernador del Banco de España, Fernández Ordoñez, para criticar estas medidas, a pesar de que la comparecencia del mismo fue solicitada por el propio grupo socialista. Según Ordoñez, los partidos deben cuidar mucho el coste de sus promesas electorales, apreciación en la que ya había sido precedido por el propio Solbes en las últimas semanas.