En esta época de crisis de deuda de algunos países de la eurozona es muy habitual oír hablar de la prima de riesgo, aunque a veces se utiliza sin explicar mucho qué significa. Es por ello que hoy en Conceptos de Economía vamos a explicar qué es la prima de riesgo y cómo se calcula.
El Concepto de prima de riesgo se puede aplicar a todos los tipos de deuda, pero vamos a centrarnos exclusivamente en su definición para la deuda soberana de los países de la eurozona, ya que es la denominación más habitual en la prensa de hoy en día.
El comienzo de la eurozona
Hasta 1999 era difícil comparar directamente si la deuda emitida por un país tenía más riesgo que la de otro. La rentabilidad de la deuda de un país depende del tipo de interés que ofrezca su moneda, pero también de la estabilidad de la moneda. Una mayor rentabilidad de la deuda puede significar miedo a una devaluación, no miedo a un impago. Y también puede significar que los tipos de interés son más altos.
Ahora bien, en 1999 se creó la eurozona, y todos los países que la componían en dicho momento (11), pasaron a tener la misma moneda, el Euro (aunque la moneda física tardó todavía tres años en circular). Esto quería decir que todos los países de la zona tenían el mismo tipo de interés y la regulación monetaria estaba en manos del Banco Central Europeo, una institución que no pertenecía a ningún país. Todos los países miembros perdieron la soberanía monetaria.
Por tanto, a partir de dicho momento es posible comparar el riesgo de impago entre dos países de la zona Euro. Si miramos los bonos emitidos y hay diferencias a igualdad de plazo de pago, el que más rentabilidad da tiene un mayor riesgo de insolvencia. No hay ningún otro factor que afecte al precio de la deuda, ya que la moneda es la misma (mismo tipo de interés y el riesgo de devaluación afecta por igual a todos).
Alemania, el país más solvente
Es entonces cuando se confirma que Alemania es el país más solvente de la zona Euro. Su economía es una locomotora (aunque en esos momentos el motor estaba algo gripado) y el riesgo de impago de dicho país es el más bajo de la zona Euro. Por tanto, es el país con quien compararse.
Si alguien quiere ver si un país de la zona Euro tiene un gran riesgo de no pagar su deuda basta con comparar la rentabilidad de su deuda pública con la rentabilidad de la deuda pública de Alemania, para el mismo plazo. Si la diferencia es muy grande, es que dicho país tiene un riesgo de impago mucho más alto que Alemania, es decir, la gente prefiere prestar dinero a Alemania, y si se lo presta al otro país es porque la rentabilidad es mucho mayor.
Esa diferencia entre los bonos de los países de la zona euro y los de Alemania, en puntos básicos (1% equivale a 100 puntos básicos), es lo que se denomina prima de riesgo.
¿Qué bono usamos para comparar?
El bono preferido para hacer las comparaciones es el de 10 años. Y esto es porque es un plazo razonable para evaluar los riesgos que tiene el país a medio plazo. A corto plazo el riesgo es más sencillo de evaluar, y a más largo plazo las incertidumbres son mayores. Por tanto el bono a 10 años es el que se usa de referencia.
Por otro lado, se usa la cotización de los bonos en el mercado secundario. Esto es, los bonos los vende (subasta) el Estado, y luego estos bonos cotizan en un mercado. Y es un mercado muy líquido, en cualquier momento se sabe cuánto vale un bono de un país u otro. Si no se usara como referencia el mercado secundario habría que esperar a que cada Estado subastara bonos a diez años para saber la prima de riesgo, y no sería comparable siempre, ya que los tipos de interés cambian.
¿Cómo se calcula la prima de riesgo?
Lo primero es acceder a los datos del mercado secundario de deuda. Obtenemos la rentabilidad del bono alemán a 10 años. Luego obtenemos el del país del que queremos calcular la prima de riesgo, también del bono a 10 años. Restamos y así obtenemos la prima de riesgo de dicho país.
Por ejemplo, si la rentabilidad del bono a 10 años de Alemania es del 3%, y la de España es del 6%, tenemos que la prima de riesgo de España es de 3 puntos porcentuales o 300 puntos básicos. Es decir, para una misma moneda, para un mismo plazo, un inversor prestaría dinero a Alemania al 3%, y a España al 6%. Una gran diferencia, los inversores temen que España no pague y por tanto le piden mucha más rentabilidad (esto es pura opinión, no hay un estándar que diga si 300 puntos básicos más es mucho o es poco).
Variaciones de la prima de riesgo
A mitad de la década de 2000 vimos como la prima de riesgo de países del sur de Europa era prácticamente nula. Es decir, los inversores veían que prestar dinero a Alemania o a España era prácticamente lo mismo. En cambio ahora vemos como los países con problemas fiscales tienen primas de riesgo mucho más altas.
Y hay que recordar que la prima de riesgo sube por dos motivos. El primero, porque el riesgo de los países se dispare (o la percepción del riesgo se dispare); el segundo, porque ante esta subida del riesgo de estos países, los inversores busquen un país refugio, Alemania, y al comprar masivamente su deuda, el precio del bono aumente, o lo que es lo mismo, su rentabilidad disminuya. Y esto es lo que pasa cuando hay brotes de pánico, por un lado los inversores venden deuda de los países con problemas, y compran deuda alemana, con lo que la prima de riesgo sube por los dos efectos.
¿Hay alternativas para medir el riesgo de un país?
La prima de riesgo no es la única forma de medir el riesgo de un default de un país. También existen los CDS, que ya hemos reseñado en otro Concepto de Economía. Ambos indicadores, de forma conjunta, permiten evaluar el riesgo de un país. La ventaja de los CDS es que permiten comparar países con distinta moneda, incluso empresas. La desventaja es el que el mercado es mucho más opaco que el de la deuda pública.
En El Blog Salmón | ¿Qué son los Credit Default Swaps?, ¿Qué es la deuda?, ¿Qué es la deuda pública?
Imagen | mtsofan
Comentarios
interesante
Muy clarificador. Entonces si Alemania no fuera "tan bien", la prima de riesgo de los países "periféricos" no sería tan elevada. ¿Puede ser que las relaciones y acuerdos establecidos en y por la UE, estén beneficiando a este país?
-- editado por última vez a las 19:31
Sí y no. Si se toma como referencia el bono alemán es porque se considera que es el más "estable" y al que menos afectan los factores externos. Pero "sí" porque si la prima de riesgo es la diferencia entre el alemán y el de otro país, la prima de riesgo crece si baja el interés del bono alemán y/o crece el otro. Respecto a la entrada, bastante bien explicada, aunque quizá sería interesante explicar cómo se determina la rentabilidad del bono a 10 años, y porqué se toma como referencia ese bono y no otro. Y respecto a lo de que "no hay un estándar que diga si 300 puntos básicos más es mucho o es poco", cierto, pero el corte de los 400 puntos (famoso estos días, y que indica si considerar que un país está realmente mal) viene de Bruselas a modo de indicación. Así que sí, 300 no es ni bueno ni malo, pero 400 sí se puede considerar malo.
O sea, que si Alemania se desinfla dejaran de tocarnos las bolas a los demás ? Pues me temo que les acabara pasando, al fin y al cabo nosotros somos su mercado, y la Merkel al apretarnos la soga a largo plazo no tendrán a quien venderle y se desinflaran, pero me temo que en Europa no se hará nada hasta que no empiecen a tener problemas más graves los alemanes, que viendo como nos tocan las bolas espero que sea pronto.
Una pequeña conclusión que extraigo de esto y que espero que los más expertos en esto me ayuden a comprender:
Si la prima de riesgo aumenta, los inversores sacan su dinero de los paises con prima de riesgo alta e invierten en Alemania. Inversión que a su vez provoca un nuevo aumento de la prima de riesgo al disminuir su rentabilidad.
Si esto es así, Alemania está recibiendo dinero de todos los lados (inversores) y quitándoselo a los países con primas de riesgo elevadas (España, Portugal, Grecia...)
¿No será que a Alemania le beneficia que la prima de riesgo aumente para que los inversores sigan apostando por el bono alemán y dándoles recursos para ser más competitivos?
Porque si esto es así, ES JODIDO.
Sí y no. La rentabilidad del bono no la pone el Estado, sino que la ponen los adquirentes de obligaciones. Y la rentabilidad del bono no depende exclusivamente del número de compradores, sino del riesgo que estos compradores otorgan al bono y a la capacidad del Estado para devolverlo con los intereses. Como digo más arriba, estaría benne una entrada del funcionamiento de los bonos. Pero siguiendo con tu argumentación (los inversores huyen de los países con prima de riesgo alta, lo que hace que la prima crezca más porque hay menos demanda), también afectaría al otro lado (Alemania), haciendo bajar la rentabilidad, lo cual puede llegar a ser contraproducente para el Estado, puesto que los inversores no tendrían incentivo para comprar obligaciones. En suma, la prima de riesgo es una orientación, nada más. Naturalmente, a un inversor experto le interesa muchísimo que unos bonos estén sobrevalorados, puesto que puede adquirir una rentabilidad mayor que la real. Pongamos, por ejemplo, que se ataca a España y se ataca su capacidad de generar ingresos (entre otras muchas cosas), lo que acaba haciendo que los inversores pidan mayor rentabilidad. Pero la realidad es que España sí es solvente y, en condiciones normales, la rentabilidad del bono estaría algunos puntos por debajo. Por lo tanto, ese inversor está consiguiente una rentabilidad superior a la que debería para ese escenario.
Te capto pero no del todo. Cuando España emite deuda pública para ser adquirida por los inversores, ¿cómo se fija el tipo de interés al que sale? Luego sí entiendo como se producen variaciones en la misma, pero en el momento de la salida, ¿cómo se fija esa rentabilidad?
Por otra parte dos cosas más:
- Es cierto que Alemania perdería rentabilidad en sus bonos y no sería atractiva para los inversores, pero en ese caso el que la prima fuese realmente grande para que los bonos alemanes dejases de ser rentables, seguramente se practicaría un rescate. Y en ese caso me imagino que Alemania también de nuevo llevaría a cabo un prestamo fuerte a ese país con importantes intereses y tendría otra nueva fuente de ingresos, ¿o eso es muy descabellado?
- También ¿no es cierto que dado la situación de los mercados, los inversores quizás ya no busquen el negocio del siglo sino lugares sólidos donde su dinero no esté quieto y generen pequeños ingresos hasta que la cosa se calme y surjan nuevas oportunidades?
- Y por último, entiendo que a los inversores les interesa una sobrevaloración de los tipos para obtener una mayor rentabilidad, pero ¿hasta qué punto esa sobrevaloración no va a permitir a un país devolver la deuda y provocar impago?
Me imagino que son muchas cosas, pero me alegraría mucho que me alumbraras un poco.
-- editado por última vez a las 23:36
Hola Gerar, esto de lo que hablas es lo que me gustaria que alguien aclarase. Existe retroalimentacion entre el mercado secundario y el primario, hay "entidades" que cualifican el riesgo pais cuya actualizacion es mayor que las emisiones, por lo que, creo que el arbitrajismo juega un papel muy importante a la hora de trasladar el diferencial de "prima" del secundario al primario en la subasta de nuevas emisiones. Uf, a ver si alguien lo aclara por favor.
Por cierto, los que estan salvajemente especulando con la deuda juegan a ganar dinero con posiciones cortas, y para ello seguro que manipulan la situacion a base de 10 elevado a 7 u 8 u 9.
interesante
Sí claro, por partes... como decía, creo que sería interesante una entrada al respecto, porque mucha gente no sabe de dónde salen estas rentabilidades.
- ¿Cómo se fija el tipo de interés de los bonos? Pues por subasta, ni más ni menos. El Estado decide sacar a subasta X, y los inversores compran en tramos (de 1.000€) y, naturalmente, compran por menos de 1.000€. Cuando finaliza la subasta, se ordenan todas las ofertas en orden descendente y se aceptan las ofertas hasta que no queda nada por subastar. Es decir, habrá quien pague 999'95€ por esos 1.000€ (es decir, paga ahora eso para que le den los 1.000 en 10 años), y habrá quien pretenda comprar por 500€. Imagina que el corte se queda en 980€. Quien pretendiera comprar por menos de 980 se queda fuera, y quien comprara por 999'95€ está recibiendo una rentabilidad muy inferior. Hay que decir que el Estado suele marcar un precio mínimo, pero tampoco es relevante en esta explicación. Entonces, con el listado, sacas la rentabilidad máxima y la media. La máxima es la mejor rentabilidad obtenida (en este caso, el de los 980€). Dicho rápido y mal, el que ofreció 980€ tiene una rentabilidad de un 2'04% aprox (y digo aprox porque la fórmula no es dividir, pero tampoco creo que sea necesario entrar en este tema), mientras que el que ofreció 999'95€ se lleva un 0'00005%. En líneas generales se trata de determinar cuánto estás dispuesto a pagar ahora por 1.000€ dentro de 10 años. Y así se marca la rentabilidad de salida de los bonos y obligaciones del Estado, con las salvedades que he dicho. Espero que se me haya entendido.
La cosa es, en líneas generales, apurar al máximo para tener una gran rentabilidad, pero sin pasarte (porque te quedas fuera). ¿Y cómo influyen la situación del Estado? Pues como cualquier empresa o particular: cuanto más solvente seas, menos intereses te van a pedir.
- La segunda cuestión... que la prima de riesgo sea muy elevada tiene dos lecturas: que los bonos alemanes no ofrezcan rentabilidad (siempre que comparemos con los alemanes, que es lo normal) o que los nuestros ofrezcan muchísima (lo cual no es precisamente bueno). Pero en relación con lo anterior, ¿que la rentabilidad sea baja indica que un Estado tenga que ser rescatado? No, todo lo contrario, significa que hay tanta gente interesada en sus bonos, que el precio que están dispuestos a pagar está muy muy ajustado, por lo que el Estado se está financiando casi sin coste. Y aquí entraría una especie de ley de oferta y demanda: como serían tan poco apetecibles, muchos inversores pasarían, y los precios de compra bajarían, con lo que subirían las rentabilidades hasta alcanzar cierto equilibrio. Al final de la historia se alcanzan los equilibrios, pero algunos factores externos, como las agencias de rating, juegan (o están jugando) con esto.
Cuando este juego se pasa de la "raya", es decir, cuando se bombardea a un Estado para que baje la confianza en sus bonos (y suba la rentabilidad), vienen los problemas. A un Estado que no tiene problemas le cuesta financiarse lo mismo que a otro que sí los tiene. Y eso está pasando, por eso la UE quiere poner coto a las agencias de rating, y por eso cuando salen bulos en Europa los Estados tardan segundos en desmentirlos.
Y lo de que un Estado provoque el default de un Estado para darle préstamos... bueno, es otro negocio... triste, pero así es. Simplificando mucho lo de Grecia, y pasando por alto la contabilidad imaginativa, es lo que le ha pasado. Los rescates y tal son un negocio para ciertos "entes". A los prestamistas no les interesa que desaparezcan los morosos, ni que la gente deje de necesitar préstamos. Y si no los hay, se provocan.
- lo de que los intereses busquen sitios seguros... sí y no, de todo hay. Pongamos que hay dos grandes tipos de inversores: los que tienen poder y los que no. Los que no tienen poder se adaptan al mercado, y ya deciden irse a lo seguro pero baja rentabilidad, o arriesgarse y ganar más. El problema viene con los que tienen poder, poder para modificar esas rentabilidades. Esos "entes" tienen muchísimos recursos y conocen al dedillo la situación de los Estados. Ponte que saben que un Estado X no tiene problemas para pagar sus deudas, tiene una caja fuerte, y ofrece una rentabilidad justa. Pues estos entes pueden "desestabilizar" el sistema, hacer creer que está en riesgo de default, y hacer subir la rentabilidad. Pero saben que ese riesgo no es real, por lo que el perjudicado es el Estado, que le sale más caro financiarse. Pero estos "entes" ganan. Por eso desde la UE se pretende que las deudas de los Estados no sea calificada por las agencias de rating, porque éstas tienen interés en estas rentabilidades. Es así de ilógico, pero hasta que las cosas no han ido mal nadie se quejó.
- lo de la sobrevaloración... como he dicho antes, estos "entes" tienen recursos bastante potentes, y saben hasta dónde tensar la cuerda. Si "se pasan", el Estado quiebra... ¿a ellas les afecta? Pues directamente no, porque no es el Estado. Y si el Estado quiebra, los daños son pocos porque entra otro "ente" a salvarlo, a base de préstamos a un tipo de interés. Además, como digo, estos "entes" tienen recursos para saber cuándo abandonar a un Estado... además, imagina que todos los "entes" son amigos, ¿no podría ser interesante "obligar" a un Estado a pedir un préstamo colosal? Para Portugal, si no me equivoco, el préstamo de 78.000 millones va con un interés de un 5'5-6%... vamos, que sólo en intereses quien preste se lleva unos 5.000 millones. ¿Y si no lo puedes pagar? Pues otro préstamo. Y con el préstamo además el prestamista se mete en el "Gobierno", y te aconseja de dónde recortar, qué privatizar... imagina que le prestas a tu vecino 10.000€, y que encima le puedes "obligar" a currar en dos sitios, a gastarse X en comida, a quitarse Internet, TV...
Bueno, espero que haya quedado algo claro. Es complicado, por eso en algunas cosas no me he querido extender más, y me he permitido algunas salvedades.
Saludos!
Excelente explicación, los inversores buscan su propio beneficio, y es lógico. Lo triste es que "entes" públicos entren en esa guerra para beneficio propio. Cómo Ángela Merkel, que está inyectando liquidez en su sistema financiero a base de bolos, presiones, etc a los países periféricos. Además de gracias a los mismos comentarios, rebajar los intereses que paga por su propia deuda, e inlcuso, atraer inversión extra para su país. Que sí, Alemania es muy solvente, muy fuerte, la locomotora de Europa... pero no creció en terminos interanuales un 5,2% el primer trimestre de este año sólo por méritos propios. Sino que robó crecimiento a los países periféricos, exportando en forma de intereses de deuda, las ayudas y recapitalización de su sistema financiero, atrayendo los inversores de estos países...
Espectacular explicación. Se acaban de ir muchos nubarrones y ya empiezo a tener todo mucho más claro.
Gracias compañero ;)
Cualquier inversor entiende que si un país ve aumentar su prima de riesgo y sigue gastando más de lo que ingresa, su riesgo aumentará. Por lo que cualquiera entiende que si ese país no empieza a gastar menos de lo que ingresa, cualquier aumento de su prisma de riesgo sera responsabilidad suya y no de Alemania, ni de las agencia de rating, ni de los especuladores, ni los fondos de inversión,....
Buenas, Alejandro, este es uno de los conceptos que intento entender, y sin embargo, aun no he encontrado una explicacion mas de base. Quizas es que no la hay. ¿ podrias explicar la relacion que tiene como concepto de prima dentro de las reglas "del juego" del mercado secundario ? ¿ podrias explicar como se relaciona con la operativa de este mercado secundario con algun ejemplo del dia a dia ? ¿ como son los productos derivados del mercado primario de emision de deuda que afectan a posteriores emisiones de deuda segun la especulacion en mayusculas en el secundario ? ¿ porque debe existir un mercado secundario ( en manos de especuladores sicarios ) para la deuda soberana ? A lo mejor podrias profundizar en lo que te pregunto en algun articulo un poco mas profundo ? Gracias , un saludo.
El mercado secundario existe porque así cualquiera puede comprar y vender bonos en cualquier momento, al igual que ocurre con las acciones en la bolsa. Normalmente si un particular acude a su banco y dice: "quiero comprar deuda de España" el banco la comprará en el mercado secundario. Es una garantía de que en cualquier momento puedes vender los bonos. Nadie compra un bono a 10 años si no puede venderlo en cualquier momento, es una locura invertir a tan largo plazo sin tener liquidez. Y no son sólo especuladoes los que operan en este mercado, los fondos de inversión que tienen el dinero de la gente, los particulares, etc. suelen tener bonos cuando no quieren inversiones de riesgo. Otro tema es que ahora tengan pánico por si no pagamos y prefieren vender los bonos y comprar los alemanes que ofrecen mayor seguridad.
Gracias por esta respuesta y la del resto de contertulios, me voy haciendo una idea de donde nos han metido las politicas financieras/monetarias/fiscales de nuestro entorno, no ya de unicamente nuestro pais. España es una empresa, y el comportamiento en definitiva es el mismo que el de la bolsa, con la salvedad, que con quien estan jugando, tanto politicos y especuladores, es con la vida de los españoles. Y me temo, que el problema raiz de todo esto está en la educación, ni a mi ni a todos los que conozco nos han educado para entender y aceptar que juegan con nuestras vidas al fin y al cabo, ni se nos educa como ciudadanos de este pais ni como ciudadanos del mundo, todo iria mejor si conocieramos menos de futbol y mas de micro y macroeconomia, entre otras cosas claro.
Apañados estaríamos todos si realmente existieran temibles "entes" capaces de mentir deliberadamente sobre la solvencia de los países, haciéndoles quebrar casi a voluntad. Me parece bastante exagerado.
Una cosa es criticar la actuación de las agencias de calificación ("entes", o mejor entidades), y otra otorgarles tamaña capacidad operativa. Criticables son, desde luego, a veces incluso más que eso; pero hasta ahí.
No dejo de preguntarme por qué no la emprenden con "especulaciones", dudas, o "ataques" terribles, con países como, Suiza, Suecia, Dinamarca, Finlandia, Noruega, Luxemburgo, Australia, Chile, Brasil, China, India, Rusia...
Quizás porque directamente no serían creíbles.
Quizás escueza que alguien te señale con el dedo y publique a los cuatro vientos que no eres capaz de crecer, de generar ingresos bastantes para atender los compromisos que adquiriste con quienes te prestaron dinero. Pero que quien presta pida lo que le corresponde legítimamente, no otorga a nadie el derecho de calificarlo de especulador, atacante, sicario... El prestamista puede ser una sencilla abuelita de cualquier país.
La calificación de bonos griegos, portugueses, irlandeses, españoles, italianos y estadounidenses se la ganan ellos solitos. Bueno, no exactamente; sus políticos.
Después resulta fácil culpar a cualquiera. Leemos a diaro las excusas empleadas para justificar las subidas en los diferenciales de deuda. La culpa es de los griegos; ahora de Portugal; no, ahora de Irlanda. Esperen, es Italia la culpable.
Pero nunca nadie acepta que realmente ha hecho o está haciendo las cosas mal, fruto de lo cual la calificación de la deuda del país que dice gobernar anda por los suelos y, además, desea resolver el problema con desmedido ímpetu. Como de costumbre, el culpable siempre es "el otro".
Las gestiones que se están llevando a cabo con el enorme problema de la insolvencia de Grecia son lamentables. Hasta incestuosas. Todas son llevadas a cabo por (estos sí) "temibles" políticos.
De manera que no comparto la opinión de que son "entes" u otros estados quienes procuran la quiebra de los países para hacer negocio.
Primero hay que preguntarse por qué Grecia ha llegado a esa situación. Rascamos un poco en la superficie y, de nuevo, "temibles" políticos.
El artículo, como de costumbre, es de los buenos. Educativo e ilustrativo. Como alguien comenta por aquí, mucho, mucho más de esto necesitamos, en detrimento de otras "materias" inútiles en las aulas.
Sólo un apunte a una cuestión del mismo, citada también en otro comentario.
Creo que sí hay un estándar para traducir si 300 puntos son mucho o poco diferencial.
Me parece recordar que en otro blog de por aquí (no estoy seguro) se citan grosso modo cuatro tramos comparativos con el bono alemán. 0-50, 50-150, 150-300, 300-? El peor escenario, por supuesto, se alcanza al superar la cota de los 300, momento que aprovechan las agencias para "otorgar" el título de "bono-basura". Como aquellas hipotecas subprime que previamente fueron triple A.
¿Y por qué tras superar los 300? Bien, pues esto sucede (corríjanme si me equivoco) por su proximidad a los 450 puntos de diferencia. Al alcanzar ese punto, la cámara de compensación procede a pedir garantías si se quiere negociar cualquier bono, no sólo los emitidos por gobiernos.
Hola jwgl, desde luego que este es uno de los articulos que me han suscitado interes por intentar comprender el mercado abierto en el que nos han metido. Tienes razon por un lado y por otro creo que menos :-). La especulacion no es mala, es una herramienta para generar dinamismo y por tanto liquidez. La especulacion que se basa en el mero fin de conseguir rentabilidad a cualquer precio SÍ es muy perjudicial si está localizada precisamente en un mercado con reglas de mercado cuyos titulos son parte de la vida de millones de ciudadanos.
No creo que haya mucha exageración en eso que las reglas de mercado van a donde la rentabilidad y el bocado es mayor cueste lo que cueste, caiga quien caiga, y en este caso ciudadanos.
Pero la culpa, insisto, es en una pobre educacion que no nos ha permitido el hecho de valorar las circunstancias, reconocer la situación y decir NO en su momento. Desde hace unas decenas de años los politicos le han dado al pueblo lo que queria, un estatus basado en la virtualidad, y cuando esa virtualildad se ha volatilizado dejando paso a la realidad todos nos ponemos a "llorar" por esa perdida creyendo "que era un derecho adquirido".
La politica fiscal y monetaria de nuestros gobiernos nos ha llevado a una burbuja de falso bienestar, la rotura de la burbuja y un abultado deficit que necesita de financiacion ajena para tirar para adelante con unos recortes ya no solo de falso bienestar conseguido sin de bienestar universal.
Pero nosotros precisamente nos hemos metido en esto por no decir NO en su momento, penosamente, por falta de educacion economica.
Lo que mas me mosquea del mercadeo con la deuda es que el feedback en tiempo real de su valoracion y las chacharas de las empresas de rating interfieren, probablemente, en la propia recuperacion o madurez de autenticas politicas economicas de recuperacion, principalmente porque el principal negocio es mantener la inestabilidad como fuente de rentabilidad. Los que estamos en el mundo de la ingenieria industrial sabemos que a un lazo de regulacion con retroalimentacion PID hay que darle su tiempo antes de volver a medir y volver a actuar, y por similitud eso no sucede en el mercadeo secundario.
Algo positivo de este mercadeo con deuda publica es que por lo menos nos permite a muchos mosquearnos y empezar a mirar que hay debajo de la manta.
Me ha encantado leer algunas de las explicaciones dadas aqui. Siempre he pensado que la persona que sabe realmente de algo es capaz de explicarlas a un nivel que hasta un niño las pueda entender y quien no sabe suele decir que es que eso es muy complicado, que requeriría tocar otros conceptos, etc, etc, con lo que te deja en el pozo del misterio. Soy un ciudadano que busca respuestas a todo este sinsentido y volviendo a lo anterior digo que todo esto de los mercados y tal y tal es en gran medida una super confusión creada adrede para beneficio de unos pocos. No es que no piense que alguien pueda ganar dinero, pero creo que lo que marca la diferencia y explica si es el mercado el que se regula o no, es la INTENCIÓN con la que se hacen las cosas. Estoy completamente de acuerdo que existen esos grandes entes (particulares multimillonarios y unos pocos grandes bancos mundiales) tienen nombres y algunos también apellidos y muchos de ellos, sino todos, hacen planes muy inteligentes para su propio beneficio y a largo plazo en los que incluyen un control de la gente haciendonos tontos a través de diferentes mecanismos; control de la educación degradandola a niveles basura para que no haya gente inteligente y no salgan lideres honrados que les descubran el pastel y se atrevan a hacer frente a la situación; control de los medios de comunicación y creación de una superoferta de tv, videoconsolas y otros mecanismos; control de la industria farmaceútica pervirtiendo completamente la ética en el mundo de la salud mundial; destrucción de la ética y la moral en las familias a través de ataques a las religiones y a muchos de los valores que éstas siempre han representado para sustituirlos por psicologos y psiquiatras que "etiquetan" de desorden cerebral cualquier tipo de problema e inventan millones de nuevas enfermedades mentales falsas que requieren de su correspondiente medicación y engorde de quien la fabrica; y parte de todo esto es la manipulación económica para el control de los gobiernos y su manipulación o coacción que favorezcan sus propios intereses. En definitiva, aprietan los tornillos por todos los lados y esto se viene haciendo desde antes de la mitad del siglo pasado y PREMEDITADAMENTE. La demencia de sus actos es tal que si siguen apretando ellos mismos también se pueden ahogar con todos los demás, pero su aberrante conducta de estirar la cuerda para su "exageradisima autoprotección". Yo podía ser un paranoico exagerado o quizás no, pero lo que si que sé es que unos pocos pueden hacer mucho. Si las cosas se entienden y se toma consciencia, este puede ser el momento de construir un mundo más justo. Hay sitio para todos haciendo las cosas bien. Conociendo las verdades, que no tiene porque ser complicadas, de hecho son muy sencillas y sólo las hacen complicadas y farragosas los que no quieren que sepamos, podemos cortar algunos de los hilos que nos ahogan. Claro que lo primero siempre es ser autocrítico, entonces si hay que trabajar más, trabajemos más, si hay que reducir gastos hagamoslo, pero de raiz, gastemos desde ya menos de lo que se ingresa y asi no habrá que emitir bonos y depender de los mercados, seamos inventivos, generemos nuevos negocios, exportemos, hagamos un gran marketing y vendamos nuestras virtudes, turismo, cultura, y generemos más ingresos sin dejarnos engullir y entonces gastemos después en arreglo a lo generado y crezcamos desde esa base. Lo que ha ocurrido hasta ahora es que nos han engordado como a los gorrinos para comernos después. No nos dejemos comer, pero asumamos que nosotros también hemos aceptado la comida y tenemos nuestra responsabilidad. Actuemos pero con rumbo. Lo dice un indignado y esperanzado de que el plan les va a salir mal y las cosas van a cambiar a mejor (si trabajamos duro y denunciamos las injusticias como responsabilidad de todos)
Muy buenas a todos, y muy buenas explicaciones, tanto en la entrada como en los comentarios. Yo tengo una dudilla a ver si alguien me la puede resolver.
Estoy intentando hacer un pequeño "estudio" de caracter personal (no se le puede llamar tampoco estudio, vamos, estoy intento sacar algunas conclusiones) para lo que necesito conocer un poco por encima las rentabilidades de los bonos estatales de la eurozona. Para paises como Alemania, España, Italia, Francia... es muy facil, en cualquier periódico te vienen los datos del día, pero donde se pueden mirar paises como Eslovaquia, Finlandia, Malta o Chipre, por ejemplo? No existe ninguna página con una información completa de la eurozona? He estado buscando unos cuantos días y no he encontrado gran cosa (datos sueltos y atrasados, poco más).
Muchas gracias con antelación
Hola Fer Sure, buenas noches.
Te paso este interesante enlace a una web que espero te sirva para tu estudio. Suerte y adelante con ello.
http://www.tradingeconomics.com/#
Brillante y didáctica explicación, al igual que el rico debate que ha producido.
Perdona mi ignorancia pero yo tengo una pregunta más a tu estupenda explicación:
Lo que realmente no entiendo es como funciona ese mercado secundario. Déjame darte un ejemplo.
Si cuando yo acudo a una subasta tengo, digamos una rentabilidad del 4% (por decir algo) y un año despues acudo al mercado secundario, pero en dicho mercado la rentabilidad ha cambiado al 6% ... ¿Cómo me afecta?
¿Tendría que pagarle al comprador un 2% extra (más el 4% que pone el estado) para que me compre mi bono?
¿Es esto correcto? Y si fuera así ... ¿Se paga mensualmente / anualmente dichos intereses o ese 2% lo pago en el momento que me lo compran para los 9 años restantes (si fuera de 10 años)?
Muchas gracias
Manuel
Tenemos una entrada más elaborada sobre este tema:
http://www.elblogsalmon.com/conceptos-de-economia/que-son-las-letras-bonos-y-obligaciones-y-como-funcionan
Se puede consultar la prima de riesgo con poco desfase aquí: http://www.thetechnoant.info/prima/
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