Sale una publicación (PDF) proveniente de una reciente conferencia organizada por la European University Institute (EUI) y la Wharton Financial Institution Center (FIC) de la escuela de negocios, Wharton, de la universidad de Pennsylvania, bajo el título “Life in the Eurozone With or Without Sovereign Default?” (La vida en la zona Euro con o sin suspensión soberano de pagos). Varios economistas y personajes analizan los resultados de esta conferencia y tienen en cuenta el impacto sobre la economía en general que puede traer la suspensión de uno o más países europeos.
El trabajo se inicia bajo la suposición, que nos elabora en el prefacio el ex Ministro español y ahora presidente de la EUI, Josep Borrell, que dan por probable la necesidad de que Grecia tenga que reestructurar sus deudas, dado el transcurso de su situación económica y de su falta de liquidez.
En estas páginas he pedido la necesaria reestructuración de la deuda de Grecia por varias razones. Son deudas que han sido acumuladas durante varias generaciones y no es de recibo tener que reestablecer su situación financiera de golpe en la situación global actual. También es necesario que los bancos y los inversores internacionales tomen su parte de responsabilidad por la situación en la que se encuentra Grecia. Es decir, que tienen que retrasar sus deudas y tienen que abrirse a descuentos y a intercambios.
Grecia tiene que volver a la senda económica sostenible pero, tras décadas de políticas económicas insostenibles, debe tener tiempo para que las políticas económicas lleguen a funcionar sin empobrecer al máximo a los griegos que menos pueden soportar las dificultades.
Lo que es increíble es ver a tantos criticar a los bancos y los inversores internacionales y luego estar en contra de que Grecia reestructure, queriendo que los gobiernos presionen a los bancos a prestar más y queriendo que el Banco Central Europeo (BCE) compre toda la deuda basura como si fuera de primera calidad.
Un interesante trabajo que merece la pena considerar, especialmente porque la posibilidad de que un país europeo tenga que reestructurar sus deudas ha escandalizado a muchos, incluyendos a muchos líderes europeos, que ni se ha contemplado esta posibilidad en las discusiones y negociaciones. Esto ha causado que los griegos, primeros en la lista de dificultades, han sido forzados a introducir políticas económicas que no eran tolerables, especialmente para los más necesitados, y los que menos han causado la situación en la cual se encuentran.
Este tipo de estudios abre la puerta a la consideración de la suspensión de deuda por parte de un gobierno europeo, que no es el fin del mundo si lo hacen y yo diría que ni es el fin del Euro como muchos, incluyendo en estas páginas, han estado pronosticando.
En El Blog Salmón | Profesor Robert Barro nos da ideas sobre la salida a la crisis, El problema no es el Euro, el problema son las fallidas políticas económicas y Los catastrofistas ganan, aunque estén equivocados
Comentarios
interesante
Propongo una solución alternativa , no para Grecia ya que es muy tarde . Los CDS para España estaban aproximadamente al 4,14 % hace una semana , la deuda española alcanza unos 600.000 millones aprox. , se contratan CDS por alguna sociedad que represente al gobierno de España por valor de la deuda española y dejamos que el Estado suspenda pagos .
Evidentemente el tipo de interés de los CDS irá aumentando a menuda que los compremos pero imaginemos que conseguimos proteger toda la deuda a un tipo medio del 10 % , si se suspenden pagos y se ejecutan los CDS nos quedariamos con una deuda del 10 % que correspondería al coste de contratación .
Con la ejecucion de los CDS pagamos a nuestros acreedores y nos quedamos con una deuda real del 10 % que seguramente sería más facil de renegociar y no necesitaría de tantos ajustes presupuestarios .
Seguramente es ilegal pero también lo son la mayoría de eventos y manipulaciones que sufren los mercados.
Apoyo la moción.
"Los mercados" están pidiendo a gritos que países fuertes como España, Italia y algunos más (oiga, como si se suma toda Europa y EEUU también a la fiesshta) le den un buen guantazo en los morros con sus mismas armas y descaro.
Pero obviamente, un guantazo que no vean ni venirse encima, ni mucho menos esquivarlo.
Yo lo pregunté hace no mucho... si un banco privado, sin proteccionismos estatales que no le corresponden quiebra por sus fallos de gestión y funcionamiento, la deuda que se tenga adquirida con ese banco automáticamente desaparece...
Si los bancos no están por la labor de ir depurando y reconociendo sus errores y aprendiendo de ellos (no esperar a que se lo sigan pagando países enteros), algo habrá que hacer... ellos se niegan, pues es su decisión, igual que el fallo ladrillero y de productos financieros basura también son sus fallos. QUE LO PAGUEN. ¿No? Porque al final resulta que con esas tretas, los países les han dejado hacer en vez de darles los pescozones a tiempo... si aún ni con el capote cubriéndoles han hecho las cosas bien, que apechuguen. La banca central de un país como la Reserva Federal, Banco de España, BCE, etc... sólo tiene que preocuparse de garantizar y proteger lo que corresponde a los ahorros y dinero de sus ciudadanos. El resto que los botines de turno se aprieten los machos y la austeridad que tanto piden.
Alexuny, ya he escrito ¿qué se debería hacer con un banco en dificultades?. El resultado será que lo que debes al banco seguirás debiendo.
Como sabrás, he hablado en contra de las ayudas a los bancos y, si necesitan capital, que lo busquen en el mercado privado o que se intervengan, como explico en el artículo.
-- editado por última vez a las 08:50
El default se va a producir, estaba incluido en el 2º plan de rescate
http://www.informador.com.mx/economia/2011/308868/6/eurozona-aprueba-segundo-rescate-por-230-mmdd.htm
Los CDS les van a saltar en la cara a Soros y toda su pandilla. Este "credit event" puede ser épico. No hará quebrar a los bancos que tienen la deuda griega, pero quebrará más de un banco.
Sigo pensando que lo mejor que puede hacer Grecia es suspender pagos.
Esto sería lo mejor para Grecia pero lo peor para los bancos alemanes y franceses sobretodo.
Aquí está la cuestión y el conflicto de intereses que se han encontrado alemanes y franceses, que son los que "mandan" en Europa.
Mientras piensan qué pueden hacer, Grecia se desangra poco a poco, y ya no aguanta más.
El sector privado le ha rebajado 150.000 millones en 30 años. Los eurobonos también le supondrán un buen alivio, un importante ahorro de intereses.
No hay solución fácil. No es solo que quiebren los bancos alemanes o franceses (la mayor parte de la deuda la tienen bancos griegos), repercutiría sobre el euro, habría inflación y los tipos de interés subirían mucho. Las ejecuciones hipotecarias aumentarían en España. Para los griegos tampoco sería fácil, necesitan que les den dinero para pagar los salarios de los funcionarios, la gente se quedaría sin cobrar y el que tenga dinero ahorrado lo perdería. Hay que avanzar reestructurando la deuda y es lo que se está haciendo, paciencia.
Pues que quiebren los bancos alemanes y franceses para que de una vez se haga POLÍTICA común en Europa, que suban los tipos de interés si es necesario y que de una vez se asuman las pérdidas, aunque sean dolorosas. Y si hay que subir los impuestos para pagarnos las prestaciones sociales, las infraestructuras y demás, se pagan y punto.
Y si nuestros queridos "inversores" no quieren invertir porque quieren unas condiciones laborales y sociales deplorables como las de China o Brasil, que les den - con perdón a la audiencia -. Como se ve en Estados Unidos, la enorme desigualdad económica junto con la destrucción de la clase media - vía "deslocalizaciones" - es lo que les ha llevado a la quiebra de facto, por mucho helicóptero con dólares que hagan despegar.
En España, lo mismo. Si no quieres una ejecución hipotecaria, entonces haz lo que sea para cobrar una parte de lo que te deben... Si analizas los costes reales de una hipoteca a X años, te das cuenta de que si sumas seguros, variaciones del interés, seguros y domiciliaciones "voluntarias" y demás cacicadas, has pagado al menos un 20% más de lo que realmente "debería" costarte la hipoteca, incluso más... Toca asumir las pérdidas y recuperar lo que se pueda, que bastante dinero virtual se ha creado.
Además, queridos amigos, si no se puede crecer contínuamente y el precio de las acciones baja, mejor que bajen a su valor "real" y no desaparezca tu entidad-negocio-chiringuito-"loquetengas"... por añadidura, ya que nos hemos "bajado" el sueldo, que la parte "alta" de las empresas haga lo mismo; los bonos de objetivos,a un mínimo de 5 años y que nunca superen un 10 o 20% del sueldo - incluso es más de lo que ellos suelen ofrecer como incentivos a la "plebe" -.
Quien apuesta puede perder, y si pierden todo que le echen la culpa a los gestores y tiren del patrimonio personal de los directivos para pagar las pérdidas... Porque es gracioso que nos pidan austeridad y demás cuando una parte muy importante de ese déficit es por haberles salvado el trasero a las entidades financieras.
Tu visión del problema es correcta pero incompleta, a mi juicio.
La crisis actual tiene una dimensión comercial/cambiaria, otra de de deuda y otra de desigualdad, pero en el fondo todas están relacionadas. No es distinta a otras crisis que se han vivido durante el periodo del "consenso de Washington" como la de Mexico, Argentina, Tigres asiaticos, y todas ellas han concluido en una crisis cambiaria. Ahora la crisis afecta al corazón del sistema y tanto el dólar como el euro pueden perder gran parte de su valor. Pero las consecuencias políticas de uno u otro hecho son bien distintas. Si cae el dólar hay muchas posibilidades de volver a un sistema más estable como el de Bretton Woods. Si cae el euro el sistema saldrá reforzado. A Europa le quedará la solución que tú das, que es aislarse bajo ferreos controles de capital. Esa solución no funcionará y terminaremos como la antigua URSS. Así que mejor que caiga el dólar.
Eurobonos en octubre
http://www.elboletin.com/index.php?noticia=40532&name=Internacional
La salida de un país PIGS del Euro es imposible implementar, no sucederá.
Suspensión de pagos de Grecia... pues tampoco... antes Alemania y Francia rescatarán nuevamente a Grecia como mejor forma de salvarles y que paguen los griegos
Recesión en Grecia por la austeridad y repago de deuda... pues seguro... muchos años de estancamiento tutelado
interesante
No sabes cuánto me gustaría una reestructuración de Grecia con, digamos un 40% - 50% de quita de la deuda. Aparecerían todos esos mentirosos que emiten CDS y que estoy seguro que no pueden cubrir los riesgos que emiten. También aparecerían los especuladores que se están hinchando a exigir más y más tipos de interés. Ahora, al reclamar su pago, tendrán que desnudarse y enseñar la cara.
Espero que sean las 2 a la vez Eurobono + Quita.
Si no el bono no valdrá una castaña.
Ambas partes tienen que ceder y grecia ya a prometido impuestos extra y reduccion de funcionarios.
También han creado un impuesto especial sobre piscinas y se han declarado menos de cien en todo el País. O sea que cumplir lo que se dice cumplir poco (ni los griegos no su gobierno)
Lógico, ante un impuesto que parece de cachondeo. Eso lleva su tiempo, que se declaren y la gente se conciencie.
El problema de fondo es la ESTAFA del BCE que deberia ser un Banco Central y no lo es http://alterglobalizacion.wordpress.com/2011/07/26/privatizacion-de-la-democracia-europea-modus-operandi/ Menos tonterias, palabrerias y sesudos estudios, al grano, nos va en ello nuestra ciudadania ó lo que queda de ella, bueno quizá esto no interese a casi nadie, como aquel que dice que no despiertes al esclavo que está soñando que es libre
No estoy totalmente de acuerdo con las conclusiones de este artículo. Pienso que si Grecia deja de pagar puede ocasionar la desaparición de la Eurozona en pocas semanas o días. Si Grecia deja de pagar, algunos bancos poseedores de su deuda, especialmente los alemanes y los franceses, se encontrarán que son insolventes y que sus respectivos gobiernos (si así lo estiman conveniente) deberán recapitalizarlos con dinero público. Si no lo hacen, supondría un grave quebrando para el sistema financiero de los respectivos países, además de pérdidas de empleo y otros efectos negativos. Si lo hacen, las deudas de ambos se incrementaran y asumen riesgos de que las agencias de calificación degrade sus ratings, con lo que ello supone. Ese último aspecto, llegados a un punto de no retorno (que los analistas estiman en el entorno del 7% de intereses de sus bonos respectivos), su fuera el caso, arrastraría a esos países y la Eurozona se colapsaría. Para el caso de los países que ahora están en más riesgo, España e Italia, en realidad sus bancos no tienen muchos bonos griegos en sus balances, pero en el caso de España sí es cierto que tenemos mucha deuda portuguesa. Si el default griego afectara a Portugal, los efectos colaterales sí llegarían de lleno a España. De momento, el FMI tiene preparados, según un alto funcionario, unos 400.000 millones de euros, para rescatar a España si llegara el caso. No habría dinero suficiente para Italia. Supongo que habría que hacer nuevas aportaciones a sus fondos procedentes básicamente de países emergentes, por las últimas informaciones.
Total, un caos, que habría que analizar con más profundidad. La información es escasa, y las cifras exactas más aún. Aquí sólo puedo hacer algunas elucubraciones.
El caso es que cuento desde hace meses que el default griego se producirá en algún momento.
En cualquier caso, espero no tener razón y estar completamente equivocado.
El Estudio que menciono en este artículo habla muy claro que la Eurozona puede existir si se sale uno de sus participantes. Por otra parte, ya he escrito que un país puede suspender pagos sin salirse del Euro.
Lo que pasará cuando se decida tomar el paso de 'suspensión de deuda griega' es que Grecia y los bancos se sentarán y llegarán a un acuerdo para que Grecia tenga mucho más tiempo para pagar sus deudas. Estas deudas se reclasificarán y a los bancos les darán más tiempo para ajustar sus niveles de capital a la nueva situación de los activos en sus balances.
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