Es uno de los axiomas de la teoría económica más clásica: “si subimos los tipos de interés, controlaremos los precios”. . La explicación resulta sencilla: si subimos los tipos de interés, estaremos encareciendo el crédito (y, por lo tanto, dificultando que la gente consiga dinero para consumir) y, además, estaremos favoreciendo el ahorro frente al gasto (es más interesante invertir, que nos dará más intereses, que gastar). En ambos casos, el efecto es el mismo: se reduce la capacidad/deseo de gasto en el momento actual y, por lo tanto, se reduce la presión de la demanda. Y, bajo un modelo clásico, reducción de demanda=reducción de precios.
Suena muy bien. Quizás con esto se consiga reducir el ritmo de crecimiento de los precios. Pero si el indicador de los precios es el IPC... ¿no nos estamos haciendo trampas al solitario?
El IPC está diseñado como una cesta de productos de consumo. Cesta en la que no está, por ejemplo, el coste de la vivienda. Así que subiendo los tipos de interés, reduciremos el IPC pero a cambio estaremos incrementando el gasto de las familias en su vivienda (hipotecas para los propietarios e, indirectamente, también el alquiler).
Recordemos que las hipotecas son, quizás, el gran factor de gasto de muchas familias (bien es cierto que no de todas). Subiendo los tipos de interés quizás evitemos que suba el precio del pollo (o de la cirugía estética) pero al final el gasto total de las familias se desplazará hacia el pago de sus créditos vigentes. En vez de dar dinero, vía precios, al sector productivo (que genera producción, empleo, distribución de la riqueza) se lo estaremos dando al sector financiero (sin que ellos hagan absolutamente nada para conseguirlo: no van a crear más empleo, ni producir más, ni distribuir la riqueza: más bien al contrario, la concentrarán).
En mi opinión, las variables macroeconómicas sobre las que se toman las decisiones no están correctamente definidas, y su análisis simplista puede llevar a tomar decisiones equivocadas (como creo que es la subida de tipos en Europa).
En El Blog Salmón | La OCDE no quiere subida de tipos, Preservativos, gominolas y cirugía estética en el nuevo IPC
Comentarios
Análisis muy interesante, si señor. Tengo una pregunta al respecto. Si en todo momento es mejor unos tipos bajos, porque no se fijan para siempre al 1% por ejemplo y nos dedicamos a otra cosa...?
Estoy de acuerdo que todos los gastos de una familia son los que se deberían tener en cuenta y el IPC no los incluye. Pero los economistas, tanto en los ministerios como en los bancos centrales como los privados, no toman el IPC exclusivamente para sus análisis (es el que menos peso les dan), toman otros muchos, incluyendo los efectos de precio en el proceso productivo total, no sólo los precios finales. Por ejemplo, cómo se están moviendo los precios de la materia prima y durante todo el proceso productivo.
En la vivienda, la subida de intereses encarece el costo para los que tienen casa y encarece las compras de mas casas, con el efecto de reducir los precios de las viviendas o, por lo menos, reducir el crecimiento exagerado. Esto impacta en el consumo en dos formas, primero, si mi hipoteca ha subido demando menos de otras cosas y, segundo, mitiga el 'efecto riqueza', si mi casa vale más puedo gastar más en otras cosas.
Finalmente, el sector financiero (que se merecen muchas críticas pero esta no) no se llevan el dinero y se lo quedan, al final si el nivel de intereses suben tendrán que pagar más por sus depósitos. Ellos tendrán que buscar cómo prestarlo al sector productivo, actuando como canalizadores de capital, creando más inversión, resultando en más productividad, más riqueza y, por lo tanto, menos inflación y más consumo posterior.
Conclusión, subir los intereses ahora es perfectamente compatible con el control de la inflación para conseguir más riqueza y menos precios e intereses después, el círculo vicioso que queremos.
La subida de tipos en Europa en estos momentos es absolutamente acertada.
la entidades financieras tienen dos caminos con los mayores intereses cobrados por los prestámos y créditos concedidos: los invierten o vuelven a prestarlo, o puedede formar parte de sus beneficios que ierán a sus socios o accionistas, recordemos que los incrementos más altos de rentabilidad los tiene el sector financiero. ¡¡pobrecitos bancos¡¡
Multiples son los comentarios con respecto a la subida de tipos, que hacen los economistas. Todos ellos basados en unos modelos, anacrónicos, y como bien se detalla al principio, que contienen una falacia, una o varias; yo personlamente observo una. Nadie repa en que esta subida, no es fruto de una operación de mercado para que los precios, a travé una politica monetaria restrictiva, bajen. Viene de más atrás, en el momento en que surge la especulación,por tanto hablar de politicas monetarias, ya sean restrictivas o expansivas, es perder vanalmente el tiempo.El problema no es de origen económico, no señor, es de oringen puramente político. Pues la ley seria la encargada de regular estas subidas brutales con las que nos topamos en esta decada con respecto a la vivienda. La subida del precio de la vivienda, y por tanto la subida del numero de hipotecas, está ya haciendo mella en la clase obrera, con unos seis millones de hipotecados, por culpa de la especulación, que por ahora no interesa a los gobiernos regular.
Hay una cosa que no entiendo. Estas subidas de los tipos de intereses no deberían también implicar de alguna forma una subida en los intereses que recibimos en nuestras cuentas corrientes. Por ejemplo, desde que me hice una cuenta con ING Direct hace unos años el tipo de interés no se ha movido del 2.25%. Llevo unos meses esperando a que suban estas retribuciones pero me da la impresión de que nunca llegará.
Los tipos de interés que sube el Banco Central Europeo son tipos de redescuento, no son los tipos de interés de las hipotecas, y la relación entre ambos no es directa.
Los tipos de interés de las hipotecas están compuestos por:
tipo de interés nominal = tipo de interés real + expectativas de inflación
Subiendo los tipos de redescuento, el BCE puede reducir las expectativas de inflación, reduciendo así el tipo de interés nominal. La verdad, esto es pequeño consuelo para los que tienen una hipoteca, porque cuanta menores expectativas de inflación, aunque bajen los tipos de interés, también suben menos los sueldos con los que pagar la hipoteca.
Son los tipos de interés reales, el primer componente de la ecuación, los que más interesan a los ciudadanos. Y éstos no los puede cambiar el Banco Central Europeo imprimiendo más o menos dinero, subiendo o bajando el tipo de redescuento. Los tipos de interés reales vienen determinados por el mercado de crédito, y el factor fundamental que influye en este mercado es el déficit público.
Si los gobiernos de Francia y Alemania gastan más de lo que inresan, necesitan cubrir ese déficit con deuda pública. Acuden al mercado para colocar esa deuda, e decir, para pedir el crédito que necesitan. Compiten con el sector privado por captar el crédito necesario, subiendo los tipos de interés reales. Esto perjudica a las familias que pagan una hipoteca, a las empresas que buscan un crédito para abrir una fábrica y crear empleo, etc.
Para evitar todos estos problemas se creó el Pacto de Estabilidad que Francia y Alemania incumplieron (y por eso tenemos las hipotecas al nivel que las tenemos). Aznar luchó por que se cumpliese el pacto y se les impusiesen multas para que volviesen a la senda correcta. Pero el PSOE tras ganar las elecciones dio un giro de 180 grados, y nombró como comisario europeo de economía a Joaquín Almunia, que lejos de hacer cumplir el p
q monton de chorradas. Así q si suben los tipos de interés se queda el dinero el banco, claro, y si sube el petroleo se queda el dinero el dueño de la gasolinera también, como los bancos no tienen que pagar por el dinero q prestan…..