Déficits

 

La última semana ha sido especialmente dura para la economía española por una nueva rebaja de nuestra solvencia por parte de la agencia de calificación o rating Moody’s, que nos ha situado un escalón por debajo en el nivel Aa2, y en el que ‘nos mira’ con perspectiva negativa. Dicha agencia de calificación no contenta con ello, ha bajado la nota a cuatro comunidades autónomas, a causa de sus elevados déficits, y es más, prepara una rebaja en bloque para Cajas de Ahorros y Bancos españoles.

Me da la impresión de que Moody’s pretende ir a contracorriente, justo cuando la Unión Europea y muchos de los países industrializados más relevantes han vertido opiniones muy favorables sobre nuestro país, como consecuencia de las medidas de ajuste (fiscales y presupuestarias), y las reformas en curso en del sector financiero.

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Hace unos meses hablé en estas páginas de que el Nobel de Economía, Paul Krugman, quería volver al punto donde estaríamos si no hubiéramos sufrido una crisis económica. No le valía volver sólo a la senda de crecimiento, lo que buscaba es llegar al punto de crecimiento donde hubiéramos llegado sin crisis. Entonces utilizaba ese punto como la medida para empezar a retirar las intervenciones de los gobiernos. Sigue sin preocuparse de los altos déficits públicos y de las crecientes deudas públicas, ya que prefiere el impulso al crecimiento que piensa que sólo puede venir en estos momentos de los gastos gubernamentales. Sobre el punto de regreso, recientemente no se ha pronunciado.

Está claro que se ha perdido mucho en crecimiento potencial como vemos en el gráfico proveniente de un libro de próxima aparición, Lost Decades (Décadas Perdidas) de Menzie D. Chinn, de la universidad de Wisconsin en Madison, y de Jeffry A. Frieden, de la universidad de Harvard. El problema viene si nos obsesionamos con eso y nos fijamos el objetivo único de volver a donde hubiéramos estado.

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El Economist Intelligence Unit (EIU) nos trae un nuevo Estudio de los riesgos que ven con los países y su situación financiera y conocer los riesgos que nos avecinan nos permite a todos, empresas y personas, prepararnos y tomar medidas que nos ayuden a mitigar su impacto.

Como ya he comentado en estas páginas:

Saber cuáles pueden ser los riesgos posibles, y los más serios, es el primer paso para elaborar planes estratégicos que mitiguen esos riesgos. La posibilidad de que una empresa o persona pueda hacer algo para que estos riesgos no ocurran es limitada pero toda empresa puede elaborar planes para asegurar las claves de su negocio si estalla uno o más de los riesgos para la empresa.

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En estos momentos se está hablando mucho de la alta deuda de muchos países, por su política generalizada de seguir el camino de gastar para salir de la crisis. Esta política de despilfarro ha llevado a las cuentas públicas a déficits altísimos y a la acumulación de más y más deuda pública.

Esta situación insostenible ha llevado a algunos países a la necesidad de buscar ayudas donde las encuentren y ya hemos hablado del rescate de Grecia por parte de sus compañeros europeos, por no querer acudir al Fondo Monetario Internacional (FMI), como yo había exigido en estas páginas. Como recibieron estas ayudas, más o menos sin condiciones sobre sus políticas económicas, condiciones que el FMI en el pasado siempre ha exigido, pues aquí estamos otra vez hablando de que Grecia necesita más tiempo para pagar, tanto a los acreedores como a los gobiernos que les rescataron con sus garantías.

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He criticado varias veces al profesor Krugman por ser el líder de la banda reclamando durante este periodo de dificultades económicas los gastos multimillonarios indiscriminados por parte de los gobiernos, lo que he llamado en estas páginas, el gran despilfarro.

También le he criticado por querer continuar este despilfarro hasta que volvamos, no al lugar de antes, pero al lugar donde estaríamos si la crisis no hubiera existido y si el crecimiento anterior hubiera continuado también durante estos tres o cuatro años.

Este deseo de volver al camino anterior ignora varios problemas.

Primero, supone que los gobiernos pueden volvernos a la situación anterior, sólo abriendo el grifo del despilfarro, de gastar por gastar. Ya he hablado en estas páginas que los gobiernos no pueden reemplazar el papel del sector privado y su creciente intromisión en la economía entorpece la recuperación no lo ayuda como muchos piensan o les gustaría pensar.

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Esto es lo que pensé cuando leí el artículo ayer de mi compañero, Marco Antonio. La verdad es que me convenció en mi elección de carrera desde muy pronto en el artículo cuando dijo lo siguiente:

En las actuales condiciones el especulador gana cuando el mercado va al alza, y también gana cuando el mercado va a la baja. Es un gana-gana perpetuo…

Este es un negocio magnífico, meto dinero, gran parte de el tomado prestado y, cuando llegan los beneficios millonarios, que parece que son seguros, repago la deuda y me voy de vacaciones a las Bahamas.

A ver cómo funciona este negocio.

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En estos tiempos de inestabilidad financiera, es esperado que se vean altos movimientos de capital internacional y, como consecuencia natural, que salgan las críticos a los especuladores, incluso en estas páginas. Sin embargo, aunque son acusados de generar sospechas y de sembrar rumores de dificultades, los especuladores no son culpables, no son tan buenos.

No hay que ser genio financiero para ver que los números no le están saliendo a Grecia, cómo ya he advertido en estas páginas y que, en situación de inestabilidad financiera, era obvio que su situación económica delicada le pasaría factura, tarde o temprano. Algunos hemos advertido incluso durante el boom que las cuentas públicas de varios países no eran sostenibles, y eso en boom, en crash estaba claro que no era sostenible.

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Desde que estalló la crisis, el profesor Paul Krugman ha sido uno de los líderes del grupo keynesiano que pedía gastos estatales para salvarnos de las dificultades económicas. Como se ha hablado en estas páginas, y no una vez pero varias veces sigue pidiendo gastos sin preocupación, ya que tiene confianza que el crecimiento nos resolverá el problema de la creciente deuda pública, sin cuestionar que la intromisión de los gobiernos en la economía entorpece ese mismo crecimiento que busca para salvarnos del desastre financiero de las cuentas estatales.

Sus amigos keynesianos en el Fondo Monetario Internacional han respaldado esta estrategia de despilfarro desde el principio aunque, de vez en cuando, dicen que debemos empezar a pensar en reducir estos gastos indiscriminados, aunque sin prisas.

No parecía que el profesor Krugman tenía pensado un fin en su deseo de gasto continuo por parte de los gobiernos. Pues ahora nos ha indicado cuándo estaría satisfecho que tanto despilfarro se podría reducir.

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La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) nos da un breve resumen de la situación económica de los países miembros de la G7 que, como sabemos, no incluye España.

En este análisis, varias cosas llaman la atención.

Primero, vemos las importantes reducciones experimentadas por estas economías a principios del 2009 como resultado de la crisis. Alemania, con Japón, siendo los países que más sufrieron con 13,4% y 13,6% de decrecimiento en el primer trimestre del 2009, respectivamente, en un sólo trimestre.

Segundo, aunque su economía había recuperado en 2009, Alemania es el único país de la G7 que ha sufrido decrecimiento en el primer trimestre del 2010, con una reducción de su economía estimada en 0,4%. La misma Alemania que está siendo criticada por muchos, incluso alguno de nuestros comentaristas, por aprovecharse del resto con sus exportaciones, como si fuera nuevo que Alemania tiene historial como exportadora. Aunque no tenemos las cifras para España todavía, se supone que acompañarán a Alemania en decrecimiento y no les dejarán solos.

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