macroeconomía

Como cada año por estas fechas, El Corte Inglés ha presentado los resultados de sus cuentas, que van de marzo de 2008 a febrero de 2009. Es un hecho muy significativo, ya que es una empresa privada que no cotiza en bolsa y sólo presenta datos en esta época del año pero que dan una visión muy interesante de cómo va el consumo de España.

Ya el año pasado se atisbaban problemas, ya que la facturación y los beneficios crecieron muy poco, los mínimos desde la anterior crisis. Pero esta vez los resultados han sido mucho peores. La facturación se redujo, no mucho, apenas un 3,5%, pero el beneficio sí que se ha desplomado un 47%. Eso sí, han debido hacer las cosas bien, porque en una época en la que el consumo se ha resentido mucho, a pesar de la caída del beneficio siguen en números positivos.

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Toda la Unión Europea ha entrado oficialmente en recesión y la macroeconomía ha entrado a ser cuestionada. El Producto Interno Bruto de los 27 estados cayó un 1,5% en el cuarto trimestre del 2008. Se trata del segundo trimestre consecutivo en que la economía de la UE decrece, después de registrar un crecimiento del 0,0% entre abril y junio de 2008, por lo que ya cumple con la definición técnica de recesión, que implica dos trimestres seguidos de contracción.

El PIB de Alemania, la principal economía europea, se contrajo un 2,1%, siendo éste el peor dato en dos décadas, mientras la economía de los 15 países del euro decreció un 1,5% en los tres últimos meses. Por el momento, de las cinco grandes economías de la UE, la francesa es la única que se salva de la recesión. Pese a haber decrecido un 1,2% entre octubre y diciembre, en el tercer trimestre de 2008 creció un 0,1%. Alemania e Italia llevan tres trimestres con el PIB en retroceso y España y el Reino Unido dos.

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Cualquier neófito en economía se daría cuenta de que cada cierto tiempo se repiten unas pautas en economía. Unos años son buenos, pero después vienen unos años malos. Quizá esto era más evidente hace cierto tiempo y cuando parecía que estaba superado, cuando parecía que el crecimiento económico era bastante estable (ha habido países con un fuerte crecimiento económico durante 15 años, como España) ha venido la crisis financiera mundial para devolvernos la conciencia de que a las fases buenas les siguen fases malas. A una fase expansiva (de crecimiento) le sucede una fase recesiva (de contracción).

Ya desde el siglo XIX algunos economistas estudiaron estos fenómenos y trataron de predecir la periodicidad de estos ciclos. Sin embargo los ciclos expansivos y recesivos no parecen ser muy periódicos, sino de naturaleza aleatoria. Hay veces que son ciclos cortos, y otras veces que los ciclos son más largos. Por ejemplo ahora hemos salido de un ciclo expansivo bastante largo.

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Durante unas semanas, la Unión Europea (UE) ha estado reuniéndose con varios líderes europeos para elaborar un plan de rescate europeo conjunto, y sigue reuniéndose y reuniéndose.

Como casi siempre cuando hay un plan europeo y especialmente uno con el liderazgo francés, los planes de gastar y gastar suelen ser magníficas en su tamaño, aunque pocas veces en su efectividad.

Lo que sorprende es que el primer ministro británico esté metido en medio de estos planes bien keynesianos, tendiendo a soviéticos, donde el Estado toma el papel omnipotente de inversor último, y de decisor último sobre qué y cómo hacer.

Como ya he argumentado en estas páginas, es importante fijar las culpas correctamente antes de introducir soluciones aparentemente simples pero que no son ni simples ni soluciones.

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El Servicio de Estudios del BBVA ha presentado sus previsiones económicas de España para los próximos años y no son muy alentadoras. En resumen podría decirse que nos espera una larga recesión, que el paro aumentará y que el déficit público será mucho más alto de lo previsto.

Para el BBVA España todavía cerrará el año 2008 con crecimiento, concretamente de entre un 1,2 y un 1,4%. Pero el próximo año habrá una contracción, de entre un 0,1% y un 1,5%. Si nos ponemos en el lado más pesimista desde luego sería un dato catastrófico. Sobretodo por lo que implica a niveles de desempleo y pérdida de poder adquisitivo.

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Una vez al año, el 31 de agosto, El Corte Inglés presenta sus cuentas. No está obligado a ello, ya que no cotiza en bolsa. Y siendo una de las mayores empresas españolas y sobretodo en el sector en el que se encuentra, es un buen termómetro de la marcha del consumo y por tanto de la economía.

La única pena es que los datos que han presentado son los que van desde marzo de 2007 a febrero de 2008. Adentrarnos un poquito más en el año nos habría venido bien como indicador, ya que la economía empezó a ir realmente mal el primer trimestre del año, a pesar de los síntomas que presentaba el año pasado.

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Las últimas noticias sobre el superávit fiscal son deprimentes. En los últimos meses éste se ha reducido en un 80%, pasando de unas cifras cercanas a los 14.000 millones de euros a estar en el límite del equilibrio presupuestario, con 3.000 millones de euros sobrantes.

Tener superávit es positivo por dos motivos: primero, porque significa que el Estado no se gasta más de lo que recauda, con lo que no tiene que endeudarse para efectuar el gasto; pero también porque si sobra dinero, este se puede dedicar a reducir la deuda del Estado, y por cada 1.000 millones de euros que sobren, el próximo año el Estado tendrá disponibles alrededor de 40 millones de euros más para lo que sea sin necesidad de subir los impuestos (es lo que se ahorra en intereses).

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Por segundo año consecutivo el Financial Times, uno de los diarios económicos más influyentes del mundo, ha presentado una serie de artículos en los que reflejan como ven la situación económica de nuestro país. y si el año pasado todo eran buenas palabras, en este la frase más repetida es “ajuste”.

El principal problema de la economía española, dice el diario, es que la crisis de la construcción está siendo impresionante, y por tanto la corrección económica a la que nos enfrentamos es de órdago. De hecho, pronostica que este año y el próximo estaremos coqueteando con la recesión.

Lo que sí que sorprende a este periódico es que los bancos apenas se han visto afectados por la crisis financiera mundial, gracias a la buena labor reguladora del Banco de España. Sin embargo ni por esas podrán librarse de pasarlo algo mal, debido a que las condiciones financieras mundiales acaban salpicando hasta el que mejor está y a que la crisis de la construcción local también tiene que pasar factura.

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Paul Krugman presenta en su blog una entrada muy interesante que habla de los inconvenientes que tienen, en general, las monedas únicas en una zona amplia y diversa, y particularmente habla del euro.

Según él, una misma política de tipos de interés no es conveniente para zonas diversas. Él pone el ejemplo (que yo creo es actual) de una Alemania creciente y una Italia decreciente: El Banco Central Europeo no puede fijar su política de tipos mirando a los dos países a la vez, porque sus necesidades son diferentes.

La solución que proponen los favorables al euro es la flexibilidad laboral, o más bien, salarial. Si Italia va mal, los sueldos bajan y su economía se vuelve más competitiva respecto a Alemania, y el efecto es el mismo que si se devaluara su moneda, cosa que ya no puede hacerse porque estos dos países compartieran moneda. Claro que esta flexibilidad salarial no es sencilla y rápida, más bien el camino posible hacia ella es el desempleo. Nada bueno.

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