Las hipotecas ninja han hecho su gloriosa aparición en nuestro sistema financiero. La primera entidad financiera afortunada de gozar de dicho honor ha sido Caja Madrid y no será la única. Los fondos Madrid RMBS II y III, suspenderán el pago de intereses en tres tramos de deuda junior (con menor calidad crediticia).
Estos fondos presentan como activos bonos hipotecarios distribuidos por titulización de activos. El emisor de los bonos es una compañía controlada por varias cajas, en la que Caja Madrid tiene un 12,86%. En su accionariado figura también, con un 10%, Bear Stearns, aunque no sabemos cuáles son el resto de entidades.
Los rendimientos de estos bonos se pagan en función de los ingresos que la entidad va obteniendo de los pagos de los clientes a los que concedió las hipotecas. Si hay morosidad y las hipotecas no se cobran, no se puede afrontar los abonos de intereses. Según la nota, se dejan de liquidar los tramos E, que suman poco más de 60 millones de euros en activos.
Los límites fijados para la suspensión de pagos de intereses están fijados en el 8% para RMBS II y el 8,94% para el RMBS III. Esto implica que la morosidad de estas hipotecas de clasificación crediticia que roza la basura, tiene que estar por encima de estos límites.
La única ventaja es que parece ser que esta titulización crediticia de baja calidad no ha sido colocada en el mercado y Caja Madrid la tiene en su balance, al menos eso afirma la entidad. Es muy probable que en el transcurso de un par de meses salgan a relucir muchas hipotecas basura, por más que se quiera negar que nuestro sistema financiero no tiene ninjas.
Vía | El Mundo
En El Blog Salmón | Incertidumbres económicas para el 2009
Comentarios
Yo leyendo esa noticia en los periódicos, y analizando el caso concreto de esas hipotecas, la verdad es que no veo la diferencia entre Caja Madrid y un Hedge Fund: 1) El banco presta dinero a los usuarios mediante hipotecas. 2) Tituliza esas hipotecas a través de otra entidad. 3) Convierte esas titulaciones en bonos de diferentes niveles de calidad (estructura de las titulaciones). 4) De esos bonos, vende los tramos de mayor calidad (nivel de calidad de inversion) en el mercado, con lo cual se queda (supuestamente) con un pequeño margen de interés de las hipotecas (el resto lo paga con el bono) y con TODO el (supuestamente poco) riesgo de éstas (en caso de catastrofe total, el bono no pagaria prima, pero sigue obligado a devolver al inversor el capital al final del período de vigencia del bono). 5) La entidad bancaria se queda con el tramo de PEOR CALIDAD. 6) La entidad puede aprovechar la liquidez obtenida al vender los bonos de mayor calidad para volver a meterlos en la rueda y volver a prestarlos mediante hipotecas.
Resultado: La gestión del riesgo de la entidad ha consistido !!!EN QUEDARSE CON LOS TRAMO DE MAYOR RIESGO!!!
¿En que se diferencian de un Hedge Fund?
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