¿Ha caído EEUU en la trampa de liquidez?

Alejandro Nieto González 18 de noviembre de 2008 3 comentarios

Liquidity money 350.259.jpg

Se denomina trampa de liquidez cuando, al bajar mucho los tipos de interés oficiales para estimular la economía, se llega a una situación en la que no se pueden bajar más, los tipos se quedan a cero, y la política monetaria pierde su eficiacia y hay que recurrir a políticas fiscales (gasto del Estado y devolución de impuestos) para estimular la economía.

Según Paul Krugman, Estados Unidos está cayendo en esta trampa. A pesar de las bajadas de tipos, los mercados de créditos están congelados, tanto por los excesos de los últimos años como por la baja rentabilidad de las inversiones. Si hubiera una inflación alta se estimularía la circulación del dinero, ya que de lo contrario perdería valor. Pero cuando la economía se detiene, la inflación baja (como dijo una vez IC, “los muertos no tienen fiebre”).

Según Krugman, en EEUU podría llegar a pasar lo que en Japón desde principios de los noventa: que los tipos lleguen a cero, haya deflación y que no se pueda salir de ese círculo vicioso. Japón ha mantenido su tasa de paro baja con un gasto del Estado que le ha llevado a tener una deuda pública de casi el 200%, y ni aún así ha logrado reactivar la economía (de hecho, vuelven a estar en recesión).

Y la explicación de Krugman de por qué las políticas fiscales no han funcionado en Japón es porque la gente sabe que sus dirigentes son responsables. Y aunque parece que es muy fácil generar inflación (sólo hay que regalar dinero), no lo es tanto cuando la gente sabe que en cuanto repunte un poco, volverán las políticas de control de precios. Si los Bancos Centrales quieren generar inflación cuando se encuentran en una trampa de liquidez, tienen que ser irresponsables. O al menos que todos nos creamos que lo son.

Vía | Paul Krugman

Comentarios

1

ats |

↓

Creo que el punto fuerte de los gobiernos japoneses es uno de los puntos débiles.

18 nov 2008 19:12
normal
2

zanalyst | www.zfinanzas.es |

↓

Yo creo que la efectividad de las políticas monetarias la marcará la velocidad con la que se reajusten los precios actuales, de hecho muy provablemente la duración de la crisis venga definida por el periodo de transición de precios, pasando por una deflación inevitable.

Más que una congelación de la economía, lo que creo que debería preocupar a EEUU, Europa y el mundo, es asegurar la eficiencia de las medidas (porque ya no existe mucho margen de actuación y no solo en el ámbito monetario) controlando el origen, el petroleo, y controlando la adaptación de las medidas a medida que los precios se reajusten, que hasta ahora ha sido un gran fallo de muchas políticas, que han mantenido los tipos al mínimo, y han bajado los impuestos e incurrido en gasto público cuando ya no era necesario y de forma unilateral, por ello es muy importante tanto ahora como cuando comience a estabilizarse la situación coordinar internacionalmente las medidas.

20 nov 2008 00:14
normal
3

compinchados |

↓

El tema de la deflación es sólo temporal. A largo plazo el petróleo va a subir de nuevo en 2009, y esto provocará inflación, no deflación. Los nuevos pozos de petróleo descubirtos no alcanzan para reponer los que se agotaron, y el crecimiento de la producción está bajando. La producción crece, pero cada vez menos. La demanda de petróleo se ha amesetado, pero volverá a repuntar en un par de años. La situación actual, aparte de la bajada del petróleo, es la desconfianza. Es un tema sicológico, más que económico. Incluso la gente que tiene dinero y / o un puesto de trabajo asegurado tiene miedo a gastar. La desconfianza es la norma general: por si acaso... Cuando a la gente le de por disfrutar de la vida en vez de estar asustada, se acabará la crisis.

8 dic 2008 21:36
normal