Dólar

De vez en cuando me sorprende la prensa tradicional. Estos días en que el euro está cayendo respecto al dólar, hay quien lo anuncia con voz catastrofista (“El euro pierde valor”, “el euro cae respecto al dólar”...). Y lo que no dicen es que es bueno que el euro se deprecie. Es bueno para nuestra economía. Aunque quizá no sea tan bueno para el sistema financiero. Me explico.

Si el euro pierde valor, comprar cosas fuera de la zona euro sale más caro. También hacer turismo fuera de la zona euro sale más caro. Y cuando algo es más caro, lo consumimos menos. A primera vista nos puede parecer que pagar hoy más que nuestro vecino hace unos meses por ir de turismo a Nueva York es malo para nosotros, pero desde un punto de vista macroeconómico es bueno. Al mismo tiempo que las cosas producidas fuera de la zona euro son más caras, para ellos los productos y servicios de la zona euro son más baratos. Y ahí está la clave.

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El mayor acuerdo comercial de todo este año 2011 se cerró ayer entre China y Japón cuando ambas naciones acordaron abandonar el dólar en sus intercambios comerciales. Este hecho ha dado un vuelco inesperado a la guerra de divisas desatada tras el estallido de la crisis dado que indica que el control hegemónico del billete verde en el mundo comienza su declive. La segunda y la tercera economía del planeta intercambiarán sus productos en sus propia monedas, saltándose la intermediación de la Reserva Federal y el Tesoro de Estados Unidos. (Ver la declaración del Banco Popular de China)

No es arriesgado aventurar la tesis del ocaso del dólar, aunque hay que tener en cuenta un par de hechos de la historia reciente. Lo significativo es que el gigantesco movimiento comercial entre ambos países asiáticos demandaba un alto volumen de divisas que mantenía en alza el precio del billete verde (más de 350.000 millones de dólares al año). Tras el acuerdo Tokio-Shanghai, es muy probable que se incorporen otros países (Corea del Sur es uno de ellos y Rusia ya tiene acuerdo con China de negociar bilateralmente yuanes con rublos).

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El Banco Central de Suiza ha decidido, en una medida sin precedentes, fijar un tipo mínimo de cambio de su moneda con el euro. Este tipo es de 1,20 francos suizos por euro. Si los mercados hacen bajar el valor, Suiza comprará euros y dólares para bajar el tipo de cambio. La cantidad que están dispuestos a comprar es “ilimitada”.

El problema de la apreciación del franco suizo viene de que los inversores internacionales, ante el pánico de que no hay ninguna inversión segura, están invirtiendo en Suiza, con una economía con bajo paro (3,5%), baja inflación (1%) y moneda apreciándose (lo que hace que cuando la vendas de nuevo a tu moneda nacional ganes dinero). Una apreciación excesiva de la moneda es muy negativa, puesto que afecta a las exportaciones.

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Robert Mundell, el padre del euro (y a quien vemos en esta entrevista realizada el año pasado por Eduard Punset), como gran parte de la ortodoxia económica hasta hace muy poco tiempo negaba la crisis (ver artículo Robert Mundell no entiende la crisis). Pero este fin de semana, en la cita de los Premios Nobel en Lindau, Alemania, señaló:

“Estamos en muy grave peligro. Los tres grandes del mundo, Europa, Estados Unidos y Japón, están en una depresión que no hemos visto desde 1930… Esta crisis es muy grande porque no se ha hecho nada para convencer a los mercados de lograr un cambio fundamental y Europa tiene que actuar para evitar un mayor impacto”

Un discurso bastante diferente al de hace casi tres años, cuando dijo:

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La rebaja en la calificación de crédito para Estados Unidos ha llegado en un momento particularmente delicado que nos ayuda a comprender la actual pandemia financiera, el colapso monetario, y la contracción global en marcha. Si la semana pasada recordábamos el cuarto aniversario de la crisis subprime que desató la actual crisis financiera, hoy debemos recordar el fin del acuerdo de Bretton Woods decretado por Richard Nixon el 15 de agosto de 1971 y que constituye el origen del actual desorden financiero mundial.

Bajo el régimen de Bretton Woods, todas las monedas estaban vinculadas al dólar, el que a su vez estaba atado a un precio fijo en oro. Los bancos centrales tenían el derecho de convertir sus tenencias de dólares en lingotes de oro, a razón de 35 dólares la onza. Pero para 1971, en medio de las dificultades económicas producidas por la guerra de Vietnam, Estados Unidos decretó la inconvertibilidad del dólar en oro, y cerró la ventanilla de cambio a los banqueros centrales del resto del mundo. Con esto llegó la era del papel moneda, del dinero fiduciario, de las tasas de cambio flotantes que alentaron la especulación y la concentración de la riqueza.

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Alan Greenspan, el ex presidente de la Reserva Federal y otrora gurú de las finanzas mundiales, tiene la receta mágica para salir de la crisis y superar la trampa de la Deuda que llevó a Estados Unidos a perder la triple A. En esta entrevista, Greenspan señala que el problema no es la deuda de Estados Unidos sino la profunda crisis europea, que amenaza con terminar con el euro y en ese caso no se sabe quien pagará. Para Greenspan, en cambio, Estados Unidos siempre paga porque lo único que tiene que hacer es imprimir dinero. Así de simple. Sólo requiere tinta y papel para salir de los problemas. ¿Qué tal?

En esta entrevista para NBC, en la cual estuvo acompañado por el Presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, Austan Goolsbee, Greenspan señala que está claro que “Estados Unidos puede pagar cualquier deuda que tenga, porque siempre puede imprimir dinero para hacerlo. Por eso la probabilidad de incumpliento (default) para Estados Unidos es nula”. Para Greenspan no hay crisis en Estados Unidos y el foco de los problemas es Europa, dado que su moneda no tiene dueño.

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Moody´s acaba de anunciar que pone en revisión la calificación del bono americano y amenaza con eliminar la triple A a las emisiones de USA si el Congreso no llega a un acuerdo para elevar el límite de deuda que puede emitir el país. Este anuncio, señala el 2 de agosto como el día de la hecatombe financiera del dólar y el día de colapso, dado que si EEUU no aumenta este límite, la suspensión de pagos sería inminente. Los primeros acordes de las trompetas del apocalipsis resuenan por todos los recovecos de las economía mundial, porque podemos elegir prolongar el encuentro con el crash mundial unos meses o fijar este verano como el día D del colapso financiero.

Moody´s y el resto de agentes económicos implicados en las finanzas mundiales, prefieren seguir jugando a la emisión de deuda como alivio para las cuentas públicas, aunque está claro después de esta crisis, que las economías basadas en el déficit estallan si se tuercen los planes de crecimiento. Sin ir más lejos, en 2007 EEUU ya estaba al límite de endeudamiento fijado por la ley entonces, límite que estaba en 8,9 billones de dólares. Cuatro años más tarde, el límite está en 14,3 billones de dólares y el crecimiento exponencial de las anotaciones en deuda es imparable, con lo cual, tenemos dos opciones, o seguimos aumentando más y más el crecimiento exponencial de deuda o nos enfrentamos al colapso global de la economía mundial.

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Al mejor estilo de las películas de Román Polanski, Dominique Strauss-Kahn fue detenido en Nueva York y obligado a descender del avión que lo trasladaba a Berlín donde tranquilizaría a Angela Merkel de que el próximo rescate a Grecia tendría un bajo costo para Alemania, y que el euro se mantendría firme y robusto dado que es el dólar el que vive una crisis terminal. Sin embargo, por ser acusado de violar y golpear a una camarera del hotel donde se hospedaba, Strauss-Kahn no pudo llegar a la cita con la Canciller germana y pasó de ocupar una habitación de 3.000 dólares la noche en un hotel de Manhattan, a pernoctar en una fría celda en el corazón de Harlem donde llegan todos los acusados de delitos sexuales.

¿Qué hacía Strauss-Kahn en Nueva York, si la sede del FMI está en Washington? Es una pregunta que hasta el momento nadie se ha interesado en responder, porque se desconocen los planes y las reuniones secretas entre la Reserva Federal de Nueva York y el director del FMI para el reciclaje de la deuda de Estados Unidos, que ayer alcanzó su techo de 14,3 billones de dólares. El tratamiento especial que debería tener esta deuda, de acuerdo al diseño de DSK, obligaba a Estados Unidos a desplegar un alto esfuerzo y desprenderse de su rol hegemónico en el sistema financiero internacional. Dominique Strauss-Kahn fue la primera autoridad de una institución con sede en Washington en plantear que el dólar no cumplía como divisa mundial, y encabezó los intentos por diluir su hegemonía, como lo hizo al plantear la necesidad de una divisa mundial no perteneciente a ningún país y recuperar el rol y el sentido del bancor.

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El desplome de la principal divisa mundial enmascara también la destrucción del euro y el yen dado que el sistema financiero internacional descansa en estas tres divisas hoy asociadas a economías profundamente debilitadas por la crisis. Este fenómeno tiene su origen en el caos desatado por el quiebre de Bretton Woods, único mecanismo de defensa sanamente juicioso ideado para contrarrestar los vaivenes del comercio. Y si ésto lo condimentamos con los fraudes y abusos de un sistema financiero que lejos de servir a la economía se sirvió a sí mismo, tenemos la tormenta perfecta que hoy vivimos y que amenaza con un tsunami devastador.

Desde los años 70, y sobretodo desde los años 80 gracias al golpe financiero de Ronald Reagan, el sistema se hizo cada vez más fraudulento y corrupto aprovechando las ventajas del dólar como divisa universal. Gran parte de lo creado fue producto de la burbuja especulativa amparada en la hegemonía del dólar y cuya característica fue la destrucción del empleo real y bien remunerado, a cambio de trabajo precario y mal remunerado. Estas son las causas materiales de la crisis, que sólo generaron ganancias a los lobbistas y manipuladores del sistema, y también a quienes supieron surfear aprovechando las corrientes de los tiempos. Todo eso se hunde en la historia y lo que hoy tenemos es el declive imparable del dólar y las otras divisas que también se ampararon en la usura y el pillaje.

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