Intereses

Los nuevos Presupuestos Generales 2012 se han presentado y descrito ayer en el Congreso de Diputados español y, ahora que estamos viendo los detalles, están saliendo las sorpresas económicas. Una de estas ‘sorpresas’ es que los gastos financieros de la deuda superan lo generado por todas las medidas del gobierno. 28.848 millones de euros de gastos financieros frente a los 27.300 millones de euros de aumento de medidas del gobierno.

Cuando estalló la crisis y se iniciaron los gastos billonarios, algunos advertimos que esa no era la forma de resolver los problemas económicos y financiero en que estábamos. Cuatro años después, muchos de los que más animaban estos gastos siguen pidiendo más de lo mismo, como si repetir lo que no ha funcionado va a darnos distintos resultados. Advertimos que esos malgastos billonarios traerían traer consecuencias negativas pero, se hicieron igual.

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Ayer hablé del cambio de los ratings que la empresa de rating, Standard & Poor’s (S&P) emitió a finales de la semana pasada con la reducción de rating de muchos países de la zona del Euro.

Dentro de estos cambios, vimos que los autoproclamados líderes de la Unión Europea (UE), Francia y Alemania, se han desvinculado. Francia perdiendo su preciado triple A, con su reducción a AA+ y acompañado con una perspectiva negativa, que es cuando se estima que el siguiente movimiento más probable será una reducción de rating. Siendo socios en casi todo no quiere decir que las cuentas públicas, y las promesas de garantías, son las mismas para estos dos países, confirmando por qué todos siguen presionando a la canciller Merkel para que traiga su cartera a la fiesta que todos quieren continuar.

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A finales de la semana pasada, la empresa de rating, Standard & Poor’s (S&P) redujo los ratings sobre la deuda de varios países de la zona Euro. Analizaron 16 países de la zona Euro, reducieron los ratings de nueve y mantuvieron los rating igual a los otros siete.

Los cambios

De los 16 países analizados, 14 se han situado con perspectiva negativa, que es cuando estiman que el siguiente movimiento más probable será una reducción de rating. Los cambios que han anunciado son los siguientes:

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Dentro de nuestra serie de Economistas Notables, hoy les presentamos a Karl Gustav Cassel , economista sueco impulsador de la teoría económica de la Paridad de poder adquisitivo (Purchasing Power Parity o PPP) y sobre el impacto sobre la economía del nivel del interés.

Biografía

Gustav Cassel nació la ciudad sueca de Estocolmo el 20 de octubre de 1866. Se graduó en matemáticas de la universidad de Uppsala y de la universidad de Estocolmo y empezó como profesor de economía en la universidad de Estocolmo durante los años 1890. Posteriormente, se fue a estudiar a Alemania y, de 1903 al 1934, fue profesor de economía en la universidad de Estocolmo.

Durante su trabajo como profesor, han pasado varios estudiantes que se han convertido en economistas notables, incluyendo, Bertil Ohlin and Gunnar Myrdal.

Profesor Cassel llegó a ser muy conocido con su trabajo sobre los problemas monetarios mundiales, problemas sobre los cuales también trabajó John Maynard Keynes, en la conferencia de Bruselas del 1920 y en el Comité de Finanzas de la Sociedad de Naciones, en 1921, el precursor de la Naciones Unidas (ONU).

Con los economistas Knut Wicksell y David Davidson, en 1909, fundó la Svenska handelshögskolan, la Escuela de Estocolmo de Economía, aunque no siempre estaba de acuerdo con sus ‘compañeros de la Escuela’. Con profesor Keynes y dos otros economistas, profesor Cassel, en 1922, firmó un Informe de la Comisión para la Reforma de la Moneda, para el gobierno alemán.

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La fundación privada estadounidense, la Peter G. Peterson Institute for International Economics, nos trae un análisis sobre los tres caminos económicos que le quedan a Europa para atender a sus retos económicos. En un análisis titulado “Europe on the Brink“ (Europa al borde), los dos economistas que lo elaboraron, Peter Boone and Simon Johnson, nos dicen que, hasta ahora, Europa ha fracasado en su intento de solventar su situación económica y de calmar la reacción de los mercados financieros a los acontecimientos políticos y económicos.

Dicen que la situación actual es insostenible y nos dan las tres alternativas del camino que Europa tendrá que seguir, que nos detallan y que son las siguientes:

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Como supongo que casi todos sabemos, por la prensa que ha recibido, los Estados Unidos ha visto una reducción de su rating de su deuda a largo plazo por parte de una de las tres agencias de rating estadounidenses, Standard and Poor’s (S&P) como nos ha comentado Javier. La reducción fue de AAA a AA+ y la han quitado de CreditWatch negativo, que es cuando sitúan el rating en revisión, con el movimiento más probable siendo la reducción. Confirmaron el rating de deuda a corto plazo en el mismo nivel, el más alto, que es A-1+. Como le ha bajado el rating, le ha quitado del CreditWatch negativo, como es normal, y nos explica sus razones (PDF en inglés) por bajar el rating.

Esta reducción sigue la reducción de rating de la nueva agencia de rating del Estado Chino, Dagong, que también bajó su rating de la deuda estadounidense otra vez, de A+ a A, al mismo tiempo que pidió más claridad del gobierno estadounidense para sus multimillonarias inversiones en deuda estadounidenses.

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Esto es lo que pensé cuando vi el titular en el Expansión “Los especuladores dejan a España e Italia al borde del abismo económico” hablando de que la prima de riesgo para la deuda española de diez años de plazo, ha superado los 400 puntos básicos, es decir que la deuda española está a 4% por encima del nivel de bono sin riesgo que, en estos momentos, se utiliza el bono alemán para el mismo plazo.

Es verdad que la prima de riesgo española ha estado subiendo continuamente desde que estalló la crisis y, más recientemente, con todo lo que se habla de la prima de riesgo, pues mucho más. Con tanta subida de prima y con tanto hablar del tema, no sorprende que muchos en los mercados financieros estén espantados y o piden más rentabilidad para sus inversiones en bonos españoles, o se quedan fuera. Tampoco ayuda cuando se ven gestos como el presidente del gobierno español retrasando sus vacaciones que, puede que estén bien intencionados pero fue la noticia principal sobre España en todos los canales internacionales, dejando a los extranjeros pensando qué estará pasando en España que el presidente del gobierno español tiene que retrasar sus vacaciones. Gestos, incluso pequeños gestos, también importan.

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Según El País, la CAM ha sido otra de las cajas de ahorros que se ha dedicado a otorgar créditos baratos a sus consejeros por importe de 161 millones de euros en los últimos años. Entendamos por créditos baratos, aquellos que se encuentran por debajo de las condiciones de mercado o incluso, créditos a tipos de interés inferiores a los intereses que han pagado las cajas para financiarse en el mercado interbancario. Nada que no hayamos visto ya en CCM o en Cajasur.

El problema es que esta práctica, puede ser reprobable pero no tiene porqué ser ilegal si así se contempla en los Estatutos de la Entidad o en los distintos reglamentos. En todo caso, el Banco de España debe conocer la casuística de concesión de dichos créditos y si no los tenían contemplados en sus estatutos, que actúe en consecuencia aplicando el reglamento sancionador. Pero fuera de este detalle, Hacienda sí tiene mucho que decir sobre todo este embrollo, dado que la diferencia entre el tipo de interés otorgado en el préstamo y el tipo de interés de mercado, tiene la consideración de rendimiento en especie para el Consejero o empresa que se ha favorecido por dicho crédito y también tiene que tributar por este motivo y además, dicha operación tiene la consideración de vinculada y debe ser comunicada a la AEAT si su importe es superior a los 100.000 euros.

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El Estado paga 682 euros por segundo en intereses por la deuda pública que tenemos emitida hasta abril. Esta cifra representa un coste global anual de 21.500 millones de euros. ¿De dónde viene dicha cifra? Del cálculo del saldo vivo de deuda a 30 de abril, 558.445 millones de euros, por el tipo medio efectivo del coste de la financiación, 3,85% según datos del Tesoro.

Aunque esta velocidad de pago de intereses nos pueda parecer una barbaridad, aún no estamos en la velocidad de destrucción de dinero prevista por los propios Presupuestos Generales del Estado para el 2011. Según esta ley, gastaremos en intereses 25.697 millones de euros, lo que supondrá en breve un pago de 815 euros por segundo.

Para poner en perspectiva esta cifra, la cantidad que pagamos en intereses equivale casi a la recaudación íntegra del impuesto de sociedades y a los impuestos por tabaco recaudados en 2009 (20.100 y 7.100 millones de euros respectivamente). Tal y como se puede apreciar, los aumentos de deuda pública neta no son cifras para echar cohetes exactamente.

Más Información | Tesoro – Informe emisiones deuda pública
En El Blog Salmón | La deuda pública sube un 17,49%