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Del rescate fantasma a un improbable rescate público, la última agonía de Abengoa

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Del rescate fantasma a un improbable rescate público, la última agonía de Abengoa

Hace apenas un mes las campanas sonaron en Abengoa. Los medios de comunicación daban por cerrada su reestructuración y las familias que dependen de la compañía sevillana volvían a respirar. Pero la alegría fue efímera, muy efímera. Los bancos acreedores que iban a ser los propietarios de la Nueva Abengoa han puesto pies en polvorosa nada más entrar. Tal vez, porque la situación real de la compañía era mucho peor de lo esperado. En menos de un mes, el que fuera el buque insignia de las energías renovables españolas vuelve a estar con el agua al cuello abocada a un rescate público o a, como muchos creen, a la quiebra definitiva.

Para quienes no sigan día a día este culebrón, no es fácil entender la larga agonía por la que está atravesando la compañía sevillana desde que en 2014 salieran a la luz las primeras dudas sobre su salud financiera y a finales del 2015 comenzara a luchar contra el riesgo real de quiebra.

En marzo de 2016, parecía haberse llegado a una solución. Como os contábamos en El Blog Salmón los fondos buitre se habían quedado con una de las compañías punteras en energías renovables en España. Lo que parecía una estrategia de libro (entrar en una compañía con problemas trocearla, establecer un ajuste interno y recuperar la inversión) quedó solo en la teoría. En la práctica, fuentes que participaron en aquel proceso aseguran que los intereses políticos frenaron el saneamiento de la eléctrica española cuando todavía era posible.

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Y la solución a la crisis de Abengoa es la banca y los fondos de inversión

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Y la solución a la crisis de Abengoa es la banca y los fondos de inversión

Los fondos de inversión y las entidades bancarias que van a controlar el 95 por ciento del capital de la nueva Abengoa han decidido no tener representación de forma directa en el consejo de administración, pero van a tener un control sobre el plan de desarrollo del negocio.

El director financiero tendrá que realizar conferencias mensuales en inglés con los inversores para detallar que se están cumpliendo los objetivos establecidos. Se establece que se realice esto por lo menos los dos primeros años desde la reestructuración.

Los financiadores de la nueva liquidez aportan 1.169,6 millones de euros y las entidades bancarias aportaran 307 millones de euros en avalas podrán reclamar información de forma puntual. Con esto se cumplirá las exigencias de transparencia en las sociedades cotizadas, que se realizaran conferencias públicas con el mercada una vez cada 3 meses para representar sus resultados.

Nos podemos preguntar: ¿Quién ha hecho posible el rescate de Albengoa? ¿Quién va a formar el nuevo consejo de administración? ¿Cómo van evolucionar las acciones tipo A y tipo B? ¿Cómo se ha producido la quita de Bankia, el ICO y Cesce?

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¿Cómo han llegado los fondos buitre a quedarse con Abengoa?

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¿Cómo han llegado los fondos buitre a quedarse con Abengoa?

1.200 millones de euros. Esta es la inyección de liquidez que los principales fondos propietarios de la deuda de Abengoa se han comprometido a aportar a cambio de quedarse con el 55% del capital de la eléctrica española. Una cantidad que será casi calderilla cuando se la repartan entre Attestor, Blackrock, Centerbridge, Delta A. M., D.E. Shaw, Elliott Management, Eton Park, Invesco, KKR, Oak Hill Advisors y Värde,principales fondos acreedores. Si lo hacen a partes iguales cada uno apenas tendrá que poner poco más de 109 millones. Un ejemplo de libro del modus operandi de este tipo de fondos a los que muchos en el mercado denominan fondos buitres por su especialidad en entrar a precios de saldo en empresas con problemas.

Ese es uno de los puntos del acuerdo al que han llegado hoy el 60% de los propietarios de la deuda de la compañía española y su nuevo equipo directivo presidido por Antonio Fornielles. Para la banca española, el asunto se resuelve con un canje del 70% de su deuda convertida en acciones. Es decir, las antiguas deudas que mantenía sobre todo el llamado grupo del G7 (formado por Popular, Santander, Bankia, CaixaBank, Calyon, HSBC y Sabadell. Este último anunció la venta de su deuda a un tercero la pasada semana) quedan reducidas a 3.740 millones de euros y el resto serán acciones de la nueva Abengoa.

La presencia de los propietarios históricos de la compañía, la familia Benjumea, y el resto de accionistas, apenas queda reducida al 5% del capital.

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