Telefónica de España, que hasta ayer era el accionista más influyente de Portugal Telecom (PT), con algo más del 10 por ciento del capital de su socio portugués, acaba de vender 8% de PT, quedándose con aproximadamente el 2% de la empresa portuguesa.
El presidente de Telefónica está en plena batalla con su homólogo en PT para comprar la parte de la telefónica de Brasil, Vivo, que controlan conjuntamente. Telefónica quiere comprar todo el capital de una empresa importante en un país que está creciendo mucho y PT quiere mantener el 30% que tienen en Vivo y quedarse como están.
Telefónica tiene dos objetivos por la venta de su participación en PT.
Primero, Telefónica temía, con bastante razón, que no le permitirían votar sus acciones en PT, ya que es parte interesada en cualquier voto de accionistas y, con esta venta, ha liberado las acciones vendidas, ya que ahora se podrán votar.
Segundo, parece que Telefónica ha vendido a un accionista que piensa votar en favor de la venta de Vivo y, con esta venta, Telefónica intenta asegurarse más votos en su favor.
El presidente de PT ha designado esta OPA como hostil y una traición por parte de su socio Telefónica, aunque ya hemos hablado en estas páginas sobre cómo se define OPA hostíl. Suele ser hostil para los directivos de la empresa que reciben la OPA, no necesariamente para los accionistas de esa empresa.
Telefónica también ha propuesto que PT reparta dividendos extraordinarios a sus accionistas utilizando los fondos generados por la venta. Es decir, intentando sobornar a los otros accionistas con su propio dinero. Muy buena estrategia.
Telefónica pide que el presidente de PT permita que decidan sus accionsistas. Este podría pedir lo mismo al presidente de Telefónica, que permita a sus accionistas decidir si quieren ir adelante con esta compra a ese precio. No digo que no darán el visto bueno, pero el presidente de PT ganaría tiempo, siempre bueno cuando estás defendiendo una OPA hostil.
Vía | El Mundo
En El Blog Salmón | La defensa contra las OPAs hostiles y ¿Cómo se define OPA hostil?
Imagen | harshilshah100
Comentarios
Un par de apuntes:
1 - Al igual que las grandes empresas españolas en America Latina, las (grandes) empresas portuguesas suelen basar su internacionalizacion y coger músculo en el mercado Brasileño. Si a PT se le cortan las alas en Brasil por un simple dividendo extraordinario, PT ya puede contar los días que le quedan para terminar por ser opada por una operadora mas grande (posiblemente en el futuro la propia Telefónica). Por ello esta operación solo beneficiaria a accionistas de PT que están "de paso" en el accionariado y no a los que están de forma indefinida. En este caso el consejo de PT tiene razón.
2 - Telefonica es una empresa que suele jugar sucio (por muy española que sea.. y no es la única). Cuando se creó Vivo mediante la joint-venture conjunta de PT y Telefónica, PT aportó (entre otras) principalmente la mayor operadora de la región de Sao Paulo, la cual casi dobla ya de por si la población (el mercado actual y potencial) de las operadoras que aportaba Telefónica. Si 4 años después Telefónica opa a Vivo, no me extraña que en PT lo vean una traición...
-- editado por última vez a las 20:29
Chowdon, una buena defensa de los directivos de PT.
No obstante, la empresa es de sus accionistas y estos deben decidir y los directivos de PT no deben maniobrar para que sus jefes no tengan posibilidad de ese voto.
Si los accionistas de PT quieren mantener a PT como está, no problem, votan no a la venta y ya está. Si quieren vender Viva, recibir su dividendo e, incluso, vender PT a otra empresa pues también no problem. Es su empresa.
Onésimo, ese es otro tema.
A los accionistas se les puede preguntar muchas cosas, pero para que una empresa de tal tamaño tenga cierta operatividad, las decisiones de este tipo tienen que quedarse al margen.
A los accionistas (como un miembro mas de su stakeholder) corresponde aprobar o no la gestión del consejo en un periodo concreto, no dar o negar su apoyo a decisiones estratégicas concretas (excluyendo las de la propia disolución o venta de la propia empresa, claro).
Chowdon, no estoy de acuerdo es el tema. Se le debe preguntar a los accionistas mucho más y, por supuesto, en decisiones importantes como esta.
Por lo menos les haces el 'favor' de preguntarles si disuelven su empresa o si la venden. Gran amigo de los directivos que, si lo hacen bien, no tienen que blindarse e ignorar a sus jefes.
-- editado por última vez a las 13:44
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