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La falacia de los tipos de interés

La falacia de los tipos de interés
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Es uno de los axiomas de la teoría económica más clásica: "si subimos los tipos de interés, controlaremos los precios". . La explicación resulta sencilla: si subimos los tipos de interés, estaremos encareciendo el crédito (y, por lo tanto, dificultando que la gente consiga dinero para consumir) y, además, estaremos favoreciendo el ahorro frente al gasto (es más interesante invertir, que nos dará más intereses, que gastar). En ambos casos, el efecto es el mismo: se reduce la capacidad/deseo de gasto en el momento actual y, por lo tanto, se reduce la presión de la demanda. Y, bajo un modelo clásico, reducción de demanda=reducción de precios.

Suena muy bien. Quizás con esto se consiga reducir el ritmo de crecimiento de los precios. Pero si el indicador de los precios es el IPC... ¿no nos estamos haciendo trampas al solitario? El IPC está diseñado como una cesta de productos de consumo. Cesta en la que no está, por ejemplo, el coste de la vivienda. Así que subiendo los tipos de interés, reduciremos el IPC pero a cambio estaremos incrementando el gasto de las familias en su vivienda (hipotecas para los propietarios e, indirectamente, también el alquiler).

Recordemos que las hipotecas son, quizás, el gran factor de gasto de muchas familias (bien es cierto que no de todas). Subiendo los tipos de interés quizás evitemos que suba el precio del pollo (o de la cirugía estética) pero al final el gasto total de las familias se desplazará hacia el pago de sus créditos vigentes. En vez de dar dinero, vía precios, al sector productivo (que genera producción, empleo, distribución de la riqueza) se lo estaremos dando al sector financiero (sin que ellos hagan absolutamente nada para conseguirlo: no van a crear más empleo, ni producir más, ni distribuir la riqueza: más bien al contrario, la concentrarán).

En mi opinión, las variables macroeconómicas sobre las que se toman las decisiones no están correctamente definidas, y su análisis simplista puede llevar a tomar decisiones equivocadas (como creo que es la subida de tipos en Europa).

En El Blog Salmón | La OCDE no quiere subida de tipos, Preservativos, gominolas y cirugía estética en el nuevo IPC

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