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Bruselas quiere un cortafuegos para fondos y depósitos europeos

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Bruselas quiere un cortafuegos para fondos y depósitos europeos

Bruselas propone un avance para dotar de credibilidad al euro. Es decir, la política fiscal de la Unión Europea acompañe a la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), hasta ahora es una función en solitario.

Todo esto se ha convertido en un gran desafió para Europa ya que se tiene que superar el conservadurismo de los dirigentes de Alemania. Bruselas pretende una mínima unión fiscal capaz de constituirse en el seno de la unión monetaria. Es decir, se quiere conseguir una audacia limitada pero inmediata que esté envuelta de mucha prudencia.

Nos podemos preguntar: ¿En qué consiste el cortafuegos fiscal? ¿Cómo se quiere implantar este cortafuegos fiscal? ¿Cuándo se quiere implantar este cortafuegos fiscal?

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Alexander Hamilton, el padre de la economía de EEUU

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Alexander Hamilton, el padre de la economía de EEUU

Alexander Hamilton es uno de los considerados padres fundadores de Estados Unidos, aquellos que idearon el país en buena parte de como es ahora. Varios de estos padres fundadores como George Washington o John Admas llegaron a ser presidentes del país, aunque no es el caso de Hamilton. En cambio, se puede decir que Hamilton fue el que puso las bases de la economía de Estados Unidos.

Entre otras cosas, Alexander Hamilton fue el primer Secretario del Tesoro (o ministro de economía) y también el fundador del primer banco central de Estados Unidos, mucho antes de la Reserva Federal que conocemos ahora. Pero también tuvo otras medidas que veremos más adelante.

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¿Quiénes son los tenedores de deuda pública española?

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¿Quiénes son los tenedores de deuda pública española?

Siguiendo con el tema de la deuda pública española, contextualizada solo a las emisiones del Tesoro, es interesante quiénes son los tenedores de la deuda pública española, porque serían los primeros que tendrían que anotarse una pérdida en el hipotético caso de un impago de deuda, quita o declaración de ilegitimidad.

Los datos por distribución geográfica del primer tenedor los tenemos en los informes del Banco de España dado que el Tesoro, lleva desde 2011 sin publicar el boletín anual. A cierre de 2013, la distribución de deuda pública clasificada por Letras y Bonos y obligaciones era la siguiente:

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El coste de financiación de la deuda pública, una cuestión de interés medio

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El coste de financiación de la deuda pública, una cuestión de interés medio

Esta semana, las subastas que ha realizado el Tesoro en las diferentes emisiones de deuda pública están dando unos diferenciales de interés próximos a cero. Este efecto, ha generado que salten a la palestra bastantes titulares afines al Gobierno vendiendo lo bien que se financia España y lo barato que sale, a pesar de haber superado el billón de euros de deuda en circulación.

Al igual que cuando la financiación de esta deuda estaba disparada, el efecto real que debemos tener en mente siempre es el coste medio de financiación que se calcula como el importe total de intereses devengados de cada emisión en circulación y su nominal. Con estas cifras, el tipo de interés de la deuda pública está en el 3,60% a cierre de julio. El valor más alto de coste de financiación lo tenemos en 2007 con un 4,57%; mirando justamente desde 2007 hacia acá.

Lógicamente, cuanto más barato se coloque la deuda pública en el mercado, más bajo será el interés medio, pero el meollo de la cuestión es el total de intereses pagados, no lo barata o cara que pueda salir una emisión por sí sola.

En El Blog Salmón | La deuda pública española llega al billón de euros, ¿y qué?
Imagen | Tesoro

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La imposibilidad de separar la deuda pública por destino aplicado en una auditoria de deuda

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La imposibilidad de separar la deuda pública por destino aplicado en una auditoria de deuda

Muchos ciudadanos y formaciones políticas se muestran a favor de la realización de una auditoria de la deuda pública, punto realmente complicado partiendo de la premisa que no creo que sea el enfoque adecuado. Es decir, se pueden auditar perfectamente las partidas de gasto y determinar según qué criterios, "son legítimas o ilegítimas" si existe algún baremo para determinar estos extremos, pero veo harto complicado por no decir imposible determinar qué parte de la deuda es ilegítima o no.

En contabilidad (pública o privada), el torrente financiero es unitario por norma general; es decir, cuando se realiza una emisión de deuda pública, salvo condiciones muy especiales, el destino de dichos fondos es integrarse a la tesorería del propio ente público. Situándonos solamente en el Estado Central, las emisiones del Tesoro van a eso, al Tesoro, entendiendo como Tesoro la caja única del Estado. De ahí, se sufragan también todos los gastos que estén presupuestados y por supuesto se atienden las renovaciones o vencimientos de la deuda pública en circulación. En síntesis, la emisión de deuda de la semana pasada, bien ha podido servir para pagar las nóminas, que facturas de proveedores del Estado que amortizar otros títulos de deuda a vencimiento por citar solo algunas operaciones financieras públicas.

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La Fed dispuesta a todo para luchar contra la deflación

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La Fed dispuesta a todo para luchar contra la deflación

La economía de Estados Unidos lucha en forma desesperada para recuperarse de la que hasta el momento es la peor crisis financiera desde la Gran Depresión de los años 30. Sus esfuerzos se encaminan a evitar superar ese hito, aunque dado el impacto que vive el comercio, la demanda y el empleo, no es tarea fácil. La actual crisis se abre paso dentro y fuera del sistema agotando parte sustancial de las políticas ortodoxas. En esta batalla no quedan municiones y aunque la Fed agotó todos sus cartuchos, ahora planea una operación de avanzada para inyectar más dinero en el mercado y atacar a ese enemigo temible que es la deflación. Como informamos hace 18 meses, la inflación es ahora una pócima curativa.

La deflación es el fantasma que recorre a las economías más complicadas tras el cese del crédito y del dinamismo económico. La maldición del dinero fiduciario, y el colapso del esquema ponzi generado en las últimas tres décadas, ha desatado ahora la caída en las ventas y el hundimiento de los precios. Este proceso de contracción ahuyenta la inversión y por ende la eventual mejora en el empleo. El derrumbe de los precios, además, posterga las decisiones de compra, pues, si mañana estará más barato, ¿para qué gastar ahora?.

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Campaña publicitaria de la deuda pública española

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Campaña publicitaria de la deuda pública española

Ante el plan de compra de activos de bancos que Zapatero presentó hace una semana, el Estado necesita tener liquidez. La forma de conseguirla es simple: emitir deuda. En concreto el plan es de 50.000 millones de euros, luego habrá que emitir dicha cantidad de deuda para lograr la liquidez necesaria para realizarse.

Y por tanto el Tesoro Público ha lanzado una campaña internacional llamada "In Spain We Trust" (Confiamos en España), parodiando lo que pone en los billetes de dólar, "In God We Trust" (Confiamos en Dios). La frase viene sobreimpresa en fotografías de billetes de dólar, yenes, libras y riyales saudíes. Debajo de la foto se explica que la economía española es muy potente y la deuda está calificada como AAA por los principales agencias de calificación.

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