Bancos

Esta mañana, Marco Antonio publicó una buena descripción de los eventos que nos llevaron al estallido de la crisis y qué condiciones económicas resultaron en los líos en que estamos. Está claro que durante muchos años los países disfrutaron de un boom económico financiado por liquidez desenfrenado que, como pasa cuando hay fiesta interminable y el alcohol es inagotable, se suelen hacer cosas que a la mañana siguiente, en la luz del día y con tiempo para reflexionar, no nos sentimos tan orgullosos. El problema es que la fiesta económica duró más de dos décadas que fue suficiente tiempo para que los responsables de la gestión económica se olvidaron de su papel de control y de regulación y los que estaban en plena fiesta actuaban como si esta no terminara nunca.

No hay duda de que los mercados financieros, internacionales y domésticos, actuaron de forma irresponsable y por eso vimos la explosión tanto de productos financieros sofisticados que casi nadie, por no decir nadie, entendía y como de deuda de menor calidad, especialmente a través de las hipotecas a clientes que, en situación normal, nunca hubieran visto la posibilidad de encontrarse con una casita suya a través de la financiación de los bancos. No es del todo justo culpar a las familias que, encontrándose con la posibilidad de comprar su casa, sucumbieron a la tentación con la expectativa de que podrían hacer frente a los pagos necesarios. Quién sabía, con el boom que se vivía, quizás subirían sus sueldos con la resultante reducción de la carga a las cuentas familiares del coste de la hipoteca. Con el tiempo, eso no es lo que pasó y muchas familias se encontraron en situación de cada vez más dificultad y al final el sector estalló en la llamada crisis del subprime, ¿recordamos esta? Todo esto lo vimos a gran escala en Estados Unidos, pero también de forma importante en España y en muchos otros países.

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Desde que el estallido de la crisis griega puso en evidencia, hace dos años, las debilidades del euro, los líderes de la eurozona han inventando un plan de rescate tras otro para negar la realidad y barrer bajo la alfombra los profundos problemas de la moneda única. Grecia es un ejemplo emblemático, dado que junto a evidenciar las debilidades del euro, ha destapado los profundos desequilibrios monetarios que los líderes europeos no quisieron ver, y a los cuales los ministros de finanzas “hicieron la vista gorda” desde los inicios de la moneda única, como señala Jacques Delors, quien fuera el presidente de la Comisión Europea entre 1985 y 1995, en esta entrevista publicada ayer por The Telegraph:

Los esfuerzos para superar la crisis por la que atraviesa la zona euro han sido pocos y llegan tarde… Los errores cometidos están en la misma creación del euro cuando fue puesto en marcha en 1999… Los políticos que lanzaron la moneda única nunca tomaron en cuenta las debilidades y desequilibrios que había en las economías de los países miembros; ellos no querían ver nada malo y hacían la vista gorda a las debilidades y los desequilibrios fundamentales de la moneda única… Ahora, todos los países europeos deberán compartir la culpa de la actual crisis.

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Hace unos días el director para Europa del Fondo Monetario Europeo (FMI), Antonio Borges, pidió que España debería recurrir a una entidad externa para hacer una volaración independiente de los activos de los bancos españoles. Parece que el Sr. Borges se ha olvidado del European Banking Authority (EBA) que es la organización establecida por la Unión Europea (UE) precisamente para evaluar los bancos europeos sobre su situación y su solidez. Este análisis, lo que se ha llamado los tests de estrés, analiza cada entidad en base a más de 200 elementos de fortaleza y compara y contrasta a los bancos contra otras entidades.

Es verdad que de los ocho bancos que fallaron los tests de estrés, cinco eran entidades españolas, aunque ninguno de los bancos grandes pero, hasta ahora, la independencia de este proceso no se ha cuestionado por lo menos entre los reguladores alrededor del mundo, ya que fueron ellos los que establecieron el proceso.

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En los últimos días está tomando fuerza un rumor que comenzó a principios de año, cuando McCoy dijo en Cotizalia que la única forma que tenía el BBVA de cumplir sus objetivos de crecimiento era a base de fusionarse con SIPs de cajas. Ahora lo que toma fuerza es el rumor de una fusión entre el BBVA y Bankia.

La fusión tiene sentido, pero sólo a medias. Por un lado, si hay algún banco capaz de comerse a Bankia, con lo bueno (sus clientes) y lo malo (todo lo que haya debajo de la alfombra, viviendas sobretodo) es el BBVA o Santander. Esto salvaría un escollo importante, y es que definitivamente una de las cajas más grandes de España esté saneada, ya que la captación de capital ha sido un éxito muy justito.

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Cuando Deutsche Bank señaló la semana pasada que la crisis financiera podría enviar a muchos bancos europeos a la quiebra, no se refería a los pequeños bancos de la periferia, sino a los grandes bancos del núcleo. Esto ha quedado demostrado en las últimas jornadas con la demolición controlada de las acciones de los principales bancos europeos, especialmente los bancos franceses.

De nada ha servido que Societe Generale anunciara despidos masivos y venta de activos por 4.000 millones de euros. La espiral descendente impulsada por los temores a la inminente bancarrota griega ha impulsado a la baja las acciones de los bancos franceses, los más expuestos a una quiebra de Grecia. Estos bancos tienen más de 57.000 millones de euros en deuda griega y de ahí el pánico en el mercado, cuyos inversionistas luchan por vender todo lo que tienen antes que sea demasiado tarde y lo pierdan todo.

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A medida que el flujo de dinero entre los bancos se seca, cada vez se hace más evidente el retorno a un momento Lehman, con más de alguna quiebra en la banca europea. Si hace año y medio advertimos que Grecia sería incapaz de pagar su deuda, muchos países se han agregado a esa lista desde entonces. Por eso el acercamiento al llamado momento Lehman pone cada día más en la encrucijada a la moneda única.

Hay que señalar que si bien el atemorizante informe del banco suizo UBS sobre el quiebre del euro, deja a la moneda única como la mejor alternativa; es en verdad una situación demasiado extrema (y brutal) sostener que su derrumbe “podría provocar el caos social, la insurgencia civil y las dictaduras militares en Europa”. En este post vimos más serenamente lo que implicaría un retiro del euro para algunos países, dejando a buena distancia la aventura dictatorial de los países de América Latina.

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Veíamos no hace mucho como algunas entidades empezaban a mover ficha en el ámbito de los préstamos hipotecarios. El Banco Santander anunciaba la posibilidad que daba a clientes en situación difícil de acogerse a un periodo de carencia, BBVA replicaba que ya hacía eso puntualmente con algunos clientes pero sin publicitarlo, Bankinter lanzaba un producto con el que los clientes no han de responder con todos sus bienes y derechos y se acepta la dación en pago.

Es evidente que tras estos productos hay una operación de marketing, de lavado de imagen, y no conviene que nos ceguemos por lo bonito que suena la publicidad, los bancos no son hermanitas de la caridad, ni dan duros a cuatro pesetas, trataré de analizar estos dos tipos de propuestas y sus implicaciones, como siempre, ante un contrato de este tipo, hay que leerselo todo muy bien, y no quedarse sólo con la información del folleto publicitario, o la palabra del comercial.

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El primer documento del grupo que audita la deuda española ha salido a la luz pública y se encuentra disponible aquí. El documento toma los datos del Banco de España entregados al 31 de marzo de 2011, que señalan que la deuda exterior bruta a esa fecha llegaba a 1,74 billones de euros, lo que supone una deuda bruta per cápita de 37.700 euros y una deuda bruta por trabajador de 98.900 euros. Si se descuenta la deuda que los bancos, empresas, ciudadanos y gobiernos extranjeros mantienen con España, la deuda neta desciende a 1,02 billones de euros, lo que indica una deuda neta por habitante de 22.200 euros y 58.200 euros por trabajador. ¿Qué significa esta deuda y cómo se llegó a ella?

A raíz del ingreso de España a la moneda única se generó una dinámica de crecimiento basada en los bajos tipos de interés y en el uso desorbitado que hizo de este mecanismo el sector de la construcción. Este sector se financió desde su origen en base a endeudamiento externo, lo que originó una gran cantidad de empleo que pasó de 15 millones de trabajadores el año 2000, a 20,5 millones de trabajadores el año 2007.

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Este fin de semana el Candidato Socialista a la presidencia del Gobierno para las próximas elecciones generales, anunció lo que serán sus líneas de actuación. Resulta un tanto sorprendente que desde sus puestos de responsabilidad en el Gobierno del que formaba parte hasta anteayer, no haya conseguido poner en marcha ninguna de sus buenas ideas, a menos que se le hayan ocurrido una vez lo nombraron candidato.

Sin duda todas las medidas que plantea son realistas, aplicables e incluso necesarias. Puede ser que hasta sirvan para dar la vuelta a la situación económica del país, pero resulta paradójico que ahora que estas medidas “han visto la luz” el ejecutivo actual no se apropie de ellas y las ponga en práctica ya mismo, a menos que estén protegidas por derechos de autor. A continuación relato las medidas propuestas, que iremos analizando en próximos posts.

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