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Brexit, ganadores y perdedores en los posibles escenarios

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Brexit, ganadores y perdedores en los posibles escenarios

Como país miembro de la Unión Europea, España se juega mucho en el actual debate sobre el futuro de la Unión Europea y como va a encajar el Reino Unido. La Comisión Europea se debería plantear varios escenarios posibles para elaborar una política respecto a los diferentes posicionamientos partidistas de sus miembros.

En la actualidad, existe un mundo multipolar donde en el contexto de las relaciones internacionales supondrá el fin de un monopolio de poder y capacidad de disuasión en el mundo de la Unión Europea frente Estados Unidos.

Nos podemos preguntar: ¿Cuáles van a ser los diferentes escenarios en el futuro del Reino Unido respecto la relación con el continente Europeo?

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Más presión para el Brexit: Los conservadores ganan pero pierden la mayoría absoluta

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Más presión para el Brexit: Los conservadores ganan pero pierden la mayoría absoluta

Los votantes británicos ya se han pronunciado en las urnas y han castigado a los conservadores, arrebatándoles la mayoría absoluta. Los conservadores habrían obtenido 314 diputados (12 menos), un duro castigo para May. Por su parte, Corbin, y su Partido Laborista, han conseguido mejorar notablemente los resultados de la última convocatoria electoral consiguiendo 261 escaños (31 más).

Entre el resto de partidos, también tenemos un duro castigo para el Partido Nacional Escocés (SNB) con 35 diputados (19 menos) por el previsible voto útil hacia los laboristas, los Liberales Demócratas se alzan con 12 diputados (3 más) y el resto de partidos han obtenido 24 diputados (3 menos). Imagen de Bloomberg

Bloomberg

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Así tributarán los españoles residentes en Reino Unido después del Brexit

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Así tributarán los españoles residentes en Reino Unido después del Brexit

La salida del Reino Unido de Europa tendrá sus consecuencias fiscales para los británicos residentes en nuestro país y para los españoles que están residiendo en el Reino Unido.

Se calcula que hay alrededor de 300.000 británicos empadronados en España aunque se estima que alrededor de 1 millón pueden residir. Al contrario que españoles, se calcula que hay alrededor de 130.000 censados viviendo en el Gran Bretaña. Por tanto, habrá más afectados de nacionalidad británica.

Nos podemos preguntar: ¿Qué impuestos tendrán que pagar los españoles residentes en Reino Unido en España? ¿Existe algún convenio de doble imposición? ¿Qué restricciones se van a encontrar los españoles residentes dentro del Reino Unido?

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La Unión Europea quiere crear una alternativa financiera a Londres, todos los detalles

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La Unión Europea quiere crear una alternativa financiera a Londres, todos los detalles

Cuando la Comisión Europea redactó sus planes para la creación del proyecto Capital Markets Union (CMU), era obvio que el Reino Unido formaría parte de una futura CMU debido a su importancia fundamental en su formación.

En principio, la idea era impulsar el CMU para crear un mercado de capitales común y canalizar financiación a todas las empresas, incluidas las pymes, y para los proyectos de infraestructura que en proceso de expansión.

El objetivo final de este plan era ofrecer a las empresas una mayor oferta de financiación a costes inferiores e incrementar nuevas oportunidades para los ahorradores e inversores para conseguir que el sistema financiero fuera más resistente.

Este proyecto integrador en la Unión Europea tenía una fecha de entrada en vigor en el año 2019, siendo un elemento clave del Plan de inversiones anunciado por la Comisión Juncker en noviembre de año 2014.

No obstante, el resultado del referéndum británico en favor de Brexit plantea dudas sobre el futuro de la CMU debido a que el Reino Unido alberga el mercado de capitales más grande de Europa y la mayoría de los inversores internacionales activos en la UE tiene su sede en Londres.

¿Una oportunidad pérdida para el Reino Unido y la UE?

Europa es un territorio en el que las inversiones son altamente dependientes del sistema de financiación bancario. Además, nos encontramos que según qué países, existen reglas y prácticas del mercado para productos muy dispares... De ahí la importancia del CMU.

Otro de los grandes problemas actuales es que tanto los accionistas como compradores de deuda de las empresas rara vez van más allá de sus fronteras nacionales cuando invierten, lo que se traduce en un elevado coste de oportunidad para ellos.

Uk Vs Eu 460x250

Con el CMU, se hubiera alcanzado el objetivo de desarrollar un sistema financiero para complementar una financiación bancaria más diversificada con mercados de capitales más profundos y desarrollados.

La libertad en el movimiento de capitales hubiera implicado establecer un auténtico mercado único de capitales en la UE, donde los inversores pudieran invertir sus fondos sin los obstáculos fronterizos y las empresas pudieran obtener los fondos necesarios de una diversa gama de fuentes, independientemente de su ubicación.

Desde el Reino Unido existe una fuerte presión para que Londres no abandone el mercado único y conseguir una estrecha colaboración con el organismo regulador del mercado de capital común. Sin embargo, la Unión Europea está pensando en un mercado común de capitales... Pero sin el Reino Unido.

El coste para el sistema financiero de Londres

El Brexit tuvo una consecuencia política inmediata para el trabajo de la Comisión Europea. La renuncia del comisionado británico Jonathan Hill, responsable de la CMU, y su sustitución por el vicepresidente de la Comisión Europea, Vladis Dombrovskis en julio el año 2016.

Por otra parte, muchos bancos de fuera de la UE utilizan Londres para acceder a otros mercados financieros europeos, especialmente bancos de inversión de Estados Unidos y Suiza. De hecho, los cinco bancos de inversión más grandes de los Estados Unidos, obtienen un 92% de su facturación en el Reino Unido.

Es tal la importancia de La City, que en algunos segmentos del mercado, el Reino Unido representa hasta tres cuartas partes del total de actividad. Si el Reino Unido formaliza el Brexit, la profundidad de los mercados de capitales de la UE se reduciría en un 16%.

City Of London Skyline From London City Hall Sept 2015 Crop Aligned

Sin embargo, es muy probable que para evitar esta situación, la banca de inversión transfieran parte de sus operaciones a ciudades como Frankfurt, París, Dublín, o quizá Madrid (si hay suerte) y posiblemente los fondos de pensiones y seguros se desplacen a Amsterdam o Luxemburgo.

Por otra parte, si el Reino Unido se hubiera quedado en la Unión Europea, hubiera adoptado una posición muy decisiva en cómo se debería haber regulado este mercado en la creación de un nuevo regulador en substitución del ESMA (European Securities and Markets Authority).

El turno de la Unión Europea para un mercado de capitales común

La Unión Europea ha visto en el Brexit una oportunidad de reconsiderar su proyecto sobre el mercados de capitales y, de manera urgente, buscar la manera de crear un mercado financiero que ofrezca una alternativa a Londres.

En Europa tenemos a Alemania y Francia que ya ostentan sólidas posiciones financieras por encima del Reino Unido. Por ejemplo, Alemania supera al Reino Unido en inversiones FinTech o Francia que alberga una filial de LCH -la principal cámara de compensación de Londres- y concentra gran parte de las aseguradoras.

Ya empezamos a tener movimientos importantes de los grandes bancos de inversión. Uno de ellos lo ha protagonizado recientemente JP Morgan con la compra de un edificio en Dublín (Irlanda) para operar dentro de la UE que finalizará su construcción en 2018.

J P Morgan 600

Tradicionalmente, la City de Londres ha agrupado gran parte de la liquidez y ha proporcionado servicios de gestión de riesgo para el resto de la unión. La salida del Reino Unido del mercado único refuerza la necesidad y la urgencia de seguir desarrollando e integrando los mercados de capitales de la UE.

Escenarios posibles para el Brexit

Después de que el Reino Unido se acogiera al artículo 50, empieza el tiempo de negociar la futura relación Reino Unido-UE. Como referencia tenemos los ejemplos de Noruega, Suiza y Canadá que se citan a menudo para ilustrar posibles escenarios sobre las futuras relaciones entre el Reino Unido y la UE.

El modelo de Noruega prevé la forma más cercana de asociación como el Espacio Económico Europeo (EEE) garantizaría el acceso al mercado único. Sin embargo, el modelo de Noruega parece políticamente imposible ya que incluye obligaciones de pertenencia a la UE, incluida la libre circulación de mano de obra, las contribuciones presupuestarias y la aplicación de la legislación de la UE, aunque tienen muy poca influencia sobre lo que se decide en Bruselas.

El modelo suizo también ofrece acceso al mercado único, sin embargo, con excepciones importantes como el comercio de servicios. La relación se basa en obligaciones y tasas, pero es más selectiva en las áreas de cooperación y sobre la base de un marco de tratados bilaterales que por lo general tardan años en negociarse.

Finalmente, tenemos el acuerdo comercial al estilo de Canadá se acercaría al deseo del Reino Unido de una política independiente, sin embargo, no incluyen la libre circulación de capitales.

Por todo ello, parece muy improbable que en la negociación que se iniciará, la UE conceda al Reino Unido el acceso al mercado de capitales sin respetar todas las demás libertades del mercado único como la libre circulación de personas.

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¿Es el Brexit el final de Gibraltar como paraíso fiscal?

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¿Es el Brexit el final de Gibraltar como paraíso fiscal?

El peñón de Gibraltar es un lugar peculiar desde el punto de vista económico. Aunque no hay datos oficiales sobre el número de empresas registradas en el territorio, se estima que son no menos de 25.000, en su mayor parte compañías no residentes (off-shore). Dado que el número de hogares censados en Gibraltar es poco más de 11.000, o bien los gibraltareños son los emprendedores más extraordinario del mundo, o bien existe un fuerte incentivo para que las empresas se instalen allí.

El atractivo de Gibraltar para empresas multinacionales es evidente: el territorio forma parte de la Unión Europea, lo que implica acceso al mercado único, pero a la vez tiene autonomía fiscal, bajísimos impuestos y regulaciones muy flexibles. No sorprende, por tanto, que la roca sea el paraíso de las empresas de apuestas online.

La presencia de tal cantidad de empresas hace de Gibraltar un lugar con alto nivel de vida y pleno empleo, en contraste con las comarcas fronterizas españolas, azotadas por la crisis económica y con altas tasas de paro. Sin embargo, el panorama ha cambiado radicalmente desde que en junio de 2016 la mayoría de los británicos decidiera abandonar la Unión Europea. Salvo que deje de formar parte del Reino Unido, Gibraltar abandonará la Unión Europea irremediablemente junto a su metrópoli. ¿Será el fin del paraíso fiscal de Gibraltar?

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Así es el impacto de los festivos en la economía

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Así es el impacto de los festivos en la economía

Millones de trabajadores están aún recuperándose del puente de cuatro días de Semana Santa. Aunque a la gran mayoría se le habrán quedado cortos, ya tenemos el puente de Mayo a la vista. Precisamente, una de las quejas recurrentes sobre los problemas estructurales de la economía española es que hay demasiados puentes y festivos. La crítica está fundamentada: España es uno de los países de la Unión Europea con más feriados, con 14, a la par con Suecia.

En el otro lado del espectro europeo se sitúan los Países Bajos, Inglaterra y Gales, con tan solo ocho días festivos, aunque la mayoría del continente se sitúa en el término medio, entre diez y doce. Parece razonable pensar que a mayor número de festivos, mayor impacto negativo en la economía. Teniendo en cuenta que el año tiene unos 260 días excluyendo sábados y domingos, el coste de cada día extra de 'parón' sería de aproximadamente el 0,4 % del PIB.

Pero las cosas no son tan sencillas. Aunque gran parte de la actividad económica se paralice durante los días libres, estos tienen un impacto positivo en sectores como turismo y hostelería, además de otros aspectos menos tangibles como la motivación de los trabajadores o la conciliación familiar. ¿Se puede realmente medir el impacto de los días festivos en la economía?

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Querido Dijsselbloem: en el norte también se gastan el dinero en "mujeres y alcohol"

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Querido Dijsselbloem: en el norte también se gastan el dinero en "mujeres y alcohol"

Después de las declaraciones de Dijsselbloem, el jefe del Eurogrupo, sobre los comentarios realizados de los países del sur de Europa donde comentaba que malgastan dinero en mujeres y alcohol del dinero público.

Muchos países de Europa han realizado profundas reformas para evitar la corrupción, pero queda más que demostrado que tanto los países del sur como los países del norte han tenido casos de corrupción entre sus políticos, empresas y hasta entre sus deportistas.

Nos podemos preguntar: ¿Qué países del norte han tenido casos de corrupción? ¿Los políticos son tan corruptos como las empresas de estos países? ¿Qué casos han surgido estos últimos años en la políticas, en empresas y en sus deportistas?

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Reino Unido y Brexit: aunque el PIB suba, no es el camino

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Reino Unido y Brexit: aunque el PIB suba, no es el camino

Tanto en España como en el resto del Viejo Continente, desde los sectores más anti-europeístas se está enarbolando efusivamente las cifras del crecimiento del PIB que arroja la economía de las Islas Británicas desde que tuvo lugar el referéndum del Brexit. Efectivamente esas cifras "brutas" de crecimiento son evidentemente positivas para este tipo de argumentación, pero en las páginas salmón desde las que les escribimos estas líneas echamos en falta un análisis más detallado, antes de proclamar a los cuatro vientos que desmontar la Unión Europea es una política excepcional en términos económicos.

Como veremos con ustedes en el análisis de hoy, al menos en lo que a la economía se refiere, bajo las cifras más superficiales se esconde una realidad económica que apunta en la dirección diametralmente opuesta: el Brexit está ya dañando de forma importante a la economía británica, y lo que es peor, el daño económico no tiene visos de ralentizarse, sino en todo caso todo apunta a que profundizará las heridas que está abriendo en la economía más allá del Canal de la Mancha. Algunos sectores políticos británicos justifican con contundencia que, al cortar por lo sano con Bruselas, van recuperar su libertad e independencia. Si esa supuesta recuperación es algo que compensa a los problemas económicos que empiezan a anticipar algunos indicadores, ya es un tema político en el que no vamos a entrar, pero que conste que este medio ya viene advirtendo desde hace meses del potencial desastre económico que supone el Brexit.

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Así podría España "sacar tajada" del Brexit

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Así podría España "sacar tajada" del Brexit

Se suele decir aquello de que "a río revuelto, ganancia de pescadores", pues esa podría ser la posición de España ante el Brexit a partir de que el Reino Unido se acoja al artículo 50 del Tratado de Lisboa.

Durante el período, habrá una menor inversión en empresas nacionales e internacionales en el Reino Unido, una incertidumbre para tomar decisiones a largo plazo, y una necesidad por parte de algunos sectores (sobre todo el financiero) para promulgar planes de contingencia que podrían ver que como ciertas sedes se trasladaran desde Londres a Europa.

Y es que se ha especulado mucho sobre los riesgos que surgirán a partir de que el Reino Unido abandone la Unión Europea pero en todo análisis no sólo hay que evaluar los riesgos sino las oportunidades que puedan surgir en el nuevo de contexto.

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No todo fue mal con el Euro: datos que indican que fue una buena idea

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No todo fue mal con el Euro: datos que indican que fue una buena idea

En pleno auge del euroescepticismo en Europa con un duro discurso contra el euro, la percepción sobre las ventajas para los países y sus respectivos ciudadanos la adopción el euro ha quedado muy difusa en los últimos años.

A pesar de que las economías integrantes no están plenamente homogeneizadas, del incumplimiento de los criterios de Maastricht, las actuales debilidades en Europa y los desafíos futuros, los datos reflejan que el proyecto de euro ha sido beneficioso para los países integrantes y para el bloque económico en su conjunto.

Es por ello que el euro, que no ha dejado de expandirse e incorporar nuevos países... El 1 de enero de 2015, Lituania pasó a ser el decimonoveno miembro de la zona del euro tras cumplir los criterios de convergencia, en materia de inflación, finanzas públicas y evolución de tipo de cambio.

En los siguientes puntos vamos a repasar cuáles han sido los principales logros de la adopción de la moneda única desde que el 1 de enero de 1999, el euro pasó a ser la moneda de más de 300 millones de europeos.

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