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El Corte Inglés vende el 10% de su capital

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Hace más de seis años hablé del valor de El Corte Inglés, en la ocasión de la disputa sobre la valoración cuando un sobrino del anterior presidente quería vender sus acciones y disputaba la valoración que le propuso la empresa. Entonces al sobrino le ofrecieron un precio valorando la empresa total a valor libros y el cuestionaba esa valoración por ser demasiado baja. Yo también la cuestioné.

Si la empresa se valoraba en base al método en base al flujo del negocio descontado, se hubiera llegado a una valoración mucho más alta, resultando en €98,5 millones el valor de las acciones del sobrino, frente a los €35 millones ofrecidos por el entonces presidente de la empresa.

El resultado del caso fue que valoraron la empresa total en entre €7.246 millones y €8.696 millones, que equivalía al 48,5% de sus entonces ventas.

En ese momento, dije en estas páginas:

Ha decidido aceptar bastante menos del valor teórico de la empresa. Sería interesante ver el método de valoración que la empresa utilizaría si quisieran sacar la empresa a bolsa.

Pues ahora vemos el valor que la empresa si ha fijado para su decisión de vender el 10% de El Corte Inglés al fondo Qatarí del jeque Hamad Bin Jassim Bin Jaber Al Thani, a cambio de 1.000 millones de euros, valorando la empresa actualmente en 9.000 millones de euros.

Como vemos en la tabla, con la progresiva reducción casi todos los años de las ventas de El Corte Inglés desde 2007, al mismo tiempo que se ven las ventas de Mercadona subir dramáticamente, el valor de El Corte Inglés no parece que debería subir mucho.

En la transacción, vemos que el valor que la empresa ha aceptado ahora ha mejorado bastante, ya que ha valorado la empresa en aproximadamente el 56% de las ventas, comparado con el precio pagado al sobrino de 48,5% de ventas, eso si, con menos ventas ahora.

Vía | Libre Mercado
En El Blog Salmón | Los resultados de El Corte Inglés en 2012: ¿son una buena noticia?
Imagen | Valencia Plaza

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