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Metrovacesa: los minoritarios se blindan aún más

Metrovacesa: los minoritarios se blindan aún más
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Ya hemos hablado en estas páginas de la búsqueda de control de Metrovacesa, a través de la compra de una participación minoritaria importante que permita la nominación al consejo de sus personas de confianza incluyendo, si es posible, llevarse la presidencia y, así, controlar la empresa.

Hacerlo de esta forma, evita que los minoritarios sean forzados a pagar un precio por acción más alto por concepto de toma de control. Esto de tomar control sin pagarlo se ha visto en varias ocasiones en este mercado.

En este operación, se ha avanzado esta estrategia un paso más, con la separación del voto de cada acción de su valor económico por parte de los que controlan, Joaquín Rivero, presidente de Metrovacesa, y su socio Bautista Soler.

Su batalla para mantener el control con su participación minoritaria continúa con la familia Sanahuja, que también tiene una participación minoritaria y también buscan el control, por supuesto sin pagar por ello tampoco.

Esta separación de los votos y del valor económico ha permitido al grupo liderado por Joaquín Rivero y Bautista Soler deshacerse de una parte del valor económico de las acciones en sus manos y quedarse con los votos que dan el control. Esto demuestra claramente que les es más importante el control que el valor económico, por lo menos en este porcentaje.

Vendieron las acciones sin voto a un precio de €90 por acción, frente al precio por acción de €124.05, valorando el voto de cada acción en €34,05. Es decir que el valor del voto añade el 38% al valor económico de las acciones.

De esta operación surgen varias cuestiones y preocupaciones.

Vender las acciones sin su voto implica que los minoritarios liderados por Joaquín Rivero y Bautista Soler están necesitados del capital necesario para ganar su batalla contra la familia Sanahuja y han utilizado esta forma para capitalizarse.

Por otra parte, surge una preocupación aún más importante. Si no quieren las acciones por su valor económico sino para mantener el control, ¿qué piensan hacer con ese control para rentabilidad lo que les costó conseguirlo?

Su interés no es exclusivamente mejorar el valor general de las acciones, ya que este valor se lo llevará los propietarios de la parte económica de las acciones. ¿Buscarán otras formas de llevarse valor, formas que no no estarán disponibles al resto de los accionistas?

Los accionistas de Metrovacesa deben aumentar su vigilancia a las acciones de los minoritarios que controlan.

Vía | Expansión En El Blog Salmón | Metrovacesa: control sin pagarlo

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